杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 资产收益率 (ROA)
- 数据显示，资产收益率呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的7.18%开始，该比率在后续几个季度内稳步增长，并在2022年8月达到9.11%的峰值。此后，ROA略有回落，但在2024年2月再次攀升至10.24%，并在2024年11月达到10.32%。最新的数据表明，ROA在2025年11月为10.5%，2026年2月为10.22%，显示出持续的盈利能力提升。整体而言，ROA的增长表明该公司在利用其资产产生利润方面表现良好。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在整个观察期内呈现下降趋势。从2020年11月的4.05开始，该比率逐渐降低，到2025年11月降至2.73，并在2026年2月进一步降至2.61。这种下降趋势表明该公司降低了其财务风险，并减少了对债务融资的依赖。虽然降低杠杆率通常被认为是积极的，但需要结合其他财务指标进行综合评估，以确定其对公司整体财务状况的影响。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率在初期呈现波动，随后在2022年之前保持相对稳定，在26%到29%之间波动。2022年11月，ROE出现显著上升，达到32.73%，并在2023年2月进一步提升至32.95%。此后，ROE有所回落，但仍保持在相对较高的水平。最新的数据表明，ROE在2025年11月为27.77%，2026年2月为26.64%。ROE的波动可能受到多种因素的影响，包括盈利能力、资产周转率和财务杠杆率的变化。整体而言，ROE的水平表明该公司为股东创造了可观的回报。
综合来看，数据显示该公司在盈利能力方面表现良好，资产收益率和股东权益比率回报率均呈现上升趋势。同时，该公司也在积极降低财务杠杆，从而降低了财务风险。这些趋势表明该公司财务状况稳健，并具有良好的发展潜力。
将 ROE 分解为三个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的2.55%开始，经历小幅波动后，在2024年11月达到2.98%，并在2025年11月进一步提升至3.05%。2026年2月的数值为3.02%，略有回落。总体而言，盈利能力呈现改善迹象。
- 资产周转率
- 资产周转率在初期表现出增长，从2020年11月的2.81上升至2022年8月的3.47。随后，该比率经历了一定程度的波动，在2023年9月降至3.27，但在2024年2月再次攀升至3.68。此后，该比率有所下降，在2025年11月为3.5，并在2026年2月降至3.32。资产的使用效率整体保持较高水平，但近期出现一定程度的下降。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现显著下降趋势。从2020年11月的4.05开始，持续下降至2026年2月的2.61。虽然在2024年2月短暂回升至3.19，但总体趋势表明公司债务水平的降低，财务风险的降低。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内经历了先下降后大幅上升的趋势。从2020年11月的29.1%开始，经历了一段时间的下降，在2023年5月降至25.11%。然而，在2024年11月，ROE大幅提升至32.73%，并在2025年2月达到32.95%。此后，ROE略有下降，在2026年2月为26.64%。股东权益回报能力在近期显著增强，但后期有所回落。
综合来看，数据显示公司盈利能力和股东权益回报能力在观察期内总体呈现改善趋势。资产周转率保持较高水平，但近期略有下降。同时，公司债务水平显著降低，财务风险得到有效控制。需要注意的是，部分比率在后期出现波动，可能需要进一步分析以确定其潜在原因。
将 ROE 分解为五个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定，主要在0.75至0.76之间波动。在2020年11月22日至2021年11月21日期间，税负率维持在0.76，随后略微下降至0.75，并在后续期间保持这一水平。最后两个时期，税负率回升至0.75和0.76。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务策略和外部税务环境的稳定性。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间内也表现出高度的稳定性。该比率始终接近1.0，在0.97至0.99之间波动。这种稳定性表明公司在偿还利息方面的能力保持一致，且债务结构相对稳定。在观察期末期，该比率略有上升，但仍处于可控范围内。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月22日的3.44%开始，该比率逐渐增加，并在2024年11月24日达到3.97%，最终在2025年11月23日达到4.11%。这种持续的增长表明公司在核心业务运营中盈利能力的提升。值得注意的是，在2023年9月3日到2024年5月12日期间，增长速度有所加快。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内波动较大。从2.81到3.68不等。在2021年2月14日到2022年8月28日期间，该比率呈现上升趋势，随后在2023年9月3日出现下降，并在2024年2月18日达到峰值。最后两个时期，该比率略有下降。这种波动可能反映了销售额、库存管理和资产利用效率的变化。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率呈现下降趋势。从2020年11月22日的4.05开始，该比率逐渐降低，并在2025年11月23日达到2.61。这种下降表明公司降低了债务水平，或增加了股东权益，从而降低了财务风险。在2023年11月26日，该比率出现短暂上升，但随后又恢复下降趋势。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内经历了波动。从2020年11月22日的29.1%开始，该比率在25%至33%之间波动。在2023年11月26日，ROE显著上升至32.73%，并在2024年2月18日达到32.95%，随后逐渐下降。这种波动可能受到净利润、股东权益和股息政策等因素的影响。整体而言，ROE水平较高，表明公司为股东创造了可观的回报。
总体而言，数据显示公司在盈利能力方面表现出积极的趋势，息税前利润率持续上升。同时，财务杠杆率的下降表明公司财务风险降低。资产周转率的波动需要进一步分析，以确定其背后的原因。税负率和利息负担率的稳定性则反映了公司财务管理的稳健性。
