Stock Analysis on Net

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

资本资产定价模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

资本资产定价模型 (CAPM) 表示风险资产(如 Disney普通股)的预期或要求回报率。


回报率

Walt Disney Co.,每月回报率

Microsoft Excel
Walt Disney Co. (DIS) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格DIS,t1 股利DIS,t1 RDIS,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年10月31日 $97.81 2,575.26
1. 2017年11月30日 $104.82 7.17% 2,647.58 2.81%
2. 2017年12月31日 $107.51 $0.84 3.37% 2,673.61 0.98%
3. 2018年1月31日 $108.67 1.08% 2,823.81 5.62%
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70. 2023年8月31日 $83.68 -5.86% 4,507.66 -1.77%
71. 2023年9月30日 $81.05 -3.14% 4,288.05 -4.87%
平均 (R): 0.21% 0.85%
标准差: 9.39% 5.13%
Walt Disney Co. (DIS) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格DIS,t1 股利DIS,t1 RDIS,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年10月31日 $97.81 2,575.26
1. 2017年11月30日 $104.82 7.17% 2,647.58 2.81%
2. 2017年12月31日 $107.51 $0.84 3.37% 2,673.61 0.98%
3. 2018年1月31日 $108.67 1.08% 2,823.81 5.62%
4. 2018年2月28日 $103.16 -5.07% 2,713.83 -3.89%
5. 2018年3月31日 $100.44 -2.64% 2,640.87 -2.69%
6. 2018年4月30日 $100.33 -0.11% 2,648.05 0.27%
7. 2018年5月31日 $99.47 -0.86% 2,705.27 2.16%
8. 2018年6月30日 $104.81 5.37% 2,718.37 0.48%
9. 2018年7月31日 $113.56 $0.84 9.15% 2,816.29 3.60%
10. 2018年8月31日 $112.02 -1.36% 2,901.52 3.03%
11. 2018年9月30日 $116.94 4.39% 2,913.98 0.43%
12. 2018年10月31日 $114.83 -1.80% 2,711.74 -6.94%
13. 2018年11月30日 $115.49 0.57% 2,760.17 1.79%
14. 2018年12月31日 $109.65 $0.88 -4.29% 2,506.85 -9.18%
15. 2019年1月31日 $111.52 1.71% 2,704.10 7.87%
16. 2019年2月28日 $112.84 1.18% 2,784.49 2.97%
17. 2019年3月31日 $111.03 -1.60% 2,834.40 1.79%
18. 2019年4月30日 $136.97 23.36% 2,945.83 3.93%
19. 2019年5月31日 $132.04 -3.60% 2,752.06 -6.58%
20. 2019年6月30日 $139.64 5.76% 2,941.76 6.89%
21. 2019年7月31日 $143.01 $0.88 3.04% 2,980.38 1.31%
22. 2019年8月31日 $137.26 -4.02% 2,926.46 -1.81%
23. 2019年9月30日 $130.32 -5.06% 2,976.74 1.72%
24. 2019年10月31日 $129.92 -0.31% 3,037.56 2.04%
25. 2019年11月30日 $151.58 16.67% 3,140.98 3.40%
26. 2019年12月31日 $144.63 $0.88 -4.00% 3,230.78 2.86%
27. 2020年1月31日 $138.31 -4.37% 3,225.52 -0.16%
28. 2020年2月29日 $117.65 -14.94% 2,954.22 -8.41%
29. 2020年3月31日 $96.60 -17.89% 2,584.59 -12.51%
30. 2020年4月30日 $108.15 11.96% 2,912.43 12.68%
31. 2020年5月31日 $117.30 8.46% 3,044.31 4.53%
32. 2020年6月30日 $111.51 -4.94% 3,100.29 1.84%
33. 2020年7月31日 $116.94 4.87% 3,271.12 5.51%
34. 2020年8月31日 $131.87 12.77% 3,500.31 7.01%
35. 2020年9月30日 $124.08 -5.91% 3,363.00 -3.92%
36. 2020年10月31日 $121.25 -2.28% 3,269.96 -2.77%
37. 2020年11月30日 $148.01 22.07% 3,621.63 10.75%
38. 2020年12月31日 $181.18 22.41% 3,756.07 3.71%
39. 2021年1月31日 $168.17 -7.18% 3,714.24 -1.11%
40. 2021年2月28日 $189.04 12.41% 3,811.15 2.61%
41. 2021年3月31日 $184.52 -2.39% 3,972.89 4.24%
42. 2021年4月30日 $186.02 0.81% 4,181.17 5.24%
43. 2021年5月31日 $178.65 -3.96% 4,204.11 0.55%
44. 2021年6月30日 $175.77 -1.61% 4,297.50 2.22%
45. 2021年7月31日 $176.02 0.14% 4,395.26 2.27%
46. 2021年8月31日 $181.30 3.00% 4,522.68 2.90%
47. 2021年9月30日 $169.17 -6.69% 4,307.54 -4.76%
48. 2021年10月31日 $169.07 -0.06% 4,605.38 6.91%
49. 2021年11月30日 $144.90 -14.30% 4,567.00 -0.83%
50. 2021年12月31日 $154.89 6.89% 4,766.18 4.36%
51. 2022年1月31日 $142.97 -7.70% 4,515.55 -5.26%
52. 2022年2月28日 $148.46 3.84% 4,373.94 -3.14%
53. 2022年3月31日 $137.16 -7.61% 4,530.41 3.58%
54. 2022年4月30日 $111.63 -18.61% 4,131.93 -8.80%
55. 2022年5月31日 $110.44 -1.07% 4,132.15 0.01%
56. 2022年6月30日 $94.40 -14.52% 3,785.38 -8.39%
57. 2022年7月31日 $106.10 12.39% 4,130.29 9.11%
58. 2022年8月31日 $112.08 5.64% 3,955.00 -4.24%
59. 2022年9月30日 $94.33 -15.84% 3,585.62 -9.34%
60. 2022年10月31日 $106.54 12.94% 3,871.98 7.99%
61. 2022年11月30日 $97.87 -8.14% 4,080.11 5.38%
62. 2022年12月31日 $86.88 -11.23% 3,839.50 -5.90%
63. 2023年1月31日 $108.49 24.87% 4,076.60 6.18%
64. 2023年2月28日 $99.61 -8.19% 3,970.15 -2.61%
65. 2023年3月31日 $100.13 0.52% 4,109.31 3.51%
66. 2023年4月30日 $102.50 2.37% 4,169.48 1.46%
67. 2023年5月31日 $87.96 -14.19% 4,179.83 0.25%
68. 2023年6月30日 $89.28 1.50% 4,376.86 4.71%
69. 2023年7月31日 $88.89 -0.44% 4,588.96 4.85%
70. 2023年8月31日 $83.68 -5.86% 4,507.66 -1.77%
71. 2023年9月30日 $81.05 -3.14% 4,288.05 -4.87%
平均 (R): 0.21% 0.85%
标准差: 9.39% 5.13%

