企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Walt Disney Co., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-K (报告日期： 2019-09-28).
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根据提供的财务数据，可以观察到两项关键财务指标在过去几年的变化趋势。这些指标包括运营提供现金以及公司的自由现金流（FCFF），其变化反映出公司的现金流状况及其潜在的财务健康状况。
- 运营提供现金
- 从2019年到2024年，运营提供现金显示出明显的增长趋势。2019年的数值为5984百万，经过几年的波动后，2023年跃升至9866百万，2024年进一步增加至13971百万。这表明公司过去几年在经营活动中产生的现金流显著增强，可能归因于营收增长、成本控制改善或运营效率提升。特别是2024年的大幅增长，凸显了其强劲的经营表现，增强了公司应对短期及长期财务需求的能力。
- 公司自由现金流（FCFF）
- 自由现金流（FCFF）在整体上也呈现出增长态势。2019年的2176百万逐渐增长至2024年的10482百万。特别是2020年到2020年期间，FCFF显著上升，从2176百万增加到4950百万，增长迅速。此后虽有一定的起伏，但整体趋势依然为增长，2023年达到最大值6657百万，2024年继续上涨至10482百万。FCFF的持续上升说明公司在维持运营现金流的基础上，剩余现金逐年增加，这对公司的投资、债务偿还及股利分配具有积极意义。
- 总体分析
- 总体而言，公司的现金流指标在过去数年中表现出持续改善的态势，尤其是2024年的显著增长，反映出其经营实力的增强。运营现金流的提升直接支撑了自由现金流的增长，表明公司在扩大业务规模或优化运营结构方面取得了成效。未来若能持续保持这种现金流增长势头，将有助于提升公司的财务稳健性及资本运作能力，为其长远发展提供有力保障。
已付利息，扣除税
Walt Disney Co.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-K (报告日期： 2019-09-28).
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2 2024 计算
已付利息、税款 = 支付的利息 × EITR
= 2,134 × 23.70% = 506
3 2024 计算
利息资本化，税金 = 利息资本化 × EITR
= 386 × 23.70% = 91
从2019年至2024年的财务数据分析显示，相关指标在此期间呈现出一定的变化和趋势。以下为详细分析：
- 有效所得税税率（EITR）
- 在2019年至2024年期间，公司的有效所得税税率经历了较大的波动。2019年和2020年，税率保持相对较低，分别为21.7%和21%。然而，至2021年，税率急剧上升至32.8%，显示公司当年可能面临了较高的税负或税率调整。之后，税率逐渐下降至2022年的28.9%，并继续下降至2023年的23.7%，显示税负压力有所缓解。整体来看，该指标的波动反映出公司税务策略或税收政策的变化，对其财务表现具有一定影响。
- 已付利息（税后）
- 已付利息逐年增加，从2019年的8.94亿提升至2024年的16.28亿，幅度较大。这可能表明公司债务水平逐步上升，或者在不同年份增加了利息支出。持续增长的利息支出需要关注其对公司整体财务成本的影响，尤其是在利率变动的环境下，其财务压力亦可能加大。
- 利息资本化（税后）
- 利息资本化也表现出增长趋势，从2019年的1.74亿增加到2024年的2.95亿。利息资本化的增加意味着公司在建设资产或开发项目时，将部分利息支出资本化为资产价值，从而影响资产负债表和净利润。这一趋势可能反映公司在持续进行资本密集型项目，亦可能考虑通过资本化方式优化短期财务表现。
总体而言，这些数据显示公司在2020年受疫情影响后，其利润税率出现波动，税负经历调整。同时，随着资本支出的增加，公司的利息支出总体呈增长趋势，反映出潜在的债务扩张或资本投资加大。管理层应持续关注税率变化及其对盈利能力的影响，以及债务水平的变化对财务稳定性的潜在压力。未来，合理控制财务成本和优化税务策略，将对公司持续稳健发展具有重要意义。
企业价值与 FCFF 比率当前
Walt Disney Co., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 257,147) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 10,482) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 24.53 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Alphabet Inc. | 33.48 |
| Charter Communications Inc. | 18.60 |
| Comcast Corp. | 13.87 |
| Meta Platforms Inc. | 33.47 |
| Netflix Inc. | 70.04 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 媒体和娱乐 | 31.98 |
| EV/FCFF工业 | |
| 通信服务 | 28.13 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Walt Disney Co., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | 2022年10月1日 | 2021年10月2日 | 2020年10月3日 | 2019年9月28日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 企业价值 （EV）1 | 242,439) | 210,045) | 213,557) | 318,276) | 315,627) | 311,557) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 10,482) | 6,657) | 2,367) | 4,046) | 4,950) | 2,176) | |
| 估值比率 | |||||||
| EV/FCFF3 | 23.13 | 31.55 | 90.23 | 78.66 | 63.77 | 143.18 | |
| 基准 | |||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | |||||||
| Alphabet Inc. | 31.26 | 24.03 | 20.87 | 27.17 | 29.53 | — | |
| Charter Communications Inc. | 20.27 | 20.57 | 17.68 | 16.46 | 20.62 | — | |
| Comcast Corp. | 14.02 | 17.60 | 17.93 | 15.77 | 20.50 | — | |
| Meta Platforms Inc. | 30.96 | 26.42 | 24.09 | 15.40 | 29.48 | — | |
| Netflix Inc. | 56.17 | 33.81 | 77.11 | 335.37 | 95.41 | — | |
| EV/FCFF扇形 | |||||||
| 媒体和娱乐 | 29.59 | 24.57 | 23.21 | 24.10 | 30.50 | — | |
| EV/FCFF工业 | |||||||
| 通信服务 | 26.11 | 22.29 | 23.06 | 30.26 | 25.42 | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-K (报告日期： 2019-09-28).
根据所提供的财务数据，可以观察到企业整体价值（企业价值，EV）在期间内经历了波动。具体而言，从2019年的约3.12亿百万增至2021年的近3.18亿百万，显示出企业价值在这一时期内相对稳定，略有增长。然而，自2022年开始，企业价值出现明显下降，在2022年达到约2.14亿百万后，2023年略有回升至约2.10亿百万，随后在2024年又进一步增长，至约2.42亿百万，显示出企业价值在近两年内有一定的回升趋势。
在自由现金流（FCFF）方面，数据显示整体较为稳定， 并且在2020年和2023年期间呈现增长。自2019年的约2.18亿百万逐步增加至2024年的约1.05亿百万，表明企业的现金生成能力逐步增强。尤其是在2020年，FCFF实现了显著的增长，可能与公司运营效率提升或资本管理改善有关。
财务比率EV/FCFF在分析期内经历了较大幅度的波动。从2019年高达143.18降至2024年时的23.13，显示出企业价值相对于自由现金流的比例逐步下降。这一趋势可能表明公司的估值在相对现金流表现方面变得更加合理或市场对其未来现金流增长的预期有所改善。此外，2022年该比率达到最高点90.23，但随后明显下降，反映出企业价值相对于现金流的估值不断改善。
总体来看，企业在期间内表现出一定的财务波动，但自由现金流的逐渐增长与企业价值的回升暗示了公司逐步改善的盈利与现金流状况，尤其是在2023年和2024年。同时，EV/FCFF比率的持续下降也可能表明市场对公司未来盈利能力的信心增强，估值变得更加合理和稳健。这些变化值得进一步关注企业运营策略的调整及未来现金流的持续增长潜力。