资产负债表结构:负债和股东权益
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根据报告: 10-Q (报告日期: 2019-09-30), 10-Q (报告日期: 2019-06-30), 10-Q (报告日期: 2019-03-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-Q (报告日期: 2018-09-30), 10-Q (报告日期: 2018-06-30), 10-Q (报告日期: 2018-03-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-Q (报告日期: 2017-09-30), 10-Q (报告日期: 2017-06-30), 10-Q (报告日期: 2017-03-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-Q (报告日期: 2016-09-30), 10-Q (报告日期: 2016-06-30), 10-Q (报告日期: 2016-03-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31), 10-Q (报告日期: 2015-09-30), 10-Q (报告日期: 2015-06-30), 10-Q (报告日期: 2015-03-31), 10-K (报告日期: 2014-12-31), 10-Q (报告日期: 2014-09-30), 10-Q (报告日期: 2014-06-30), 10-Q (报告日期: 2014-03-31).
从总体趋势来看,公司在报告期内的负债结构表现出一定的波动,但整体呈现出负债比例逐渐增长的态势。特别是长期债务比例在2014年至2019年之间稳步上升,显现出公司可能在通过举借长期债务融资以支持业务扩展或资本结构优化。与之相反的是,股东权益比例则持续减少,从最高的接近50%逐步下滑至不到20%,表明公司资本来源逐步由股东权益转向负债融资,或股东权益被大量稀释。
短期债务在早期波动较大,经历由极低(0.01%)快速增加到较高水平,随后又逐步回落。应付账款比例维持在较为稳定的范围,大约在1%至2%之间,显示出公司在供应链管理中保持一定的稳定性。应付资金和应付客户金额的比例在报告期内未呈现明显变化,可能表明这部分应付账款在公司整体短期负债中的占比保持平稳。
值得注意的是,应计费用及其他流动负债比例在2014年至2019年期间经历了明显的变化。2015年曾出现较低的水平(如11.47%),之后在2016年和2017年逐步回升,达到8%至11%的范围,反映出公司在流动负债方面的结构调整。递延收入比例在整个期间总体处于较低水平,且呈逐步上升趋势,这可能代表公司收入确认方式的变化或客户预付金额的增加。
流动负债的比例在报告期内有明显的波动。2014年至2015年期间较为稳定,随后到2016年开始显著下降,最低时在12%左右,之后又逐步上升。特别是2018年及之后,流动负债占比回升至较高水平(约20%),这可能引发对公司短期偿债压力的关注。此外,应收税金等应交税款比例在2016年到2019年间有所波动,显示税务负债在公司资金流动中的变动特征。
在非流动负债方面,递延所得税负债占比在2014年后逐月增长,尤其是在2018年和2019年达到较高水平(每季度超过13%),表明公司递延所得税负债逐步增加,可能由税务会计政策调整或递延税款业务变化所驱动。长期债务比例持续上升,显示出公司逐步强化依赖长期借款的财务策略,长期债务在总负债中的比重由10%左右上涨至接近40%,带来潜在的财务杠杆效应和偿债压力。
关于股东权益方面,数据表明公司股东权益占比从2014年的接近50%逐步下降,至2019年已降至不足20%,且留存收益在逐年增加,反映出虽有持续盈利但股东权益被稀释。额外实收资本占比显著上升,伴随着股票发行或资本扩张,资本结构发生变化。同时,按成本计算的库存股比例逐月递减,反映出公司股票回购活动的加剧或股份回购计划的实施。另外,累计其他综合收益的变化较为平稳,显示公司在其他全面收益项目上没有大规模波动,但整体而言,股东权益的绝对值在减少,可能引起对股东价值的关注。
综上所述,公司在报告期内逐步增加负债规模,特别是长短期债务的比例均有所上升,资本结构由以权益为主逐步向以债务为辅转变。负债结构的调整提供了更多融资渠道,但也伴随潜在的财务风险。财务结构的变化反映出公司在扩展经营规模和优化资本结构方面的战略调整,需要关注的是其偿债能力及财务杠杆的风险。此外,股东权益的持续稀释及权益比例的下降也提示未来在股东价值保护方面需加强管理。整体来看,这一系列变化折射出公司在财务策略上的调整,以及在运营和资本管理方面的持续优化或变革。