杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Paramount Global、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从整体趋势来看，资产收益率（ROA）在2018年底之前未提供数据，但从2019年起逐步上升，尤其在2020年初达到了较高水平，之后呈现出波动的走势。2021年期间，ROA持续上升，特别是在2021年三季度达到7.75%，显示盈利能力有所增强。然而，从2022年开始，ROA逐步下降，至2023年第一季度甚至出现负值，表明盈利状况明显恶化，可能反映出盈利压力或资产效率下降的问题。
财务杠杆率表现出逐步降低的趋势，从2018年的10.38下降到2022年底的2.53，表明公司在整体期间逐步减少了债务融资或提高了资本结构的稳健性。杠杆率的持续下降可能反映出公司对风险管理的加强以及财务风险的控制，但也可能意味着财务杠杆的使用减少可能限制了盈利的放大作用，影响其盈利能力的提升。
股东权益比率回报率（ROE）呈现出较大的波动性。2019年至2021年期间，ROE表现出显著的增长，从69.9%逐步上升到20.28%，反映出股东权益的回报率在这一时期有明显改善。特别是在2020年和2021年，ROE持续处于较高水平，这表明股东获得了较好的回报。相较之下，从2022年开始，ROE出现快速下滑，甚至在2023年第一季度变为负值，显示股东权益回报率出现大幅下降，可能受盈利能力下降或资产效率下降的影响。
总体来看，公司在2019年到2021年期间表现出盈利能力增强、资本结构改善的良好趋势，尤其是在ROE方面表现突出。然而，自2022年之后，相关财务指标显示出明显的恶化迹象，利润效率下降、财务杠杆减少未能有效对冲盈利压力，甚至带来负面回报。这一系列变化提示公司可能面临盈利水平不稳定以及财务状况的波动，需要引起管理层的关注和策略调整以改善未来财务表现。
将 ROE 分解为三个组成部分
Paramount Global、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
根据财务数据分析，报告期间公司各项财务比率表现出以下主要趋势和特征：
- 净利率比率
- 该比率在2018年第四季度开始出现数据，并呈现出较大的波动。2019年期间，净利率逐步提升，在2021年期间较为稳固且相对较高，达到最高点（约15%）。然而，从2022年起，净利率开始显著下降，尤其到2023年第一季度出现负值（-1.49%），显示公司盈利能力明显减弱，出现亏损情况。
- 资产周转率
- 资产周转率自2018年末起逐步上升，显示公司资产利用效率提升，特别是在2018年第二季度到2018年第四季度，增长较为明显。进入2020年后，资产周转率整体保持在0.48至0.53之间，呈现相对平稳的状态，表明公司资产利用效率较为稳定，但未呈现显著提升或下降。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率持续下降，从2018年的10.38逐步减至2023年同期的约2.53，体现公司逐步降低债务杠杆，财务风险有所控制。从较高水平逐步降低，可能反映公司实现了财务结构的优化，减少了财务压力。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE数据在2018年末没有详细数据，但在2019年开始逐渐上升，达到高点（近84%）于2020年。其中，2020年期间ROE维持较高水平，反映出股东权益的回报较佳。但从2021年起，ROE逐步下跌，尤其在2022年和2023年，ROE出现剧烈波动甚至出现负值（-2.05%），表明公司盈利能力极度波动，甚至出现亏损，整体的盈利效率明显下降。
综上所述，公司在报告期内经历了盈利能力的提升与下降的波动，特别是在2022年后，盈利表现显著恶化，可能受到市场环境或公司运营变化的影响。资产利用效率较为平稳，财务杠杆逐步减低，显示公司在财务结构方面进行了优化。未来需关注盈利能力的恢复以及财务状况的改善状况，以实现可持续发展。
将 ROE 分解为五个组成部分
