市净收入比 （P/E）
自 2005 年以来
计算
Hershey Co.、 P/E、长期趋势计算
| P/E | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股收益1 (EPS) | EPS1 | = | 归属于 The Hershey Company 的净利润1 (以千计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年2月17日 | 29.86 | = | 240.69 | ÷ | 8.06 | 8.06 | = | 1,644,817 | ÷ | 204,035,956 | |
| 2022年2月18日 | 28.14 | = | 202.59 | ÷ | 7.20 | 7.20 | = | 1,477,512 | ÷ | 205,241,853 | |
| 2021年2月17日 | 24.51 | = | 151.29 | ÷ | 6.17 | 6.17 | = | 1,278,708 | ÷ | 207,165,543 | |
| 2020年2月20日 | 29.21 | = | 160.11 | ÷ | 5.48 | 5.48 | = | 1,149,692 | ÷ | 209,749,611 | |
| 2019年2月22日 | 19.52 | = | 110.22 | ÷ | 5.65 | 5.65 | = | 1,177,562 | ÷ | 208,519,794 | |
| 2018年2月27日 | 26.40 | = | 98.19 | ÷ | 3.72 | 3.72 | = | 782,981 | ÷ | 210,483,774 | |
| 2017年2月21日 | 32.00 | = | 108.48 | ÷ | 3.39 | 3.39 | = | 720,044 | ÷ | 212,414,672 | |
| 2016年2月26日 | 38.25 | = | 90.62 | ÷ | 2.37 | 2.37 | = | 512,951 | ÷ | 216,519,701 | |
| 2015年2月20日 | 27.96 | = | 107.24 | ÷ | 3.84 | 3.84 | = | 846,912 | ÷ | 220,828,040 | |
| 2014年2月21日 | 29.38 | = | 107.70 | ÷ | 3.67 | 3.67 | = | 820,470 | ÷ | 223,805,223 | |
| 2013年2月22日 | 27.54 | = | 81.23 | ÷ | 2.95 | 2.95 | = | 660,931 | ÷ | 224,087,596 | |
| 2012年2月17日 | 21.82 | = | 60.86 | ÷ | 2.79 | 2.79 | = | 628,962 | ÷ | 225,520,177 | |
| 2011年2月18日 | 22.44 | = | 50.33 | ÷ | 2.24 | 2.24 | = | 509,799 | ÷ | 227,301,799 | |
| 2010年2月19日 | 20.89 | = | 39.97 | ÷ | 1.91 | 1.91 | = | 435,994 | ÷ | 227,922,429 | |
| 2009年2月20日 | 25.25 | = | 34.64 | ÷ | 1.37 | 1.37 | = | 311,405 | ÷ | 226,993,240 | |
| 2008年2月19日 | 39.33 | = | 37.05 | ÷ | 0.94 | 0.94 | = | 214,154 | ÷ | 227,314,176 | |
| 2007年2月23日 | 21.91 | = | 53.09 | ÷ | 2.42 | 2.42 | = | 559,061 | ÷ | 230,758,373 | |
| 2006年2月28日 | 24.78 | = | 51.15 | ÷ | 2.06 | 2.06 | = | 493,244 | ÷ | 238,949,667 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 Hershey Co. 年报提交日期的收市价
- 总体观察
- 在给定时期内，股价、每股收益（EPS）与市盈率（P/E）呈现出结构性、阶段性的变化特征。股价经历了一个“先回落后回升再显著上涨”的阶段性路径，特别是在2010年代中后期进入快速上涨并在2020年后继续扩大。EPS总体呈现长期上升趋势，但在2008年和2016年出现明显的下降；自2019年至2023年，EPS持续上行但增速不均匀。P/E比率则呈现波动性较高的特征，2008年与2016年出现明显上行的峰值，2019年回落，2020年及之后再次维持在中高区间。综合看，长期价格上涨与EPS增长相互印证，但自2020年以来，价格的涨幅部分来自估值的扩张。
