经济增加值 （EVA）
经济效益
Comcast Corp.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2025 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 26,540 – 9.45% × 233,085 = 4,505
该期间内的财务数据显示，营业净利润（NOPAT）经历了显著的波动，随后呈现出强劲的增长趋势。2021年的NOPAT为192.05亿美元，但在2022年大幅下降至68.39亿美元的低点。此后，利润能力迅速恢复并在2023至2025年间持续攀升，至2025年底达到265.40亿美元的峰值。
- 资本规模与成本分析
- 投资资本在2021年至2023年间呈下降趋势，从2292.71亿美元减少至2114.38亿美元，随后在2024年和2025年逐步回升，最终在2025年底增加至2330.85亿美元。与此同时，资本成本在分析期内保持相对稳定，波动区间在9.45%至10.99%之间，并在2025年降至最低水平。
- 经济效益演变
- 经济效益在连续四个年度中处于负值状态，表明在该阶段内，营业利润未能覆盖投资资本的成本。其中，2022年经济效益跌至-162.28亿美元的最低点。然而，随着NOPAT的持续增长和资本成本的微幅下降，经济效益逐年改善，并在2025年实现了由负转正，达到45.05亿美元。
整体趋势表明，该业务在经历了2022年的业绩低谷后，通过提升营业净利润实现了资本回报率的逆转。NOPAT的快速增长是驱动经济效益改善的核心因素，使得公司在2025年最终实现了资本成本之上的价值创造。
税后营业净利润 （NOPAT）
Comcast Corp., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）信贷损失准备金.
3 递延收入的增加（减少）.
4 归属于康卡斯特公司的净收入的股本等价物增加（减少）.
5 2025 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 6,096 × 4.20% = 256
6 2025 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 4,665 × 21.00% = 980
7 将税后利息支出计入归属于康卡斯特公司的净收入.
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利润趋势
- 数据显示，归属于公司的净利润在2021年至2022年期间经历了显著下降，从141.59亿减少至53.7亿。然而，从2022年到2025年，净利润呈现出强劲的增长趋势，逐年增加，最终在2025年达到199.98亿。这种增长表明公司在盈利能力方面有所改善，可能得益于成本控制、收入增长或两者兼而有之。
- 税后营业净利润（NOPAT）趋势
- 税后营业净利润（NOPAT）的趋势与净利润相似，在2021年至2022年期间大幅下降，从192.05亿降至68.39亿。随后，NOPAT也呈现出持续增长的态势，从2022年的68.39亿增长到2025年的265.4亿。NOPAT的增长幅度大于净利润，这可能表明公司的核心运营效率有所提高，或者非运营因素对净利润的影响减小。
- 净利润与NOPAT对比
- 在所有年份中，NOPAT的数值均高于净利润。这表明公司存在非运营收入或支出，或者存在与运营活动相关的非现金项目，这些项目影响了净利润的计算。2022年，净利润和NOPAT的差距最为明显，表明非运营因素对利润的影响较大。随着净利润和NOPAT的增长，两者之间的差距在后期有所缩小，表明运营活动对公司整体盈利能力的贡献逐渐增加。
- 整体观察
- 总体而言，数据显示公司在经历了一段盈利能力下降期后，成功实现了盈利能力的显著恢复和增长。NOPAT的强劲增长表明公司的核心业务表现良好。未来，持续关注净利润和NOPAT之间的关系，以及影响这些指标的关键因素，将有助于更全面地评估公司的财务状况和发展前景。
现金营业税
Comcast Corp.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 所得税费用
- 所得税费用在观察期内呈现波动趋势。2021年至2022年期间，该费用显著下降，从5259百万降至4359百万。随后，在2023年有所回升，达到5371百万，略高于2021年的水平。2024年出现大幅下降，降至2796百万，为观察期内的最低值。最后，在2025年，该费用再次大幅增加，达到6106百万，超过了2021年和2023年的水平。这种波动可能与公司盈利水平、适用的税率以及税收抵免等因素有关。
- 现金营业税
- 现金营业税在2021年至2023年期间表现出强劲的增长趋势。从2021年的4326百万增长到2022年的6068百万，并在2023年进一步增长到9025百万，达到观察期内的最高值。然而，2024年现金营业税出现显著下降，降至4622百万。2025年略有回升，达到4412百万，但仍低于2023年的峰值。这种趋势可能反映了公司运营业绩的变化，例如收入增长、成本控制以及运营效率的提升或下降。
总体而言，所得税费用和现金营业税的变化趋势并不完全同步。现金营业税的增长在2023年达到顶峰，而所得税费用则在2025年达到最高点。这种差异可能表明公司在不同时期面临不同的税务环境和运营状况。需要进一步分析其他财务数据，才能更全面地了解这些趋势背后的原因。
投资资本
Comcast Corp.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加递延收入.