Paramount Global、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从财务比率的趋势来看，Paramount Global 在所分析的时间段内经历了明显的变化与波动。税负率在整个时期内整体呈略有上升的趋势，尤其是在2022年及2023年逐渐趋于稳定但维持在较高水平，显示公司税负负担有所增加或税务策略调整。利息负担率在早期保持相对稳定后，接近2023年出现极端异常（-2.25），可能表示财务数据出错或存在异常财务操作亟待关注。
息税前利润率在2018年到2021年间显示稳定上升趋势，尤其在2021年达到最高点，随后在2022年及2023年出现显著下降，表明盈利能力在短期内有所减弱。资产周转率表现出逐年增长的格局，尽管在2020年前后略有波动，显示公司资产利用效率逐步改善，业务运营效率有所提高。
财务杠杆率逐年下降，从2018年的高点10.38逐步降低到2023年的2.59左右，反映公司财务杠杆在减弱，债务负担有所减轻，资本结构趋于稳健，从而降低了财务风险。与此同时，股东权益比率回报率（ROE）在早期表现强劲，2021年达到高点，随后出现明显波动和下降，甚至在2023年出现负值，说明股东权益的回报在不同时间段存在较大不确定性，反映公司盈利能力的波动剧烈。
总体而言，企业在分析期间内表现出财务杠杆的逐步减轻和资产利用效率的提升，但盈利能力的波动较大，尤其是2022年及之后的ROE指标表现令人关注。未来需要密切关注盈利质量的持续改善，以及财务结构的稳固程度，以实现持续稳定的财务表现。同时，异常的数据（如利息负担率的极端负值）需排查确认，为财务分析提供更准确的基础数据。
将 ROA 分解为两个部分
Paramount Global、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从财务数据的趋势来看，该公司在报告期内经历了多方面的变化，反映出其盈利能力、资产利用效率和整体盈利状况的动态调整。
- 净利率比率
- 在2018年第三季度之前，数据缺失，显示公司在此时期未公布或未测算相关指标。从2019年起，净利率逐步显著提高，2019年第二季度达到了最高的19.09%，随后经历了波动。2020年和2021年期间，净利率整体呈现增长趋势，最高达到了15.89%，显示公司在这一阶段的盈利效率有明显改善。然而，2022年后，净利率开始逐步下降，尤其在2023年第一季度，出现了明显的负值(-1.49%)，反映出在该时期公司盈利能力明显减弱甚至出现亏损。这一趋势可能与市场环境变化、成本结构调整或资产管理效率的变化有关。
- 资产周转率
- 资产周转率在2018年末之后开始逐步上升，尤其是在2018年第四季度达到1.02的峰值，表明公司资产的使用效率在此期间得到了提升。进入2020年后，尽管出现一定波动，但整体保持在较高水平（0.48–0.53），显示公司资产利用效率相对稳定。高水平的资产周转率意味着公司能够较为有效地利用其资产创造收入，但在2022年及之后，数据趋于稳定，没有显著变化，反映运营效率保持一定水平。
- 资产收益率（ROA）
- ROA指标在2018年缺失数据，从2019年开始，显著表现出逐步上升的趋势，尤其在2019年到2021年间，从8.97%递增至7.75%的峰值，显示公司在利用资产创造利润方面逐步改善，盈利能力增强。此后，ROA出现波动，2022年第二季度跌至1.89%，而2023年第一季度更是转为负值(-0.79%)，表明公司在近期面临盈利压力，资产的盈利能力大幅减弱。这可能与公司面对的行业挑战、利润率下降或资产结构调整有关。
综上所述，该公司在2019年至2021年期间表现出较强的盈利增长和资产利用效率提升，但近年来受到市场环境变化或内部因素影响，盈利能力明显下滑，尤其是在2023年第一季度出现的亏损。公司未来需关注改善成本控制、提高盈利能力及优化资产配置，以实现持续健康的发展。
将 ROA 分解为四个组成部分
Paramount Global、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从该期间的财务数据来看，公司整体财务表现呈现出多样化的变化趋势，反映出在不同财务指标方面的波动特征。以下是对主要财务比率及其变化的详细分析：
