Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年8月31日 27.77% = 10.50% × 2.64
2025年5月11日 28.91% = 10.39% × 2.78
2025年2月16日 29.80% = 10.41% × 2.86
2024年11月24日 30.98% = 10.32% × 3.00
2024年9月1日 31.19% = 10.55% × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 10.56% × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 10.24% × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 8.84% × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 9.12% × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 8.99% × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 9.05% × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 8.91% × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 9.11% × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 8.84% × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 8.74% × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 8.05% × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 8.45% × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 8.25% × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 7.91% × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 7.18% × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 7.20% × 3.04
2020年5月10日 — = — × 3.08
2020年2月16日 — = — × 2.94
2019年11月24日 — = — × 3.24

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

资产收益率 (ROA)
数据显示，资产收益率在观察期内呈现显著上升趋势。从2020年11月22日的7.2%开始，该比率逐步攀升，并在2024年2月18日达到峰值10.56%。随后，该比率略有波动，但在2025年8月31日仍保持在较高水平10.5%。整体而言，资产收益率的持续增长表明公司在利用其资产产生利润方面表现日益出色。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内呈现下降趋势，但波动性较大。从2019年11月24日的3.24开始，该比率经历了一系列波动，并在2020年11月22日达到4.05的峰值。随后，该比率逐渐下降，并在2025年8月31日降至2.64。尽管存在波动，但总体趋势表明公司对财务杠杆的使用有所减少。需要注意的是，2024年2月18日出现了一个显著的上升，随后又回落，这可能需要进一步调查以确定其原因。
股东权益比率回报率 (ROE)
股东权益比率回报率在观察期内也呈现上升趋势，但波动性较大。从2020年11月22日的21.89%开始，该比率经历了一系列波动，并在2024年2月18日达到峰值32.95%。随后，该比率有所下降，但在2025年8月31日仍保持在较高水平27.77%。股东权益比率回报率的增长表明公司为股东创造价值的能力不断增强。值得注意的是，在2022年和2023年期间，该比率出现了一定程度的下降，随后又迅速反弹。

总体而言，数据显示公司在观察期内财务状况持续改善。资产收益率和股东权益比率回报率的上升表明公司盈利能力增强，而财务杠杆率的下降则表明公司财务风险有所降低。然而，各项比率都存在波动，需要持续关注未来的发展趋势，并结合其他财务数据进行综合分析。

将 ROE 分解为三个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年8月31日 27.77% = 3.00% × 3.50 × 2.64
2025年5月11日 28.91% = 2.97% × 3.49 × 2.78
2025年2月16日 29.80% = 2.94% × 3.54 × 2.86
2024年11月24日 30.98% = 2.98% × 3.46 × 3.00
2024年9月1日 31.19% = 2.95% × 3.57 × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 2.88% × 3.66 × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 2.78% × 3.68 × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 2.70% × 3.27 × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 2.65% × 3.45 × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 2.60% × 3.46 × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 2.63% × 3.44 × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 2.59% × 3.43 × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 2.62% × 3.47 × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 2.65% × 3.34 × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 2.67% × 3.27 × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 2.59% × 3.10 × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 2.61% × 3.24 × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 2.58% × 3.19 × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 2.48% × 3.19 × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 2.55% × 2.81 × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 2.45% × 2.94 × 3.04
2020年5月10日 — = — × — × 3.08
2020年2月16日 — = — × — × 2.94
2019年11月24日 — = — × — × 3.24

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率
数据显示，净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月24日的2.45%开始，该比率经历波动后，在2024年11月24日达到2.97%，并在2025年2月16日达到最高点3%。这表明盈利能力在逐步提升。虽然期间存在小幅波动，但总体趋势是积极的。
资产周转率
资产周转率在观察期内表现出相对稳定且略微上升的趋势。从2020年11月24日的2.94开始，该比率在3.1至3.4之间波动，并在2022年8月28日达到3.47的峰值。随后，该比率略有下降，但在2023年9月3日再次上升至3.68。2024年11月24日的数据为3.49。整体而言，资产周转率保持在较高水平，表明资产的使用效率较为良好。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内呈现出先高后低的趋势。从2019年11月24日的3.24开始，该比率在3.0至4.0之间波动。在2020年11月22日达到峰值4.05后，该比率逐渐下降，到2025年8月31日降至2.64。这表明公司正在降低财务风险，并可能减少对债务的依赖。值得注意的是，该比率的下降趋势在后期较为明显。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内经历了显著的波动和整体上升趋势。从2020年11月24日的21.89%开始，该比率在2021年2月14日达到29.1%的峰值，随后经历了一段时间的调整。在2023年9月3日，ROE大幅提升至32.73%，并在2024年2月18日达到32.95%。虽然在后期略有下降，但ROE始终保持在较高水平，表明公司为股东创造了可观的回报。整体而言，ROE的上升趋势表明公司在利用股东权益方面表现出色。