5 在康卡斯特公司股东权益总额中增加股权等价物.
6 计入累计的其他综合收益。
7 在制品的减去.
8 当前投资的扣除.
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 债务和租赁总额
- 报告的债务和租赁总额在2021年至2023年期间呈现小幅波动，从102089百万增加到103676百万。2024年进一步增加至105413百万，达到最高点。然而，在2025年，该数值略有下降至105033百万。总体而言，债务水平在观察期内保持相对稳定，但2024年的增长值得关注。
- 股东权益合计
- 股东权益合计在2021年至2022年期间经历了显著下降，从96092百万降至80943百万。随后，在2023年和2024年，股东权益有所回升，分别达到82703百万和85560百万。2025年则出现了显著增长，达到96903百万，恢复至2021年的水平。这一趋势表明公司在经历了一段股东权益减少期后，通过盈利或其他方式成功地增加了股东权益。
- 投资资本
- 投资资本在2021年至2023年期间呈现小幅下降趋势，从229271百万降至211438百万。2024年出现小幅回升至215138百万。2025年则显著增加至233085百万，达到观察期内的最高值。投资资本的增加可能表明公司正在进行战略投资，以支持未来的增长。
综合来看，股东权益的恢复和投资资本的增加，与债务水平的相对稳定形成对比。这些趋势可能反映了公司在财务策略上的调整，以及对未来增长机会的积极投资。
资本成本
Comcast Corp.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 107,072) | 107,072) | ÷ | 203,468) | = | 0.53 | 0.53 | × | 15.11% | = | 7.95% | ||
| 债务3 | 90,300) | 90,300) | ÷ | 203,468) | = | 0.44 | 0.44 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 1.40% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,096) | 6,096) | ÷ | 203,468) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.10% | ||
| 总: | 203,468) | 1.00 | 9.45% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 127,269) | 127,269) | ÷ | 223,389) | = | 0.57 | 0.57 | × | 15.11% | = | 8.61% | ||
| 债务3 | 89,800) | 89,800) | ÷ | 223,389) | = | 0.40 | 0.40 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 1.30% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,320) | 6,320) | ÷ | 223,389) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.09% | ||
| 总: | 223,389) | 1.00 | 10.00% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 184,850) | 184,850) | ÷ | 283,636) | = | 0.65 | 0.65 | × | 15.11% | = | 9.85% | ||
| 债务3 | 92,200) | 92,200) | ÷ | 283,636) | = | 0.33 | 0.33 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 1.03% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,586) | 6,586) | ÷ | 283,636) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 总: | 283,636) | 1.00 | 10.95% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 168,516) | 168,516) | ÷ | 262,198) | = | 0.64 | 0.64 | × | 15.11% | = | 9.71% | ||
| 债务3 | 86,900) | 86,900) | ÷ | 262,198) | = | 0.33 | 0.33 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 1.02% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,782) | 6,782) | ÷ | 262,198) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.97% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 总: | 262,198) | 1.00 | 10.81% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 226,616) | 226,616) | ÷ | 343,155) | = | 0.66 | 0.66 | × | 15.11% | = | 9.98% | ||
| 债务3 | 109,300) | 109,300) | ÷ | 343,155) | = | 0.32 | 0.32 | × | 3.74% × (1 – 21.00%) | = | 0.94% | ||
| 经营租赁负债4 | 7,239) | 7,239) | ÷ | 343,155) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.94% × (1 – 21.00%) | = | 0.07% | ||
| 总: | 343,155) | 1.00 | 10.99% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31).
