Stock Analysis on Net
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Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

US$24.99

公司自由现金流的现值 (FCFF)

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。公司的自由现金流 （FCFF） 通常被描述为在直接成本之后和向资本供应商支付任何款项之前的现金流。

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内在股票价值（估值摘要）

Walt Disney Co.、公司自由现金流 （FCFF） 预测

单位：百万美元，每股数据除外

Microsoft Excel
年 价值 FCFFt 或终端值 (TVt) 计算 现值
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 终端价值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ( – )
Disney资本的内在价值
少： 借款及融资租赁负债 （公允价值）
普通股 Disney 内在价值
 
Disney普通股的内在价值（每股）
当前股价

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28).

1 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

加权平均资本成本 (WACC)

Walt Disney Co.， 资本成本

Microsoft Excel
价值1 重量 所需回报率2 计算
权益（公允价值）
借款及融资租赁负债 （公允价值） = × (1 – )

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28).

1 以百万计

   权益（公允价值） = 流通在外的普通股数量 × 当前股价
= × $
= $

   借款和融资租赁负债（公允价值）。 查看详情 »

2 所需的股本回报率是使用 CAPM 估计的。 查看详情 »

   要求的债务回报率。 查看详情 »

   要求的债务回报率是税后。

   估计（平均）有效所得税税率
= ( + + + + + ) ÷ 6
=

WACC =

FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率（g）

Walt Disney Co.、PRAT模型

Microsoft Excel
平均 2024年9月28日 2023年9月30日 2022年10月1日 2021年10月2日 2020年10月3日 2019年9月28日
部分财务数据 (以百万计)
利息支出
来自已终止经营业务的收益（亏损），扣除所得税
归属于华特迪士尼公司（迪士尼）的净收益（亏损）
 
实际所得税税率 (EITR)1
 
税后利息支出2
更多： 股息
利息支出（税后）和股利
 
EBIT(1 – EITR)3
 
短期融资租赁负债
借款的流动部分
借款，不包括流动部分
长期融资租赁负债
迪士尼股东权益合计
总资本
财务比率
留存率 (RR)4
投资资本回报率 (ROIC)5
平均
RR
ROIC
 
FCFF增长率 (g)6

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-K (报告日期： 2019-09-28).

1 查看详情 »

2024 计算

2 税后利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = 归属于华特迪士尼公司（迪士尼）的净收益（亏损） – 来自已终止经营业务的收益（亏损），扣除所得税 + 税后利息支出
= – +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（税后）和股利] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=

单阶段模型隐含的FCFF增长率（g）

g = 100 × (总资本、公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本、公允价值0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=

哪里：
总资本、公允价值0 = Disney债务和权益的当前公允价值 (以百万计)
FCFF0 = 去年迪士尼的自由现金流流向了公司 (以百万计)
WACC = Disney资本的加权平均成本

FCFF增长率（g）预测

Walt Disney Co.、H型

Microsoft Excel
年 价值 gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 及以后 g5

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=