杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
从所分析的财务数据来看，目标公司在2019年到2025年期间的财务表现呈现出一定的变化趋势，反映出公司在经营效率和财务结构方面的动态调整。
资产收益率（ROA）在较早的期间未提供详细数据，但从2020年开始逐步上升，尤其是在2021年达到峰值12.46%。此后，ROA有所波动，但整体保持在较高水平，基本在5.2%至8.5%之间，显示出公司在利用资产创造盈利方面保持一定的效率。值得注意的是，2023年至2025年的数据，ROA略有下降，但仍处于较为稳健的范围内，表明公司利润率在一定时期内有所波动，但整体趋势较为平稳。
财务杠杆率表现出逐步上升的趋势，从2019年的3.65上升到2022年的4.95，之后逐渐回落至2025年的3.76。杠杆比率的上升可能反映公司在中期增加了债务融资以支持业务扩展或资本投资，而后逐渐减少，表明公司在逐步调节其财务杠杆，意在降低财务风险或优化资本结构。整体来看，杠杆水平在合理范围内变动，未表现出过度债务依赖的风险。
股东权益回报率（ROE）在分析期内表现出明显的波动。2020年至2022年间，ROE持续上升，2021年达到最高点54.37%，其后逐渐回落，至2025年时回到接近2019年的水平。高ROE水平显示公司在盈利能力方面表现优异，特别是在2021年的高点，或许与特定的市场环境或财务策略调整有关。波动的特征表明公司在盈利效率或资本结构方面存在变化，但总体而言，ROE的波动范围较大，反映出公司在不同期内的盈利表现存在较大的变动。
综合来看，目标公司经历了资产收益率和股东权益回报率的波动，反映出企业在盈利能力和资本运用效率方面存在一定的调整。而财务杠杆率的变化则体现了其资本结构的优化和风险管理。整体而言，公司的财务表现显示出一定的韧性和适应能力，但在利润和杠杆的波动中，也存在管理和策略调整的迹象，值得持续关注未来的财务策略和市场环境变化对公司财务表现的影响。
将 ROE 分解为三个组成部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
从财务数据中可以观察到企业的盈利能力、资产业务效率和财务结构在一定时期内均存在明显的变化和趋势。总体而言，企业的净利率在经历了较大波动后，呈现出一定的稳步增长态势，特别是在2021年期间达到高点，随后略有回落但仍保持在较高水平。这表明公司在盈利能力方面逐步改善，可能受益于成本控制、毛利率的提升或销售增长带来的盈利改善。
资产周转率在观察期间表现相对稳定，基本在1.75到2.1之间波动，反映出公司在资产利用效率方面没有出现根本性变化。这一指标的稳定意味着企业维持了较为一致的资产运营水平，但没有明显的资产周转效率提升空间。企业可能更偏重于优化盈利能力而非扩大资产利用率。
财务杠杆率在较长时间范围内呈现逐步上升的趋势，从3.65的较低水平逐渐上升至4.95的高点，随后又有所回落至接近4的水平。杠杆率的变动表明企业在融资结构上经历了调整，借款增多可能在一定时期内加强了企业的财务杠杆，有助于提升股东权益回报率。然而，较高的杠杆水平也可能增加财务风险，企业或在寻求平衡融资策略以控制风险与收益。
股东权益比率回报率（ROE）在观察期间表现出较大的波动性。自2021年起，ROE显著上升，最高达到54.37%，显示公司在这段时间内实现了极佳的利润回报。此后，ROE逐渐下降，但仍保持在较高水平，表明公司整体盈利能力相对稳定，且风险收益比在改善期间得以强化。这一波动可能源于利润增长、财务杠杆调整或营运效率变化。
综合来看，该企业在数据期间内展现出盈利能力的增强和财务结构的整体改善，但资产利用效率未显著提升。盈利水平的波动及杠杆调整提示公司可能在积极应对市场变化，优化财务与运营策略。未来，持续优化利润率和控制财务风险，可能有助于企业实现更稳健的增长与股东价值的最大化。
将 ROE 分解为五个组成部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
从整体趋势来看，该公司在最近几个季度中的财务指标表现出一定的波动，但总体趋势显示出盈利能力和财务结构的逐步改善和稳定化。
- 税负率
- 该指标在2020年后保持较为稳定，基本在0.77到0.81的范围内，显示公司税务负担相对稳定，未出现明显的增长或减轻趋势。这或许反映出公司税务策略较为固定，财务结构未发生重大变化。
- 利息负担率
- 此比例在2020年到2024年期间波动较大，但整体保持在0.88到0.95之间，显示公司的利息支出压力相对较高且波动，加之在2020年某些季度出现上升，可能与公司债务水平或融资成本的变化有关。