显示全部

1 数据以普通股每股美元为单位,根据拆分和股票股息进行调整。

2 期间 DIS普通股的回报率t。

3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。


方差和协方差

Walt Disney Co.、方差计算和回报的协方差

Microsoft Excel
t 日期 RDIS,t RS&P 500,t (RDIS,tRDIS)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RDIS,tRDIS)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年11月30日 7.17% 2.81% 48.39 3.83 13.61
2. 2017年12月31日 3.37% 0.98% 9.97 0.02 0.42
3. 2018年1月31日 1.08% 5.62% 0.75 22.72 4.14
. . . . . . .
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70. 2023年8月31日 -5.86% -1.77% 36.86 6.88 15.92
71. 2023年9月30日 -3.14% -4.87% 11.24 32.75 19.19
总 (Σ): 6,172.98 1,838.69 2,310.12
t 日期 RDIS,t RS&P 500,t (RDIS,tRDIS)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RDIS,tRDIS)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年11月30日 7.17% 2.81% 48.39 3.83 13.61
2. 2017年12月31日 3.37% 0.98% 9.97 0.02 0.42
3. 2018年1月31日 1.08% 5.62% 0.75 22.72 4.14
4. 2018年2月28日 -5.07% -3.89% 27.89 22.52 25.06
5. 2018年3月31日 -2.64% -2.69% 8.11 12.53 10.08
6. 2018年4月30日 -0.11% 0.27% 0.10 0.34 0.19
7. 2018年5月31日 -0.86% 2.16% 1.14 1.71 -1.40
8. 2018年6月30日 5.37% 0.48% 26.61 0.13 -1.89
9. 2018年7月31日 9.15% 3.60% 79.92 7.57 24.59
10. 2018年8月31日 -1.36% 3.03% 2.45 4.73 -3.41
11. 2018年9月30日 4.39% 0.43% 17.49 0.18 -1.76
12. 2018年10月31日 -1.80% -6.94% 4.06 60.71 15.70
13. 2018年11月30日 0.57% 1.79% 0.13 0.87 0.34
14. 2018年12月31日 -4.29% -9.18% 20.30 100.58 45.18
15. 2019年1月31日 1.71% 7.87% 2.24 49.24 10.49
16. 2019年2月28日 1.18% 2.97% 0.95 4.50 2.07
17. 2019年3月31日 -1.60% 1.79% 3.29 0.89 -1.71
18. 2019年4月30日 23.36% 3.93% 536.05 9.49 71.31
19. 2019年5月31日 -3.60% -6.58% 14.51 55.19 28.30
20. 2019年6月30日 5.76% 6.89% 30.75 36.50 33.50
21. 2019年7月31日 3.04% 1.31% 8.03 0.21 1.31
22. 2019年8月31日 -4.02% -1.81% 17.90 7.08 11.26
23. 2019年9月30日 -5.06% 1.72% 27.74 0.75 -4.57
24. 2019年10月31日 -0.31% 2.04% 0.27 1.42 -0.62
25. 2019年11月30日 16.67% 3.40% 270.98 6.52 42.03
26. 2019年12月31日 -4.00% 2.86% 17.76 4.03 -8.46
27. 2020年1月31日 -4.37% -0.16% 20.98 1.03 4.64
28. 2020年2月29日 -14.94% -8.41% 229.45 85.79 140.30