综上所述，数据显示公司在盈利能力、资产使用效率和股东回报方面均表现出积极的趋势。财务杠杆率的降低表明公司正在积极管理财务风险。然而，需要注意的是，这些趋势是基于历史数据，未来表现可能受到多种因素的影响。

将 ROE 分解为五个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年8月31日 27.77% = 0.75 × 0.99 × 4.07% × 3.50 × 2.64
2025年5月11日 28.91% = 0.75 × 0.99 × 4.01% × 3.49 × 2.78
2025年2月16日 29.80% = 0.75 × 0.98 × 3.97% × 3.54 × 2.86
2024年11月24日 30.98% = 0.76 × 0.98 × 3.98% × 3.46 × 3.00
2024年9月1日 31.19% = 0.76 × 0.98 × 3.97% × 3.57 × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 0.75 × 0.98 × 3.92% × 3.66 × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 0.75 × 0.98 × 3.79% × 3.68 × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 0.74 × 0.98 × 3.73% × 3.27 × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 0.74 × 0.98 × 3.64% × 3.45 × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.46 × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 0.75 × 0.98 × 3.57% × 3.44 × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.43 × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 0.75 × 0.98 × 3.56% × 3.47 × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 0.75 × 0.98 × 3.60% × 3.34 × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 0.75 × 0.98 × 3.65% × 3.27 × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.10 × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 0.76 × 0.97 × 3.53% × 3.24 × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 0.76 × 0.97 × 3.48% × 3.19 × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 0.76 × 0.97 × 3.36% × 3.19 × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 0.76 × 0.97 × 3.44% × 2.81 × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 0.75 × 0.97 × 3.35% × 2.94 × 3.04
2020年5月10日 — = — × — × — × — × 3.08
2020年2月16日 — = — × — × — × — × 2.94
2019年11月24日 — = — × — × — × — × 3.24

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内保持相对稳定，主要集中在0.75至0.76之间。在2023年2月和2023年5月，税负率略微下降至0.74，但在后续季度又恢复至0.75或0.76。整体而言，税负率波动幅度较小，表明税务策略和相关法规的影响较为稳定。
利息负担率
利息负担率同样呈现出高度的稳定性。在整个观察期内，该比率始终保持在0.97至0.99之间。这种稳定表明债务结构和融资成本在一段时间内没有发生显著变化。在2024年2月和2024年5月，该比率上升至0.99，但随后又回落至0.98，表明可能存在轻微的波动。
息税前利润率
息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从最初的3.35%逐渐增加到2024年11月的4.07%，并在2025年2月达到4.01%，2025年5月达到4.07%。这种增长表明企业在扣除利息和税项前，盈利能力持续增强。值得注意的是，在2022年5月至2022年11月期间，该比率略有下降，但在2023年开始加速增长。
资产周转率
资产周转率在观察期内波动较大。从最初的2.94到2.81，然后上升到3.19，之后在3.19至3.47之间波动。2023年2月出现明显下降至3.27，随后在2023年5月大幅上升至3.68。2024年8月和2024年11月，该比率有所下降，表明资产的使用效率存在一定程度的波动，可能受到销售情况和库存管理的影响。
财务杠杆率
财务杠杆率呈现下降趋势，但趋势并非线性。从2019年11月的3.24下降到2025年8月的2.64。在2020年11月出现峰值4.05，随后逐渐下降。这种下降趋势表明企业对债务的依赖程度降低，财务风险有所缓解。然而，2024年2月和2024年5月，该比率略有回升，表明可能存在短期内的融资需求。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现波动上升的趋势。从最初的21.89%上升到2023年2月的32.73%，随后略有下降，并在2024年11月达到28.91%，2025年5月达到27.77%。整体而言，ROE保持在较高水平，表明企业利用股东权益创造利润的能力较强。在2022年5月至2022年11月期间，ROE出现下降，可能与盈利能力或股东权益的变化有关。

总体而言，数据显示企业盈利能力持续增强，财务风险有所降低，但资产周转率存在一定波动。需要进一步分析这些趋势背后的具体原因，以便更好地评估企业的财务状况和未来发展前景。

