Stock Analysis on Net
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Target Corp. (NYSE:TGT)

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Target Corp.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 18.33%
0 DPS01 4.44
1 DPS1 5.17 = 4.44 × (1 + 16.36%) 4.37
2 DPS2 5.98 = 5.17 × (1 + 15.76%) 4.27
3 DPS3 6.89 = 5.98 × (1 + 15.16%) 4.16
4 DPS4 7.89 = 6.89 × (1 + 14.56%) 4.02
5 DPS5 8.99 = 7.89 × (1 + 13.95%) 3.87
5 终端价值 (TV5) 233.97 = 8.99 × (1 + 13.95%) ÷ (18.33% – 13.95%) 100.84
目标普通股的内在价值（每股） $121.53
当前股价 $115.55

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-02-01).

1 DPS0 = Target普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.79%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 17.38%
普通股 Target 系统性风险 βTGT 1.08
 
目标普通股所需的回报率3 rTGT 18.33%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rTGT = RF + βTGT [E(RM) – RF]
= 4.79% + 1.08 [17.38% – 4.79%]
= 18.33%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Target Corp.、PRAT模型

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平均 2025年2月1日 2024年2月3日 2023年1月28日 2022年1月29日 2021年1月30日 2020年2月1日
部分财务数据 (以百万计)
宣派股利 2,080 2,050 1,931 1,655 1,367 1,345
净收益 4,091 4,138 2,780 6,946 4,368 3,281
净销售额 106,566 107,412 109,120 106,005 93,561 78,112
总资产 57,769 55,356 53,335 53,811 51,248 42,779
股东投资 14,666 13,432 11,232 12,827 14,440 11,833
财务比率
留存率1 0.49 0.50 0.31 0.76 0.69 0.59
利润率2 3.84% 3.85% 2.55% 6.55% 4.67% 4.20%
资产周转率3 1.84 1.94 2.05 1.97 1.83 1.83
财务杠杆率4 3.94 4.12 4.75 4.20 3.55 3.62
平均
留存率 0.56
利润率 3.82%
资产周转率 1.91
财务杠杆率 4.03
 
股息增长率 (g)5 16.36%

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-02-01), 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-K (报告日期： 2020-02-01).

2025 计算

1 留存率 = (净收益 – 宣派股利) ÷ 净收益
= (4,091 – 2,080) ÷ 4,091
= 0.49

2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 4,091 ÷ 106,566
= 3.84%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 106,566 ÷ 57,769
= 1.84

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东投资
= 57,769 ÷ 14,666
= 3.94

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.56 × 3.82% × 1.91 × 4.03
= 16.36%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($115.55 × 18.33% – $4.44) ÷ ($115.55 + $4.44)
= 13.95%

哪里：
P0 = Target普通股股票的当前价格
D0 = Target普通股上一年每股股息的总和
r = 目标普通股的回报率要求

股息增长率（g）预测

Target Corp.、H型

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年 价值 gt
1 g1 16.36%
2 g2 15.76%
3 g3 15.16%
4 g4 14.56%
5 及以后 g5 13.95%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (13.95% – 16.36%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.76%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (13.95% – 16.36%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.16%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (13.95% – 16.36%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.56%