Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

当前

数据显示，该项目数值在2020年至2023年期间呈现显著增长趋势，从974百万增长至2744百万。然而，2024年和2025年则出现下降，分别降至2603百万和1189百万。整体而言，尽管近期有所回落，但该项目在观察期内经历了显著的扩张。

递延

该项目数值波动较大。2020年为-275百万，2021年大幅下降至-1252百万。2022年出现正转，达到168百万，但2023年再次大幅下降至-1365百万。2024年和2025年继续保持负值，分别为-807百万和-2617百万。这种波动性表明该项目可能受到多种因素的影响，且趋势并不稳定。

持续经营业务收入的所得税费用（收益）

该项目数值在2020年至2022年期间呈现先下降后上升的趋势。2020年为699百万，2021年大幅下降至25百万，随后在2022年显著增长至1732百万。2023年略有下降至1379百万，2024年进一步增长至1796百万。2025年则出现大幅下降，变为-1428百万，表明该年度可能存在显著的税务收益或调整。整体而言，该项目数值波动较大，但长期来看呈现增长趋势，直至2025年的显著下降。

综合来看，各项财务数据呈现出不同的发展趋势。 “当前”项目显示出先增长后下降的模式；“递延”项目波动性较大且趋势不稳定；而“持续经营业务收入的所得税费用（收益）”项目则经历了先下降后上升，最终在最后一年大幅下降的复杂变化。这些趋势可能反映了公司经营策略、市场环境以及税务政策等多种因素的影响。

这份财务数据展示了在多个年度中，一系列所得税相关项目的变化情况。整体而言，各项税收项目波动较大，反映了复杂的税务环境和潜在的税务策略调整。

联邦所得税税率

联邦所得税税率在整个期间内保持稳定，始终为21%。这表明公司所处的税收政策环境在宏观层面没有发生显著变化。

州税，扣除联邦福利

州税率呈现波动趋势。从2020年的4.3%下降至2021年的1.9%，随后在2022年回升至3.1%，2023年进一步上升至5.8%，但在2024年和2025年又分别降至2.2%和2.4%。这种波动可能与州级税收政策的变化、公司运营地点的调整或州税抵免的使用有关。

Hulu 所得税分类的变化

从2024年开始出现“Hulu所得税分类的变化”项目，并在2024年产生了-27.3%的影响。这表明Hulu的税务处理方式发生了改变，导致了税收负担的减少。需要进一步分析以了解具体原因。

不可扣税的减值

不可扣税的减值在2022年为3.5%，2023年显著增加至8.8%，随后在2024年降至0.9%。这可能反映了资产减值的会计处理，以及公司对资产价值的评估变化。

国外衍生的无形收入

国外衍生的无形收入在整个期间内均为负值，表明公司可能存在海外利润的税务影响。该项目数值在逐渐减小，从2020年的-6.4%到2025年的-2.2%。

所得税审计和储备金

所得税审计和储备金的波动性较大。从2020年的-6.1%到2022年的2.7%，再到2023年的1.3%，2024年变为-2.4%，2025年大幅下降至-8.4%。这可能反映了公司对潜在税务风险的评估和相应的储备金调整。

外国收入的税率差异

外国收入的税率差异波动显著，从2020年的-16.5%到2021年的12%，随后逐渐下降，并在2025年回升至3.4%。这可能与不同国家/地区的税收政策变化以及公司海外收入的结构有关。

美国研发积分

美国研发积分从2022年开始出现，数值为负，表明公司可能利用了研发税收抵免。该项目数值在逐渐减小，从-0.6%到-0.9%。

股权奖励的税务影响

股权奖励的税务影响在不同年份呈现不同的影响。2020年为3.7%，2021年为-5.3%，2023年为2.1%，2024年为0.8%，2025年为-0.3%。这可能与股权激励计划的规模、员工行权情况以及相关税务法规有关。

估价备抵

估价备抵在2020年为-14.6%，2021年为2.6%，2022年为4.5%，2023年为-1.8%，2024年为-0.6%，2025年为-1.3%。这表明公司对递延所得税资产的价值进行了调整。

