杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 资产收益率 (ROA)
- 数据显示，资产收益率呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的7.18%开始，该比率在接下来的几个季度内稳步增长，至2022年8月的9.11%达到一个峰值。随后，ROA略有回落，但在2024年2月再次攀升至10.24%，并在2024年11月达到10.32%，2025年2月达到10.41%，2025年5月达到10.5%。这表明公司在利用其资产产生利润方面效率不断提高。值得注意的是，2024年2月至2025年5月期间的显著增长可能值得进一步调查，以确定其驱动因素。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在整个期间内呈现出下降趋势。从2020年11月的4.05开始，该比率逐渐降低，到2025年8月降至2.64。这表明公司对债务的依赖程度降低，财务风险相对减少。虽然降低杠杆率通常被认为是积极的，但需要结合其他财务指标进行评估，以确保其不会对公司的增长潜力产生不利影响。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率在初期呈现波动，随后在2022年11月之前保持相对稳定，在27%至29%之间波动。2022年11月之后，ROE出现显著上升，从24.92%迅速增长至2024年2月的32.73%，并在2024年11月达到32.95%。此后，ROE略有下降，但仍保持在相对较高的水平。ROE的显著提升可能与ROA的提高和财务杠杆率的降低有关，表明公司在为股东创造价值方面表现出色。需要注意的是，2022年11月之后的显著增长值得进一步分析，以确定其可持续性。
总体而言，数据显示公司财务状况良好，盈利能力不断提高，财务风险相对较低。资产收益率和股东权益比率回报率的上升表明公司在有效利用其资源和为股东创造价值方面取得了成功。财务杠杆率的下降则表明公司财务状况更加稳健。然而，需要注意的是，这些趋势需要结合行业基准和其他财务指标进行综合评估，以获得更全面的了解。
将 ROE 分解为三个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的2.55%开始，经历小幅波动后，在2024年11月达到2.98%，并在2025年5月进一步提升至3%。这表明企业在控制成本和提高盈利能力方面表现出积极的趋势。虽然期间存在季度性波动，但整体方向是向上的。
- 资产周转率
- 资产周转率在初期呈现显著增长，从2020年11月的2.81增加到2022年8月的3.47。随后，该比率在3.27到3.68之间波动。2024年8月略有下降至3.46，但2025年5月回升至3.5。整体而言，资产周转率保持在相对较高的水平，表明企业有效地利用其资产产生收入。近期波动可能与市场环境或运营策略调整有关。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现持续下降的趋势。从2020年11月的4.05开始，逐步降低到2025年8月的2.64。这表明企业降低了其财务风险，并减少了对债务的依赖。虽然降低杠杆率通常被认为是积极的，但需要结合其他财务指标进行综合评估，以确保其不会影响企业的增长潜力。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在2020年11月至2023年9月期间呈现下降趋势，从29.1%下降到24.92%。然而，在2023年11月开始，ROE显著反弹，并在2024年11月达到32.73%，随后在2025年5月达到28.91%。这种反弹可能与企业运营效率的提高、盈利能力的增强或财务杠杆的调整有关。ROE的波动性表明企业盈利能力对外部因素较为敏感。
总体而言，数据显示企业在盈利能力和资产利用效率方面表现出积极的趋势。财务杠杆率的降低表明风险管理能力有所提升。ROE的波动需要进一步分析，以确定其背后的驱动因素。
将 ROE 分解为五个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定，主要在0.75至0.76之间波动。在2020年11月22日至2021年11月21日期间，税负率维持在0.76。随后，税负率略有下降至0.75，并在2023年11月26日短暂回升至0.75，最终在2025年8月31日稳定在0.75。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务策略和外部税务环境的稳定性。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间内呈现出微弱的上升趋势。从2020年11月22日的0.97开始，该比率逐渐增加至2025年8月31日的0.99。虽然增幅不大，但表明公司在偿还利息方面的压力略有增加。这种变化可能与债务结构或利率环境的变化有关。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月22日的3.44%开始，该比率持续增长，至2025年8月31日达到4.07%。这种增长表明公司在核心业务运营中盈利能力的提升。在2023年9月3日至2024年9月1日期间，增长速度有所加快，可能受益于成本控制或销售额的增长。2024年11月24日略有下降，但总体趋势依然向上。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内波动较大。从2020年11月22日的2.81开始，该比率在3.19至3.68之间波动。2021年2月14日出现显著提升，随后在3.1至3.47之间波动。2023年9月3日出现下降，但在2024年2月18日再次回升。整体而言，资产周转率的变化可能反映了库存管理、销售效率或资产利用率的变化。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率呈现出明显的下降趋势。从2020年11月22日的4.05开始，该比率持续下降，至2025年8月31日降至2.64。这种下降表明公司降低了财务风险，并减少了对债务的依赖。在2023年11月26日出现短暂回升，但总体趋势依然向下。降低财务杠杆率通常被视为财务状况改善的积极信号。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现波动下降的趋势，随后在后期出现显著反弹。从2020年11月22日的29.1%开始，ROE逐渐下降至2023年5月7日的25.11%。然而，在2023年9月3日之后，ROE大幅上升，至2023年11月26日达到32.73%，并在2024年2月18日达到32.95%。随后，ROE略有下降，至2025年8月31日的27.77%。这种波动可能反映了盈利能力、资产利用效率和财务杠杆的综合影响。后期ROE的显著反弹表明公司在提升股东回报方面取得了显著进展。
