杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
付费用户专区
免费试用
本周免费提供Costco Wholesale Corp.页面：
数据隐藏在后面： 。
这是一次性付款。没有自动续订。
我们接受：
将 ROE 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，2018年底至2019年间数据缺失，但自2019年第二季度开始，ROA值逐渐上升，从7.26%逐步增长到2022年第二季度的10.56%，表明公司自2019年以来盈利能力有所增强，效率持续改善。2022年之后，ROA值保持在10%左右的水平，高于早期的水平，显示出公司资产使用效率的改善和利润水平的提升。
财务杠杆率整体保持在较为稳定的范围，波动不大，介于2.75到4.05之间。2019年以来，财务杠杆率呈现一定的上升趋势，尤其在2020年第二季度达到峰值4.05，可能反映公司在某些时期采用了更高的负债融资策略，增强财务杠杆以推动增长，但整体保持在合理范围内，未出现过度依赖负债的迹象。此后，杠杆率逐渐回落，趋于稳定，显示风险控制较为稳妥。
股东权益回报率（ROE）表现出明显的波动。早期数据不完整，但从2019年第三季度开始，ROE逐步波动于22%到29%的区间。2020年第二季度达到最高点29.1%，之后略有下降但整体保持在25%至30%的水平。特别是2022年之后，ROE略有回落至25%左右，此后又有所回升，显示公司资本回报能力较为稳定，但在一些时期存在波动，反映出公司在盈利效率和资本结构方面的调整或外部环境变化的影响。
总体而言，该公司表现出盈利能力逐步增强的趋势，资产回报率稳步升高，财务杠杆得以控制在合理范围内，股东权益回报率虽有波动，但保持在较高水平。这些迹象表明公司在资本运作和盈利效率方面做出了积极调整，具有较强的盈利能力和财务稳定性。未来，若能够继续保持盈利能力的提升，同时合理控制财务杠杆，公司有望实现更加稳健的财务表现。
将 ROE 分解为三个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
根据提供的财务数据分析，可以观察到以下几个主要趋势和变化特征：
- 净利率比率
- 从2021年11月到2024年5月，净利率逐年逐季呈现稳步上升的趋势，从2.45%逐渐提高到接近3.00%。这一趋势表明，公司盈利能力持续增强，毛利润水平趋于提升或者成本控制效果改善。不过，2023年11月后，净利率略有波动，但总体仍维持在较高水平，显示盈利能力较为稳定。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个期间内表现出较强的稳定性，并且波动幅度有限。从大体看，值在3.1到3.5之间变动，尤其是在2022年及之后的时期略有上升，接近3.5的高值。该指标表现出公司资产利用效率较高且相对稳定，反映其业务运营效率保持良好，资金运转相对紧凑。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率显示出一定的波动，但总体趋势向下，特别是在2020年后，从3.33逐步下降到2.78左右。下降的趋势可能反映公司财务结构趋于保守，减少负债水平以降低财务风险。此外，2020年短暂升高可能与疫情期间的融资需求有关，之后持续回落。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在这段期间内表现出一定的波动，但总趋势偏向稳定。2021年中，ROE达到最低点（约25%），随后逐步回升到30%以上的水平，甚至在2023年达到32%以上。此指标的上升说明股东权益的回报有所改善，企业盈利能力增强，资本使用效率提升。同时，波动也提示公司在不同季度间盈利能力存在一定变化或外部经济环境的不确定性影响。
综上所述，该公司在观察期内整体展现出盈利能力持续提升、资产利用效率稳步改善、财务风险降低及股东回报增强的良好表现。虽然存在季度间的波动，但总体上公司的财务状况稳健，盈利能力和资本效率保持较高水平。这些趋势为公司未来的发展提供了积极的财务基础，但仍需关注短期波动可能带来的风险，以及持续改善财务结构和盈利质量的空间。
将 ROE 分解为五个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
从所提供的财务数据中可以观察到，公司在2018年到2025年的一段时间内表现出一定的稳定性，特别是在税负率、利息负担率以及息税前利润率等指标方面。税负率在整个期间内保持相对平稳，基本在0.74到0.78之间，反映出公司税务支出相对稳定，没有明显的税率波动。利息负担率则几乎持续在0.97至0.99之间，说明公司在债务融资方面的负担保持较为均衡，未出现显著的变化或增加偿债压力。 在盈利能力方面，息税前利润率表现出逐步上升的趋势，从2019年的3.23%左右逐步上升至2025年的4.01%左右，显示公司经营效率有所改善，盈利水平有所提升。资产周转率在期间内具有一定波动，但整体趋于平稳，波动范围在2.81到3.68之间，反映公司资产的运用效率较为稳定，虽有短期波动，但未显示出明显的下滑趋势。 财务杠杆率则在不同阶段表现出一定的变动，整体呈现下降趋势，从2018年的3.33下降至2025年的2.78。这意味着公司在资产负债结构方面逐步趋于保守，负债风险有所降低，资本结构变得更为稳健。 关于股东权益比率回报率（ROE），数据显示在2019年后，出现明显的回升，从较低的20%左右逐步上升至2021年的接近33%的高点，反映出公司的股东回报率增强，盈利能力提升的同时，股东权益的回报变得更加显著。此后，ROE略有回落但仍保持在较高水平，整体呈现波动态势。 总体而言，公司的财务指标显示在过去数年中维持稳定或温和改善的态势，盈利能力有所增强，资产利用效率稳定，财务风险逐步降低，股东回报水平保持在较高水平。这些趋势表明公司在财务管理方面表现稳健，具备一定的持续盈利能力和资本运作效率。然而，持续关注资产周转率的波动和杠杆率的变化对于未来财务稳健性依然具有重要意义。