经济传播率
Comcast Corp.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | 4,505) | (2,722) | (6,636) | (16,228) | (5,982) | |
| 投资资本2 | 233,085) | 215,138) | 211,438) | 213,299) | 229,271) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济传播率3 | 1.93% | -1.27% | -3.14% | -7.61% | -2.61% | |
| 基准 | ||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 26.56% | 22.44% | 15.80% | 7.41% | 26.70% | |
| Meta Platforms Inc. | 16.64% | 13.78% | 6.70% | 0.45% | 22.73% | |
| Netflix Inc. | 0.69% | -4.00% | -10.25% | -10.78% | -6.17% | |
| Trade Desk Inc. | 9.12% | -7.93% | -14.59% | -17.25% | -10.44% | |
| Walt Disney Co. | -12.57% | -15.98% | -17.49% | -15.30% | -18.29% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2025 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × 4,505 ÷ 233,085 = 1.93%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
从2021年至2025年的财务数据显示，整体经济价值呈现出先下降后回升并最终实现转正的趋势。
- 经济效益走势
- 该指标在2021年至2024年期间持续处于负值区间，其中在2022年跌至最低点，亏损额达162.28亿美元。此后，经济效益逐步改善，亏损规模逐年收窄，并于2025年正式转正，达到45.05亿美元，表明该阶段已实现价值创造。
- 投资资本变动
- 投资资本在2021年至2023年间呈现小幅下降趋势，由2292.71亿美元降至2114.38亿美元。随后在2024年开始回升，至2025年增加至2330.85亿美元，显示出在经济效益修复期间，资本投入规模有所扩大。
- 经济传播率分析
- 经济传播率与经济效益的变动趋势高度同步。该比率在2022年触底，为-7.61%。此后连续三年稳步攀升，分别在2023年和2024年回升至-3.14%和-1.27%，并最终在2025年提升至1.93%。这表明资本回报率在经历低谷后逐渐超过了资本成本。
综合分析显示，在经历了2022年的严重下滑后，资本利用效率持续优化。投资资本在保持相对稳定的基础上，通过经济传播率的由负转正，驱动了经济效益从深度亏损向盈利的转变，反映出资产生成价值的能力在观察期末端得到了有效提升。
经济利润率
Comcast Corp.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | 4,505) | (2,722) | (6,636) | (16,228) | (5,982) | |
| 收入 | 123,707) | 123,731) | 121,572) | 121,427) | 116,385) | |
| 更多： 递延收入的增加（减少） | 546) | 312) | 745) | (620) | 22) | |
| 调整后营收 | 124,253) | 124,043) | 122,317) | 120,807) | 116,407) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济利润率2 | 3.63% | -2.19% | -5.43% | -13.43% | -5.14% | |
| 基准 | ||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | ||||||
| Alphabet Inc. | 20.36% | 14.57% | 9.74% | 5.29% | 17.71% | |
| Meta Platforms Inc. | 17.86% | 13.90% | 7.01% | 0.39% | 17.86% | |
| Netflix Inc. | 0.67% | -4.17% | -11.47% | -12.86% | -7.21% | |
| Trade Desk Inc. | 6.66% | -7.96% | -13.23% | -20.40% | -13.43% | |
| Walt Disney Co. | -22.00% | -29.07% | -34.16% | -31.48% | -46.60% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2025 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 调整后营收
= 100 × 4,505 ÷ 124,253 = 3.63%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
调整后营收在2021年至2025年期间呈现出稳步上升的趋势。营收规模从2021年的1164.07亿美元增加至2025年的1242.53亿美元，整体增长路径较为平缓，显示出规模扩张的稳定性。
- 经济效益分析
- 经济效益在观察期内经历了显著的波动。2021年的负值在2022年大幅扩大至-162.28亿美元，触及最低点。随后，该指标进入持续恢复阶段，亏损额在2023年和2024年依次收窄，并最终在2025年转为正值，达到45.05亿美元。
- 经济利润率分析
- 经济利润率的走势与经济效益高度同步。利润率在2022年跌至-13.43%的低位，此后逐年回升。从2023年的-5.43%改善至2024年的-2.19%，并在2025年实现转正，达到3.63%。
综合来看，在营收保持正向增长的同时，经济效益与利润率在经历2022年的低谷后表现出强劲的修复能力。这种从深度负值向正值转变的模式，表明资本利用效率或经营成本控制在近期得到了有效优化，实现了从价值损耗到价值创造的转变。