Stock Analysis on Net
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Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年9月1日 31.19% = 10.55% × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 10.56% × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 10.24% × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 8.84% × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 9.12% × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 8.99% × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 9.05% × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 8.91% × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 9.11% × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 8.84% × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 8.74% × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 8.05% × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 8.45% × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 8.25% × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 7.91% × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 7.18% × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 7.20% × 3.04
2020年5月10日 22.08% = 7.17% × 3.08
2020年2月16日 22.74% = 7.74% × 2.94
2019年11月24日 23.55% = 7.26% × 3.24
2019年9月1日 24.00% = 8.06% × 2.98
2019年5月12日 — = — × 3.02
2019年2月17日 — = — × 3.09
2018年11月25日 — = — × 3.33

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

2024年第四 季度股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年9月1日 31.19% = 2.95% × 3.57 × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 2.88% × 3.66 × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 2.78% × 3.68 × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 2.70% × 3.27 × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 2.65% × 3.45 × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 2.60% × 3.46 × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 2.63% × 3.44 × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 2.59% × 3.43 × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 2.62% × 3.47 × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 2.65% × 3.34 × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 2.67% × 3.27 × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 2.59% × 3.10 × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 2.61% × 3.24 × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 2.58% × 3.19 × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 2.48% × 3.19 × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 2.55% × 2.81 × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 2.45% × 2.94 × 3.04
2020年5月10日 22.08% = 2.36% × 3.04 × 3.08
2020年2月16日 22.74% = 2.44% × 3.18 × 2.94
2019年11月24日 23.55% = 2.47% × 2.94 × 3.24
2019年9月1日 24.00% = 2.45% × 3.29 × 2.98
2019年5月12日 — = — × — × 3.02
2019年2月17日 — = — × — × 3.09
2018年11月25日 — = — × — × 3.33

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

2024年第四 季度股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年9月1日 31.19% = 0.76 × 0.98 × 3.97% × 3.57 × 2.96
2024年5月12日 32.95% = 0.75 × 0.98 × 3.92% × 3.66 × 3.12
2024年2月18日 32.73% = 0.75 × 0.98 × 3.79% × 3.68 × 3.19
2023年11月26日 24.92% = 0.74 × 0.98 × 3.73% × 3.27 × 2.82
2023年9月3日 25.11% = 0.74 × 0.98 × 3.64% × 3.45 × 2.75
2023年5月7日 25.46% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.46 × 2.83
2023年2月12日 26.55% = 0.75 × 0.98 × 3.57% × 3.44 × 2.93
2022年11月20日 27.40% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.43 × 3.08
2022年8月28日 28.31% = 0.75 × 0.98 × 3.56% × 3.47 × 3.11
2022年5月8日 28.28% = 0.75 × 0.98 × 3.60% × 3.34 × 3.20
2022年2月13日 28.39% = 0.75 × 0.98 × 3.65% × 3.27 × 3.25
2021年11月21日 27.97% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.10 × 3.47
2021年8月29日 28.51% = 0.76 × 0.97 × 3.53% × 3.24 × 3.37
2021年5月9日 28.67% = 0.76 × 0.97 × 3.48% × 3.19 × 3.47
2021年2月14日 27.75% = 0.76 × 0.97 × 3.36% × 3.19 × 3.51
2020年11月22日 29.10% = 0.76 × 0.97 × 3.44% × 2.81 × 4.05
2020年8月30日 21.89% = 0.75 × 0.97 × 3.35% × 2.94 × 3.04
2020年5月10日 22.08% = 0.75 × 0.97 × 3.23% × 3.04 × 3.08
2020年2月16日 22.74% = 0.77 × 0.97 × 3.26% × 3.18 × 2.94
2019年11月24日 23.55% = 0.77 × 0.97 × 3.30% × 2.94 × 3.24
2019年9月1日 24.00% = 0.78 × 0.97 × 3.26% × 3.29 × 2.98
2019年5月12日 — = — × — × — × — × 3.02
2019年2月17日 — = — × — × — × — × 3.09
2018年11月25日 — = — × — × — × — × 3.33

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

2024年第四 季度股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROA 分解为两个部分

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2024年9月1日 10.55% = 2.95% × 3.57
2024年5月12日 10.56% = 2.88% × 3.66
2024年2月18日 10.24% = 2.78% × 3.68
2023年11月26日 8.84% = 2.70% × 3.27
2023年9月3日 9.12% = 2.65% × 3.45
2023年5月7日 8.99% = 2.60% × 3.46
2023年2月12日 9.05% = 2.63% × 3.44
2022年11月20日 8.91% = 2.59% × 3.43
2022年8月28日 9.11% = 2.62% × 3.47
2022年5月8日 8.84% = 2.65% × 3.34
2022年2月13日 8.74% = 2.67% × 3.27
2021年11月21日 8.05% = 2.59% × 3.10
2021年8月29日 8.45% = 2.61% × 3.24
2021年5月9日 8.25% = 2.58% × 3.19
2021年2月14日 7.91% = 2.48% × 3.19
2020年11月22日 7.18% = 2.55% × 2.81
2020年8月30日 7.20% = 2.45% × 2.94
2020年5月10日 7.17% = 2.36% × 3.04
2020年2月16日 7.74% = 2.44% × 3.18
2019年11月24日 7.26% = 2.47% × 2.94
2019年9月1日 8.06% = 2.45% × 3.29
2019年5月12日 — = — × —
2019年2月17日 — = — × —
2018年11月25日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