将 ROA 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
基于所观察的财务数据，可以看出该公司在过去的几个财季中展现出一定的稳健增长态势。从净利率比率来看，整体呈现上升趋势，从2021年11月的2.58%逐步提升至2024年11月的2.97%，显示其盈利能力在逐渐增强。这一趋势或许反映出公司在成本控制、运营效率或销售利润方面的改善，值得关注的是，净利率的稳步提升为公司盈利水平提供了有力支撑。
资产周转率在分析期间呈现相对稳定并略有波动的态势，虽有短期波动，但基本保持在3.1至3.4区间，不显示出明显的上升或下降趋势。这说明公司在资产利用效率方面相对保持稳定，能够合理配置资产以实现持续的销售收入，未出现明显的资产利用效率滑坡或改善信号。
资产收益率（ROA）在分析期间表现出较为稳健的上升趋势，从2021年11月的8.45%逐步提升至2024年11月的10.39%。这表明公司的整体盈利效益增强，资产层面的盈利能力得到改善。ROA的持续提升可能受益于净利率的提高以及资产周转率的稳定，从而整体提升了投资回报.
综上所述，该公司在财务表现方面表现出良好的增长势头，盈利能力不断增强，资产利用效率保持稳定，资产盈利能力不断提升。未来如能持续优化运营管理，进一步提升盈利水平，将有助于巩固其市场竞争地位。需要持续关注利润率的变化，以及资产管理策略的优化，以实现更可持续的财务增长。
将 ROA 分解为四个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
从财务数据的趋势来看，该公司在分析期内展现出相对稳定的财务表现，尤其是在利税负率、资产周转率和资产收益率方面具有一定的连续性和改善空间。
税负率始终维持在0.74至0.77之间，显示出公司税务负担较为稳定，没有明显的波动。利息负担率也几乎保持在97%至98%的高位，说明公司在偿付利息方面的压力相对较小，财务杠杆利用较为充分，但保持稳定没有明显的风险迹象。
息税前利润率呈现逐步递升的趋势，从3.26%逐步提升至接近4%的水平。这一变化表明公司盈利能力整体有所增强，利润率的逐步提升可能与成本控制改善或收入增长有关。尤其是在2022年之后，利润率提升更为显著，显示公司在盈利效率方面取得一定进展。
资产周转率整体波动较大，但保持在3.04至3.68范围内。由此可见，公司在资产利用效率方面表现出一定的波动性，不过在较长周期内仍能维持在较高水平，表明资产管理效率较为稳定，未出现明显的退步或恢复趋势。
资产收益率（ROA）在分析期内持续上升，从8.06%逐步攀升到超过10%。该指标的增长反映出公司总体盈利能力增强，资产利用效率改善带动了整体收益水平的提升。特别是在2021年之后，ROA的增长较为明显，表明公司在盈利效率方面取得了持续改善的效果。
综上所述，该公司在近期财务周期表现出稳中有升的态势，盈利能力和资产利用效率持续得到改善。同时，财务结构保持稳定，没有出现明显的风险迹象。未来，继续保持成本控制和资产管理优化，有望进一步提升盈利水平和财务健康状况。
净利率比率分列
Costco Wholesale Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).
从数据中可以观察到，该公司在财务比率方面表现出一定的稳定性与逐步改善的趋势。首先，税负率在整个期间保持较为稳定，略有下降，从2019年11月的0.78逐步降至2024年2月的0.75，显示公司税务负担总体较为平稳，没有明显的波动。这可能反映公司持续维持税务策略或税务政策趋于稳定的环境。
利息负担率自2019年11月起基本保持在97%至99%的区间，显示公司在债务结构或融资策略方面具有一定的一致性。较高且稳定的利息负担率意味着公司在利润中需要持续支付较大量的利息，暗示其或有一定的债务杠杆，但也彰显出其融资依赖较为持续。
在盈利能力指标方面，息税前利润率和净利率均表现出缓慢上升趋势。息税前利润率由2019年的约3.26%逐步提升至2025年预测的4.01%，净利率由2.45%增加至接近3%，显示公司在盈利能力方面有逐年改善的迹象。这种趋势可能与成本控制的优化、营收增长或经营效率的提升有关。值得注意的是，这两个指标的变化相对平稳，没有出现剧烈波动，表现出公司盈利水平较为稳定且持续改善。
总体而言，该公司在财务比率方面表现为稳定且具有轻微上升的趋势。税负及利息负担比例保持稳定，盈利指标逐年提高，反映出公司财务结构较为稳健，盈利能力在逐步增强。这些趋势有助于公司在未来的财务策略制定与风险控制中提供有益的基础。同时，持续的盈利能力提升也可能为公司未来拓展和资本运作提供有利条件。