企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Hershey Co., FCFF计算
以千美元计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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根据提供的数据，公司的经营活动产生的现金净额呈现持续增长的趋势，从2018年的约1.60亿美元增长到2022年的约2.33亿美元。在此期间，2019年和2021年表现尤为强劲，分别达到1.76亿美元和2.08亿美元，显示出稳定的经营现金流改善。尽管2020年略有下降至1.70亿美元，但整体而言，经营现金流的增长态势较为明显，反映出公司经营活动的持续盈利能力和现金流创造能力的增强。
在自由现金流（FCFF）方面，也呈现出相似的增长趋势。该指标由2018年的约1.39亿美元上涨至2022年的近1.92亿美元。各年度之间的变化显示出公司在资本支出和运营现金流管理方面维持了健康的平衡，使得自由现金流得以持续增长。特别是在2021年和2022年，自由现金流分别达到了约1.71亿美元和1.92亿美元，进一步验证了公司的财务稳健性与盈利能力的改善。
总体来看，两个关键财务指标均展现出稳步增长的态势，暗示公司在过去几年中实现了良好的事业发展和现金流管理能力。公司可能持续优化运营效率，增强盈利能力，同时维持稳健的资本支出策略，从而为未来的增长提供有力的财务支撑。这些增长趋势为公司未来的财务表现提供了积极的信号，但仍需关注行业环境、市场竞争及潜在的经济波动带来的风险影响。
已付利息，扣除税
Hershey Co.， 已付利息，税后计算
以千美元计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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2 2022 计算
已付利息、税款 = 支付的利息 × EITR
= 131,757 × 14.20% = 18,709
3 2022 计算
资本化利息、税金 = 资本化利息 × EITR
= 8,131 × 14.20% = 1,155
从有效所得税税率（EITR）的变化趋势来看，Hershey Co.在五年期间，税率整体呈现下降的态势。具体而言，税率从2018年的17%逐步降至2022年的14.2%，在2020年达到最低点14.7%，之后略微回升至17.5%，但整体仍维持在较低水平。这表明公司近年来在税务策略或税收政策方面可能做出调整，导致税负水平有所减轻，从而可能对企业的净利润水平产生积极影响。
关于已付利息，扣除税后的数据，显示了公司在五年期间每年的利息支付总额。2018年至2020年，已付利息逐年增加，从109,963千美元增加到128,743千美元，表明公司在此期间增加了借款或债务融资，可能旨在支持扩张或业务投资。2021年，利息支出有所下降至105,374千美元，随后在2022年又反弹至113,048千美元。这一波动可能反映了资本结构的调整或者债务重组的变化，同时也暗示公司根据财务策略在不同年份优化其债务管理。
资本化利息的税后金额在五年期间持续增长，从2018年的4,226千美元逐步上升至2021年的7,681千美元，但在2022年略微下降至6,976千美元。资本化利息的增加表明公司可能在扩展或建设资产方面投入较多，选择将部分利息资本化以优化财务表现。这一策略的调整可能是为了将部分利息成本资本化，减少当期的财务费用压力。2022年略微减少的资本化利息金额可能反映出公司在资产建设方面逐渐趋于保守或完成了主要投资项目。
综合来看，Hershey Co.的财务数据呈现出债务相关支出在增长，税率逐步降低的趋势，显示公司在财务管理和税务优化方面可能进行了有效调整。未来若这些趋势持续，可能会对公司盈利能力和财务稳定性产生积极影响，但也需关注债务水平的变化带来的潜在风险。整体而言，公司在债务和税务策略方面表现出一定的调整和优化倾向，值得持续关注其后续发展及财务策略调整的影响。
企业价值与 FCFF 比率当前
Hershey Co., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以千美元计) | |
| 企业价值 （EV） | 52,082,977) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 1,918,763) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 27.14 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Coca-Cola Co. | 53.37 |
| Mondelēz International Inc. | 25.20 |
| PepsiCo Inc. | 26.94 |
| Philip Morris International Inc. | 25.02 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 食品、饮料和烟草 | 31.37 |
| EV/FCFF工业 | |
| 必需消费品 | 40.00 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Hershey Co., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以千美元计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 53,436,870) | 46,279,575) | 34,804,244) | 37,362,005) | 26,861,195) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 1,918,763) | 1,706,486) | 1,388,526) | 1,558,307) | 1,385,582) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 27.85 | 27.12 | 25.07 | 23.98 | 19.39 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | 27.95 | 25.28 | 26.04 | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | 34.05 | 31.98 | 30.11 | — | — | |
| PepsiCo Inc. | 40.39 | 33.08 | 30.09 | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | 19.53 | 16.35 | 16.31 | — | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 食品、饮料和烟草 | 28.47 | 24.71 | 24.26 | — | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 必需消费品 | 30.41 | 20.99 | 23.37 | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
从数据中可以观察到以下几个关键趋势和洞察：
- 企业价值的持续增长
- 企业价值（EV）在五年期间呈现出稳步增长的态势，从2018年的2,686,119千美元增加到2022年的53,436,870千美元，增长趋势明显。这表明公司在整体规模、市场估值或资本市场的认可度方面都出现了积极的变化，或反映其业务的持续扩张和盈利能力的提升。
- 自由现金流（FCFF）的稳定增长
- 公司的自由现金流在五年期间也表现出增长趋势，从2018年的1,385,582千美元增长到2022年的1,918,763千美元。尽管各年度间存在一定波动，但整体上自由现金流显示出公司盈利质量和现金创造能力的改善，支持公司未来的扩张和投资策略。
- 企业价值与自由现金流比率的逐步升高
- EV/FCFF的比率从2018年的19.39上升到2022年的27.85，逐年递增。这表明，在这段时间内，企业价值相较于所创造的自由现金流的比例不断扩大。可能的解释包括投资者对公司未来增长的预期增强、市场对公司资产的估值提高，或者公司所处行业的资本密集度较高导致比率略有上升。
- 整体趋势分析
- 企业价值和自由现金流的同步增长，结合EV/FCFF比率的逐步提高，展现公司在持续的拓展业务规模的同时，其市场估值也在不断上升。尽管比率增长可能提示投资者对公司未来盈利能力有更高预期，但也需警惕比率提升是否反映估值泡沫，或公司所面临的行业风险和运营成本的变化。
- 潜在风险与未来展望
- 企业价值的快速增长伴随着比率的上升，可能带来市场对公司估值的敏感度增加。如果未来现金流增速放缓或行业环境发生不利变化，可能对公司估值构成压力。此外，持续监控自由现金流的稳定性也是评估公司财务健康的重要依据。