Stock Analysis on Net

Target Corp. (NYSE:TGT)

股息折扣模式 (DDM) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Target Corp., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

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价值 DPSt 或终值 (TVt) 计算 现值在 12.92%
0 DPS01 3.16
1 DPS1 3.67 = 3.16 × (1 + 16.18%) 3.25
2 DPS2 4.21 = 3.67 × (1 + 14.79%) 3.31
3 DPS3 4.78 = 4.21 × (1 + 13.39%) 3.32
4 DPS4 5.35 = 4.78 × (1 + 11.99%) 3.29
5 DPS5 5.92 = 5.35 × (1 + 10.60%) 3.22
5 终值 (TV5) 281.75 = 5.92 × (1 + 10.60%) ÷ (12.92%10.60%) 153.46
目标普通股的内在价值(每股) $169.86
当前股价 $150.42

根据报告: 10-K (报告日期: 2022-01-29).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Target 普通股。 阅读详情 »

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

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假设
长期国债综合收益率1 RF 3.43%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.77%
Target普通股的系统性风险 βTGT 1.02
 
目标普通股的要求回报率3 rTGT 12.92%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 rTGT = RF + βTGT [E(RM) – RF]
= 3.43% + 1.02 [12.77%3.43%]
= 12.92%


股息增长率 (g)

PRAT 模型隐含的股息增长率 ( g )

Target Corp.,PRAT模型

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平均 2022年1月29日 2021年1月30日 2020年2月1日 2019年2月2日 2018年2月3日 2017年1月28日
精选财务数据 (百万美元)
已宣派股息 1,655  1,367  1,345  1,347  1,356  1,359 
净收益 6,946  4,368  3,281  2,937  2,934  2,737 
销售量 104,611  92,400  77,130  74,433  71,879  69,495 
总资产 53,811  51,248  42,779  41,290  38,999  37,431 
股东投资 12,827  14,440  11,833  11,297  11,709  10,953 
财务比率
留存率1 0.76 0.69 0.59 0.54 0.54 0.50
利润率2 6.64% 4.73% 4.25% 3.95% 4.08% 3.94%
资产周转率3 1.94 1.80 1.80 1.80 1.84 1.86
财务杠杆率4 4.20 3.55 3.62 3.65 3.33 3.42
平均值
留存率 0.60
利润率 4.19%
资产周转率 1.82
财务杠杆率 3.51
 
股息增长率 (g)5 16.18%

根据报道: 10-K (报告日期: 2022-01-29), 10-K (报告日期: 2021-01-30), 10-K (报告日期: 2020-02-01), 10-K (报告日期: 2019-02-02), 10-K (报告日期: 2018-02-03), 10-K (报告日期: 2017-01-28).

2022 计算

1 留存率 = (净收益 – 已宣派股息) ÷ 净收益
= (6,9461,655) ÷ 6,946
= 0.76

2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 销售量
= 100 × 6,946 ÷ 104,611
= 6.64%

3 资产周转率 = 销售量 ÷ 总资产
= 104,611 ÷ 53,811
= 1.94

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东投资
= 53,811 ÷ 12,827
= 4.20

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.60 × 4.19% × 1.82 × 3.51
= 16.18%


Gordon 增长模型隐含的股息增长率 ( g )

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($150.42 × 12.92% – $3.16) ÷ ($150.42 + $3.16)
= 10.60%

在哪里:
P0 = Target普通股的现价
D0 = 去年每股 Target 普通股股息之和
r = 目标普通股的要求回报率


股息增长率 ( g ) 预测

Target Corp., H 模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
价值 gt
1 g1 16.18%
2 g2 14.79%
3 g3 13.39%
4 g4 11.99%
5 及以后 g5 10.60%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由戈登增长模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60%16.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.79%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60%16.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.39%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.18% + (10.60%16.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.99%