将 ROA 分解为两个部分

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年8月31日 10.50% = 3.00% × 3.50
2025年5月11日 10.39% = 2.97% × 3.49
2025年2月16日 10.41% = 2.94% × 3.54
2024年11月24日 10.32% = 2.98% × 3.46
2024年9月1日 10.55% = 2.95% × 3.57
2024年5月12日 10.56% = 2.88% × 3.66
2024年2月18日 10.24% = 2.78% × 3.68
2023年11月26日 8.84% = 2.70% × 3.27
2023年9月3日 9.12% = 2.65% × 3.45
2023年5月7日 8.99% = 2.60% × 3.46
2023年2月12日 9.05% = 2.63% × 3.44
2022年11月20日 8.91% = 2.59% × 3.43
2022年8月28日 9.11% = 2.62% × 3.47
2022年5月8日 8.84% = 2.65% × 3.34
2022年2月13日 8.74% = 2.67% × 3.27
2021年11月21日 8.05% = 2.59% × 3.10
2021年8月29日 8.45% = 2.61% × 3.24
2021年5月9日 8.25% = 2.58% × 3.19
2021年2月14日 7.91% = 2.48% × 3.19
2020年11月22日 7.18% = 2.55% × 2.81
2020年8月30日 7.20% = 2.45% × 2.94
2020年5月10日 — = — × —
2020年2月16日 — = — × —
2019年11月24日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供数据的分析报告。

净利率比率
数据显示，净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月24日的2.45%开始，该比率经历波动后，在2024年11月24日达到2.97%，并在2025年2月16日进一步提升至3%。虽然期间存在小幅下降，但总体趋势表明盈利能力在逐步增强。值得注意的是，2024年9月1日和2024年11月24日的数据显示，净利率比率的增长速度有所加快。
资产周转率
资产周转率在观察期内表现出相对稳定的趋势，并伴随着轻微的波动。从2020年11月24日的2.94开始，该比率在3.1至3.47之间波动。2023年9月3日的数据显示，资产周转率达到3.68，为观察期内的最高值，随后略有回落。整体而言，资产周转率维持在较高水平，表明资产的使用效率较为良好。2024年5月12日的数据显示，资产周转率略有下降，但仍处于相对较高的水平。
资产收益率 （ROA）
资产收益率（ROA）在观察期内呈现出显著的上升趋势。从2020年11月24日的7.2%开始，ROA持续增长，并在2025年8月31日达到10.5%。该比率的增长并非线性，期间存在波动，但总体趋势表明资产的盈利能力在不断提高。2023年9月3日的数据显示，ROA达到10.24%，标志着一个重要的增长阶段。2024年和2025年的数据进一步证实了ROA的持续增长，表明资产管理效率和盈利能力得到了有效提升。

综合来看，各项财务比率均显示出积极的趋势。净利率比率的上升表明盈利能力增强，资产周转率的稳定表明资产使用效率良好，而资产收益率的显著增长则表明资产的盈利能力得到了有效提升。这些趋势共同表明，整体财务状况在持续改善。

将 ROA 分解为四个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年8月31日 10.50% = 0.75 × 0.99 × 4.07% × 3.50
2025年5月11日 10.39% = 0.75 × 0.99 × 4.01% × 3.49
2025年2月16日 10.41% = 0.75 × 0.98 × 3.97% × 3.54
2024年11月24日 10.32% = 0.76 × 0.98 × 3.98% × 3.46
2024年9月1日 10.55% = 0.76 × 0.98 × 3.97% × 3.57
2024年5月12日 10.56% = 0.75 × 0.98 × 3.92% × 3.66
2024年2月18日 10.24% = 0.75 × 0.98 × 3.79% × 3.68
2023年11月26日 8.84% = 0.74 × 0.98 × 3.73% × 3.27
2023年9月3日 9.12% = 0.74 × 0.98 × 3.64% × 3.45
2023年5月7日 8.99% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.46
2023年2月12日 9.05% = 0.75 × 0.98 × 3.57% × 3.44
2022年11月20日 8.91% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.43
2022年8月28日 9.11% = 0.75 × 0.98 × 3.56% × 3.47
2022年5月8日 8.84% = 0.75 × 0.98 × 3.60% × 3.34
2022年2月13日 8.74% = 0.75 × 0.98 × 3.65% × 3.27
2021年11月21日 8.05% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.10
2021年8月29日 8.45% = 0.76 × 0.97 × 3.53% × 3.24
2021年5月9日 8.25% = 0.76 × 0.97 × 3.48% × 3.19
2021年2月14日 7.91% = 0.76 × 0.97 × 3.36% × 3.19
2020年11月22日 7.18% = 0.76 × 0.97 × 3.44% × 2.81
2020年8月30日 7.20% = 0.75 × 0.97 × 3.35% × 2.94
2020年5月10日 — = — × — × — × —
2020年2月16日 — = — × — × — × —
2019年11月24日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。报告着重于识别关键趋势和模式，并以客观的视角呈现观察结果。

