企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Paramount Global, FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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根据提供的财务数据，可以观察到公司在经营活动产生的现金流方面整体表现出一定的波动性。从2018年到2020年，经营活动的净现金流量呈增长趋势，分别达到1425百万和2215百万，显示出公司在该阶段的经营活动较为稳健，并成功实现了现金流的提升。
然而，从2021年起，经营现金流出现明显下降，降至835百万，并在2022年出现负值，为-142百万，表明公司在近期经营活动中存在现金流压力，可能受到市场环境变化、运营效率降低或其他财务因素的影响。这一转变提示公司在应对现金流管理和经营效率方面面临挑战。
关于自由现金流（FCFF），在2018年至2020年期间也呈现稳步增长，从1662百万增长到2692百万，显示出公司在资本支出和营运资本管理方面的效率较高，为未来可能的投资和偿债提供了较为充足的资金基础。
然而，到了2021年，自由现金流减至1331百万，2022年进一步骤降至255百万，显示出公司在近期的资本支出和自由资金的产生方面显著受挫。尽管在2022年仍保持正值，但较前几年的高水平有较大差异，可能影响公司未来的再投资能力和财务稳健性。
综上所述，公司的现金流表现经历了由增长到波动甚至出现短暂负值的转变，尤其是在2022年，经营现金流由正转负，反映出内部运营和外部环境的变化可能对其财务状况产生了显著影响。公司管理层应关注现金流的持续稳定，优化经营效率，以确保财务结构的健康和未来发展的可持续性。
已付利息，扣除税
Paramount Global， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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2 2022 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 920 × 17.93% = 165
在观察到的五个财务年度中，有效所得税税率（EITR）经历了明显变化。2018年最低，为11.93%，随后在2019年显著上升至21%，是观察期间的最高值。2020年税率有所下降，降至17%，并在2021年进一步降低至12.41%。然而，至2022年，税率再度上升，达到17.93%。
这一趋势显示，该公司在不同年份的税负水平存在较大波动，可能与当年的税收政策变化、税收优惠的利用情况或利润构成的调整有关。较高的税率出现在2019年，可能反映当年盈利结构调整或税收政策的影响；而2021年税率的下调则可能意味着税务优化措施或盈利方式的变化，导致税负减轻。2022年的再度上升，表明税收环境或公司税务策略的调整有所逆转或变化。
关于支付利息的现金（扣除税款）方面，数据展现出相对稳定的趋势，从2018年的402百万逐步增加至2021年的850百万，表现为逐年增长的态势，然后在2022年略微下降至755百万。整体来看，公司的利息支付呈现增长趋势，反映出可能增加的债务融资或优化的债务结构。尽管2022年略有回落，但整体水平依然高于2018年水平，说明公司在持续维持较高的债务水平或利息支出。
总体而言，公司的税率波动较大，显示出税务策略和盈利结构的调整对其税负产生明显影响。同时，利息支付的逐年增加反映出债务融资的持续或增强，可能对财务成本产生一定的压力。未来的财务策略应关注税务优化以及债务管理，以实现更稳健的财务表现。
企业价值与 FCFF 比率当前
Paramount Global, EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 24,217) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 255) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 94.95 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Alphabet Inc. | 33.48 |
| Charter Communications Inc. | 18.60 |
| Comcast Corp. | 13.87 |
| Meta Platforms Inc. | 33.47 |
| Netflix Inc. | 70.04 |
| Walt Disney Co. | 24.53 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 媒体和娱乐 | 49.91 |
| EV/FCFF工业 | |
| 通信服务 | 44.22 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Paramount Global, EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 28,818) | 35,353) | 58,080) | 36,145) | 28,717) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 255) | 1,331) | 2,692) | 1,605) | 1,662) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 112.99 | 26.57 | 21.58 | 22.52 | 17.27 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 20.87 | 27.17 | 29.53 | — | — | |
| Charter Communications Inc. | 17.68 | 16.46 | 20.62 | — | — | |
| Comcast Corp. | 17.93 | 15.77 | 20.50 | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 24.09 | 15.40 | 29.48 | — | — | |
| Netflix Inc. | 77.11 | 335.37 | 95.41 | — | — | |
| Walt Disney Co. | 90.23 | 78.66 | 63.77 | 143.18 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 媒体和娱乐 | 23.21 | 24.10 | 30.50 | — | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 通信服务 | 23.06 | 30.26 | 25.42 | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
从企业价值（EV）角度来看，数据呈现出一定的波动趋势。2018年企业价值为2,871.7百万，随后在2019年明显增加至3,614.5百万，反映出公司在此期间的市场估值有所提升。2020年企业价值继续上涨至5,808百万，展现出公司价值的显著增长，可能受益于业务扩展或其他正面因素。然而，2021年企业价值出现回落，降至3,535.3百万，随后在2022年进一步下降至2,881.8百万，显示企业价值有所削减，可能与市场环境变化或内部业绩调整有关。
关于自由现金流（FCFF），在2018年至2022年期间呈现出大幅波动。2018年为1,662百万，至2019年略降至1,605百万，而在2020年实现快速增长，达到2,692百万，显示出公司在这一年的现金生成能力较强。但2021年自由现金流下降至1,331百万，到2022年急剧减少至255百万，表明公司在后续年份的现金流表现显著减弱，可能受到成本上升、资本支出增加或其他财务压力的影响。
财务比率方面，EV/FCFF从2018年的17.27逐步上升至2020年的21.58，显示投资者愿意给予公司较高的溢价，可能反映出对未来增长的期待。然而，2021年比率略微上升至26.57，标志着投资者对公司现金流的预期持续增强。到了2022年，EV/FCFF急剧攀升至112.99，说明公司估值相对于其自由现金流显著提升，可能存在市场过热或公司估值被高估的风险，也反映出财务表现显著恶化。
- 总结：
- 整体来看，公司在2020年前的财务表现表现出增长势头，企业价值和现金流均有所提升，投资者对其未来前景持较为乐观的态度。然而，随着2021年至2022年的变动，企业价值和自由现金流均出现下降，而财务比率的剧烈变化暗示市场对公司估值的预期可能出现了明显调整，甚至可能存在高估风险。未来，关注公司现金流的稳定性及企业价值的合理评估，将有助于更全面理解公司整体财务状况的变化趋势。