Stock Analysis on Net
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Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年3月31日 18.13% = 5.87% × 3.09
2024年12月31日 18.92% = 6.08% × 3.11
2024年9月30日 17.11% = 5.44% × 3.15
2024年6月30日 18.14% = 5.75% × 3.15
2024年3月31日 18.67% = 5.85% × 3.19
2023年12月31日 18.61% = 5.81% × 3.20
2023年9月30日 18.34% = 5.80% × 3.16
2023年6月30日 7.74% = 2.48% × 3.12
2023年3月31日 6.86% = 2.18% × 3.15
2022年12月31日 6.63% = 2.09% × 3.18
2022年9月30日 6.73% = 2.12% × 3.17
2022年6月30日 15.35% = 5.26% × 2.92
2022年3月31日 15.18% = 5.25% × 2.89
2021年12月31日 14.73% = 5.13% × 2.87
2021年9月30日 15.12% = 5.23% × 2.89
2021年6月30日 13.13% = 4.50% × 2.92
2021年3月31日 12.66% = 4.21% × 3.01
2020年12月31日 11.66% = 3.85% × 3.03
2020年9月30日 — = — × 3.12
2020年6月30日 — = — × 3.18
2020年3月31日 — = — × 3.22

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以资产回报率 （ROA衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 18.13% = 12.71% × 0.46 × 3.09
2024年12月31日 18.92% = 13.09% × 0.46 × 3.11
2024年9月30日 17.11% = 11.92% × 0.46 × 3.15
2024年6月30日 18.14% = 12.46% × 0.46 × 3.15
2024年3月31日 18.67% = 12.64% × 0.46 × 3.19
2023年12月31日 18.61% = 12.66% × 0.46 × 3.20
2023年9月30日 18.34% = 12.53% × 0.46 × 3.16
2023年6月30日 7.74% = 5.40% × 0.46 × 3.12
2023年3月31日 6.86% = 4.71% × 0.46 × 3.15
2022年12月31日 6.63% = 4.42% × 0.47 × 3.18
2022年9月30日 6.73% = 4.46% × 0.48 × 3.17
2022年6月30日 15.35% = 11.54% × 0.46 × 2.92
2022年3月31日 15.18% = 11.96% × 0.44 × 2.89
2021年12月31日 14.73% = 12.17% × 0.42 × 2.87
2021年9月30日 15.12% = 12.73% × 0.41 × 2.89
2021年6月30日 13.13% = 11.44% × 0.39 × 2.92
2021年3月31日 12.66% = 11.25% × 0.37 × 3.01
2020年12月31日 11.66% = 10.17% × 0.38 × 3.03
2020年9月30日 — = — × — × 3.12
2020年6月30日 — = — × — × 3.18
2020年3月31日 — = — × — × 3.22

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 18.13% = 0.86 × 0.81 × 18.26% × 0.46 × 3.09
2024年12月31日 18.92% = 0.85 × 0.82 × 18.69% × 0.46 × 3.11
2024年9月30日 17.11% = 0.75 × 0.83 × 19.14% × 0.46 × 3.15
2024年6月30日 18.14% = 0.75 × 0.83 × 20.00% × 0.46 × 3.15
2024年3月31日 18.67% = 0.75 × 0.83 × 20.27% × 0.46 × 3.19
2023年12月31日 18.61% = 0.74 × 0.84 × 20.44% × 0.46 × 3.20
2023年9月30日 18.34% = 0.74 × 0.83 × 20.25% × 0.46 × 3.16
2023年6月30日 7.74% = 0.57 × 0.74 × 12.66% × 0.46 × 3.12
2023年3月31日 6.86% = 0.55 × 0.72 × 11.75% × 0.46 × 3.15
2022年12月31日 6.63% = 0.55 × 0.71 × 11.22% × 0.47 × 3.18
2022年9月30日 6.73% = 0.55 × 0.71 × 11.48% × 0.48 × 3.17
2022年6月30日 15.35% = 0.75 × 0.82 × 18.79% × 0.46 × 2.92
2022年3月31日 15.18% = 0.73 × 0.82 × 20.02% × 0.44 × 2.89
2021年12月31日 14.73% = 0.73 × 0.82 × 20.36% × 0.42 × 2.87
2021年9月30日 15.12% = 0.73 × 0.82 × 21.12% × 0.41 × 2.89
2021年6月30日 13.13% = 0.72 × 0.80 × 19.89% × 0.39 × 2.92
2021年3月31日 12.66% = 0.76 × 0.78 × 19.10% × 0.37 × 3.01
2020年12月31日 11.66% = 0.76 × 0.75 × 17.85% × 0.38 × 3.03
2020年9月30日 — = — × — × — × — × 3.12
2020年6月30日 — = — × — × — × — × 3.18
2020年3月31日 — = — × — × — × — × 3.22

