Stock Analysis on Net
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Walmart Inc. (NYSE:WMT)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Walmart Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年1月31日 18.50% = 6.15% × 3.01
2023年10月31日 20.50% = 6.29% × 3.26
2023年7月31日 17.65% = 5.50% × 3.21
2023年4月30日 15.61% = 4.61% × 3.38
2023年1月31日 15.23% = 4.80% × 3.17
2022年10月31日 12.41% = 3.62% × 3.43
2022年7月31日 17.88% = 5.61% × 3.19
2022年4月30日 16.90% = 5.28% × 3.20
2022年1月31日 16.42% = 5.58% × 2.94
2021年10月31日 9.75% = 3.28% × 2.98
2021年7月31日 12.48% = 4.21% × 2.96
2021年4月30日 15.64% = 5.18% × 3.02
2021年1月31日 16.69% = 5.35% × 3.12
2020年10月31日 24.24% = 7.87% × 3.08
2020年7月31日 23.76% = 7.54% × 3.15
2020年4月30日 22.02% = 6.45% × 3.41
2020年1月31日 19.93% = 6.29% × 3.17
2019年10月31日 20.14% = 6.02% × 3.35
2019年7月31日 18.27% = 5.47% × 3.34
2019年4月30日 12.28% = 3.57% × 3.44
2019年1月31日 9.20% = 3.04% × 3.02
2018年10月31日 — = — × 3.15
2018年7月31日 — = — × 2.89
2018年4月30日 — = — × 2.71

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

2024年第四 季度股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Walmart Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2024年1月31日 18.50% = 2.41% × 2.55 × 3.01
2023年10月31日 20.50% = 2.57% × 2.44 × 3.26
2023年7月31日 17.65% = 2.24% × 2.45 × 3.21
2023年4月30日 15.61% = 1.83% × 2.52 × 3.38
2023年1月31日 15.23% = 1.93% × 2.49 × 3.17
2022年10月31日 12.41% = 1.51% × 2.40 × 3.43
2022年7月31日 17.88% = 2.38% × 2.36 × 3.19
2022年4月30日 16.90% = 2.28% × 2.32 × 3.20
2022年1月31日 16.42% = 2.41% × 2.32 × 2.94
2021年10月31日 9.75% = 1.41% × 2.32 × 2.98
2021年7月31日 12.48% = 1.79% × 2.35 × 2.96
2021年4月30日 15.64% = 2.19% × 2.36 × 3.02
2021年1月31日 16.69% = 2.43% × 2.20 × 3.12
2020年10月31日 24.24% = 3.62% × 2.17 × 3.08
2020年7月31日 23.76% = 3.33% × 2.27 × 3.15
2020年4月30日 22.02% = 2.83% × 2.28 × 3.41
2020年1月31日 19.93% = 2.86% × 2.20 × 3.17
2019年10月31日 20.14% = 2.79% × 2.16 × 3.35
2019年7月31日 18.27% = 2.50% × 2.19 × 3.34
2019年4月30日 12.28% = 1.64% × 2.18 × 3.44
2019年1月31日 9.20% = 1.31% × 2.33 × 3.02
2018年10月31日 — = — × — × 3.15
2018年7月31日 — = — × — × 2.89
2018年4月30日 — = — × — × 2.71

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

2024年第四 季度股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Walmart Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2024年1月31日 18.50% = 0.74 × 0.89 × 3.70% × 2.55 × 3.01
2023年10月31日 20.50% = 0.70 × 0.90 × 4.06% × 2.44 × 3.26
2023年7月31日 17.65% = 0.67 × 0.89 × 3.75% × 2.45 × 3.21
2023年4月30日 15.61% = 0.66 × 0.88 × 3.14% × 2.52 × 3.38
2023年1月31日 15.23% = 0.67 × 0.89 × 3.22% × 2.49 × 3.17
2022年10月31日 12.41% = 0.70 × 0.87 × 2.47% × 2.40 × 3.43
2022年7月31日 17.88% = 0.76 × 0.91 × 3.46% × 2.36 × 3.19
2022年4月30日 16.90% = 0.74 × 0.90 × 3.40% × 2.32 × 3.20
2022年1月31日 16.42% = 0.74 × 0.90 × 3.60% × 2.32 × 2.94
2021年10月31日 9.75% = 0.61 × 0.86 × 2.67% × 2.32 × 2.98
2021年7月31日 12.48% = 0.63 × 0.88 × 3.23% × 2.35 × 2.96
2021年4月30日 15.64% = 0.65 × 0.89 × 3.78% × 2.36 × 3.02
2021年1月31日 16.69% = 0.66 × 0.90 × 4.09% × 2.20 × 3.12
2020年10月31日 24.24% = 0.74 × 0.92 × 5.32% × 2.17 × 3.08
2020年7月31日 23.76% = 0.75 × 0.90 × 4.90% × 2.27 × 3.15
2020年4月30日 22.02% = 0.75 × 0.89 × 4.25% × 2.28 × 3.41
2020年1月31日 19.93% = 0.75 × 0.88 × 4.31% × 2.20 × 3.17
2019年10月31日 20.14% = 0.73 × 0.88 × 4.34% × 2.16 × 3.35
2019年7月31日 18.27% = 0.72 × 0.87 × 3.99% × 2.19 × 3.34
2019年4月30日 12.28% = 0.63 × 0.84 × 3.10% × 2.18 × 3.44
2019年1月31日 9.20% = 0.61 × 0.82 × 2.61% × 2.33 × 3.02
2018年10月31日 — = — × — × — × — × 3.15
2018年7月31日 — = — × — × — × — × 2.89
2018年4月30日 — = — × — × — × — × 2.71

