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公司自由现金流的现值 (FCFF)
在现金流量折现（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值估算的。流入公司的自由现金流（FCFF）通常被描述为直接成本之后和向资本供应商付款之前的现金流。
内部股票价值（评估摘要）
Target Corp.，公司的自由现金流（FCFF）预测
百万美元，每股数据除外
| 年 | 值 | FCFFt 或终值 (TVt) | 计算方式 | 的现值 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 终值 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| 目标公司资本的内在价值 | ||||
| 减： 债务（公允价值） | ||||
| 目标公司普通股的内在价值 | ||||
| 目标公司普通股的内在价值（每股） | ||||
| 目前股价 | ||||
资源： Target Corp. (NYSE:TGT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
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免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自担风险。
资本成本加权平均 (WACC)
Target Corp.，资金成本
| 值1 | 重量 | 要求的回报率2 | 计算方式 | |
|---|---|---|---|---|
| 权益（公允价值） | ||||
| 债务（公允价值） | = × (1 – ) |
资源： Target Corp. (NYSE:TGT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
1 百万美元
权益（公允价值） = 已发行普通股数量 × 目前股价
= × $
= $
债务（公允价值）。 查看详细信息 »
2 所需的股本回报率通过使用CAPM进行估算。 查看详细信息 »
要求的债务回报率。 查看详细信息 »
要求的债务收益率是税后。
估计（平均）实际所得税率
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
FCFF增长率 (g)
PRAT模型隐含的FCFF增长率（ g ）
Target Corp.，PRAT模型
资源： Target Corp. (NYSE:TGT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
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2021 计算
2 税后净利息费用 = 净利息费用 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= 净收益 – 已终止经营业务，税后净额 + 税后净利息费用
= – +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（税后）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
单阶段模型隐含的FCFF增长率（ g ）
g = 100 × (总资本，公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本，公允价值0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
哪里:
总资本，公允价值0 = 目标公司债务和权益的当前公允价值 (百万美元)
FCFF0 = 目标公司上一年的自由现金流 (百万美元)
WACC = 目标公司资本的加权平均成本
FCFF增长率（ g ）预测
Target Corp.，H模型
| 年 | 值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5及之后 | g5 |
资源： Target Corp. (NYSE:TGT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3 和 g4 使用之间的线性插值计算 g1 和 g5
计算方式
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=