在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

Devon Energy Corp.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 26.11%
0	DPS₀¹	5.17
1	DPS₁	5.37	= 5.17 × (1 + 3.93%)	4.26
2	DPS₂	5.71	= 5.37 × (1 + 6.32%)	3.59
3	DPS₃	6.21	= 5.71 × (1 + 8.70%)	3.10
4	DPS₄	6.90	= 6.21 × (1 + 11.09%)	2.73
5	DPS₅	7.83	= 6.90 × (1 + 13.47%)	2.45
5	终端价值 (TV₅)	70.27	= 7.83 × (1 + 13.47%) ÷ (26.11% – 13.47%)	22.03
德文郡普通股的内在价值（每股）				$38.16
当前股价				$46.41

¹ DPS₀ = Devon普通股每股去年股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_DVN = R_F + β_DVN [E(R_M) – R_F]
= 4.70% + 2.41 [13.57% – 4.70%]
= 26.11%

Devon Energy Corp.、普拉特模型

2022 计算

¹ 留存率 = (归属于德文郡的净收益（亏损） – 普通股股息) ÷ 归属于德文郡的净收益（亏损）
= (6,015 – 3,410) ÷ 6,015
= 0.43

² 利润率 = 100 × 归属于德文郡的净收益（亏损） ÷ 收入
= 100 × 6,015 ÷ 19,169
= 31.38%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 19,169 ÷ 23,721
= 0.81

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 归属于德文郡的股东权益
= 23,721 ÷ 11,167
= 2.12

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.64 × 4.35% × 0.58 × 2.46
= 3.93%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($46.41 × 26.11% – $5.17) ÷ ($46.41 + $5.17)
= 13.47%

哪里：
P₀ = Devon普通股的当前价格
D₀ = Devon普通股每股去年股息总和
r = 德文郡普通股所需的回报率

Devon Energy Corp.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.93% + (13.47% – 3.93%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.32%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.93% + (13.47% – 3.93%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.70%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.93% + (13.47% – 3.93%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.09%

Devon Energy Corp. (NYSE:DVN)

股息贴现模型 (DDM)