Waste Management Inc., FCFF计算

以百万计

截至12个月	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日
归属于 Waste Management， Inc. 的净利润	1,816)	1,496)	1,670)	1,925)	1,949)
归属于非控制性权益的净（收入）亏损	1)	—)	1)	(2)	—)
非现金费用净额	2,395)	2,234)	2,123)	1,676)	1,429)
经营资产和负债的变化，扣除收购和资产剥离的影响	126)	(327)	80)	(29)	(198)
经营活动产生的现金净额	4,338)	3,403)	3,874)	3,570)	3,180)
已付利息，扣除资本化利息，扣除税款¹	299)	364)	315)	273)	246)
资本化利息，税后²	10)	13)	17)	13)	10)
资本支出	(1,904)	(1,632)	(1,818)	(1,694)	(1,509)
公司的自由现金流 (FCFF)	2,744)	2,148)	2,388)	2,162)	1,927)

元件	描述	公司
FCFF	公司的自由现金流是 Waste Management Inc. 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可用的现金流。	FCFFWaste Management Inc.从2019年到2020年有所下降，但从2020年到2021年有所增加，超过了2019年的水平。

Waste Management Inc.，已付利息，税后计算

以百万计

截至12个月	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日
实际所得税税率 (EITR)
EITR¹	22.62%	20.94%	20.61%	19.55%	35.18%
已付利息，扣除税
已付利息，扣除资本化利息，税前	387)	461)	397)	339)	380)
少：已付利息，扣除资本化利息、税费²	88)	97)	82)	66)	134)
已付利息，扣除资本化利息，扣除税款	299)	364)	315)	273)	246)
资本化利息成本，不含税
税前资本化利息	13)	16)	21)	16)	15)
少：资本化利息、税金³	3)	3)	4)	3)	5)
资本化利息，税后	10)	13)	17)	13)	10)

² 2021 计算
已付利息，扣除资本化利息、税费 = 已付利息，扣除资本化利息 × EITR
= 387 × 22.62% = 88

³ 2021 计算
资本化利息、税金 = 资本化利息 × EITR
= 13 × 22.62% = 3

Waste Management Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较

如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。

Waste Management Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较

	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
企业价值观 (EV)¹	72,442)	60,043)	62,701)	51,852)	45,929)
公司的自由现金流 (FCFF)²	2,744)	2,148)	2,388)	2,162)	1,927)
估值比率
EV/FCFF³	26.40	27.95	26.26	23.99	23.83
基准
EV/FCFF工业
工业	28.41	72.49	31.28	—	—

³ 2021 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 72,442 ÷ 2,744 = 26.40

估值比率	描述	公司
EV/FCFF	企业价值超过企业自由现金流是整个公司的估值指标。	EV/FCFFWaste Management Inc.从2019年到2020年有所增加，但从2020年到2021年略有下降，没有达到2019年的水平。

Waste Management Inc. (NYSE:WM)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)