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

2024 年第四 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

将 ROA 分解为两个部分

Walmart Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利润率 × 资产周转
2024年1月31日 6.15% = 2.41% × 2.55
2023年10月31日 6.29% = 2.57% × 2.44
2023年7月31日 5.50% = 2.24% × 2.45
2023年4月30日 4.61% = 1.83% × 2.52
2023年1月31日 4.80% = 1.93% × 2.49
2022年10月31日 3.62% = 1.51% × 2.40
2022年7月31日 5.61% = 2.38% × 2.36
2022年4月30日 5.28% = 2.28% × 2.32
2022年1月31日 5.58% = 2.41% × 2.32
2021年10月31日 3.28% = 1.41% × 2.32
2021年7月31日 4.21% = 1.79% × 2.35
2021年4月30日 5.18% = 2.19% × 2.36
2021年1月31日 5.35% = 2.43% × 2.20
2020年10月31日 7.87% = 3.62% × 2.17
2020年7月31日 7.54% = 3.33% × 2.27
2020年4月30日 6.45% = 2.83% × 2.28
2020年1月31日 6.29% = 2.86% × 2.20
2019年10月31日 6.02% = 2.79% × 2.16
2019年7月31日 5.47% = 2.50% × 2.19
2019年4月30日 3.57% = 1.64% × 2.18
2019年1月31日 3.04% = 1.31% × 2.33
2018年10月31日 — = — × —
2018年7月31日 — = — × —
2018年4月30日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

与2024年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Walmart Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转
2024年1月31日 6.15% = 0.74 × 0.89 × 3.70% × 2.55
2023年10月31日 6.29% = 0.70 × 0.90 × 4.06% × 2.44
2023年7月31日 5.50% = 0.67 × 0.89 × 3.75% × 2.45
2023年4月30日 4.61% = 0.66 × 0.88 × 3.14% × 2.52
2023年1月31日 4.80% = 0.67 × 0.89 × 3.22% × 2.49
2022年10月31日 3.62% = 0.70 × 0.87 × 2.47% × 2.40
2022年7月31日 5.61% = 0.76 × 0.91 × 3.46% × 2.36
2022年4月30日 5.28% = 0.74 × 0.90 × 3.40% × 2.32
2022年1月31日 5.58% = 0.74 × 0.90 × 3.60% × 2.32
2021年10月31日 3.28% = 0.61 × 0.86 × 2.67% × 2.32
2021年7月31日 4.21% = 0.63 × 0.88 × 3.23% × 2.35
2021年4月30日 5.18% = 0.65 × 0.89 × 3.78% × 2.36
2021年1月31日 5.35% = 0.66 × 0.90 × 4.09% × 2.20
2020年10月31日 7.87% = 0.74 × 0.92 × 5.32% × 2.17
2020年7月31日 7.54% = 0.75 × 0.90 × 4.90% × 2.27
2020年4月30日 6.45% = 0.75 × 0.89 × 4.25% × 2.28
2020年1月31日 6.29% = 0.75 × 0.88 × 4.31% × 2.20
2019年10月31日 6.02% = 0.73 × 0.88 × 4.34% × 2.16
2019年7月31日 5.47% = 0.72 × 0.87 × 3.99% × 2.19
2019年4月30日 3.57% = 0.63 × 0.84 × 3.10% × 2.18
2019年1月31日 3.04% = 0.61 × 0.82 × 2.61% × 2.33
2018年10月31日 — = — × — × — × —
2018年7月31日 — = — × — × — × —
2018年4月30日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

与2024年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

净利润率分解

Walmart Inc.、净利润率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利润率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2024年1月31日 2.41% = 0.74 × 0.89 × 3.70%
2023年10月31日 2.57% = 0.70 × 0.90 × 4.06%
2023年7月31日 2.24% = 0.67 × 0.89 × 3.75%
2023年4月30日 1.83% = 0.66 × 0.88 × 3.14%
2023年1月31日 1.93% = 0.67 × 0.89 × 3.22%
2022年10月31日 1.51% = 0.70 × 0.87 × 2.47%
2022年7月31日 2.38% = 0.76 × 0.91 × 3.46%
2022年4月30日 2.28% = 0.74 × 0.90 × 3.40%
2022年1月31日 2.41% = 0.74 × 0.90 × 3.60%
2021年10月31日 1.41% = 0.61 × 0.86 × 2.67%
2021年7月31日 1.79% = 0.63 × 0.88 × 3.23%
2021年4月30日 2.19% = 0.65 × 0.89 × 3.78%
2021年1月31日 2.43% = 0.66 × 0.90 × 4.09%
2020年10月31日 3.62% = 0.74 × 0.92 × 5.32%
2020年7月31日 3.33% = 0.75 × 0.90 × 4.90%
2020年4月30日 2.83% = 0.75 × 0.89 × 4.25%
2020年1月31日 2.86% = 0.75 × 0.88 × 4.31%
2019年10月31日 2.79% = 0.73 × 0.88 × 4.34%
2019年7月31日 2.50% = 0.72 × 0.87 × 3.99%
2019年4月30日 1.64% = 0.63 × 0.84 × 3.10%
2019年1月31日 1.31% = 0.61 × 0.82 × 2.61%
2018年10月31日 — = — × — × —
2018年7月31日 — = — × — × —
2018年4月30日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-Q (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31), 10-Q (报告日期： 2019-07-31), 10-Q (报告日期： 2019-04-30), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-Q (报告日期： 2018-10-31), 10-Q (报告日期： 2018-07-31), 10-Q (报告日期： 2018-04-30).

2024年第四 季度净利润率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。