营业收入价格比 （P/OP）
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计算
Marathon Petroleum Corp.、 P/OP、长期趋势计算
| P/OP | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股营业利润1 | 每股营业利润1 | = | 经营活动收入（亏损）1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2023年2月23日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2022年2月24日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2021年2月26日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2020年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2019年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2018年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2017年2月24日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2016年2月26日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2015年2月27日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2014年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2013年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2012年2月29日 | = | ÷ | = | ÷ |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 Marathon Petroleum Corp.年报提交日的收市价
- 总体观察
-
数据覆盖2012年至2024年的13个时间点，呈现股价长期上升、但利润指标波动性明显的特征。股价从2012年的约20.78美元，进展到2024年的167.16美元，期间经历若干波动但趋势仍向上，且在2022年以后显著加速上涨，显示市场对行业周期与未来现金流的乐观预期起到主导作用。
每股营业利润在2012-2019年大致维持在5.39–8.87美元区间，呈现相对稳定的盈利水平；2020年为8.59美元/股，随后在2021年出现大幅下降至-18.8美元/股，体现了当年可能存在一次性损益或极端事项对利润的显著冲击。2022年回升至7.61美元/股，2023年大幅跃升至48.19美元/股，2024年略降至40.17美元/股，显示利润质量与盈利能力在短期内经历极端波动后仍保持较高水平的趋势。
P/OP比率呈现较高的波动性。早期在3.86–7.22之间浮动，2017年达到高点11.1，2020年回落至5.52，2022年再度回升至9.79；2023年显著下降至2.6，2024年回升至4.16；其中2021年度缺失数据。上述波动提示市场对单位利润的定价在不同年份受多种因素影响而呈现显著分化。
- 股价趋势
- 在2012年到2024年的整个区间内，股价呈现显著的上升趋势。起点为约20.78美元，终点达到167.16美元，累计涨幅显著。期间关键转折包括：2015-2016由52.50降至34.22的下滑；2017-2019回升至62.01；2020-2021维持在相对区间47.42–54.62之间；2022-2024阶段加速上行，2023年达到125.52，2024年进一步上升至167.16。整体看，2022年以后股价的上涨幅度超出前期，反映出市场对未来油气行业周期性与现金分配的乐观情绪增强。
- 每股营业利润趋势
- 2012-2019年，EPS大致在5.39–8.87美元区间波动，利润水平相对稳定但仍存在波动性。2020年EPS为8.59美元，未出现典型的下滑，与疫情期的广泛冲击并非同步体现。2021年出现显著负值-18.8美元/股，表明存在一次性或非经常性事项对盈利的极端冲击。2022年回升至7.61美元，2023年出现极端跃升至48.19美元，显示利润驱动因素在短期内发生了大幅增强；2024年再降至40.17美元，仍处于较高水平之上。整体来看，EPS的波动性显著，高点与低点之间的幅度远超过股价的波动幅度。
- P/OP比率趋势
- 该比率在2012-2014间逐步提升至7.22附近，随后在2015-2019阶段维持在约7.0–7.5区间，2017年达到峰值11.1，反映该阶段市场对单位经营利润给予较高的估值。2020年回落至5.52，显示疫情期市场定价对利润水平的谨慎态度。2021年缺失数据，2022年回升至9.79，说明在利润改善的同时市场对估值水平再度提升。2023年显著下降至2.6，2024年回升至4.16，提示在2023年单位利润的大幅提升未被股价以同等比例放大，市场对未来利润的可持续性存在不同判断。总体而言，P/OP呈现较高的波动性，且水平区间随年度事件而显著偏离。
- 综合洞见与观察要点
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观察期内，股价与利润指标之间的相关性呈现阶段性错配，尤其在2023年，单位利润的显著提升伴随P/OP的大幅下降，表明市场对该时期利润可持续性、构成及未来定价能力存在分歧。股价的长期上涨更多地反映市场对能源行业周期性与现金分配等因素的乐观预期，而EPS的高波动性提示利润质量可能受到结构性或一次性因素的影响。
在疫情及其后续宏观环境的冲击下，2020-2021年的数据区域显示出盈利波动的敏感性。尽管2021年出现负值，2022年和2023年利润水平快速反弹，且2023年的利润水平达到历史高位，但P/OP却在同一年显现极端低位，提示市场对未来利润的持续性存在疑问，或认为此次高利润并非可持续。
数据的缺失（如2021年的P/OP）提示在进行纵向比较时需谨慎处理，缺口可能影响趋势解读的完整性；同时，P/OP的波动性也提示需要结合现金流、资本结构及非经常性损益等披露信息，才能更全面评估盈利质量与估值水平的关系。
- 结论要点
- 在给定的观察期内，股价呈现强劲的长期上涨趋势，利润指标则表现出较高的波动性与时点性的极端变动。2023年的EPS与2021年的负值凸显了利润结构的冲击性与不确定性。P/OP比率的波动性与在2023年的显著下降提示市场对单位利润的可持续性存在不同判断，股价的上涨在一定程度上可能更多地被对行业前景的乐观情绪所驱动，而非单纯的利润水平扩张所驱动。未来的持续性取决于利润质量的稳定性、行业周期的演变以及宏观环境对能源价格与现金分配的影响。