Cigna Group (NYSE:CI)

根据提供的财务数据，可以观察到该公司的多个关键财务指标在过去五年内呈现出一定的变化趋势。整体来看，公司在收入结构、盈利能力以及成本控制方面表现出一定的变化特征，值得深入分析。

收入结构变化

药房收入的比例逐步上升，从2020年的67.71%升至2024年的75.31%，显示公司在药房业务方面的依赖度有所增强。而来自外部客户的保费收入比例则持续下降，从26.78%降至18.69%，表明公司在保费收入方面的贡献比例减小，可能由于市场份额的变化或业务重心调整。此外，费用和其他收入比例略有上升，显示多元化收入渠道的变化趋势。

成本及毛利表现

药房和其他服务费用作为外部客户收入的比例逐年增加，从-65.02%扩大至-74.15%，反映出公司在药房及相关服务上的成本压力增强。医疗费及福利费用占比则有所下降，从-20.55%下降到-15.7%，可能表明公司在医疗福利支出方面有所改善或成本控制得当。毛利率随之下降，从14.43%下降到10.15%，显示盈利空间逐步收窄，可能受成本上升与收入结构变化的双重影响。

盈利能力变化

公司净投资收益比例由0.78%下降至0.4%，显示投资收益对整体盈利贡献有所减弱。销售、行政及管理费用占比也有所改善，从-8.84%降低至-6.03%，表明管理成本得到一定控制。尽管如此，整体经营收入比例下降，从5.12%降至3.83%，反映公司盈利能力有所减弱。此外，所得税前利润比例由6.83%降至2.14%，净收入比例则减少至1.53%，显示公司整体盈利水平在逐年下滑。

财务费用及其他

长期及短期债务利息支出比例逐年减小，从-0.88%降至-0.61%，可能反映公司减少了债务水平或降低了融资成本。出售业务的净收益比例在2022年出现正向波动后，2023年转为负值，说明公司在某些资产变卖或业务调整中遇到亏损。净投资亏损比例持续扩大，从0.09%上升至-1.11%，进一步影响公司的整体盈利表现。

净利润水平

整体来看，所得税前利润和净收入比例均呈现出下降趋势，特别是净收入由2020年的5.33%降到2024年的1.53%。股东净收益亦由5.31%降至1.4%，说明股东回报的压力逐渐增加，反映公司盈利能力受到外部市场环境或内部成本压力的影响而有所减弱。

总结

综上所述，该公司在过去五年中，收入结构显示依赖药房业务的加深，但整体盈利能力持续减弱。成本控制方面虽有所改善，但利润率的收窄提示盈利空间受压。投资收益减少、资产变卖亏损等因素也对财务表现产生负面影响。未来若要改善财务状况，可能需加强成本管理，优化收入结构，并提升核心盈利能力，以适应不断变化的市场环境。