Stock Analysis on Net

Target Corp. (NYSE:TGT)

资本资产定价模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

资本资产定价模型 (CAPM) 表示风险资产(如 Target普通股)的预期或要求回报率。


回报率

Target Corp.,月回报率

Microsoft Excel
Target Corp. (TGT) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格TGT,t1 股利TGT,t1 RTGT,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年2月28日 $58.77 2,363.64
1. 2017年3月31日 $55.19 -6.09% 2,362.72 -0.04%
2. 2017年4月30日 $55.85 1.20% 2,384.20 0.91%
3. 2017年5月31日 $55.15 $0.60 -0.18% 2,411.80 1.16%
. . . . . . .
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70. 2022年12月31日 $149.04 -10.79% 3,839.50 -5.90%
71. 2023年1月31日 $172.14 15.50% 4,076.60 6.18%
平均 (R): 2.18% 0.90%
标准差: 9.37% 5.01%
Target Corp. (TGT) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格TGT,t1 股利TGT,t1 RTGT,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年2月28日 $58.77 2,363.64
1. 2017年3月31日 $55.19 -6.09% 2,362.72 -0.04%
2. 2017年4月30日 $55.85 1.20% 2,384.20 0.91%
3. 2017年5月31日 $55.15 $0.60 -0.18% 2,411.80 1.16%
4. 2017年6月30日 $52.29 -5.19% 2,423.41 0.48%
5. 2017年7月31日 $56.67 8.38% 2,470.30 1.93%
6. 2017年8月31日 $54.53 $0.62 -2.68% 2,471.65 0.05%
7. 2017年9月30日 $59.01 8.22% 2,519.36 1.93%
8. 2017年10月31日 $59.04 0.05% 2,575.26 2.22%
9. 2017年11月30日 $59.90 $0.62 2.51% 2,647.58 2.81%
10. 2017年12月31日 $65.25 8.93% 2,673.61 0.98%
11. 2018年1月31日 $75.22 15.28% 2,823.81 5.62%
12. 2018年2月28日 $75.41 $0.62 1.08% 2,713.83 -3.89%
13. 2018年3月31日 $69.43 -7.93% 2,640.87 -2.69%
14. 2018年4月30日 $72.60 4.57% 2,648.05 0.27%
15. 2018年5月31日 $72.89 $0.62 1.25% 2,705.27 2.16%
16. 2018年6月30日 $76.12 4.43% 2,718.37 0.48%
17. 2018年7月31日 $80.68 5.99% 2,816.29 3.60%
18. 2018年8月31日 $87.50 $0.64 9.25% 2,901.52 3.03%
19. 2018年9月30日 $88.21 0.81% 2,913.98 0.43%
20. 2018年10月31日 $83.63 -5.19% 2,711.74 -6.94%
21. 2018年11月30日 $70.96 $0.64 -14.38% 2,760.17 1.79%
22. 2018年12月31日 $66.09 -6.86% 2,506.85 -9.18%
23. 2019年1月31日 $73.00 10.46% 2,704.10 7.87%
24. 2019年2月28日 $72.64 $0.64 0.38% 2,784.49 2.97%
25. 2019年3月31日 $80.26 10.49% 2,834.40 1.79%
26. 2019年4月30日 $77.42 -3.54% 2,945.83 3.93%
27. 2019年5月31日 $80.45 $0.64 4.74% 2,752.06 -6.58%
