杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从资产收益率（ROA）来看，数据在2020年第一季度未提供，随后在2020年第三季度开始逐步上升，呈现出明显的增长趋势。2021年至2022年期间，ROA稳定在5%左右，表现出持续的盈利能力。到2023年，ROA进一步上扬，全年数值多在5.7%至6%以上，显示公司盈利效率的增强。该趋势在2024年再度提升，尤其是在2024年12月和2025年第一季度，ROA达到8.36%，表明公司在资产利用效率方面取得了显著改善。
财务杠杆率方面，数据表现出逐步下降的趋势。从2020年3月的3.22逐步下降至2025年6月的2.83，显示公司逐渐降低了财务杠杆，可能意味着公司在偿债能力或风险管理方面趋于稳健。整体来看，财务杠杆率的下降有助于增强财务安全边际，提高公司财务结构的稳固性。
股东权益比率回报率（ROE）自2020年未提供数据，2021年开始逐步上升。从11.66%到2021年中期逐步攀升至最高的23.65%。这一变化反映公司在股东权益的盈利能力显著增强，尤其是在2023年及其后几个季度，ROE保持在18%以上，最高达23.65%，显示公司在为股东创造价值方面表现优异。这一增长趋势也可能得益于公司盈利能力的提升以及资本结构的优化。
综上所述，该公司的财务指标呈现出盈利能力增强、财务风险降低和股东价值增长的积极发展态势。资产回报率逐年提升，财务杠杆逐步降低，股东权益回报率显著增长，表明公司在提高盈利效率和财务稳健方面取得了持续的进展。未来，若能保持这些趋势，将进一步巩固公司的财务健康和市场竞争力。
将 ROE 分解为三个组成部分
Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从财务数据的整体趋势来看，该公司在此期间表现出较为稳健的盈利能力与财务状况的改善。特别是在净利率方面，虽然早期缺少数据，但从2020年第二季度起，净利率逐步提升，并在2023年之后达到较高水平，尤其是2025年第二季度，净利率接近19%，显示盈利效率的持续增强。这说明公司成本控制能力有所改善或收入结构优化带来更高的利润率。
资产周转率在整个观察期内保持相对稳定，波动幅度较小，基本维持在0.45至0.48的范围内。这表明资产的使用效率没有发生大规模变化，公司的资产管理保持较为持续的水平，未出现显著的资产利用率下降或提升。
财务杠杆率在大部分期间呈现出一定的波动，从高位的3.22逐步下降至最低的2.83，说明公司在财务杠杆方面趋于趋于保守，减少了借款比例，增强了财务稳健性。此变化可能反映公司在压力或资本结构调整策略下，选择降低财务风险。
股东权益比率回报率(ROE)在各个季度显示出明显的变化，从早期数据缺失到2021年后逐步提升，尤其是2023年和2024年期间，ROE持续高位徘徊在18%到23%之间，表明股东资本的盈利能力显著增强。值得注意的是，该比率在2023年第四季度达到了较高峰，之后略微回落，但仍维持在相对较高水平，反映出盈利能力的稳固和资本效率的改善。
综上所述，该公司在分析期内表现出盈利率的不断提升、资产利用效率的稳定以及财务杠杆的适度降低，结合ROE的持续改善，显示公司在财务管理和盈利能力方面实现了积极的改善趋势。这些指标共同指示其财务状况逐步优化，盈利能力持续增强，公司的经营战略和财务风险控制策略获得了一定的成效。
将 ROE 分解为五个组成部分
Comcast Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从所分析的财务数据来看，该公司的财务状况在不同方面表现出一定的变化趋势。在税负率方面，整体保持较低且相对稳定的水平，从2020年3月的0.76逐步下降至2021年12月的0.55，之后又略有回升至2023年9月的0.86。这表明公司在税收方面的负担有所变化，但整体保持在较低水平，可能受益于税收策略调整或利润结构变化。
利息负担率在整体上表现稳定，数值在较高的范围内浮动，特别是在2020年至2022年期间维持在0.71至0.84之间，反映出公司维持较高负债水平所产生的较重的利息负担。2023年后，利息负担率略有下降，至0.81-0.87区间，显示公司可能在改善负债结构或优化利息支出方面有所成效。
息税前利润率（EBIT Margin）在观察期间内显示出一定的波动。2020至2022年间，±20%的利润率水平较为稳定，尤其是在2022年9月和12月，利润率保持在11.22%到12.66%。然而，从2023年开始，该指标明显上升，2023年3月达到20.25%，并持续在20%左右稳定。这说明公司的盈利能力在最近的一段时间内显著增强，可能归因于成本控制、收入增长或业务结构优化。
资产周转率显示公司的资产使用效率略有提升，从2020年3月的0.38逐步上升到2021年6月的0.44，之后保持在0.46附近，直到2024年持续稳定。该指标的稳定性表明，公司资产的运营效率相对平衡，没有发生明显的变化。
财务杠杆率在整个期间表现出逐步下降的趋势。从2020年3月的3.22逐步降低至2025年6月的2.83，说明公司在逐步减少财务杠杆，降低了财务风险。这一变动可能意味着公司在优化资本结构、减少负债压力，或者采取了更为稳健的融资策略。
股东权益比率回报率（ROE）在2020年到2022年间表现出显著改善，从2021年3月的11.66%逐步上升到2023年3月的23.65%，显示盈利能力明显增强。尽管在2022年和2023年某些季度略有波动，但整体呈上升趋势，反映公司整体盈利能力的提升，股东权益的回报有所增加。
