在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Starbucks Corp.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 10.88%
0	DPS₀¹	1.80
1	DPS₁	3.14	= 1.80 × (1 + 74.25%)	2.83
2	DPS₂	4.95	= 3.14 × (1 + 57.86%)	4.03
3	DPS₃	7.00	= 4.95 × (1 + 41.47%)	5.14
4	DPS₄	8.76	= 7.00 × (1 + 25.08%)	5.80
5	DPS₅	9.52	= 8.76 × (1 + 8.69%)	5.68
5	终端值 (TV₅)	472.97	= 9.52 × (1 + 8.69%) ÷ (10.88% – 8.69%)	282.17
星巴克普通股的内在价值（每股）				$305.64
当前股价				$89.40

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Starbucks 普通股。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_SBUX = R_F + β_SBUX [E(R_M) – R_F]
= 3.25% + 0.85 [12.19% – 3.25%]
= 10.88%

Starbucks Corp.、普拉特模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于星巴克的净收益 – 已宣派现金股息) ÷ 归属于星巴克的净收益
= (4,199,300 – 2,697,200) ÷ 4,199,300
= 0.36

² 利润率 = 100 × 归属于星巴克的净收益 ÷ 净收入
= 100 × 4,199,300 ÷ 29,060,600
= 14.45%

³ 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 29,060,600 ÷ 31,392,600
= 0.93

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益（赤字）
= 31,392,600 ÷ -5,321,200
= —

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.50 × 14.48% × 1.20 × 8.58
= 74.25%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($89.40 × 10.88% – $1.80) ÷ ($89.40 + $1.80)
= 8.69%

在哪里：
P₀ = Starbucks普通股的现价
D₀ = 去年每股 Starbucks 普通股股息之和
r = 星巴克普通股的要求回报率

Starbucks Corp.，H型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 74.25% + (8.69% – 74.25%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 57.86%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 74.25% + (8.69% – 74.25%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.47%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 74.25% + (8.69% – 74.25%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.08%

Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX)

股息折扣模式 (DDM)