现金流量表

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Walt Disney Co.、合并现金流量表

以百万计

截至12个月	2024年9月28日	2023年9月30日	2022年10月1日	2021年10月2日	2020年10月3日	2019年9月28日
来自持续经营业务的净收入（亏损）	5,773)	3,390)	3,553)	2,536)	(2,442)	10,913)
折旧和摊销	4,990)	5,369)	5,163)	5,111)	5,345)	4,160)
商誉、制作和许可内容以及其他资产的减值	3,511)	3,128)	212)	—)	4,953)	—)
投资净（收益）损失	5)	(166)	714)	(332)	(920)	(4,794)
递延所得税	(821)	(1,346)	200)	(1,241)	(392)	117)
被投资单位（收入）损失的权益	(575)	(782)	(816)	(761)	(651)	103)
从股权投资单位收到的现金分配	437)	720)	779)	754)	774)	754)
制作和许可内容成本和预付款的净变化	1,046)	(1,908)	(6,271)	(4,301)	397)	(542)
基于股权的薪酬	1,366)	1,143)	977)	600)	525)	711)
养老金和退休后医疗费用摊销	(96)	4)	620)	816)	547)	278)
其他，净	(52)	137)	383)	190)	125)	(72)
应收帐款	(565)	358)	605)	(357)	1,943)	55)
库存	(42)	(183)	(420)	252)	14)	(223)
其他资产	265)	(201)	(707)	171)	(157)	932)
应付账款和其他负债	156)	(1,142)	964)	2,410)	(2,293)	191)
所得税	(1,427)	1,345)	46)	(282)	(152)	(6,599)
经营资产和负债的变化	(1,613)	177)	488)	2,194)	(645)	(5,644)
运营提供现金	13,971)	9,866)	6,002)	5,566)	7,616)	5,984)
对公园、度假村和其他物业的投资	(5,412)	(4,969)	(4,943)	(3,578)	(4,022)	(4,876)
出售投资所得款项	105)	458)	52)	337)	—)	—)
购买投资	(1,506)	—)	—)	—)	—)	—)
收购	—)	—)	—)	—)	—)	(9,901)
其他，净	(68)	(130)	(117)	70)	172)	(319)
投资活动中使用的现金	(6,881)	(4,641)	(5,008)	(3,171)	(3,850)	(15,096)
商业票据借款（付款）净额	1,532)	(191)	(334)	(26)	(3,354)	4,318)
借款	132)	83)	333)	64)	18,120)	38,240)
减少借款	(3,064)	(1,675)	(4,016)	(3,737)	(3,533)	(38,881)
股息	(1,366)	—)	—)	—)	(1,587)	(2,895)
回购普通股	(2,992)	—)	—)	—)	—)	—)
非控制性权益的贡献/出售	9)	735)	74)	91)	—)	—)
收购可赎回非控制性权益	(8,610)	(900)	—)	(350)	—)	(1,430)
其他，净	(929)	(776)	(786)	(427)	(1,166)	184)
筹资活动提供（用于）的现金	(15,288)	(2,724)	(4,729)	(4,385)	8,480)	(464)
经营活动、非持续经营活动提供的现金	—)	—)	8)	1)	2)	622)
投资活动提供的现金、已终止经营业务	—)	—)	—)	8)	213)	10,978)
融资活动中使用的现金、已终止经营业务	—)	—)	(12)	—)	—)	(626)
已终止经营业务提供（用于）的现金	—)	—)	(4)	9)	215)	10,974)
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响	65)	73)	(603)	30)	38)	(98)
现金、现金等价物和限制性现金的变化	(8,133)	2,574)	(4,342)	(1,951)	12,499)	1,300)
现金、现金等价物和限制性现金，年初	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)	4,155)
年末现金、现金等价物和限制性现金	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-K (报告日期： 2019-09-28).

从持续经营业务的净收入趋势来看，2019年达到了较高的水平，随后在2020年出现显著的亏损，可能受到外部环境变化或公司策略调整的影响。随后，净收入在2021年实现反弹，并逐步回升至2023年的水平，2024年继续增长，显示出公司盈利能力的逐步改善和稳步复苏的态势。

折旧和摊销方面，整体保持相对稳定，略有小幅波动，反映出公司在资产使用和摊销政策上的连续性。商誉、内容及其他资产的减值在2020年表现为较高值，随后逐步下降，表明公司在资产减值方面经历了短期的冲击后，资产质量逐步改善。

投资净（收益）损失存在一定波动，特别是在2019年和2020年表现为亏损，之后逐步趋向盈余，反映出投资活动的波动性。此外，递延所得税呈现为亏损状态，尤其是在2021年出现较大亏损，可能受到税务调整或资产价值变动的影响。被投资单位的权益损失也显示持续亏损趋势，但幅度逐步减缓，显示出投资单位的状况有所改善。

现金流方面，经营现金流呈积极状态，逐年增加，特别是在2024年明显增强，支持公司持续运营和战略实施。在投资方向上，制作和许可内容成本及预付款的净变化在2022年出现大幅增加，可能是因内容开发投入增加，后续在2024年有所回落，显示出投资节奏的调整。投资活动现金流多为流出，逐年增加，反映出公司持续进行资产和股权投资，尤其是在2024年出现较大支出，显示投资规模扩大。

融资方面，商业票据借款净额和借款余额有限，整体在年间呈波动，表明公司在资金筹集方面采取了灵活策略。减少借款的趋势显著，特别是在2020年后，支出结构发生变化。股息支付及股票回购在2024年显示出加大力度的趋势，表明公司在现金分配方面偏向回馈股东。此外，筹资活动提供的现金流在2020年出现大幅增长，随后逐步减少，可能受到市场环境变化及公司资金需求变化的影响。

现金及现金等价物的变化总体呈现波动，尤其在2022年和2023年出现大幅减少，表明公司在投资及运营活动中现金流压力较大，但在2024年逐渐回升，显示出资金流的逐步改善。年末现金余额也反映出相应的变动，受整体现金流策略调整影响显著。

综上所述，该公司在过去几年中经历了由亏转盈的过程，盈利能力逐步恢复，投资和融资活动持续进行，现金流波动较大但整体趋于稳定。未来的财务表现可能仍受到外部环境和内部战略调整的影响，保持资金管理的灵活性将是持续发展的关键。

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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