28. 2019年6月30日 $86.61 7.66% 2,941.76 6.89%
29. 2019年7月31日 $86.40 -0.24% 2,980.38 1.31%
30. 2019年8月31日 $107.04 $0.66 24.65% 2,926.46 -1.81%
31. 2019年9月30日 $106.91 -0.12% 2,976.74 1.72%
32. 2019年10月31日 $106.91 0.00% 3,037.56 2.04%
33. 2019年11月30日 $125.01 $0.66 17.55% 3,140.98 3.40%
34. 2019年12月31日 $128.21 2.56% 3,230.78 2.86%
35. 2020年1月31日 $110.74 -13.63% 3,225.52 -0.16%
36. 2020年2月29日 $103.00 $0.66 -6.39% 2,954.22 -8.41%
37. 2020年3月31日 $92.97 -9.74% 2,584.59 -12.51%
38. 2020年4月30日 $109.74 18.04% 2,912.43 12.68%
39. 2020年5月31日 $122.33 $0.66 12.07% 3,044.31 4.53%
40. 2020年6月30日 $119.93 -1.96% 3,100.29 1.84%
41. 2020年7月31日 $125.88 4.96% 3,271.12 5.51%
42. 2020年8月31日 $151.21 $0.68 20.66% 3,500.31 7.01%
43. 2020年9月30日 $157.42 4.11% 3,363.00 -3.92%
44. 2020年10月31日 $152.22 -3.30% 3,269.96 -2.77%
45. 2020年11月30日 $179.53 $0.68 18.39% 3,621.63 10.75%
46. 2020年12月31日 $176.53 -1.67% 3,756.07 3.71%
47. 2021年1月31日 $181.17 2.63% 3,714.24 -1.11%
48. 2021年2月28日 $183.44 $0.68 1.63% 3,811.15 2.61%
49. 2021年3月31日 $198.07 7.98% 3,972.89 4.24%
50. 2021年4月30日 $207.26 4.64% 4,181.17 5.24%
51. 2021年5月31日 $226.92 $0.68 9.81% 4,204.11 0.55%
52. 2021年6月30日 $241.74 6.53% 4,297.50 2.22%
53. 2021年7月31日 $261.05 7.99% 4,395.26 2.27%
54. 2021年8月31日 $246.98 $0.90 -5.05% 4,522.68 2.90%
55. 2021年9月30日 $228.77 -7.37% 4,307.54 -4.76%
56. 2021年10月31日 $259.62 13.49% 4,605.38 6.91%
57. 2021年11月30日 $243.84 $0.90 -5.73% 4,567.00 -0.83%
58. 2021年12月31日 $231.44 -5.09% 4,766.18 4.36%
59. 2022年1月31日 $220.43 -4.76% 4,515.55 -5.26%
60. 2022年2月28日 $199.77 $0.90 -8.96% 4,373.94 -3.14%
61. 2022年3月31日 $212.22 6.23% 4,530.41 3.58%
62. 2022年4月30日 $228.65 7.74% 4,131.93 -8.80%
63. 2022年5月31日 $161.88 $0.90 -28.81% 4,132.15 0.01%
64. 2022年6月30日 $141.23 -12.76% 3,785.38 -8.39%
65. 2022年7月31日 $163.38 15.68% 4,130.29 9.11%
66. 2022年8月31日 $160.34 $1.08 -1.20% 3,955.00 -4.24%
67. 2022年9月30日 $148.39 -7.45% 3,585.62 -9.34%
68. 2022年10月31日 $164.25 10.69% 3,871.98 7.99%
69. 2022年11月30日 $167.07 $1.08 2.37% 4,080.11 5.38%
70. 2022年12月31日 $149.04 -10.79% 3,839.50 -5.90%
71. 2023年1月31日 $172.14 15.50% 4,076.60 6.18%
平均 (R): 2.18% 0.90%
标准差: 9.37% 5.01%

