企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
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公司的自由现金流 （FCFF）
Valero Energy Corp., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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根据提供的数据，可以观察到公司在2019年至2023年期间的现金流表现呈现出一定的波动，但整体趋势显示出积极的增长态势。
- 经营活动现金净额
- 该指标在2019年至2022年期间经历了显著的增长，从2019年的5,531百万增加至2022年的12,574百万，增长幅度超过了一倍。这表明公司在经营活动中产生的现金流逐步增强，反映出经营效率和盈利能力的改善。然而，2023年该指标出现了下降，降至9,229百万，显示出经营活动现金流出现了一定的减缓或波动。
- 自由现金流（FCFF）
- 该指标在2019年表现良好，为3,731百万，但在2020年出现了显著的负值（-1,459百万），表明当年公司在扣除资本支出后，现金流呈现出负值，可能与资本投资的增加或其他现金流出有关。随后，2021年自由现金流回升至4,355百万，2022年进一步增长至10,720百万，2023年虽有所下降，但仍保持在8,612百万的较高水平。这一变化趋势反映出公司在资本支出和运营效率方面的改善，尤其是在2021年和2022年期间的强劲表现，可能是公司重点投资项目或成本控制带来的积极影响。
已付利息，扣除税
Valero Energy Corp.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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2 2023 计算
支付的利息超过资本化金额，包括融资租赁利息、税款 = 支付的利息超过资本化金额，包括融资租赁的利息 × EITR
= × =
3 2023 计算
资本化利息、税金 = 资本化利息 × EITR
= × =
从有效所得税税率（EITR）来看，2019年至2023年间，该指标显示出较大的波动。2019年为20.1%，随后在2020年显著上升至44.9%，表明该年度公司可能面临较高的税务负担或税率调整。2021年税率下降至16.5%，可能反映出税务策略调整或税务优惠政策的影响。2022年和2023年税率略有回升，分别为22.4%和22.3%，显示出较为稳定的税负水平，但整体仍高于2019年水平。
关于支付的利息总额，数据显示从2019年的361百万有所减轻，至2020年降至290百万，之后逐每年增加，2021年达到499百万，2022年稍微下降至442百万，2023年又略微下降至437百万。这一趋势表明，公司的融资成本在2020年后逐渐上升，2021年达到高峰，显示出公司可能增加了借款规模或借款利率上升。2023年利息支出略有下降，但仍然高于2019年的水平，反映出融资活动在此期间的持续存在或扩大。
资本化利息部分的支出表现出较大的波动，具体表现为：2019年达72百万，2020年减少至41百万，2021年基本保持在40百万，2022年略增至44百万，2023年则降至15百万。这一变化可能受到公司投资项目规模和资本化策略的影响。2023年资本化利息显著下降，或许意味着公司资本支出减少，或者公司调整了资本化的范围与政策。
总体而言，公司在2020年经历了税率和融资成本的显著变动，反映出在这一时期可能经过了税务策略调整或融资结构的变化。2021年以来，相关指标趋于稳定，但总体水平仍显示一定的融资和税务负担。资本化利息的波动可能反映出公司投资活动的调整，尤其在2023年出现的大幅下降，可能预示着未来的资本支出计划性变化或融资策略的转变。整体而言，财务数据表现出公司在税务和融资方面面临一定的波动，但在2022年至2023年期间趋于稳定，显示出管理层可能采取了措施以优化财务结构或应对外部环境变化。
企业价值与 FCFF 比率当前
Valero Energy Corp., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Chevron Corp. | |
| ConocoPhillips | |
| Exxon Mobil Corp. | |
| EV/FCFF扇形 | |
| 石油、天然气和消耗性燃料 | |
| EV/FCFF工业 | |
| 能源 | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Valero Energy Corp., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | ||||||
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | ||||||
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | ||||||
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 石油、天然气和消耗性燃料 | ||||||
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 能源 | ||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
根据所提供的数据，可以观察到以下几个方面的趋势和特征：
- 企业价值（EV）
- 从2019年的37,180百万逐步上升至2022年的57,832百万，期间经历了持续的增长，表明公司整体估值在这段时间内得到了提升。2023年企业价值略有下降至54,752百万，但仍高于2019年的水平，显示出企业价值总体较为坚挺，但在2023年出现一定的回调。
- 公司的自由现金流（FCFF）
- 自由现金流在2019年为3,731百万，2020年出现明显的下降，变为负值-1,459百万，可能受到2020年全球经济环境影响或公司特定因素的冲击。然而，随后的两年（2021年和2022年）中，FCFF重新回升，分别达到4,355百万和10,720百万，2022年达到较高水平。2023年略有下降至8,612百万，但仍保持在较高的水平，显示公司在经营现金流方面有明显的改善。
- EV/FCFF比率
- 该比率在2019年为9.96，2020年缺失（可能由于缺少数据或特定年份未计算），2021年升至10.62，2022年显著下降至5.39，2023年略升至6.36。总体而言，2022年的比率显著降低，反映企业价值相对于现金流的估值水平有所降低，可能意味着公司在这一年内实现了较高的现金流增速，或者市场对其未来增长预期变得更为合理。
综上所述，该公司在2019年至2022年期间，其企业价值总体增长，尤其是在2022年达到了峰值，而自由现金流也经历了由负转正再到高位的显著改善。然而，2023年企业价值和自由现金流均有所下降，可能受到市场环境变化或企业内部因素影响。EV/FCFF比率的变化显示出市场对公司现金流的估值逐渐趋于合理，特别是在2022年显著下降，表明公司在现金流方面的表现得到投资者更为青睐。整体来看，公司在这段时间内展现出良好的现金流管理和估值提升，但也存在一定的波动风险。