Stock Analysis on Net
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Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX)

股利贴现模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Starbucks Corp.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 13.96%
0 DPS01 2.28
1 DPS1 2.28 = 2.28 × (1 + 0.00%) 2.00
2 DPS2 2.28 = 2.28 × (1 + 0.00%) 1.76
3 DPS3 2.28 = 2.28 × (1 + 0.00%) 1.54
4 DPS4 2.28 = 2.28 × (1 + 0.00%) 1.35
5 DPS5 2.28 = 2.28 × (1 + 0.00%) 1.19
5 终端价值 (TV5) 16.34 = 2.28 × (1 + 0.00%) ÷ (13.96% – 0.00%) 8.50
星巴克普通股的内在价值（每股） $16.34
当前股价 $94.94

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-29).

1 DPS0 = Starbucks普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.95%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.71%
普通股 Starbucks 系统性风险 βSBUX 0.92
 
星巴克普通股所需的回报率3 rSBUX 13.96%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rSBUX = RF + βSBUX [E(RM) – RF]
= 4.95% + 0.92 [14.71% – 4.95%]
= 13.96%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Starbucks Corp.、PRAT模型

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平均 2024年9月29日 2023年10月1日 2022年10月2日 2021年10月3日 2020年9月27日 2019年9月29日
部分财务数据 (以千美元计)
宣派现金股利 2,625,000 2,474,600 2,293,500 2,697,200 1,436,600 1,801,600
归属于星巴克的净收益 3,760,900 4,124,500 3,281,600 4,199,300 928,300 3,599,200
净收入 36,176,200 35,975,600 32,250,300 29,060,600 23,518,000 26,508,600
总资产 31,339,300 29,445,500 27,978,400 31,392,600 29,374,500 19,219,600
股东赤字 (7,448,900) (7,994,800) (8,706,600) (5,321,200) (7,805,100) (6,232,200)
财务比率
留存率1 0.30 0.40 0.30 0.36 -0.55 0.50
利润率2 10.40% 11.46% 10.18% 14.45% 3.95% 13.58%
资产周转率3 1.15 1.22 1.15 0.93 0.80 1.38
财务杠杆率4 — — — — — —
平均
留存率 0.37
利润率 12.01%
资产周转率 1.11
财务杠杆率 —
 
股息增长率 (g)5 0.00%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-09-29), 10-K (报告日期： 2023-10-01), 10-K (报告日期： 2022-10-02), 10-K (报告日期： 2021-10-03), 10-K (报告日期： 2020-09-27), 10-K (报告日期： 2019-09-29).

2024 计算

1 留存率 = (归属于星巴克的净收益 – 宣派现金股利) ÷ 归属于星巴克的净收益
= (3,760,900 – 2,625,000) ÷ 3,760,900
= 0.30

2 利润率 = 100 × 归属于星巴克的净收益 ÷ 净收入
= 100 × 3,760,900 ÷ 36,176,200
= 10.40%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 36,176,200 ÷ 31,339,300
= 1.15

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东赤字
= 31,339,300 ÷ -7,448,900
= —

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.37 × 12.01% × 1.11 × —
= 0.00%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($94.94 × 13.96% – $2.28) ÷ ($94.94 + $2.28)
= 0.00%

哪里：
P0 = Starbucks普通股股票的当前价格
D0 = Starbucks普通股上一年每股股息的总和
r = 星巴克普通股所需的回报率

股息增长率（g）预测

Starbucks Corp.、H型

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年 价值 gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 及以后 g5 0.00%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%