- 股价的趋势与阶段性波动
- 总体呈现三个阶段特征：先是2006-2009年的波动性下行与低位区间（2009年前后略有回升），随后2010-2014年显著上升并在2014年达到较高水平，2015-2016年再度出现回落，2017-2019年维持波动但总体上行。2020年起出现明显的加速上涨，2021年略有回落，2022年至2023年继续攀升，2023年达到历史新高。若以局部区间看，2013-2014年的快速上行与2020-2023年的持续高位是最显著的两大驱动区间。整体趋势显示，价格在经历短期波动后，长期呈现强势上行态势。
- 每股收益（EPS）的趋势
- 长期趋势为上升，但伴随若干显著波动。2008年EPS大幅下滑，反映该期盈利承压；随后2010年前后逐步回升并在2014-2015年间持续增长。2016年出现明显下滑，随后2017-2019年恢复并持续上行，2019年达到高点5.65后，2020年小幅回落至5.48，但2021年起再次加速上行，至2023年达到8.06，呈现出较强的长期增长态势。整体来看，EPS的长期提升与公司经营质量改善相符合，但中短期波动仍然明显，需结合行业周期和周期性事件进行解读。
- P/E比率的波动与含义
- P/E呈现明显的周期性波动。2008年因盈利大幅下滑但股价并未同步大幅下跌，导致P/E短时间内迅速走高；2010-2012年及2013-2015年间，则在盈利回升的同时维持中等到偏高的水平。2016年再度出现显著提升，反映了市场在盈利波动期对未来成长的较高预期。2019年P/E回落至约19.5，暗示在EPS持续增长的同时，市场对未来成长的估值有所缓和。2020年后，P/E回升并在24-30区间波动，与2020年及以后股价的强劲上涨相一致，显示出估值扩张在推动价格上涨方面发挥了作用。总体看，P/E的波动主要受EPS波动、市场情绪和成长预期共同影响，阶段性高位往往对应盈利波动或高增长预期。
- 指标之间的关系与洞见
- 长期来看，股价与EPS呈现同向趋势：EPS的总体上升与股价的长期上涨相互印证，且在2019-2023年间，股价的涨幅显著超过EPS的增速，表明估值水平在该阶段发挥了重要作用。对比历史区间，若仅以EPS驱动的价值增长来推断股价，可能低估了2020年之后的估值扩张效应。P/E的波动显示市场在不同阶段对未来成长的预期存在显著分歧，且在盈利波动较大时期，P/E容易出现结构性“高位”或“低位”的异常。总体，数据揭示如下洞见： - 价格在2010年代中后期与EPS稳步提升并不是等比关系，2020年后价格提升的幅度大于EPS增速，暗示市场对未来增长的乐观情绪与估值扩张共同推动股价上涨。 - 2008年与2016年的P/E高位均与同期EPS的相对低迷相结合，提示价格在盈利波动期对未来不确定性的折现与乐观情绪的并存。 - 2020年起的相对高位P/E区间（约24-30）与2020年及以后的强劲股价表现相互印证，需警惕“价格-盈利”分离的风险，即未来若EPS增速放缓，估值回落的压力可能随之增大。
- 结论要点
- 数据系列显示：长期来看，盈利能力的改善伴随股价的上涨，形成了一个持续的正向关系；但在关键阶段，市场对未来增长的预期与估值水平对股价的驱动作用显著，尤其是在2019-2023年间，价格涨幅部分来自估值的提升而非仅靠EPS增速。EPS虽总体向上，但在2008与2016年出现明显下滑，提示盈利波动对股价亦有短期冲击的可能性。P/E的波动性表明估值承载力与市场情绪的变化对价格形成了一个放大效应，投资者应关注EPS增速的持续性与行业周期对盈利的影响，以及在高估值区间的风险暴露。
与竞争对手的比较
Hershey Co.、 P/E、长期趋势，与竞争对手的比较
| Hershey Co. | Coca-Cola Co. | Mondelēz International Inc. | PepsiCo Inc. | Philip Morris International Inc. | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年2月17日 | 29.86 | 27.12 | 33.07 | 26.71 | 17.54 |
| 2022年2月18日 | 28.14 | 27.63 | 21.64 | 30.58 | 18.37 |
| 2021年2月17日 | 24.51 | 27.91 | 22.33 | 26.15 | 16.55 |
| 2020年2月20日 | 29.21 | 28.21 | 21.72 | 27.83 | 18.94 |
| 2019年2月22日 | 19.52 | 30.47 | 20.03 | 13.01 | 15.08 |
| 2018年2月27日 | 26.40 | 150.54 | 21.45 | 32.81 | 26.52 |