29. 2020年3月31日 -17.89% -12.51% 327.70 178.57 241.91
30. 2020年4月30日 11.96% 12.68% 137.97 140.02 138.99
31. 2020年5月31日 8.46% 4.53% 68.07 13.52 30.34
32. 2020年6月30日 -4.94% 1.84% 26.49 0.98 -5.08
33. 2020年7月31日 4.87% 5.51% 21.71 21.71 21.71
34. 2020年8月31日 12.77% 7.01% 157.68 37.89 77.29
35. 2020年9月30日 -5.91% -3.92% 37.43 22.79 29.21
36. 2020年10月31日 -2.28% -2.77% 6.21 13.09 9.01
37. 2020年11月30日 22.07% 10.75% 477.85 98.08 216.48
38. 2020年12月31日 22.41% 3.71% 492.85 8.18 63.51
39. 2021年1月31日 -7.18% -1.11% 54.63 3.86 14.52
40. 2021年2月28日 12.41% 2.61% 148.83 3.09 21.45
41. 2021年3月31日 -2.39% 4.24% 6.77 11.51 -8.83
42. 2021年4月30日 0.81% 5.24% 0.36 19.28 2.65
43. 2021年5月31日 -3.96% 0.55% 17.41 0.09 1.26
44. 2021年6月30日 -1.61% 2.22% 3.32 1.88 -2.50
45. 2021年7月31日 0.14% 2.27% 0.00 2.03 -0.10
46. 2021年8月31日 3.00% 2.90% 7.78 4.19 5.71
47. 2021年9月30日 -6.69% -4.76% 47.62 31.45 38.70
48. 2021年10月31日 -0.06% 6.91% 0.07 36.76 -1.63
49. 2021年11月30日 -14.30% -0.83% 210.43 2.84 24.44
50. 2021年12月31日 6.89% 4.36% 44.68 12.32 23.46
51. 2022年1月31日 -7.70% -5.26% 62.51 37.33 48.30
52. 2022年2月28日 3.84% -3.14% 13.17 15.90 -14.47
53. 2022年3月31日 -7.61% 3.58% 61.18 7.43 -21.32
54. 2022年4月30日 -18.61% -8.80% 354.33 93.06 181.59
55. 2022年5月31日 -1.07% 0.01% 1.63 0.72 1.08
56. 2022年6月30日 -14.52% -8.39% 217.09 85.44 136.19
57. 2022年7月31日 12.39% 9.11% 148.44 68.23 100.64
58. 2022年8月31日 5.64% -4.24% 29.44 25.96 -27.65
59. 2022年9月30日 -15.84% -9.34% 257.51 103.85 163.53
60. 2022年10月31日 12.94% 7.99% 162.14 50.91 90.86
61. 2022年11月30日 -8.14% 5.38% 69.69 20.47 -37.77
62. 2022年12月31日 -11.23% -5.90% 130.86 45.54 77.20
63. 2023年1月31日 24.87% 6.18% 608.27 28.35 131.31
64. 2023年2月28日 -8.19% -2.61% 70.48 11.99 29.07
65. 2023年3月31日 0.52% 3.51% 0.10 7.04 0.83
66. 2023年4月30日 2.37% 1.46% 4.65 0.38 1.32
67. 2023年5月31日 -14.19% 0.25% 207.24 0.36 8.68
68. 2023年6月30日 1.50% 4.71% 1.67 14.92 4.98
69. 2023年7月31日 -0.44% 4.85% 0.42 15.96 -2.59
70. 2023年8月31日 -5.86% -1.77% 36.86 6.88 15.92
71. 2023年9月30日 -3.14% -4.87% 11.24 32.75 19.19
总 (Σ): 6,172.98 1,838.69 2,310.12