将 ROA 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的2.55%开始，该比率经历小幅波动后，在2025年11月达到3.05%，并在2026年2月略微提升至3.02%。总体而言，净利率比率的持续增长表明盈利能力有所增强。值得注意的是，2024年9月至2025年2月期间，增长速度有所加快。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内波动较大，但整体保持在相对较高的水平。从2020年11月的2.81开始，该比率在2021年2月显著提升至3.19，并在随后几个季度保持在3.1至3.47之间。2023年11月出现显著增长，达到3.68，随后略有回落，并在2025年11月稳定在3.32。这种波动可能反映了销售策略、库存管理或市场需求的变化。2024年8月至2025年2月期间，该比率呈现下降趋势。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）在观察期内表现出显著的上升趋势。从2020年11月的7.18%开始，ROA持续增长，并在2025年11月达到10.5%。2023年11月出现显著增长，达到10.24%，随后继续提升。ROA的持续增长表明公司利用其资产产生利润的能力不断提高。2026年2月略有下降，但仍保持在较高水平。整体而言，ROA的增长趋势与净利率比率和资产周转率的变化相协调。
综合来看，数据显示公司在观察期内盈利能力和资产利用效率均有所提升。净利率比率的增长表明公司在控制成本和提高售价方面取得了一定成效。资产周转率的波动可能需要进一步分析，以确定其背后的原因。ROA的持续增长是积极信号，表明公司能够有效地利用其资产创造价值。需要注意的是，这些趋势是基于有限的数据，更全面的分析需要考虑更多因素和更长时间段的数据。
将 ROA 分解为四个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定，主要在0.75至0.76之间波动。在2020年11月22日至2021年11月21日期间，税负率维持在0.76。随后，税负率略有下降至0.75，并在2023年11月26日短暂回升至0.75，之后又回落至0.75。最后在2025年11月23日和2026年2月15日回升至0.75。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务策略和相关法规的影响较为稳定。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间内也表现出高度的稳定性。该比率从最初的0.97逐渐上升至0.98，并在该水平上保持了相当长的时间。在2025年2月16日和2025年5月11日，该比率略微上升至0.99，之后又回落至0.99。这种稳定表明公司在偿还利息方面的能力保持一致，债务结构和融资成本相对稳定。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月22日的3.44%开始，该比率逐渐增加，并在2024年5月12日达到3.97%。随后，该比率继续上升，在2025年5月11日达到4.07%，并在2025年8月31日达到4.09%，最后在2025年11月23日达到4.11%。这种持续的增长表明公司在核心业务运营中盈利能力的提升。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内波动较大。从2020年11月22日的2.81开始，该比率在2021年2月14日显著上升至3.19，并在随后的几个季度保持在3.19至3.47之间。在2023年9月3日，该比率下降至3.27，但在2024年2月18日大幅上升至3.68。随后，该比率略有下降，并在2025年11月23日回落至3.36。这种波动可能反映了销售策略、库存管理以及整体市场需求的变化。
- 资产收益率 （ROA）
- 资产收益率（ROA）呈现出显著的上升趋势。从2020年11月22日的7.18%开始，ROA持续增长，并在2022年8月28日达到9.11%。在2023年2月12日，ROA略有下降，但在2023年11月26日大幅上升至10.24%。此后，ROA继续保持在较高水平，并在2025年8月31日达到10.5%。这种持续的增长表明公司利用其资产产生利润的能力不断提高，运营效率和盈利能力得到有效提升。
总体而言，数据显示公司在盈利能力方面表现出积极的趋势，息税前利润率和资产收益率均持续上升。资产周转率的波动可能需要进一步分析，以确定其背后的具体原因。税负率和利息负担率的稳定性则表明公司在财务风险管理方面表现稳健。
净利率比率分列
Costco Wholesale Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-02-15), 10-Q (报告日期： 2025-11-23), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2020年11月22日至2023年2月12日，税负率维持在0.76左右。随后，税负率略有下降至0.74，并在2023年11月26日回升至0.75。在后续期间，税负率在0.75和0.76之间波动，整体变动幅度较小，表明税务策略和相关法规影响有限。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个观察期内也表现出高度的稳定性。该比率从2020年11月22日的0.97稳定在0.98，直至2023年2月12日。在2023年5月7日之后，该比率略微上升至0.99，并在后续期间保持在该水平。这种稳定表明债务结构和融资成本在报告期内相对稳定。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月22日的3.44%开始，该比率在观察期内逐步增加。在2023年5月7日达到3.64%，并在2023年9月3日达到3.73%。此后，息税前利润率持续增长，至2024年11月24日达到3.97%，并在2025年5月11日达到4.01%，最终在2025年11月23日达到4.09%，并在2026年2月15日达到4.11%。这种持续增长表明运营效率的提升或销售额的增加。
- 净利率比率
- 净利率比率也显示出上升趋势，但增长速度相对温和。从2020年11月22日的2.55%开始，净利率比率在观察期内缓慢上升。在2023年5月7日达到2.65%，并在2023年9月3日达到2.70%。此后，净利率比率持续增长，至2024年11月24日达到2.94%，并在2025年5月11日达到2.97%，最终在2025年11月23日达到3.02%，并在2026年2月15日达到3.05%。这种增长趋势与息税前利润率的增长趋势一致，表明盈利能力的整体改善。
总体而言，数据显示在观察期内，公司在维持稳定的税务和债务管理的同时，盈利能力持续提升。息税前利润率和净利率比率的上升表明运营效率的提高和/或销售额的增长。