立法变更

立法变更在2020年为4.4%，2021年为-12.2%，2022年为1.7%。这表明税法变化对公司产生了影响。

其他

其他税收项目的影响相对较小，但数值在逐渐增加，从2020年的-36.3%到2025年的0.8%。

实际所得税税率

实际所得税税率波动较大，从2020年的-40.1%到2021年的1%，2022年的32.8%，2023年的28.9%，2024年的23.7%，2025年的-11.9%。这反映了各项税收项目综合影响的结果，以及公司整体的税务负担情况。

总而言之，这些数据表明公司在税务管理方面面临着复杂性和不确定性。各项税收项目波动较大，需要持续关注税收政策的变化以及公司自身的经营状况，以便进行有效的税务规划和风险管理。

以下是对所提供财务数据的分析总结。

净营业亏损和税收抵免结转

数据显示，该项目在2020年至2023年期间呈现波动上升的趋势，从3137百万增长到3841百万。2024年略有下降至3444百万，但在2025年再次回升至3629百万。整体而言，该项目数值保持在较高水平，表明持续的亏损或税收抵免结转。

应计负债

应计负债在2020年至2022年期间显著下降，从2952百万减少到1570百万。随后，该项目继续下降，至2025年的1011百万。这表明公司在管理短期债务方面取得了一定的进展。

许可收入

许可收入数据不完整，2020年缺失数据。2021年至2023年期间，许可收入呈现下降趋势，从202百万降至115百万。2024年略有回升至130百万，但2025年再次下降至807百万。数据波动较大，需要进一步分析以确定其原因。

租赁负债

租赁负债在2020年至2022年期间呈现下降趋势，从825百万降至748百万。2023年略有上升至852百万，随后在2024年和2025年继续上升，分别达到862百万和786百万。这可能反映了公司租赁活动的调整。

其他

该项目数值在各年份间波动，从2020年的652百万到2025年的413百万。整体趋势略有下降，但波动性较大，需要进一步分析以确定其构成和影响。

计提计提折抵前的递延所得税资产

该项目数值在2020年至2024年期间呈现下降趋势，从7566百万降至6290百万。2025年略有回升至6646百万。这可能反映了公司未来应纳税收入预期的变化。

估价备抵

估价备抵为负数，且在2020年至2023年期间持续增加（绝对值增大），从-2410百万降至-3187百万。2024年和2025年略有回升，分别为-2991百万和-2931百万。这可能表明资产价值的下降。

递延所得税资产

递延所得税资产在2020年至2022年期间呈现下降趋势，从5156百万降至3929百万。随后，该项目在2023年至2025年期间呈现波动，分别为3579百万、3299百万和3715百万。整体趋势略有下降。

折旧、可摊销和其他财产

该项目为负数，且在2020年至2025年期间持续下降，从-8574百万降至-3998百万。这可能反映了资产的减少或折旧方法的调整。

对美国实体的投资

对美国实体的投资为负数，且在2020年至2025年期间持续下降，从-1956百万降至-916百万。这可能表明公司减少了对美国实体的投资。

对外国实体的投资

对外国实体的投资为负数，且在2020年至2025年期间持续下降，从-266百万降至-879百万。这可能表明公司减少了对外国实体的投资。

使用权租赁资产

使用权租赁资产为负数，且在2020年至2025年期间略有下降，从-740百万降至-628百万。这可能反映了租赁资产的减少。

递延所得税负债

递延所得税负债在2020年至2025年期间持续下降，从-12115百万降至-6510百万。这可能反映了公司未来应纳税负债预期的变化。

递延所得税资产净额（负债）

该项目为负数，且在2020年至2025年期间持续下降，从-6959百万降至-2795百万。这可能表明公司整体的递延所得税负债大于递延所得税资产。

总体而言，数据显示公司在债务管理方面取得了一定的进展，但同时也面临着亏损和资产价值下降的挑战。各项投资和负债项目均呈现不同程度的波动和下降趋势，需要进一步分析以确定其根本原因和潜在影响。

以下是对所提供财务数据的分析报告。

递延所得税资产

数据显示，递延所得税资产在2020年至2021年期间显著增长，从329百万增加到686百万。随后，该数值在2022年进一步增长至636百万，并在2023年略有下降至671百万。2024年和2025年，该资产持续增长，分别达到655百万和729百万。总体而言，该项目呈现出波动上升的趋势，表明公司未来可能存在可抵扣的应税暂时性差异，或预计未来可利用的税收损失。