总体而言，数据显示公司在盈利能力和财务风险管理方面均取得了积极进展。息税前利润率和ROE的上升表明公司运营效率和盈利能力得到提升，而财务杠杆率的下降则表明公司财务风险得到有效控制。资产周转率的波动需要进一步分析，以确定其背后的原因。
将 ROA 分解为两个部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现出整体上升的趋势。从2020年11月的2.55%开始，该比率经历小幅波动后，在2025年5月达到3%，表明盈利能力逐渐增强。虽然期间存在季度间的细微变化，但总体趋势是积极的。后期增长速度有所加快。
- 资产周转率
- 资产周转率在大部分时间段内保持在相对较高的水平，并在观察期内呈现出波动上升的趋势。从2020年11月的2.81开始，该比率在2022年8月达到3.47的高点，随后略有回落，并在2024年2月再次上升至3.68。2025年8月回落至3.5。这表明公司在利用其资产产生销售额方面表现出较强的效率，但近期效率略有下降。
- 资产收益率 （ROA）
- 资产收益率（ROA）在整个观察期内持续上升。从2020年11月的7.18%开始，ROA稳步增长，并在2025年5月达到10.5%。这种增长趋势表明公司在利用其资产创造利润方面表现出越来越强的能力。ROA的增长速度在后期有所加快，表明资产管理效率的提升。
总体而言，数据显示公司在盈利能力和资产利用效率方面均表现出积极的趋势。净利率比率和资产收益率的上升表明公司在提高盈利能力方面取得了成功，而资产周转率的相对稳定则表明公司能够有效地利用其资产产生销售额。需要注意的是，资产周转率在后期略有下降，可能需要进一步分析以确定其原因。
将 ROA 分解为四个组成部分
Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2020年11月至2023年2月，税负率维持在0.76。随后，在2023年5月略微下降至0.74，并在2023年11月和2024年2月回升至0.75。在2024年5月和2024年9月，税负率再次回升至0.76，并在2025年2月和5月回落至0.75。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略和外部税务环境的稳定性。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间内也表现出高度的稳定性。该比率从2020年11月的0.97稳定在0.98，直到2024年2月。在2025年2月和5月，该比率略微上升至0.99。这种稳定表明债务结构和融资成本的相对一致性。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月的3.44%开始，该比率在观察期内逐步提高。在2021年8月和11月，以及2022年2月，该比率的增长速度有所加快。到2024年5月，息税前利润率达到3.97%，并在2024年9月达到3.98%。2025年2月和5月，该比率进一步提升至4.01%和4.07%，表明运营效率的提升和盈利能力的增强。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内波动较大。从2020年11月的2.81开始，该比率在2021年2月显著提升至3.19，并在随后的几个季度保持在3.19至3.47之间。在2023年9月，该比率下降至3.27，但在2024年2月大幅提升至3.68。随后，该比率在2024年5月和9月略有下降，并在2025年2月和5月回升至3.54和3.49。这种波动可能反映了库存管理、销售策略或市场需求的变化。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）呈现出显著的上升趋势。从2020年11月的7.18%开始，ROA在观察期内持续增长。在2021年5月和8月，ROA的增长速度加快。到2022年8月，ROA达到9.11%。在2023年2月，ROA略有下降，但在2023年11月和2024年2月大幅提升至10.24%和10.56%。2025年2月和5月，ROA进一步提升至10.39%和10.5%，表明公司利用其资产产生利润的能力不断增强。ROA的增长与息税前利润率的增长趋势一致，进一步证实了公司盈利能力的提升。
总体而言，数据显示公司在盈利能力方面表现出积极的趋势，息税前利润率和资产收益率均持续提升。资产周转率的波动可能需要进一步分析以确定其根本原因。税负率和利息负担率的稳定性表明财务风险管理较为稳健。
净利率比率分列
Costco Wholesale Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-11), 10-Q (报告日期： 2025-02-16), 10-Q (报告日期： 2024-11-24), 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2020年11月22日至2022年8月28日，税负率维持在0.76。随后，税负率略有下降至0.75，并在2023年9月3日降至0.74。在后续期间，税负率在0.74至0.76之间波动，最终在2025年8月31日稳定在0.75。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务策略和相关法规的影响较为稳定。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个观察期内也表现出高度的稳定性。该比率从2020年11月22日的0.97开始，在大部分时间里保持在该水平。在2025年2月16日和2025年5月11日，该比率略微上升至0.99，但随后又回落至0.98。这种稳定表明债务结构和融资成本在观察期内没有发生重大变化。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2020年11月22日的3.44%开始，该比率在初期波动，但在2022年2月13日达到3.65%。此后，息税前利润率持续增长，并在2024年9月1日达到3.98%。在2025年5月11日，该比率进一步提升至4.07%，表明运营效率和盈利能力有所提高。这种增长趋势可能反映了成本控制措施的有效性或销售额的增长。
- 净利率比率
- 净利率比率也显示出持续增长的趋势，但增长速度相对温和。从2020年11月22日的2.55%开始，净利率比率在观察期内逐步上升。在2024年2月18日达到2.98%，并在2025年5月11日达到3%。这种增长趋势与息税前利润率的增长趋势一致，表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了进展。净利率比率的增长可能受到多种因素的影响，包括销售组合的变化、运营效率的提高以及财务杠杆的使用。
总体而言，数据显示公司在财务稳定性方面表现良好，税负率和利息负担率保持稳定。同时，息税前利润率和净利率比率的持续增长表明公司盈利能力不断增强。这些趋势表明公司运营状况良好，并具备持续增长的潜力。