Stock Analysis on Net

Linde plc (NASDAQ:LIN)

股息贴现模型 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准,因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Linde plc,每股股息(DPS)预测

美元

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价值 DPSt 或终值 (TVt) 计算 现值在 12.95%
0 DPS01 5.10
1 DPS1 5.26 = 5.10 × (1 + 3.11%) 4.66
2 DPS2 5.53 = 5.26 × (1 + 5.24%) 4.34
3 DPS3 5.94 = 5.53 × (1 + 7.37%) 4.12
4 DPS4 6.51 = 5.94 × (1 + 9.51%) 4.00
5 DPS5 7.26 = 6.51 × (1 + 11.64%) 3.95
5 终端价值 (TV5) 619.46 = 7.26 × (1 + 11.64%) ÷ (12.95%11.64%) 337.00
林德普通股的内在价值(每股) $358.07
当前股价 $434.89

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31).

1 DPS0 = Linde普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


所需回报率 (r)

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假设
LT国债综合收益率1 RF 4.47%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.71%
普通股 Linde 系统性风险 βLIN 0.92
 
林德普通股的回报率要求3 rLIN 12.95%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 rLIN = RF + βLIN [E(RM) – RF]
= 4.47% + 0.92 [13.71%4.47%]
= 12.95%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Linde plc、普拉特模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
股息 2,482 2,344 2,189 2,028 1,891
净利润,林德公司 6,199 4,147 3,826 2,501 2,285
销售 32,854 33,364 30,793 27,243 28,228
总资产 80,811 79,658 81,605 88,229 86,612
林德公司股东权益合计 39,720 40,028 44,035 47,317 49,074
财务比率
留存率1 0.60 0.43 0.43 0.19 0.17
利润率2 18.87% 12.43% 12.42% 9.18% 8.09%
资产周转率3 0.41 0.42 0.38 0.31 0.33
财务杠杆率4 2.03 1.99 1.85 1.86 1.76
平均
留存率 0.36
利润率 12.20%
资产周转率 0.37
财务杠杆率 1.90
 
股息增长率 (g)5 3.11%

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31).

2023 计算

1 留存率 = (净利润,林德公司 – 股息) ÷ 净利润,林德公司
= (6,1992,482) ÷ 6,199
= 0.60

2 利润率 = 100 × 净利润,林德公司 ÷ 销售
= 100 × 6,199 ÷ 32,854
= 18.87%

3 资产周转率 = 销售 ÷ 总资产
= 32,854 ÷ 80,811
= 0.41

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 林德公司股东权益合计
= 80,811 ÷ 39,720
= 2.03

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.36 × 12.20% × 0.37 × 1.90
= 3.11%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($434.89 × 12.95% – $5.10) ÷ ($434.89 + $5.10)
= 11.64%

哪里:
P0 = Linde普通股股票的当前价格
D0 = Linde普通股上一年每股股息的总和
r = 林德普通股的回报率要求


股息增长率(g)预测

Linde plc、H 型

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价值 gt
1 g1 3.11%
2 g2 5.24%
3 g3 7.37%
4 g4 9.51%
5 及以后 g5 11.64%

哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值法计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.64%3.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.24%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.64%3.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.37%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.64%3.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.51%