递延所得税负债

递延所得税负债在2020年至2022年期间呈现显著增长趋势，从7288百万增加到8363百万。2023年，该负债略有下降至7258百万，随后在2024年进一步下降至6277百万。2025年，该负债大幅下降至3524百万。这种下降趋势可能表明公司已确认收入或利润，从而减少了未来需要缴纳的所得税。负债的显著减少也可能与税收法规的变化或公司税务策略的调整有关。

综合来看，递延所得税资产的增加和递延所得税负债的减少，可能反映了公司税务状况的积极变化。资产的增加可能意味着未来税负的降低，而负债的减少则表明公司已经履行了部分税收义务。需要注意的是，这些趋势需要结合公司的整体经营状况和行业环境进行更深入的分析，才能得出更准确的结论。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

资产状况

数据显示，总资产在2020年至2023年期间呈现增长趋势，从2020年的201549百万单位增长到2023年的205579百万单位。然而，2024年和2025年，总资产出现小幅下降，分别降至196219百万单位和197514百万单位。调整后总资产的趋势与总资产基本一致，也呈现先增长后小幅下降的模式。整体而言，资产规模在后期趋于稳定。

负债状况

负债合计在2020年至2022年期间呈现下降趋势，从2020年的104037百万单位下降到2022年的95253百万单位。2023年负债略有下降，随后在2024年和2025年继续下降，至82902百万单位。调整后总负债的趋势与负债合计相似，表明负债管理策略的持续性。负债的持续下降可能反映了公司在财务风险管理方面的积极举措。

股东权益

股东权益合计在2020年至2025年期间持续增长，从2020年的83583百万单位增长到2025年的109869百万单位。调整后的股东权益总额也呈现类似的增长趋势，且数值高于股东权益合计，表明调整后权益的增长更为显著。股东权益的持续增长表明公司盈利能力和价值创造能力的提升。

盈利能力

归属于公司的净收益（亏损）在2020年为负值，为-2864百万单位，表明该公司在当年出现亏损。随后，净收益在2021年至2025年期间持续增长，从2021年的1995百万单位增长到2025年的12404百万单位。调整后净收入（亏损）的趋势与净收益基本一致，但数值略有差异。净收益的显著增长表明公司经营状况的改善和盈利能力的提升。

总体而言，数据显示该公司在财务状况上呈现出积极的趋势。负债的下降和股东权益的增长表明财务结构的改善。盈利能力的显著提升则反映了公司经营业绩的进步。尽管资产规模在后期略有下降，但整体财务状况依然稳健。

以下是对一组财务数据的分析报告。

盈利能力

净利率比率在观察期内呈现显著上升趋势。从2020年的负值开始，逐步增长至2025年的两位数百分比。调整后的净利率比率也显示出类似的增长模式，但数值略低于未调整的净利率比率。这表明盈利能力的改善趋势较为稳健。

资产运营效率

总资产周转率在整个期间内保持稳定增长，从2020年的0.32逐步提升至2025年的0.48。调整后的总资产周转率与未调整的数值保持一致。这表明公司在利用其资产产生收入方面效率不断提高。

财务杠杆

财务杠杆率在观察期内呈现下降趋势，从2020年的2.41降低至2025年的1.8。调整后的财务杠杆比率也显示出类似的下降趋势，但数值略低于未调整的数值。这表明公司对债务的依赖程度逐渐降低，财务风险有所缓解。

股东回报

股东权益回报率在观察期内经历了波动，但总体上呈现上升趋势。从2020年的负值开始，到2025年已达到两位数百分比。调整后的股东权益回报率的增长模式与未调整的数值相似，但数值较低。这表明公司为股东创造价值的能力有所提升。

整体表现

资产回报率也呈现出显著的上升趋势，从2020年的负值增长至2025年的6.28%。调整后的资产回报率的增长模式与未调整的数值相似，但数值较低。这表明公司利用其总资产产生利润的能力不断增强。

总体而言，数据显示公司在盈利能力、资产运营效率和股东回报方面均有所改善。财务杠杆的降低也表明公司财务风险有所降低。需要注意的是，调整后的财务比率与未调整的数值存在差异，这可能与会计处理方法或特定项目的调整有关。进一步分析这些差异有助于更全面地了解公司的财务状况。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