显示全部

方差DIS = Σ(RDIS,tRDIS)2 ÷ (71 – 1)
= 6,172.98 ÷ (71 – 1)
= 88.19

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,838.69 ÷ (71 – 1)
= 26.27

协方差DIS, S&P 500 = Σ(RDIS,tRDIS)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 2,310.12 ÷ (71 – 1)
= 33.00


系统风险评估 (β)

Microsoft Excel
方差DIS 88.19
方差S&P 500 26.27
协方差DIS, S&P 500 33.00
相关系数DIS, S&P 5001 0.69
βDIS2 1.26
αDIS3 -0.86%

计算

1 相关系数DIS, S&P 500
= 协方差DIS, S&P 500 ÷ (标准差DIS × 标准差S&P 500)
= 33.00 ÷ (9.39% × 5.13%)
= 0.69

2 βDIS
= 协方差DIS, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 33.00 ÷ 26.27
= 1.26

3 αDIS
= 平均DIS – βDIS × 平均S&P 500
= 0.21%1.26 × 0.85%
= -0.86%


预期回报率

Microsoft Excel
假设
LT国债综合收益率1 RF 4.64%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.68%
普通股 Disney 系统性风险 βDIS 1.26
 
迪士尼普通股的预期回报率3 E(RDIS) 16.00%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 E(RDIS) = RF + βDIS [E(RM) – RF]
= 4.64% + 1.26 [13.68%4.64%]
= 16.00%