Royal Dutch Shell PLC, FCFF计算

百万美元

截至12个月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
经营活动产生的现金净额	43,738)	39,308)	44,905)	35,302)	26,174)
已付利息，税后净额¹	770)	643)	762)	933)	760)
资本化利息，税后净额²	394)	375)	303)	378)	561)
资本支出	(31,854)	(40,145)	(32,576)	(26,301)	(26,940)
出售财产、厂房和设备及业务的收益	9,873)	1,212)	6,346)	6,990)	3,325)
公司自由现金流 (FCFF)	22,921)	1,393)	19,740)	17,301)	3,880)

元件	描述	公司简介
FCFF	公司的自由现金流是 Royal Dutch Shell PLC 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可用的现金流。	2012年至2013年Royal Dutch Shell PLCFCFF有所下降，但随后从2013年至2014年有所增加，超过了2012年的水平。

Royal Dutch Shell PLC，已付利息，税后净额计算

百万美元

截至12个月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
税前收益 (EBT)
归属于荷兰皇家壳牌公司股东的利润	14,874)	16,371)	26,592)	30,918)	20,127)
更多：归属于非控制性权益的净利润	(144)	155)	248)	267)	347)
更多：所得税费用	13,584)	17,066)	23,449)	24,475)	14,870)
EBT	28,314)	33,592)	50,289)	55,660)	35,344)
有效所得税率 (EITR)
EITR¹	47.98%	50.80%	46.63%	43.97%	42.07%
已付利息，税后净额
税前支付利息	1,480)	1,307)	1,428)	1,665)	1,312)
少：已付利息、税金²	710)	664)	666)	732)	552)
已付利息，税后净额	770)	643)	762)	933)	760)
资本化利息成本，税后净额
税前资本化利息	757)	762)	567)	674)	969)
少：利息资本化，税收³	363)	387)	264)	296)	408)
资本化利息，税后净额	394)	375)	303)	378)	561)

¹ 2014 计算
EITR = 100 × 所得税费用 ÷ EBT
= 100 × 13,584 ÷ 28,314 = 47.98%

² 2014 计算
已付利息、税金 = 已付利息 × EITR
= 1,480 × 47.98% = 710

³ 2014 计算
利息资本化，税收 = 资本化利息 × EITR
= 757 × 47.98% = 363

Royal Dutch Shell PLC, EV/FCFF 计算，与基准比较

¹ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

如果公司的EV / FCFF低于基准的EV / FCFF，那么公司相对被低估。
否则，如果公司的EV / FCFF高于基准的EV / FCFF，则公司相对高估。

Royal Dutch Shell PLC, EV/FCFF计算，与基准比较

	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
企业价值 (EV)¹	209,386)	259,612)	230,560)	249,613)	242,298)
公司自由现金流 (FCFF)²	22,921)	1,393)	19,740)	17,301)	3,880)
估值比率
EV/FCFF³	9.14	186.39	11.68	14.43	62.44
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
Chevron Corp.	—	—	—	—	—
ConocoPhillips	—	—	—	—	—
Exxon Mobil Corp.	—	—	—	—	—
Marathon Petroleum Corp.	—	—	—	—	—
Occidental Petroleum Corp.	—	—	—	—	—
Valero Energy Corp.	—	—	—	—	—

³ 2014 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 209,386 ÷ 22,921 = 9.14

⁴ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

估值比率	描述	公司简介
EV/FCFF	企业价值与公司自由现金流相比是整个公司的估值指标。	2012年至2013年，Royal Dutch Shell PLCEV/FCFF有所增加，但随后从2013年至2014年大幅下降。

Royal Dutch Shell PLC (NYSE:RDSA)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)