显示全部

1 数据以普通股每股美元为单位,根据分割和股票股息进行调整。

2 TGT普通股在 t期内的回报率

3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。


方差和协方差

Target Corp.、计算回报的方差和协方差

Microsoft Excel
t 日期 RTGT,t RS&P 500,t (RTGT,tRTGT)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RTGT,tRTGT)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年3月31日 -6.09% -0.04% 68.35 0.87 7.72
2. 2017年4月30日 1.20% 0.91% 0.96 0.00 -0.01
3. 2017年5月31日 -0.18% 1.16% 5.55 0.07 -0.62
. . . . . . .
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. . . . . . .
70. 2022年12月31日 -10.79% -5.90% 168.16 46.14 88.08
71. 2023年1月31日 15.50% 6.18% 177.51 27.88 70.35
总 (Σ): 6,146.62 1,754.14 1,869.83
t 日期 RTGT,t RS&P 500,t (RTGT,tRTGT)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RTGT,tRTGT)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年3月31日 -6.09% -0.04% 68.35 0.87 7.72
2. 2017年4月30日 1.20% 0.91% 0.96 0.00 -0.01
3. 2017年5月31日 -0.18% 1.16% 5.55 0.07 -0.62
4. 2017年6月30日 -5.19% 0.48% 54.20 0.17 3.05
5. 2017年7月31日 8.38% 1.93% 38.45 1.08 6.45
6. 2017年8月31日 -2.68% 0.05% 23.60 0.71 4.08
7. 2017年9月30日 8.22% 1.93% 36.48 1.07 6.25
8. 2017年10月31日 0.05% 2.22% 4.52 1.75 -2.81
9. 2017年11月30日 2.51% 2.81% 0.11 3.66 0.63
10. 2017年12月31日 8.93% 0.98% 45.64 0.01 0.59
11. 2018年1月31日 15.28% 5.62% 171.71 22.30 61.88
12. 2018年2月28日 1.08% -3.89% 1.21 22.94 5.26
13. 2018年3月31日 -7.93% -2.69% 102.13 12.84 36.22
14. 2018年4月30日 4.57% 0.27% 5.71 0.39 -1.49
15. 2018年5月31日 1.25% 2.16% 0.85 1.60 -1.17
16. 2018年6月30日 4.43% 0.48% 5.09 0.17 -0.93
17. 2018年7月31日 5.99% 3.60% 14.55 7.33 10.33
18. 2018年8月31日 9.25% 3.03% 49.99 4.54 15.07
19. 2018年9月30日 0.81% 0.43% 1.86 0.22 0.64
20. 2018年10月31日 -5.19% -6.94% 54.29 61.40 57.73
21. 2018年11月30日 -14.38% 1.79% 274.26 0.79 -14.75
22. 2018年12月31日 -6.86% -9.18% 81.70 101.46 91.05
23. 2019年1月31日 10.46% 7.87% 68.55 48.63 57.73
24. 2019年2月28日 0.38% 2.97% 3.21 4.32 -3.72
25. 2019年3月31日 10.49% 1.79% 69.13 0.80 7.46
26. 2019年4月30日 -3.54% 3.93% 32.65 9.22 -17.35
27. 2019年5月31日 4.74% -6.58% 6.58 55.85 -19.16
28. 2019年6月30日 7.66% 6.89% 30.04 35.97 32.87
29. 2019年7月31日 -0.24% 1.31% 5.85 0.17 -1.01
30. 2019年8月31日 24.65% -1.81% 505.21 7.31 -60.79
31. 2019年9月30日 -0.12% 1.72% 5.28 0.68 -1.89
32. 2019年10月31日 0.00% 2.04% 4.73 1.32 -2.50
33. 2019年11月30日 17.55% 3.40% 236.29 6.30 38.57
34. 2019年12月31日 2.56% 2.86% 0.15 3.86 0.75
35. 2020年1月31日 -13.63% -0.16% 249.70 1.12 16.72
36. 2020年2月29日 -6.39% -8.41% 73.43 86.61 79.75
37. 2020年3月31日 -9.74% -12.51% 141.94 179.75 159.73
38. 2020年4月30日 18.04% 12.68% 251.61 138.98 187.00
39. 2020年5月31日 12.07% 4.53% 97.97 13.20 35.96
40. 2020年6月30日 -1.96% 1.84% 17.12 0.89 -3.90
41. 2020年7月31日 4.96% 5.51% 7.76 21.30 12.85
42. 2020年8月31日 20.66% 7.01% 341.76 37.35 112.98
43. 2020年9月30日 4.11% -3.92% 3.73 23.21 -9.30
44. 2020年10月31日 -3.30% -2.77% 30.02 13.41 20.06
45. 2020年11月30日 18.39% 10.75% 262.83 97.21 159.84
46. 2020年12月31日 -1.67% 3.71% 14.80 7.93 -10.84
47. 2021年1月31日 2.63% -1.11% 0.20 4.04 -0.91
48. 2021年2月28日 1.63% 2.61% 0.30 2.94 -0.94
49. 2021年3月31日 7.98% 4.24% 33.63 11.21 19.42
50. 2021年4月30日 4.64% 5.24% 6.07 18.90 10.71
51. 2021年5月31日 9.81% 0.55% 58.34 0.12 -2.65
52. 2021年6月30日 6.53% 2.22% 18.97 1.76 5.78
53. 2021年7月31日 7.99% 2.27% 33.78 1.90 8.02
54. 2021年8月31日 -5.05% 2.90% 52.14 4.02 -14.47
55. 2021年9月30日 -7.37% -4.76% 91.18 31.95 53.97
56. 2021年10月31日 13.49% 6.91% 127.90 36.23 68.07
57. 2021年11月30日 -5.73% -0.83% 62.53 2.99 13.67
58. 2021年12月31日 -5.09% 4.36% 52.73 12.01 -25.17
59. 2022年1月31日 -4.76% -5.26% 48.07 37.87 42.66
60. 2022年2月28日 -8.96% -3.14% 124.10 16.25 44.91
61. 2022年3月31日 6.23% 3.58% 16.45 7.19 10.88
62. 2022年4月30日 7.74% -8.80% 30.98 93.91 -53.94
63. 2022年5月31日 -28.81% 0.01% 960.02 0.79 27.57
64. 2022年6月30日 -12.76% -8.39% 222.97 86.25 138.68
65. 2022年7月31日 15.68% 9.11% 182.46 67.51 110.98
66. 2022年8月31日 -1.20% -4.24% 11.39 26.41 17.35
67. 2022年9月30日 -7.45% -9.34% 92.71 104.75 98.55
68. 2022年10月31日 10.69% 7.99% 72.46 50.28 60.36
69. 2022年11月30日 2.37% 5.38% 0.04 20.07 0.89
70. 2022年12月31日 -10.79% -5.90% 168.16 46.14 88.08
71. 2023年1月31日 15.50% 6.18% 177.51 27.88 70.35
总 (Σ): 6,146.62 1,754.14 1,869.83

