资本资产定价模型 (CAPM) 表示风险资产(如 Shell普通股)的预期或要求回报率。
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回报率
Royal Dutch Shell PLC (RDSA) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日期 | 价格RDSA,t1 | 股利RDSA,t1 | RRDSA,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2010年1月31日 | ||||||
1. | 2010年2月28日 | |||||
2. | 2010年3月31日 | |||||
3. | 2010年4月30日 | |||||
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58. | 2014年11月30日 | |||||
59. | 2014年12月31日 | |||||
平均 (R): | ||||||
标准差: |
Royal Dutch Shell PLC (RDSA) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日期 | 价格RDSA,t1 | 股利RDSA,t1 | RRDSA,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2010年1月31日 | ||||||
1. | 2010年2月28日 | |||||
2. | 2010年3月31日 | |||||
3. | 2010年4月30日 | |||||
4. | 2010年5月31日 | |||||
5. | 2010年6月30日 | |||||
6. | 2010年7月31日 | |||||
7. | 2010年8月31日 | |||||
8. | 2010年9月30日 | |||||
9. | 2010年10月31日 | |||||
10. | 2010年11月30日 | |||||
11. | 2010年12月31日 | |||||
12. | 2011年1月31日 | |||||
13. | 2011年2月28日 | |||||
14. | 2011年3月31日 | |||||
15. | 2011年4月30日 | |||||
16. | 2011年5月31日 | |||||
17. | 2011年6月30日 | |||||
18. | 2011年7月31日 | |||||
19. | 2011年8月31日 | |||||
20. | 2011年9月30日 | |||||
21. | 2011年10月31日 | |||||
22. | 2011年11月30日 | |||||
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24. | 2012年1月31日 | |||||
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26. | 2012年3月31日 | |||||
27. | 2012年4月30日 | |||||
28. | 2012年5月31日 | |||||
29. | 2012年6月30日 | |||||
30. | 2012年7月31日 | |||||
31. | 2012年8月31日 | |||||
32. | 2012年9月30日 | |||||
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35. | 2012年12月31日 | |||||
36. | 2013年1月31日 | |||||
37. | 2013年2月28日 | |||||
38. | 2013年3月31日 | |||||
39. | 2013年4月30日 | |||||
40. | 2013年5月31日 | |||||
41. | 2013年6月30日 | |||||
42. | 2013年7月31日 | |||||
43. | 2013年8月31日 | |||||
44. | 2013年9月30日 | |||||
45. | 2013年10月31日 | |||||
46. | 2013年11月30日 | |||||
47. | 2013年12月31日 | |||||
48. | 2014年1月31日 | |||||
49. | 2014年2月28日 | |||||
50. | 2014年3月31日 | |||||
51. | 2014年4月30日 | |||||
52. | 2014年5月31日 | |||||
53. | 2014年6月30日 | |||||
54. | 2014年7月31日 | |||||
55. | 2014年8月31日 | |||||
56. | 2014年9月30日 | |||||
57. | 2014年10月31日 | |||||
58. | 2014年11月30日 | |||||
59. | 2014年12月31日 | |||||
平均 (R): | ||||||
标准差: |
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1 数据以普通股每股美元为单位,根据拆分和股票股息进行调整。
2 期间 t 期间 RDSA 普通股的回报率。
3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。
方差和协方差
t | 日期 | RRDSA,t | RS&P 500,t | (RRDSA,t–RRDSA)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RRDSA,t–RRDSA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2010年2月28日 | |||||
2. | 2010年3月31日 | |||||
3. | 2010年4月30日 | |||||
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58. | 2014年11月30日 | |||||
59. | 2014年12月31日 | |||||
总 (Σ): |
t | 日期 | RRDSA,t | RS&P 500,t | (RRDSA,t–RRDSA)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RRDSA,t–RRDSA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2010年2月28日 | |||||
2. | 2010年3月31日 | |||||
3. | 2010年4月30日 | |||||
4. | 2010年5月31日 | |||||
5. | 2010年6月30日 | |||||
6. | 2010年7月31日 | |||||
7. | 2010年8月31日 | |||||
8. | 2010年9月30日 | |||||
9. | 2010年10月31日 | |||||
10. | 2010年11月30日 | |||||
11. | 2010年12月31日 | |||||
12. | 2011年1月31日 | |||||
13. | 2011年2月28日 | |||||
14. | 2011年3月31日 | |||||
15. | 2011年4月30日 | |||||
16. | 2011年5月31日 | |||||
17. | 2011年6月30日 | |||||
18. | 2011年7月31日 | |||||
19. | 2011年8月31日 | |||||
20. | 2011年9月30日 | |||||
21. | 2011年10月31日 | |||||
22. | 2011年11月30日 | |||||
23. | 2011年12月31日 | |||||
24. | 2012年1月31日 | |||||
25. | 2012年2月29日 | |||||
26. | 2012年3月31日 | |||||
27. | 2012年4月30日 | |||||
28. | 2012年5月31日 | |||||
29. | 2012年6月30日 | |||||
30. | 2012年7月31日 | |||||
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32. | 2012年9月30日 | |||||
33. | 2012年10月31日 | |||||
34. | 2012年11月30日 | |||||
35. | 2012年12月31日 | |||||
36. | 2013年1月31日 | |||||
37. | 2013年2月28日 | |||||
38. | 2013年3月31日 | |||||
39. | 2013年4月30日 | |||||
40. | 2013年5月31日 | |||||
41. | 2013年6月30日 | |||||
42. | 2013年7月31日 | |||||
43. | 2013年8月31日 | |||||
44. | 2013年9月30日 | |||||
45. | 2013年10月31日 | |||||
46. | 2013年11月30日 | |||||
47. | 2013年12月31日 | |||||
48. | 2014年1月31日 | |||||
49. | 2014年2月28日 | |||||
50. | 2014年3月31日 | |||||
51. | 2014年4月30日 | |||||
52. | 2014年5月31日 | |||||
53. | 2014年6月30日 | |||||
54. | 2014年7月31日 | |||||
55. | 2014年8月31日 | |||||
56. | 2014年9月30日 | |||||
57. | 2014年10月31日 | |||||
58. | 2014年11月30日 | |||||
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总 (Σ): |
显示全部
方差RDSA = Σ(RRDSA,t–RRDSA)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
协方差RDSA, S&P 500 = Σ(RRDSA,t–RRDSA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
系统风险评估 (β)
方差RDSA | |
方差S&P 500 | |
协方差RDSA, S&P 500 | |
相关系数RDSA, S&P 5001 | |
βRDSA2 | |
αRDSA3 |
计算
1 相关系数RDSA, S&P 500
= 协方差RDSA, S&P 500 ÷ (标准差RDSA × 标准差S&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βRDSA
= 协方差RDSA, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= ÷
=
3 αRDSA
= 平均RDSA – βRDSA × 平均S&P 500
= – ×
=
预期回报率
假设 | ||
LT国债综合收益率1 | RF | |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | |
普通股 Shell 系统性风险 | βRDSA | |
壳牌普通股的预期回报率3 | E(RRDSA) |
1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。
2 查看详情 »
3 E(RRDSA) = RF + βRDSA [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=