杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
将 ROE 分解为两个部分
Waste Management Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从财务数据分析的角度来看，资产收益率（ROA）在2018年第三季度之后，表现出持续的小幅增长，达到10.17%的峰值，然后逐步回落并趋于平稳，最后在2021年达到约6.24%。这表明公司在期间的资产利用效率相对稳定，但整体水平略有下降，可能受到市场环境或运营结构变化的影响。
财务杠杆率在研究期间表现出一定的波动，起初略高，之后逐步下降至低点3.46，随后略有回升，终值为4.08。该指标的变化揭示公司在不同时间段的财务结构调整，整体保持在较为稳定的范围内，反映出公司通过合理的债务管理实现了相对稳健的资本结构。
股东权益回报率（ROE）在观察期间经历了明显的波动。2017年后期开始上升，至2018年达到了36.82%的高点，之后逐步回落，至2021年约为25.49%。这显示公司在盈利能力方面曾经有显著提升，但随后出现了一定的减弱，可能与公司利润波动或权益资本变动有关。尽管如此，整体水平仍表现出较强的盈利能力，且短期内变化趋势较为平稳。
综上所述，公司的盈利能力指标（ROA和ROE）在过去几年来表现出一定的波动，但整体水平保持维持在较高水平，反映其稳健的盈利模式和资产管理能力。财务杠杆的变化表明公司在资本结构上采取了逐步优化策略，以确保财务风险控制。未来，持续关注资产利用效率和利润增长将有助于公司实现更稳健的发展。
将 ROE 分解为三个组成部分
Waste Management Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从该公司的季度财务数据趋势来看，可以观察到以下几个主要特点与变化：
- 净利率比率
- 净利率在2017年第三季度之前缺失，随后从2017年第四季度起逐步上升，至2018年中达到最高点13.46%和14.06%。然而，从2018年第三季度开始，净利率呈现逐步下降的趋势，至2020年年底下降至10.87%左右，之后略有波动，但大体保持在10%左右的水平，至2021年年底略有上升，略高于10%。
- 资产周转率
- 资产周转率在2018年第三季度开始稳定在约0.66，之后略有下降，在2019年开始明显降低，最低约为0.52左右，2020年逐步回升，至2021年中达到约0.62，显示在整体期间内公司资产的利用效率有一定波动，但于2020年后逐步改善。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2017年保持在较高水平（约3.74到3.97），随后波动较小，维持在3.6至4.0的区间，表示公司依赖债务融资的程度相对稳定。到2020年，杠杆率略降至3.46，然后再次小幅回升至约4.08，表明公司在财务杠杆方面保持一定的灵活性和连续性。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在2017年前缺失，之后在2018年开始逐步提高，从约32%上升至36%以上的高点，尤其在2018年和2019年间表现强劲，之后呈现逐步下降的趋势，至2021年略有回升至20%以上，显示公司在利润转化为股东权益收益方面经历了增长和调整的阶段。
综上所述，该公司的财务表现显示出在2018年前后盈利能力较强，但从2019年起逐渐出现利润率下降的趋势。资产利用效率在2019年有所下滑，随后在2020年有所改善。财务杠杆和ROE的变化反映出公司在财务结构与盈利能力方面的调整，整体呈现出一定的波动性。未来的财务策略应关注利润率的持续改善和资产效率的提升，以增强公司的整体盈利能力和财务稳健性。
将 ROA 分解为两个部分
Waste Management Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从分析的季度财务数据可以观察到，企业的净利率整体呈现波动下降的趋势。2017年末至2018年间，净利率逐步上升，达到15%以上的高点，随后其水平逐渐下降。在2019年至2021年期间，净利率持续维持在10%左右，显示该时期盈利能力较为稳定，但整体略有下降。这表明公司在利润率方面已面临一定压力，可能受行业竞争或成本上升等因素影响。
资产周转率在所观察期间表现较为稳定，尽管在某些季度出现轻微波动，但整体没有明显上升或下降的趋势。大部分时间段，资产周转率保持在0.56至0.66之间。这表明公司在资产利用效率方面表现出一定的稳定性，资产的变动对业务运营的影响较为有限，但也反映出其资产运用的水平未有显著改善或恶化。
资产收益率（ROA）变化相对较小，整体趋势显示在逐步下降。2017年末至2018年末，ROA水平维持在较高水平，随后从2019年起逐渐减少，至2021年略有回升但仍未恢复到早期水平。这显示公司盈利效率有所减弱，可能由于利润水平下降或资产规模扩大引起的盈利能力减退。同时，ROA的下降也与净利率的下降存在一定关联，反映出整体盈利能力的收缩。
总体来看，企业的财务表现显示盈利能力逐步减弱，尽管资产利用效率保持稳定，但资产收益率的下降提示公司可能面临盈利能力不足或成本压力增加的问题。未来，需要关注公司在提升盈利能力和资产利用效率方面的策略调整，以改善整体财务表现。