在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

Steel Dynamics Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 17.72%
0	DPS₀¹	1.04
1	DPS₁	1.26	= 1.04 × (1 + 20.79%)	1.07
2	DPS₂	1.50	= 1.26 × (1 + 19.72%)	1.09
3	DPS₃	1.78	= 1.50 × (1 + 18.64%)	1.09
4	DPS₄	2.10	= 1.78 × (1 + 17.56%)	1.09
5	DPS₅	2.44	= 2.10 × (1 + 16.49%)	1.08
5	终端价值 (TV₅)	230.34	= 2.44 × (1 + 16.49%) ÷ (17.72% – 16.49%)	101.88
SDI普通股的内在价值（每股）				$107.30
当前股价				$98.04

¹ DPS₀ = SDI普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_STLD = R_F + β_STLD [E(R_M) – R_F]
= 4.67% + 1.49 [13.42% – 4.67%]
= 17.72%

Steel Dynamics Inc.、普拉特模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于Steel Dynamics， Inc.的净利润 – 宣布的股息) ÷ 归属于Steel Dynamics， Inc.的净利润
= (3,214,066 – 210,939) ÷ 3,214,066
= 0.93

² 利润率 = 100 × 归属于Steel Dynamics， Inc.的净利润 ÷ 净销售额
= 100 × 3,214,066 ÷ 18,408,850
= 17.46%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 18,408,850 ÷ 12,531,234
= 1.47

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Total Steel Dynamics， Inc. 股权
= 12,531,234 ÷ 6,304,641
= 1.99

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.78 × 9.75% × 1.34 × 2.03
= 20.79%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($98.04 × 17.72% – $1.04) ÷ ($98.04 + $1.04)
= 16.49%

哪里：
P₀ = SDI普通股股票的当前价格
D₀ = SDI普通股上一年每股股息的总和
r = SDI普通股的回报率要求

Steel Dynamics Inc.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.79% + (16.49% – 20.79%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.72%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.79% + (16.49% – 20.79%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.64%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.79% + (16.49% – 20.79%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.56%

Steel Dynamics Inc. (NASDAQ:STLD)

股息贴现模型 (DDM)