企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Steel Dynamics Inc., FCFF计算
以千美元计
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).
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从提供的数据可以观察到，公司在2017年至2021年的经营活动产生的现金净额呈现出显著的增长趋势。具体而言，2017年该数字为approximately 739.6百万美元，至2021年已增至约 2,204.1百万美元，显示出公司整体经营现金流的持续改善。
期间，经营现金流量大多呈上升态势，特别是在2018年和2019年，分别实现了超出一百万美元的增长。这表明公司在这段时期内可能实现了收入的提升或费用的控制改善，从而增强了经营活动产生现金的能力。
然而在2020年，经营现金净额虽略有下降，但仍保持在较高水平，显示公司较强的现金产生能力。2021年再次显著提升，达到历史较高的水平。
在自由现金流方面，2017年至2019年均表现良好，分别为666.4百万美元和1,055.2百万美元，且在2020年出现了负值（-101.4百万美元），这可能反映出该年度公司在资本支出或其他投资方面的支出大于经营现金流入，从而导致自由现金流为负数。
尽管在2020年出现了负自由现金流，但2021年自由现金流迅速恢复至约1.3165十亿人民币，标志着公司在投资或资本支出方面已实现调整和改善。总体而言，公司的自由现金流显示出强劲的波动性，但在最近几年已恢复到良好的水平，为未来的投资和财务策略提供了较强的资金保障。
综合来看，公司在报告期内表现出业绩的稳步改善，现金流入充足，经营活动和自由现金流均展现出良好的增长势头，尽管存在个别年度的波动，但整体财务流动性和现金生成能力具有较强的韧性和持续性。这为公司未来的投资和扩展提供了坚实的财务基础。
已付利息，扣除税
Steel Dynamics Inc.， 已付利息，税后计算
以千美元计
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).
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2 2021 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 103,374 × 22.90% = 23,673
3 2021 计算
在建资产的资本化权益，税项 = 在建工程资产的资本化权益 × EITR
= 50,500 × 22.90% = 11,565
从整体趋势来看，Steel Dynamics Inc. 在2017至2021年期间的财务数据呈现出若干显著特征。首先，有效所得税税率（EITR）整体呈下降趋势，从33.1%降至19.1%，随后略有回升至22.9%。这可能反映出公司税务策略的调整或税收政策变化，表明其税负水平在整个期间内有所降低，尤其是在2020年期间，税率显著下降，可能受到税收优惠或减免政策的影响。
其次，支付利息的现金（扣除税款）以千美元为单位的数值显示出相对稳定的波动。2017年到2019年，支付利息额逐年略有增加，显示公司在此期间财务杠杆可能有所上升或债务负担增加。然而，到了2020年，支付利息下降至90,277千美元，2021年进一步下降至79,701千美元，反映出公司可能采取了偿债措施或债务水平有所降低，从而减轻了利息负担。
最后，关于在建资产的资本化权益，该项数值表现出显著增长趋势。2017年为1,137千美元，逐年增加，特别是在2020年大幅跃升至19,335千美元，2021年进一步达到38,936千美元。这表明公司在资本开支方面投入大量资源，显著增加了在建资产的资本化权益，可能反映出公司在扩张、升级生产设施或进行重大资本投资的战略调整。这一趋势显示公司持续加大资本投入，以支持未来的生产能力或技术升级。
综上所述，公司的财务表现体现出税率的持续下降，利息支付的逐步减少，以及在建资产资本化权益的显著增长。这样的变化趋势可能与公司策略的调整、财务结构的优化以及资本投资的增加密切相关。未来监测这些指标的变化有助于更深入理解其财务状况与发展方向。
企业价值与 FCFF 比率当前
Steel Dynamics Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以千美元计) | |
| 企业价值 （EV） | 18,879,145) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 1,316,534) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 14.34 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Freeport-McMoRan Inc. | 28.71 |
| EV/FCFF工业 | |
| 材料 | 27.40 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Steel Dynamics Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以千美元计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 15,168,019) | 10,864,840) | 6,678,596) | 9,665,432) | 12,412,536) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 1,316,534) | (101,411) | 1,052,744) | 1,274,453) | 666,378) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 11.52 | — | 6.34 | 7.58 | 18.63 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Freeport-McMoRan Inc. | 12.13 | 46.43 | — | — | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 材料 | 20.85 | 30.81 | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).
根据提供的数据，企业价值（EV）在五个年度内呈现明显的变化趋势。从2017年至2019年，企业价值呈现持续下降的趋势，从约1.24亿千美元下降至约6679.6万千美元，这可能受到行业环境变动、公司运营效率或市场信心变化等多重因素的影响。然而，2020年企业价值出现反弹，增长至约1.09亿千美元，2021年继续实现显著增长，达到约1.52亿千美元，显示公司逐步恢复市场价值或改善内在财务状况的迹象。
在自由现金流（FCFF）方面，数据表现出更大的波动性。从2017年到2019年，自由现金流逐步上升，从66.6万千美元增加到105.3万千美元，表明公司在运营现金生成方面有所改善。然而，2020年出现了负值，即-1014万千美元，揭示出在该年度公司面临现金流压力，可能由资本支出增加、经营成本上升或其他一次性事件引发。到2021年，自由现金流恢复正值，达1.32亿千美元，显示公司在财务管理和运营效率方面有所改善，成功恢复现金生成能力。
财务比率EV/FCFF在2017年为18.63，表明市场对公司每单位自由现金流的估值相对偏高。随后，比率逐步下降至2018年的7.58，以及2019年的6.34，显示市场对公司现金流的估值趋于保守，可能反映市场预期改善或公司现金流稳定性增强。由于2020年相关数据缺失，无法得出该年度比率，但2021年该比率回升至11.52，表明市场对公司未来现金流的预期略有改善，但仍低于2017年的水平。
总体而言，企业价值在五年内表现出先降后升的趋势，尤其是在2020年和2021年实现显著反弹，表征公司经历了调整和恢复阶段。自由现金流的动态变化显示，尽管存在一定的波动，但公司整体具备在后期实现财务恢复的能力。财务比率的变化也提示市场对公司现金流的预期在经历调整后逐渐趋于稳定或改善。未来截至目前的趋势表明，公司在经营现金流管理和市场估值方面已取得一定的改善，但仍需关注现金流波动的潜在风险和市场预期的持续变化。