现金流量表
季度数据

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Verizon Communications Inc.、合并现金流量表（季度数据）

以百万计

截至 3 个月	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日
净收入	5,146)	2,448)	5,056)	5,121)	4,983)	5,114)	3,411)	4,702)	4,722)	(2,573)	4,884)	4,766)	5,018)	6,698)	5,024)	5,315)	4,711)	4,737)	6,554)	5,949)	5,378)
折旧和摊销费用	4,892)	4,519)	4,618)	4,635)	4,577)	4,506)	4,458)	4,483)	4,445)	4,516)	4,431)	4,359)	4,318)	4,218)	4,324)	4,321)	4,236)	4,051)	3,961)	4,020)	4,174)
员工退休福利	(117)	581)	113)	188)	143)	(521)	115)	292)	62)	1,045)	53)	54)	54)	(2,525)	600)	89)	(210)	(1,463)	(109)	(1,566)	(253)
递延所得税	703)	531)	1,714)	(37)	132)	568)	(35)	141)	141)	1,566)	189)	302)	331)	1,378)	81)	887)	627)	1,294)	992)	1,216)	762)
预期信贷损失准备金	581)	736)	478)	548)	587)	715)	504)	552)	567)	618)	535)	531)	530)	563)	383)	337)	328)	185)	195)	185)	224)
未合并业务（收益）亏损的权益，扣除收到的股利	3)	1)	12)	9)	20)	13)	29)	19)	14)	15)	20)	39)	10)	3)	5)	(25)	7)	4)	7)	6)	19)
Verizon商业集团商誉减值	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	5,841)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
流动资产和负债的变化，扣除收购/处置业务的影响	(3,082)	1,734)	(736)	(700)	(2,618)	331)	963)	(1,041)	(2,531)	(1,239)	1,592)	154)	(774)	2)	1,501)	1,533)	(3,492)	(1,493)	521)	123)	(41)
其他，净	(142)	(1,436)	11)	(789)	(42)	(294)	466)	337)	(336)	(1,112)	(926)	(474)	(1,198)	(1,395)	(1,384)	(1,613)	614)	1,062)	(1,397)	811)	(569)
为使净收入与经营活动提供的现金净额相协调而进行的调整	2,838)	6,666)	6,210)	3,854)	2,799)	5,318)	6,500)	4,783)	2,362)	11,250)	5,894)	4,965)	3,271)	2,244)	5,510)	5,529)	2,110)	3,640)	4,170)	4,795)	4,316)
经营活动产生的现金净额	7,984)	9,114)	11,266)	8,975)	7,782)	10,432)	9,911)	9,485)	7,084)	8,677)	10,778)	9,731)	8,289)	8,942)	10,534)	10,844)	6,821)	8,377)	10,724)	10,744)	9,694)
资本支出，包括资本化软件	(4,201)	(4,748)	(4,310)	(3,808)	(4,145)	(5,071)	(3,948)	(3,695)	(4,376)	(4,603)	(4,094)	(4,112)	(5,958)	(7,276)	(5,320)	(4,670)	(5,821)	(6,425)	(5,145)	(4,222)	(4,494)
与收购企业相关的现金，扣除现金获得	(9,480)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(30)	—)	—)	—)	—)	1)	247)	—)	(3,606)	(1)	(50)	(408)
无线许可证的获取	(83)	(110)	(106)	(112)	(122)	(132)	(155)	(164)	(449)	(3,937)	(774)	(487)	(598)	(763)	(615)	(437)	(1,838)	(569)	(1,749)	(495)	(44,783)
出售业务所得	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	33)	—)	—)	—)	4,122)	—)	—)
其他，净	191)	(122)	(74)	482)	515)	(358)	100)	(6)	(420)	746)	(540)	509)	446)	2,697)	(2,763)	(1,801)	(336)	465)	156)	19)	32)
投资活动中使用的现金净额	(13,573)	(4,980)	(4,490)	(3,438)	(3,752)	(5,561)	(4,003)	(3,865)	(5,245)	(7,824)	(5,408)	(4,090)	(6,110)	(5,342)	(8,664)	(6,661)	(7,995)	(10,135)	(2,617)	(4,748)	(49,653)
长期借款所得款项	5,975)	14,316)	2,276)	1,676)	—)	4)	20)	12)	3,110)	19)	496)	999)	504)	2,469)	988)	13)	3,604)	552)	1,038)	61)	31,383)
资产支持的长期借款所得款项	6,154)	1,998)	2,378)	2,181)	2,781)	4,193)	2,401)	3,318)	2,510)	1,938)	951)	1,951)	1,754)	4,793)	886)	1,508)	3,545)	5,688)	—)	1,695)	1,000)
偿还长期借款和融资租赁义务	(4,258)	(3,823)	(1,999)	(3,084)	(2,446)	(5,231)	(904)	(1,211)	(4,508)	(613)	(2,968)	(1,275)	(1,325)	(615)	(596)	(849)	(6,556)	(6,159)	(345)	(7,257)	(302)
偿还资产支持的长期借款	(6,828)	(2,000)	(1,925)	(1,923)	(2,589)	(2,332)	(2,150)	(2,600)	(1,408)	(714)	(1,346)	(1,452)	(931)	(1,301)	(952)	(1,045)	(1,650)	(913)	(894)	(2,261)	(732)
已支付的股息	(2,910)	(2,912)	(2,857)	(2,856)	(2,856)	(2,850)	(2,801)	(2,802)	(2,796)	(2,794)	(2,744)	(2,743)	(2,744)	(2,739)	(2,688)	(2,724)	(2,654)	(2,648)	(2,599)	(2,597)	(2,601)
为国库购买普通股	(2,500)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
其他，净	(911)	(370)	(424)	(372)	(783)	593)	(981)	(2,351)	1,664)	(852)	(444)	(683)	359)	(5,683)	746)	(985)	3,956)	(1,712)	(281)	(1,047)	(792)
筹资活动提供（用于）的现金净额	(5,278)	7,209)	(2,551)	(4,378)	(5,893)	(5,623)	(4,415)	(5,634)	(1,428)	(3,016)	(6,055)	(3,203)	(2,383)	(3,076)	(1,616)	(4,082)	245)	(5,192)	(3,081)	(11,406)	27,956)
现金、现金等价物和限制性现金的增（减）	(10,867)	11,343)	4,225)	1,159)	(1,863)	(752)	1,493)	(14)	411)	(2,163)	(685)	2,438)	(204)	524)	254)	101)	(929)	(6,950)	5,026)	(5,410)	(12,003)