显示全部

方差TGT = Σ(RTGT,tRTGT)2 ÷ (71 – 1)
= 6,146.62 ÷ (71 – 1)
= 87.81

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,754.14 ÷ (71 – 1)
= 25.06

协方差TGT, S&P 500 = Σ(RTGT,tRTGT)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 1,869.83 ÷ (71 – 1)
= 26.71


系统性风险评估 (β)

Microsoft Excel
方差TGT 87.81
方差S&P 500 25.06
协方差TGT, S&P 500 26.71
相关系数TGT, S&P 5001 0.57
βTGT2 1.07
αTGT3 1.22%

计算

1 相关系数TGT, S&P 500
= 协方差TGT, S&P 500 ÷ (标准差TGT × 标准差S&P 500)
= 26.71 ÷ (9.37% × 5.01%)
= 0.57

2 βTGT
= 协方差TGT, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 26.71 ÷ 25.06
= 1.07

3 αTGT
= 平均TGT – βTGT × 平均S&P 500
= 2.18%1.07 × 0.90%
= 1.22%


预期回报率

Microsoft Excel
假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 4.05%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.76%
Target普通股的系统性风险 βTGT 1.07
 
目标普通股的预期回报率3 E(RTGT) 14.40%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 E(RTGT) = RF + βTGT [E(RM) – RF]
= 4.05% + 1.07 [13.76%4.05%]
= 14.40%