- 息税前利润率
- 公司利润率在2020年上升，特别是在2021年达到高点（约8.75%至8.96%），之后逐步回落至大约5.3%至5.5%。这表明公司盈利能力在疫情复苏后有所增强，但近期有所下降，反映出利润增长面临一定的压力或成本上升。
- 资产周转率
- 签证指标总体保持在1.75到2.1之间，显示资产利用效率较为稳定。2021年达到高点（2.06至2.1），说明公司在该时期较好地利用资产创造收入，之后略有下降但仍保持在较高水平，显示运营效率较好且较为平稳。
- 财务杠杆率
- 该比率在2020年至2024年期间整体呈上升趋势，从大约3.37升至5.05，2024年略有回落。这说明公司在增加财务杠杆，可能为了扩大经营规模或进行资本投入，同时也带来一定的财务风险。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE在2020年和2021年显著提升，2021年达到最高（超过54%）。此后，ROE逐步下降至约23%至30%，表明公司盈利能力在疫情后期有所减弱，但仍保持较高的盈利效率，反映资本使用的效率较高且提升空间仍然存在。
综上所述，该公司在最近几个季度中展现出盈利能力先升后降的趋势，资产利用效率保持稳定，财务杠杆逐步增加，显示其在扩展业务规模的同时面临一定的财务风险。未来，若能改善成本控制和优化财务结构，有望持续提升盈利能力和财务表现。"
将 ROA 分解为两个部分
Target Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
根据提供的季度财务数据，可以观察到一系列关键财务指标的变化趋势，反映出公司财务表现的动态特征。
- 净利率比率
- 从2020年起，净利率整体呈现出上升的趋势，尤其在2021年初至2021年10月，净利率持续增长，达到6.56%。之后虽有波动，但整体水平保持在较高区间（约3%至4%），表明公司盈利能力在疫情后期有所提升，随后略有回落但仍保持相对稳定。在2024年后期重新上涨至4%左右，显示盈利效率有所改善。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个观察期间保持较为平稳，波动范围在1.75至2.10之间。2021年期间出现略微上升，可能反映公司资产利用效率的提升，但整体变化不大，表明资产运营效率相对稳定。到2024年后，数值趋于稳定，在1.84至1.88区间，显示公司资产利用保持良好的状态。
- 资产收益率（ROA）
- 资产收益率在2020年之后显得较为波动。2021年初至2021年10月，ROA达到最高值（12.91%），显示当时盈利能力最强。随后在2022年及以后逐渐回落，进入2023年后维持在7%左右，但仍高于疫情前的表现（2020年之前未有数据点，且2020年数据较低），显示公司在疫情后的恢复过程中盈利能力得到改善，但经历了一定的波动，反映出市场环境或公司运营策略的调整影响。
综上所述，整个期间公司表现出逐步复苏和改善的迹象。净利率的提升表明盈利能力在疫情影响减退后得以加强，资产周转率的稳定反映出资产利用效率的维持，而ROA的高位波动显示出盈利能力的不断优化与调整。这些趋势为公司未来的财务稳健性和盈利潜力提供了积极的参考依据，但也提示需关注盈利能力的波动风险。
将 ROA 分解为四个组成部分
Target Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
整体来看，Target公司的财务指标在所分析的时间段内展现出一定的波动性，但总体表现较为稳定。以下对各项指标的趋势和特征进行了详细分析：
- 税负率
- 从2020年5月起，税负率维持在0.78至0.81的区间，显示出公司税务负担相对稳定。其中，2022年及之后的值略有下降，显现出税负压力有所减轻。全年变化较小，表明税务政策或盈利情况未出现显著变动。
- 利息负担率
- 该指标在2020年后出现一定波动，2020年8月后逐步上升，至2021年达到0.95的高点，然后逐渐回落至大约0.87至0.93的范围。整体趋势显示公司负债压力在一定阶段有所增加，但 afterwards趋于稳定。
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 该指标在2020年到2023年期间经历了较为明显的波动。2020年期间（尤其2020年5月到2021年10月）有所上升，达到最高点的8.96和8.93，2021年后逐渐下降至约3.56至5.4之间。整体趋势显示盈利能力在2020年至2021年期间较强，后续略有收缩，但仍保持在较为健康的水平。