2024年第四 季度资产收益率（ROA）下降的主要原因是资产周转率下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2024年9月1日 10.55% = 0.76 × 0.98 × 3.97% × 3.57
2024年5月12日 10.56% = 0.75 × 0.98 × 3.92% × 3.66
2024年2月18日 10.24% = 0.75 × 0.98 × 3.79% × 3.68
2023年11月26日 8.84% = 0.74 × 0.98 × 3.73% × 3.27
2023年9月3日 9.12% = 0.74 × 0.98 × 3.64% × 3.45
2023年5月7日 8.99% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.46
2023年2月12日 9.05% = 0.75 × 0.98 × 3.57% × 3.44
2022年11月20日 8.91% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.43
2022年8月28日 9.11% = 0.75 × 0.98 × 3.56% × 3.47
2022年5月8日 8.84% = 0.75 × 0.98 × 3.60% × 3.34
2022年2月13日 8.74% = 0.75 × 0.98 × 3.65% × 3.27
2021年11月21日 8.05% = 0.75 × 0.98 × 3.54% × 3.10
2021年8月29日 8.45% = 0.76 × 0.97 × 3.53% × 3.24
2021年5月9日 8.25% = 0.76 × 0.97 × 3.48% × 3.19
2021年2月14日 7.91% = 0.76 × 0.97 × 3.36% × 3.19
2020年11月22日 7.18% = 0.76 × 0.97 × 3.44% × 2.81
2020年8月30日 7.20% = 0.75 × 0.97 × 3.35% × 2.94
2020年5月10日 7.17% = 0.75 × 0.97 × 3.23% × 3.04
2020年2月16日 7.74% = 0.77 × 0.97 × 3.26% × 3.18
2019年11月24日 7.26% = 0.77 × 0.97 × 3.30% × 2.94
2019年9月1日 8.06% = 0.78 × 0.97 × 3.26% × 3.29
2019年5月12日 — = — × — × — × —
2019年2月17日 — = — × — × — × —
2018年11月25日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

2024年第四 季度资产回报率（ROA）下降的主要原因是以资产周转率衡量的效率下降。

净利率比率分列

Costco Wholesale Corp.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2024年9月1日 2.95% = 0.76 × 0.98 × 3.97%
2024年5月12日 2.88% = 0.75 × 0.98 × 3.92%
2024年2月18日 2.78% = 0.75 × 0.98 × 3.79%
2023年11月26日 2.70% = 0.74 × 0.98 × 3.73%
2023年9月3日 2.65% = 0.74 × 0.98 × 3.64%
2023年5月7日 2.60% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2023年2月12日 2.63% = 0.75 × 0.98 × 3.57%
2022年11月20日 2.59% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2022年8月28日 2.62% = 0.75 × 0.98 × 3.56%
2022年5月8日 2.65% = 0.75 × 0.98 × 3.60%
2022年2月13日 2.67% = 0.75 × 0.98 × 3.65%
2021年11月21日 2.59% = 0.75 × 0.98 × 3.54%
2021年8月29日 2.61% = 0.76 × 0.97 × 3.53%
2021年5月9日 2.58% = 0.76 × 0.97 × 3.48%
2021年2月14日 2.48% = 0.76 × 0.97 × 3.36%
2020年11月22日 2.55% = 0.76 × 0.97 × 3.44%
2020年8月30日 2.45% = 0.75 × 0.97 × 3.35%
2020年5月10日 2.36% = 0.75 × 0.97 × 3.23%
2020年2月16日 2.44% = 0.77 × 0.97 × 3.26%
2019年11月24日 2.47% = 0.77 × 0.97 × 3.30%
2019年9月1日 2.45% = 0.78 × 0.97 × 3.26%
2019年5月12日 — = — × — × —
2019年2月17日 — = — × — × —
2018年11月25日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-01), 10-Q (报告日期： 2024-05-12), 10-Q (报告日期： 2024-02-18), 10-Q (报告日期： 2023-11-26), 10-K (报告日期： 2023-09-03), 10-Q (报告日期： 2023-05-07), 10-Q (报告日期： 2023-02-12), 10-Q (报告日期： 2022-11-20), 10-K (报告日期： 2022-08-28), 10-Q (报告日期： 2022-05-08), 10-Q (报告日期： 2022-02-13), 10-Q (报告日期： 2021-11-21), 10-K (报告日期： 2021-08-29), 10-Q (报告日期： 2021-05-09), 10-Q (报告日期： 2021-02-14), 10-Q (报告日期： 2020-11-22), 10-K (报告日期： 2020-08-30), 10-Q (报告日期： 2020-05-10), 10-Q (报告日期： 2020-02-16), 10-Q (报告日期： 2019-11-24), 10-K (报告日期： 2019-09-01), 10-Q (报告日期： 2019-05-12), 10-Q (报告日期： 2019-02-17), 10-Q (报告日期： 2018-11-25).

与2024年第四 季度相比，净利润率上升的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率的提高。