在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Target Corp., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 12.92%
0	DPS₀¹	3.16
1	DPS₁	3.67	= 3.16 × (1 + 16.18%)	3.25
2	DPS₂	4.21	= 3.67 × (1 + 14.79%)	3.31
3	DPS₃	4.78	= 4.21 × (1 + 13.39%)	3.32
4	DPS₄	5.35	= 4.78 × (1 + 11.99%)	3.29
5	DPS₅	5.92	= 5.35 × (1 + 10.60%)	3.22
5	终值 (TV₅)	281.75	= 5.92 × (1 + 10.60%) ÷ (12.92% – 10.60%)	153.46
目标普通股的内在价值（每股）				$169.86
当前股价				$150.42

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Target 普通股。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_TGT = R_F + β_TGT [E(R_M) – R_F]
= 3.43% + 1.02 [12.77% – 3.43%]
= 12.92%

Target Corp.,PRAT模型

2022 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 已宣派股息) ÷ 净收益
= (6,946 – 1,655) ÷ 6,946
= 0.76

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 销售量
= 100 × 6,946 ÷ 104,611
= 6.64%

³ 资产周转率 = 销售量 ÷ 总资产
= 104,611 ÷ 53,811
= 1.94

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东投资
= 53,811 ÷ 12,827
= 4.20

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.60 × 4.19% × 1.82 × 3.51
= 16.18%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($150.42 × 12.92% – $3.16) ÷ ($150.42 + $3.16)
= 10.60%

在哪里：
P₀ = Target普通股的现价
D₀ = 去年每股 Target 普通股股息之和
r = 目标普通股的要求回报率

Target Corp., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60% – 16.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.79%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60% – 16.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.39%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60% – 16.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.99%

Target Corp. (NYSE:TGT)

股息折扣模式 (DDM)