Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY)

以下对年度数据进行趋势分析，聚焦三项关键财务指标：经营活动现金流、收入及营业利润率。

经营活动收入（亏损）

单位：以千美元计；2015年-1,884；2016年17,577；2017年11,896；2018年74,786；2019年88,761；2020年424,009；2021年465,732。观察到由负值快速转为正值并持续扩大，且在2020年及2021年达到显著高点，显示经营活动现金流的改善具有强烈的正向趋势，且具备高度的现金化潜力。

收入

单位：以千美元计；2015年273,499；2016年364,967；2017年441,231；2018年603,693；2019年818,379；2020年1,725,625；2021年2,329,114。总体呈现持续增长的路径，且在2020年至2021年出现明显的加速，表明市场规模扩大与业务扩张在后期显著增强。

营业利润率

单位：%；2015年-0.69；2016年4.82；2017年2.70；2018年12.39；2019年10.85；2020年24.57；2021年20。利润率自负向转为正向并持续上升，2018年起持续保持较高水平，2020年达到高点后略有回落但仍维持在较高区间，指示盈利能力与经营效率显著改善且具有较强的盈利韧性。

综合观察：在分析期内，收入呈现稳定、且在2020至2021年显著提速的增长态势。与收入同步提升的经营活动现金流在2016年起明显改善，并在2020年与2021年达到显著水平，显示现金创造能力显著增强。营业利润率也经历从负转正的转折，并在2020年达到峰值后保持在高位，表明利润结构在后期得到有效优化。总体而言，数据揭示一个由营收快速扩张驱动、并通过提升单位利润与现金转化率实现盈利能力增强的趋势；若未来维持高增长节奏并继续优化成本结构，经营现金流与自由现金流的稳健性有望进一步改善。