- 资产周转率
- 该比率呈现出波动但相对稳定的态势，2020年到2023年前期在1.75至1.97之间变化，之后略有下降至约1.84至2.1区间。表现出公司资产利用效率在分析期间基本保持稳定，略有波动但未出现剧烈变化，反映出运营效率基本稳定。
- 资产收益率（ROA）
- 从2020年起，ROA表现出较为明显的增长趋势，尤其在2021年达到了12.46%的高点，是整个期间的最高水平。这表明公司在收益率方面在2021年后有所改善，盈利能力显著增强。之后略有波动，保持在6%至8%之间，显示整体盈利水平比较稳定。
综上所述，该公司在观察期内的财务表现总体较为稳定。利润率在2020年后曾有短暂的提升，随后有所回落，但资产利用效率保持稳定，ROA的提升表明公司盈利能力得到改善，税负和负债水平相对平稳。这些指标的变化反映出公司在应对外部环境变化中具备一定的韧性，同时保持了运营的连续性和财务的稳健性。
净利率比率分列
Target Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-03), 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-Q (报告日期： 2024-11-02), 10-Q (报告日期： 2024-08-03), 10-Q (报告日期： 2024-05-04), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-Q (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-Q (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-Q (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-Q (报告日期： 2020-08-01), 10-Q (报告日期： 2020-05-02), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-Q (报告日期： 2019-11-02), 10-Q (报告日期： 2019-08-03), 10-Q (报告日期： 2019-05-04).
自2019年至2025年期间，目标公司的财务数据呈现出一定的波动趋势，从整体趋势来看，公司表现出逐步改善的可能性，尤其是在息税前利润率和净利率方面有一定的提升空间。
在税负率方面，数据表现较为稳定，从2019年5月4日的水平起，基本保持在78%至81%的区间，显示公司税负负担相对平稳，未出现明显的变化或异常波动。值得注意的是，2024年之后税负率逐渐趋于稳定在77%至78%的范围，表明公司税务结构较为稳定或税负政策未发生剧烈调整。
利息负担率在整个期间表现出一定的波动，范围从0.83至0.95。最初几期略有下降后逐步回升，尤其是在2022年及之后几期，数据显示公司在偿还债务方面的压力略有增加，但整体变化不大。近年来，利息负担率趋于稳定在0.93左右，暗示公司财务杠杆保持稳定，但负债压力尚未明显减缓。
息税前利润率（EBIT Margin）在2019年至2020年前表现出明显的波动。在2020年第二季度之前，利润率从5.99%下降到最低点3.57%，随后逐步回升至约8.96%的高点，反映公司在某些季度结构性改善或成本控制方面取得成效。进入2021年后，利润率稳定于4%至6%左右，但呈现出一定的季节性起伏。例如，2021年第二季度达到8.96%的高点后，随后在2022年一季度回落，显示盈利能力具有一定的季节性波动。
净利率比率的表现与EBIT Margin类似，也经历了起伏。2019年的净利率在4%左右，2020年一季度大幅下降至3.17%的低点后，逐步恢复至6%以上的水平，全年呈现盈利能力逐渐增强的趋势。在2021年，净利率表现较为稳健，基本在3%至6%区间，但在2022年表现出一定的下行压力，最低点约为2.49%。从2023年到2025年，净利率基本保持在3%至3.9%的范围内，但未出现明显的持续改善或恶化趋势。
总体而言，公司在2020年左右经历了较大幅度的利润波动，可能受到外部环境或市场变化的影响，但随后逐步展现出恢复迹象。财务压力包括利息负担率的稳定以及税负的平稳，表明公司整体财务结构较为稳健。然而，利润率的波动提示公司在收益能力方面仍存在一定的不确定性，未来需要关注其盈利水平能否持续提升或稳定，从而实现财务状况的持续改善。