综上所述，该公司的财务表现显示盈利能力在逐步加强，资产利用效率稳定，财务杠杆逐步降低，税负和利息负担率保持相对稳定且居于较低水平。这些趋势表明公司在提升盈利能力的同时，也在改善财务结构，风险控制得较好。未来，继续关注利润率的持续增长和财务杠杆的合理控制，将有助于保持稳健的财务状况和提升股东回报水平。
将 ROA 分解为两个部分
Comcast Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
整体来看，该公司在分析期间表现出一定的盈利能力和稳定的财务指标变化趋势。在财务比率方面，净利率逐步提升，从2020年初缺失数据，到2023年逐渐跃升至12%以上，呈现出较强的盈利能力。在2024年及之后的季度，净利率维持在11.92%至13.09%的区间，显示公司盈利水平保持稳定并有所增强。
资产周转率在2020年底开始逐渐上升，从0.38增加至2021年9月底的0.46，之后基本保持稳定，波动范围在0.45至0.46之间，显示公司资产的使用效率较为平稳。尽管没有显著的变化，但这一稳定性对公司整体运营能力有积极的反映。
资产收益率（ROA）显示出与净利率相關的变化趋势。在2020年末及2021年期间，ROA稳步增长，从4.21%上升至5.26%，体现公司资产利用效率的改善。此后，数据在2022年初出现一定的波动，ROA下降至2%左右，但在2023年及之后的季度再次回升，最高达8.36%，反映出公司在不断优化资产结构或盈利能力上取得成功。此外，ROA的持续增长表明公司在盈利能力上持续改善，特别是在2023年和2024年期间。
综合而言，从2020年至2025年的数据可见，公司的利润水平逐步提升，资产利用效率保持稳定，整体财务表现呈现出积极的发展态势。这反映出公司在盈利能力、资产管理和整体财务健康方面的持续改善，具备一定的稳健运营基础。未来若能保持此类增长势头，有望在竞争环境中持续优化财务绩效。
将 ROA 分解为四个组成部分
Comcast Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从该财务数据系列可以观察到多项关键财务比率的变化趋势，反映了公司在不同财务指标方面的表现和潜在变化。
首先，税负率在分析期间整体保持稳定，但存在一定波动。2020年3月到2022年2月之间，税负率维持在0.55至0.75之间，显示税负较为稳定。进入2023年及之后，税负率明显升高，尤其在2024年下半年达到0.86，暗示可能的税收政策变化或税务筹划调整对税负压力产生影响。
利息负担率在2020年后呈现逐步上升趋势。2020年末为0.75，随后逐步增长至2025年6月的0.87。这表明公司在负债水平或融资成本方面逐渐增加，导致利息负担加重，可能对财务成本产生一定压力。
息税前利润率呈现波动但整体处于较高水平。2020年至2023年期间，利润率大多在11%至21%之间，显示公司盈利能力相对稳定，虽有短期下降（如2021年12月和2022年9月）。2023年及之后，利润率普遍在18%至25%的范围，显示盈利能力有较好保持甚至增强的趋势，尤其在2025年3月达到25.85%，可能反映利润成长或成本控制改善。
资产周转率在整个观察期间保持相对稳定，徘徊在0.37至0.48之间，表明公司资产利用效率相对稳定，没有明显波动，说明资产管理水平较为持续。
资产收益率（ROA）表现出较强的变化性。2020年至2022年期间，ROA大多在2%至5%的区间，显示盈利能力受限，且在某些时段（如2022年4季度）短暂下降至约2%。而在2023年及之后，ROA显著改善，逐步上升至接近8.36%的高位，说明公司盈利能力增强，资产利用效率显著提升，可能得益于营收增长或成本优化措施的实施。
总的来说，该公司在观察期内面临一定的盈利能力波动，税负和融资成本逐步增加，但整体盈利水平及资产管理能力保持相对稳定甚至有所提升。未来若能持续改善税务和融资结构，盈利能力可能得到进一步增强。
净利率比率分列
Comcast Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从该公司截至2020年第一季度的数据开始，税负率保持在相对稳定的水平，但在2023年第三季度之前略有波动，整体呈现出轻微的上升趋势，特别是在2024年期间税负率逐步升高至最高的86%。这种趋势可能表明公司在税务策略或税负环境方面经历了调整，或者税务成本随着盈利水平的变化而变化。
利息负担率在2020年初至2022年末间保持较高但波动不大的水平，整体趋势略有上升，尤其是在2024年期间达到大约87%的高点。这表明公司逐渐增加了财务杠杆或债务融资，从而导致利息支付比重上升，从财务结构角度来看，这是公司融资策略发生调整的表现。
息税前利润率（EBITDA利润率）在2020年到2022年间显示出一定的波动，但整体保持在20%左右。其中，2022年末至2023年间略有下滑，最低点出现在2022年三季度，为11.22%，之后逐渐回升至20%以上，2025年预测仍保持在较高水平（约25.85%）。这表明公司盈利能力在经历了波动后，整体趋于稳定且略有改善，预计盈利水平继续保持较高状态。
净利率指标在2020年到2022年间表现出显著的波动，尤其在2022年三季度骤降至4.42%的低点，随后在2023年有所恢复，回升至12%左右，预测在2024年和2025年继续保持增长，最高预测值达18.44%。这反映出公司在盈利质量方面经历了较大变化，可能受益于成本控制、经营效率改善或其他财务优化措施，未来盈利能力有望持续改善。
综上所述，该公司在分析期间展现了财务稳中向好的格局。税负与利息成本呈现逐步上升的趋势，表明财务杠杆增加，但同期的盈利率指标显示其盈利能力在改善，尤其是息税前利润率和净利率的回升，暗示公司综上衡量，整体经营绩效逐步增强，风险管理与盈利质量得到一定改善，未来有望延续这一正向趋势，具体受益于盈利能力的增强与财务结构的优化。