盈利能力趋势

数据显示，归属于公司的净收益在2020年出现显著亏损，随后在2021年和2022年迅速转为盈利，并在2023年和2024年继续增长。2025年净收益出现大幅增长，表明盈利能力显著提升。调整后净收入的趋势与未调整净收入相似，但亏损幅度更大，盈利增长幅度也更显著，表明调整项目对整体盈利的影响较大。

净利率比率分析

净利率比率在2020年为负值，与净收益的亏损相符。2021年和2022年净利率比率转为正值，但增长相对缓慢。2023年净利率比率略有下降，随后在2024年和2025年显著提高，与净收益的增长趋势一致。调整后的净利率比率的波动幅度略大于未调整的净利率比率，反映了调整项目对盈利能力的影响。

整体观察

从数据中可以看出，公司在经历了2020年的挑战后，盈利能力逐步恢复并显著提升。净利率比率的提高表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定的成效。2025年的数据表明，公司可能受益于新的增长动力或市场环境的改善。调整后净收入和净利率比率的差异值得进一步关注，需要深入分析调整项目的具体内容，以了解其对公司财务状况的真实影响。

总体而言，数据显示公司财务状况呈现积极的改善趋势，尤其是在最近几个年度。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

总资产

数据显示，总资产在2020年至2023年期间呈现小幅增长趋势，从2020年的201549百万单位增长到2023年的205579百万单位。然而，在2024年和2025年，总资产出现下降，分别降至196219百万单位和197514百万单位。尽管如此，2025年的总资产水平仍略高于2020年的水平。

调整后总资产

调整后总资产的趋势与总资产相似。在2020年至2023年期间，调整后总资产也呈现增长趋势，从2020年的201220百万单位增长到2023年的204908百万单位。随后，在2024年和2025年，调整后总资产同样出现下降，分别降至195564百万单位和196785百万单位。2025年的调整后总资产水平也略高于2020年的水平。

总资产周转率

总资产周转率在2020年至2025年期间呈现持续上升的趋势。从2020年的0.32开始，周转率逐步提高，到2025年达到0.48。这表明该公司利用其资产产生收入的能力在不断增强。周转率的提升可能源于销售额的增长，或者资产管理效率的提高。

调整后总资产周转率

调整后总资产周转率的趋势与总资产周转率完全一致，同样在2020年至2025年期间呈现持续上升的趋势，从2020年的0.32增长到2025年的0.48。这表明，即使在调整资产后，该公司利用其资产产生收入的能力也在不断提高。调整后周转率与总资产周转率的数值一致，说明调整对周转率的计算没有产生显著影响。

总体而言，数据显示该公司在2020年至2023年期间资产规模有所增长，但在2024年和2025年出现小幅下降。与此同时，资产周转率持续提高，表明该公司在资产利用效率方面表现良好。需要进一步分析收入和成本数据，以更全面地了解公司财务状况。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

总资产与调整后总资产

数据显示，总资产在2020年至2023年期间呈现增长趋势，从2020年的201549百万单位增长到2023年的205579百万单位。然而，在2024年和2025年，总资产出现小幅下降，分别降至196219百万单位和197514百万单位。调整后总资产的趋势与总资产相似，也经历了先增长后下降的模式。调整后总资产的数值略高于总资产，表明资产的调整可能涉及某些非经常性项目或会计处理。

股东权益

迪士尼股东权益合计在整个分析期间持续增长，从2020年的83583百万单位增长到2025年的109869百万单位。调整后的迪士尼股东权益总额也呈现类似的增长趋势，且数值高于股东权益合计，这可能反映了未分配利润或其他权益类项目的调整。股东权益的持续增长表明公司盈利能力和资本积累能力较强。

财务杠杆率

财务杠杆率在2020年至2025年期间呈现持续下降的趋势，从2020年的2.41下降到2025年的1.8。这意味着公司对债务的依赖程度逐渐降低，财务风险也相应降低。调整后的财务杠杆比率也呈现类似的下降趋势，且数值低于未调整的财务杠杆率，表明调整后的资产负债结构更加稳健。整体而言，财务杠杆率的下降表明公司财务结构持续改善，偿债能力增强。

