收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

Freeport-McMoRan Inc.、资产负债表计算应计总额

以百万计

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
经营性资产
总资产	58,167)	54,848)	52,506)	51,093)	48,022)
少：现金及现金等价物	3,824)	3,923)	4,758)	8,146)	8,068)
少：受限制现金及现金等价物	230)	888)	1,208)	111)	—)
经营性资产	54,113)	50,037)	46,540)	42,836)	39,954)
经营负债
负债合计	27,401)	26,070)	25,196)	26,222)	25,003)
少：流动债务部分	466)	41)	766)	1,037)	372)
少：长期债务，减去流动部分	8,913)	8,907)	8,656)	9,583)	9,078)
经营负债	18,022)	17,122)	15,774)	15,602)	15,553)

净营业资产¹	36,091)	32,915)	30,766)	27,234)	24,401)
基于资产负债表的应计项目合计²	3,176)	2,149)	3,532)	2,833)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	9.20%	6.75%	12.18%	10.97%	—
基准
基于资产负债表的应计比率工业
材料	9.36%	3.19%	5.47%	1.53%	—

¹ 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 54,113 – 18,022 = 36,091

² 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₂₅ – 净营业资产₂₀₂₄
= 36,091 – 32,915 = 3,176

³ 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 3,176 ÷ [(36,091 + 32,915) ÷ 2] = 9.20%

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在观察期内呈现持续增长的趋势。从2022年的27234百万单位增长到2025年的36091百万单位，增长幅度较为显著。这表明公司整体的资产规模和运营能力在不断提升。
基于资产负债表的应计总计项目: 基于资产负债表的应计总计项目在2023年出现显著增加，从2022年的2833百万单位增至3532百万单位。然而，在2024年，该项目数值大幅下降至2149百万单位，随后在2025年回升至3176百万单位。这种波动可能反映了公司应计项目的管理策略或业务运营中的特定事件。
基于资产负债表的应计比率: 基于资产负债表的应计比率在2023年有所上升，从2022年的10.97%增至12.18%。2024年该比率显著下降至6.75%，表明应计项目占总资产的比重大幅降低。2025年，该比率回升至9.2%，但仍低于2023年的水平。应计比率的波动与应计总计项目的变化趋势相一致，可能与收入确认、费用递延等会计处理有关。

总体而言，净营业资产的持续增长表明公司具有良好的发展势头。然而，应计总计项目和应计比率的波动需要进一步分析，以了解其背后的原因以及对公司财务状况的潜在影响。需要结合其他财务数据和业务信息，才能更全面地评估公司的财务表现。

Freeport-McMoRan Inc.、应计项目总额的现金流量表计算

以百万计

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
归属于普通股股东的净利润	2,204)	1,889)	1,848)	3,468)	4,306)
少：经营活动产生的现金净额	5,610)	7,160)	5,279)	5,139)	7,715)
少：投资活动中使用的现金净额	(4,472)	(5,028)	(4,956)	(3,440)	(1,964)
基于现金流量表的应计项目合计	1,066)	(243)	1,525)	1,769)	(1,445)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	3.09%	-0.76%	5.26%	6.85%	—
基准
基于现金流量表的应计比率工业
材料	4.17%	2.23%	3.08%	1.97%	—

¹ 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,066 ÷ [(36,091 + 32,915) ÷ 2] = 3.09%

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在连续四年内呈现持续增长的趋势。从2022年的27234百万单位增长到2025年的36091百万单位，增长幅度较为显著。这表明该实体在资产管理和运营方面表现出积极的态势，资产规模不断扩大。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计在2022年和2023年呈现下降趋势，从2022年的1769百万单位下降到2023年的1525百万单位。然而，在2024年出现了显著的负值，为-243百万单位，表明该年度的应计项目对现金流的影响为负面。2025年，该指标回升至1066百万单位，但仍低于2022年的水平。这种波动可能反映了收入确认和费用计提策略的变化，或者与运营周期相关的现金流影响。
基于现金流量表的应计比率: 应计比率与应计总计的变化趋势相一致。2022年的比率为6.85%，2023年下降至5.26%。2024年出现负值，为-0.76%，与应计总计的负值相对应。2025年，该比率回升至3.09%，但仍低于前两年水平。该比率的波动表明，现金流量与报告利润之间的关系在不同年份有所不同。负值表明，报告利润高于实际现金流入，可能需要进一步分析以确定其根本原因。

总体而言，净营业资产的增长表明了良好的资产扩张趋势。然而，应计总计和应计比率的波动需要进一步关注，以评估其对现金流和盈利质量的影响。2024年的负值尤其值得关注，需要深入分析以了解其背后的原因。

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX)

财务报告质量：合计应计项目