- 税负率
- 该比率在2018年到2023年期间相对稳定，整体数值变化范围较小，波动不大。自2020年起略有下降，至2023年基本维持在0.83－0.90之间，表明公司实际税负水平趋于稳定，显示出税务负担较为平衡。
- 利息负担率
- 利息负担率在此期间存在明显波动，尤其在2023年第一季度出现大幅下降至-2.25，显示公司利息支出可能出现突发性变化，或债务结构发生了重大调整。这种极端变化提示公司在偿债或融资方面经历了较大变动，需关注其财务风险和债务管理策略。
- 息税前利润率
- 该利润率在观察期内经历了明显起伏。2018年末至2021年间，利润率总体上升，从18.6%增长至高点21.6%，随后在2022年和2023年有所下降。整体趋势显示公司盈利能力在前几年有所增强，但在2022年后出现一定的下滑，反映出盈利压力或成本上升的可能性。
- 资产周转率
- 资产周转率在2018年到2023年期间表现出逐渐上升的趋势，从0.66增长到约0.53，表现出公司资产利用效率逐步改善。尤其在2018年至2020年期间，资产周转率显著提升，显示公司资产的运营效率有所增强，可能受益于资产结构优化或规模效应。
- 资产收益率（ROA）
- ROA在此期间起伏较大，尤其在2021年前后出现明显增长，从8.97%逐步攀升至最高7.75%，随后逐步下降，甚至在2023年第一季度出现负值-0.79。这表明公司盈利能力虽有增强，但也存在波动风险，特别是在盈利能力减弱时需要引起关注。
总结来看，公司在过去五年中保持一定的稳定性，但也经历了盈利能力、利息负担和资产利用效率的波动。在盈利能力方面，尤其在2022年至2023年期间出现明显下滑，提示公司面临一定的运营压力或市场环境变化。此外，极端的利息负担率变化可能暗示债务结构的调整或财务成本的剧烈变动。整体而言，公司的财务状况表现出一定的改善趋势，但仍需关注未来潜在的财务风险及盈利能力的持续性。
净利率比率分列
Paramount Global、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从税负率的变化趋势来看，该指标在2018年至2021年期间保持相对稳定，基本在0.75到0.9之间波动，显示出公司税负水平较为稳定。然而，2022年第三季度后，税负率出现轻微上升，至2023年第一季度达到0.83，反映税务负担略有增加，但整体走势平稳，没有显著波动。
利息负担率的变化显示出较大的波动性，尤其是在2023年第一季度，出现极端值-2.25，显著低于之前的水平。这可能表明公司在该时期进行了非常规的财务操作或出现财务亏损，导致利息支出与利息收入的关系发生巨大变化。在2018年至2022年前，该比率总体呈下降趋势，从约0.83下降至2022年第二季度的0.59，表明公司逐步减轻了利息负担，财务杠杆有所降低。然而，2022年第四季度起，指标大幅波动，反映出财务结构不稳定或特殊事项影响。
息税前利润率（EBIT margin）在观察期内展现出一定的波动，但整体呈现出下降的态势。从2018年第三季度的21.3%下降至2022年第二季度的7.5%。期间出现一些反弹，例如2021年第四季度曾达到21.6%，表明利润水平变化受多方面影响，但整体利润率有所收窄，可能受市场竞争、成本压力或经营效率的影响。在2022年第三季度后，利润率明显下降，显示盈利能力减弱。
净利率比率的走势类似于EBIT margin，表现为从2018年的较高水平逐步下降，尤其是在2020年以后明显降低，从12%左右下滑至2023年第一季度的-1.49%。其中，2021年前后利润率有所改善，达到最高点12.64%，但随即再次下滑，反映盈利能力受多重因素制约，可能受到行业竞争加剧或成本上升的影响。2022年第三季度后，净利率持续低迷，甚至出现负值，表明公司在近期出现亏损，盈利状况不稳。
整体而言，该财务数据展现出公司在2018年至2022年期间的盈利能力逐步减弱，利润率整体收缩，财务杠杆从高水平逐步降低，利息负担的波动性增加。2022年后，尤其是2023年第一季度，财务指标显示出潜在的财务压力或特殊财务事件，值得持续关注财务结构的变化和盈利模式的调整情况。