在分析财务数据的整体趋势时，净收入表现出一定的波动性，尽管在大多数季度维持在 47 亿至 67 亿美元的区间，但在 2023 年第四季度出现了显著的负值（-25.73 亿美元），且在 2025 年第四季度出现下滑（24.48 亿美元）。此外，2024 年第一季度记录了一笔 58.41 亿美元的商誉减值，反映出资产价值的重大调整。

经营现金流与资本支出: 经营活动产生的现金净额表现出强劲且稳定的趋势，每季度基本维持在 70 亿至 110 亿美元之间，显示出核心业务具备极强的现金产生能力。与此同时，资本支出规模维持在高位，每季度支出通常在 37 亿至 73 亿美元之间，这表明该实体在基础设施和软件资本化方面持续投入巨额资金。
投资活动与频谱获取: 投资活动呈现出剧烈的波动。在 2021 年第一季度，出现了极大规模的现金流出（-496.53 亿美元），其中绝大部分用于获取无线许可证（-447.83 亿美元）。此后，投资支出趋于平缓，但依然维持在每季度 30 亿至 80 亿美元的区间，主要由持续的资本支出驱动。
融资策略与股东回报: 融资活动在早期通过大规模借款（2021 年第一季度长期借款所得 313.83 亿美元）来支持重大投资。随后，融资活动主要围绕偿还债务和支付股息展开。股息支付展现出极高的稳定性，每季度支出从 26 亿美元缓慢且稳定地增长至 29 亿美元，体现了维持股东回报的长期一致性。
风险准备与资产摊销: 折旧和摊销费用呈现缓慢上升趋势，从 2021 年初的 41 亿美元增加到 2026 年初的 48.92 亿美元，与资本支出规模的持续性相吻合。预期信贷损失准备金在 2022 年后有所提升，从早期的 2 亿美元量级增加至 5 亿至 7 亿美元量级，暗示信用风险管理压力有所增加。

综合来看，该实体依赖于强大的经营现金流来覆盖高额的资本支出和稳定的股息分配。虽然净收入受到一次性减值和周期性因素的影响而出现波动，但其现金流管理模式显示出一种资本密集型行业典型的扩张与维持并行的特征。

Verizon Communications Inc. (NYSE:VZ)

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