整体趋势

总体来看，数据显示公司在2020年至2023年期间实现了资产和股东权益的增长，但2024年和2025年资产出现小幅回落。同时，财务杠杆率持续下降，表明公司财务风险降低，财务结构更加稳健。这种趋势可能反映了公司战略调整、市场环境变化或内部运营效率的提升。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净收益（亏损）

数据显示，净收益在2020年出现显著亏损，随后在2021年和2022年迅速转为盈利，并持续增长至2024年。2025年净收益出现大幅增长，达到历史最高水平。这表明公司在经历初期挑战后，盈利能力得到了显著改善，并在后期实现了强劲的增长势头。

调整后净收入（亏损）

调整后净收入的趋势与净收益相似，同样在2020年出现亏损，随后逐年增长。调整后的数据在所有年份都略低于净收益，但增长模式一致。这表明调整项目对整体盈利的影响相对稳定，并未显著改变盈利趋势。

股东权益合计

股东权益合计在整个期间内持续增长，从2020年的83583百万单位增加到2025年的109869百万单位。增长速度相对稳定，表明公司在积累股东权益方面表现良好。

调整后的股东权益总额

调整后的股东权益总额也呈现持续增长的趋势，与股东权益合计的趋势一致。调整后的数据在所有年份都略高于股东权益合计，这可能反映了某些资产或负债的重新评估。增长速度与股东权益合计相似，表明公司在积累调整后股东权益方面也表现良好。

股东权益回报率

股东权益回报率在2020年为负值，与净收益的亏损相符。随后，回报率逐渐提高，并在2025年达到11.29%，显著高于前期水平。这表明公司利用股东权益创造利润的能力不断增强，投资回报日益可观。

股东权益回报率（调整后）

调整后的股东权益回报率的趋势与股东权益回报率相似，但数值略有差异。调整后的回报率在所有年份都略低于股东权益回报率，但增长模式一致。这表明调整项目对股东权益回报的影响相对较小，并未显著改变回报趋势。2025年的调整后回报率也大幅提升，达到8.69%。

总体而言，数据显示公司在经历初期亏损后，盈利能力和股东权益均得到显著改善。股东权益回报率的持续提高表明公司在利用股东权益创造利润方面取得了成功。2025年的数据表明公司正处于一个强劲的增长阶段。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净收益（亏损）

数据显示，净收益在2020年出现显著亏损，随后在2021年和2022年迅速转为盈利，并持续增长。2023年盈利增长放缓，但在2024年再次加速，并在2025年达到最高水平。整体趋势表明，盈利能力在过去五年内显著改善。

调整后净收入（亏损）

调整后净收入的趋势与净收益相似，同样在2020年出现亏损，随后逐年增长。调整后的数值通常高于净收益，表明某些项目对净利润产生影响。2025年的调整后净收入也达到最高水平，且增长幅度大于净收益，可能反映了特定一次性收益或成本控制措施。

总资产

总资产在2020年至2022年期间基本保持稳定，随后在2023年和2024年略有下降，并在2025年小幅回升。资产规模的相对稳定表明公司在资产扩张方面较为谨慎。

调整后总资产

调整后总资产的趋势与总资产相似，但数值略低。调整后的资产规模变化与总资产变化保持一致，表明调整主要集中在非核心资产或负债方面。

资产回报率

资产回报率（ROE）在2020年为负值，反映了当年的亏损。随后，ROE逐年提高，并在2025年达到显著增长，表明公司利用其资产产生利润的能力不断增强。ROE的增长速度快于净收益的增长速度，可能表明资产利用效率的提高。

调整后资产回报率

调整后资产回报率的趋势与资产回报率相似，但数值略有差异。调整后的ROE通常低于ROE，但在2025年，差距缩小，表明调整后的资产基础更能反映公司的盈利能力。调整后ROE的持续增长也表明公司在提高资产利用效率方面取得了进展。

总体而言，数据显示公司在过去五年内经历了显著的财务改善。盈利能力大幅提升，资产回报率显著提高，表明公司经营状况良好，并有效利用其资产创造价值。资产规模保持相对稳定，表明公司在资产扩张方面采取了谨慎的策略。