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

将 ROA 分解为两个部分

Comcast Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年3月31日 5.87% = 12.71% × 0.46
2024年12月31日 6.08% = 13.09% × 0.46
2024年9月30日 5.44% = 11.92% × 0.46
2024年6月30日 5.75% = 12.46% × 0.46
2024年3月31日 5.85% = 12.64% × 0.46
2023年12月31日 5.81% = 12.66% × 0.46
2023年9月30日 5.80% = 12.53% × 0.46
2023年6月30日 2.48% = 5.40% × 0.46
2023年3月31日 2.18% = 4.71% × 0.46
2022年12月31日 2.09% = 4.42% × 0.47
2022年9月30日 2.12% = 4.46% × 0.48
2022年6月30日 5.26% = 11.54% × 0.46
2022年3月31日 5.25% = 11.96% × 0.44
2021年12月31日 5.13% = 12.17% × 0.42
2021年9月30日 5.23% = 12.73% × 0.41
2021年6月30日 4.50% = 11.44% × 0.39
2021年3月31日 4.21% = 11.25% × 0.37
2020年12月31日 3.85% = 10.17% × 0.38
2020年9月30日 — = — × —
2020年6月30日 — = — × —
2020年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与 2025 年第一 季度相比，资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Comcast Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年3月31日 5.87% = 0.86 × 0.81 × 18.26% × 0.46
2024年12月31日 6.08% = 0.85 × 0.82 × 18.69% × 0.46
2024年9月30日 5.44% = 0.75 × 0.83 × 19.14% × 0.46
2024年6月30日 5.75% = 0.75 × 0.83 × 20.00% × 0.46
2024年3月31日 5.85% = 0.75 × 0.83 × 20.27% × 0.46
2023年12月31日 5.81% = 0.74 × 0.84 × 20.44% × 0.46
2023年9月30日 5.80% = 0.74 × 0.83 × 20.25% × 0.46
2023年6月30日 2.48% = 0.57 × 0.74 × 12.66% × 0.46
2023年3月31日 2.18% = 0.55 × 0.72 × 11.75% × 0.46
2022年12月31日 2.09% = 0.55 × 0.71 × 11.22% × 0.47
2022年9月30日 2.12% = 0.55 × 0.71 × 11.48% × 0.48
2022年6月30日 5.26% = 0.75 × 0.82 × 18.79% × 0.46
2022年3月31日 5.25% = 0.73 × 0.82 × 20.02% × 0.44
2021年12月31日 5.13% = 0.73 × 0.82 × 20.36% × 0.42
2021年9月30日 5.23% = 0.73 × 0.82 × 21.12% × 0.41
2021年6月30日 4.50% = 0.72 × 0.80 × 19.89% × 0.39
2021年3月31日 4.21% = 0.76 × 0.78 × 19.10% × 0.37
2020年12月31日 3.85% = 0.76 × 0.75 × 17.85% × 0.38
2020年9月30日 — = — × — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

净利率比率分列

Comcast Corp.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2025年3月31日 12.71% = 0.86 × 0.81 × 18.26%
2024年12月31日 13.09% = 0.85 × 0.82 × 18.69%
2024年9月30日 11.92% = 0.75 × 0.83 × 19.14%
2024年6月30日 12.46% = 0.75 × 0.83 × 20.00%
2024年3月31日 12.64% = 0.75 × 0.83 × 20.27%
2023年12月31日 12.66% = 0.74 × 0.84 × 20.44%
2023年9月30日 12.53% = 0.74 × 0.83 × 20.25%
2023年6月30日 5.40% = 0.57 × 0.74 × 12.66%
2023年3月31日 4.71% = 0.55 × 0.72 × 11.75%
2022年12月31日 4.42% = 0.55 × 0.71 × 11.22%
2022年9月30日 4.46% = 0.55 × 0.71 × 11.48%
2022年6月30日 11.54% = 0.75 × 0.82 × 18.79%
2022年3月31日 11.96% = 0.73 × 0.82 × 20.02%
2021年12月31日 12.17% = 0.73 × 0.82 × 20.36%
2021年9月30日 12.73% = 0.73 × 0.82 × 21.12%
2021年6月30日 11.44% = 0.72 × 0.80 × 19.89%
2021年3月31日 11.25% = 0.76 × 0.78 × 19.10%
2020年12月31日 10.17% = 0.76 × 0.75 × 17.85%
2020年9月30日 — = — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与2025年第一季度 相比，净利率率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。