| 2017年2月21日 | 32.00 | 27.48 | 41.76 | 24.09 | 22.84 |
| 2016年2月26日 | 38.25 | 26.01 | 8.59 | 25.72 | 20.57 |
| 2015年2月20日 | 27.96 | 25.87 | 27.92 | 22.86 | 17.14 |
| 2014年2月21日 | 29.38 | 19.54 | 14.69 | 17.66 | 14.60 |
| 2013年2月22日 | 27.54 | 19.00 | 15.56 | 18.84 | 17.49 |
| 2012年2月17日 | 21.82 | 18.27 | 19.01 | 15.45 | 16.64 |
| 2011年2月18日 | 22.44 | 12.42 | 13.54 | 15.93 | 15.41 |
| 2010年2月19日 | 20.89 | 17.81 | 14.11 | 16.49 | 14.53 |
| 2009年2月20日 | 25.25 | 16.37 | 11.54 | 15.82 | 9.95 |
| 2008年2月19日 | 39.33 | 23.10 | 18.67 | 20.35 | — |
| 2007年2月23日 | 21.91 | 21.69 | 17.35 | 18.79 | — |
| 2006年2月28日 | 24.78 | 20.40 | 19.38 | 24.28 | — |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 食品、饮料和烟草
Hershey Co.、 P/E、长期趋势，与工业部门的比较： 食品、饮料和烟草
| Hershey Co. | 食品、饮料和烟草 | |
|---|---|---|
| 2023年2月17日 | 29.86 | 24.66 |
| 2022年2月18日 | 28.14 | 24.78 |
| 2021年2月17日 | 24.51 | 23.23 |
| 2020年2月20日 | 29.21 | 24.75 |
| 2019年2月22日 | 19.52 | 18.05 |
| 2018年2月27日 | 26.40 | 37.84 |
| 2017年2月21日 | 32.00 | 26.08 |
| 2016年2月26日 | 38.25 | 19.86 |
| 2015年2月20日 | 27.96 | 22.41 |
| 2014年2月21日 | 29.38 | 16.88 |
| 2013年2月22日 | 27.54 | 18.09 |
| 2012年2月17日 | 21.82 | 17.18 |
| 2011年2月18日 | 22.44 | 14.06 |
| 2010年2月19日 | 20.89 | 16.01 |
| 2009年2月20日 | 25.25 | 13.43 |
| 2008年2月19日 | 39.33 | 21.20 |
| 2007年2月23日 | 21.91 | 19.54 |
| 2006年2月28日 | 24.78 | 21.53 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 必需消费品
Hershey Co.、 P/E、长期趋势，与行业比较： 必需消费品
| Hershey Co. | 必需消费品 | |
|---|---|---|
| 2023年2月17日 | 29.86 | 25.35 |
| 2022年2月18日 | 28.14 | 26.07 |
| 2021年2月17日 | 24.51 | 24.12 |
| 2020年2月20日 | 29.21 | 31.92 |
| 2019年2月22日 | 19.52 | 20.62 |
| 2018年2月27日 | 26.40 | 22.78 |
| 2017年2月21日 | 32.00 | 21.50 |
| 2016年2月26日 | 38.25 | 21.97 |
| 2015年2月20日 | 27.96 | 19.71 |
| 2014年2月21日 | 29.38 | 17.00 |
| 2013年2月22日 | 27.54 | 16.60 |
| 2012年2月17日 | 21.82 | 14.81 |
| 2011年2月18日 | 22.44 | 14.32 |
| 2010年2月19日 | 20.89 | 14.63 |
| 2009年2月20日 | 25.25 | 15.52 |
| 2008年2月19日 | 39.33 | 19.68 |
| 2007年2月23日 | 21.91 | 19.79 |
| 2006年2月28日 | 24.78 | 20.04 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).