税负率
税负率在观察期内保持相对稳定。从2020年5月到2023年2月，该比率稳定在0.75左右。2023年5月和2023年9月略有下降至0.74，随后在2024年和2025年回升至0.75-0.76之间。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略和外部税务环境的相对一致性。
利息负担率
利息负担率同样表现出高度的稳定性。在整个观察期内，该比率始终接近1.0，从最初的0.97逐渐上升到0.99。这种稳定表明债务结构和融资成本的相对稳定，以及公司偿还利息的能力保持一致。
息税前利润率
息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年5月的3.35%逐步增长至2025年8月的4.07%。虽然期间存在小幅波动，但整体趋势表明公司在扣除利息和税项前盈利能力的持续提升。2023年9月至2024年5月期间的增长尤为显著。
资产周转率
资产周转率在观察期内波动较大。从2020年5月的2.81%上升至2022年5月的3.47%，随后在2023年2月下降至3.27%。2023年5月出现显著反弹至3.68%，但随后又回落至3.46-3.54之间。这种波动可能反映了销售策略、库存管理或整体市场需求的变化。
资产收益率 （ROA）
资产收益率（ROA）呈现出显著的上升趋势。从2020年5月的7.2%增长至2025年8月的10.5%。这种增长表明公司利用其资产产生利润的能力不断增强。2023年5月至2024年2月期间的增长尤为明显，表明公司在资产管理和盈利能力方面取得了显著进展。

总体而言，数据显示公司在盈利能力方面表现出积极的趋势，息税前利润率和资产收益率均持续提升。债务负担和税负率保持稳定，表明财务风险可控。资产周转率的波动需要进一步分析，以确定其背后的驱动因素。

净利率比率分列

Costco Wholesale Corp.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2025年8月31日 3.00% = 0.75 × 0.99 × 4.07%
2025年5月11日 2.97% = 0.75 × 0.99 × 4.01%
2025年2月16日 2.94% = 0.75 × 0.98 × 3.97%
2024年11月24日 2.98% = 0.76 × 0.98 × 3.98%
2024年9月1日 2.95% = 0.76 × 0.98 × 3.97%
2024年5月12日 2.88% = 0.75 × 0.98 × 3.92%
2024年2月18日 2.78% = 0.75 × 0.98 × 3.79%
2023年11月26日 2.70% = 0.74 × 0.98 × 3.73%
2023年9月3日 2.65% = 0.74 × 0.98 × 3.64%
2023年5月7日 2.60% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2023年2月12日 2.63% = 0.75 × 0.98 × 3.57%
2022年11月20日 2.59% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2022年8月28日 2.62% = 0.75 × 0.98 × 3.56%
2022年5月8日 2.65% = 0.75 × 0.98 × 3.60%
2022年2月13日 2.67% = 0.75 × 0.98 × 3.65%
2021年11月21日 2.59% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2021年8月29日 2.61% = 0.76 × 0.97 × 3.53%
2021年5月9日 2.58% = 0.76 × 0.97 × 3.48%
2021年2月14日 2.48% = 0.76 × 0.97 × 3.36%
2020年11月22日 2.55% = 0.76 × 0.97 × 3.44%
2020年8月30日 2.45% = 0.75 × 0.97 × 3.35%
2020年5月10日 — = — × — × —
2020年2月16日 — = — × — × —
2019年11月24日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内保持相对稳定。从2020年5月到2023年2月，税负率稳定在0.75至0.76之间。2023年5月略有下降至0.74，随后在2023年8月和2023年11月恢复至0.75。2024年5月和2024年9月略有上升至0.76，并在2024年11月和2025年2月回落至0.75。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略和相关法规的影响较为稳定。
利息负担率
利息负担率同样表现出高度的稳定性。在整个观察期内，该比率始终保持在0.97至0.99之间。从2020年5月到2023年2月，该比率稳定在0.98。2023年5月至2024年2月，该比率逐渐上升至0.99。2024年5月和2024年9月保持在0.98，并在2024年11月和2025年2月回落至0.98。这种稳定性可能反映了债务结构和融资成本的相对不变。
息税前利润率
息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年5月的3.35%逐步增长至2025年5月的4.07%。在2020年5月至2021年8月期间，该比率呈现波动性增长，从3.35%增长至3.54%。2021年11月至2023年2月，该比率继续增长，达到3.73%。2023年5月至2025年5月，增长速度加快，从3.73%增长至4.07%。这种持续增长表明运营效率的提升或销售额的增加。
净利率比率
净利率比率也显示出上升趋势，但增长速度略低于息税前利润率。从2020年5月的2.45%增长至2025年5月的3%。在2020年5月至2021年8月期间，该比率呈现波动性增长，从2.45%增长至2.61%。2021年11月至2023年2月，该比率继续增长，达到2.7%。2023年5月至2025年5月，增长速度加快，从2.7%增长至3%。净利率比率的提升表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了进展。息税前利润率和净利率比率的差异可能源于利息支出或税收的影响。

总体而言，数据显示公司财务状况稳健，盈利能力持续提升。税负率和利息负担率的稳定表明风险管理有效。息税前利润率和净利率比率的上升趋势预示着公司运营效率和盈利能力的持续改善。