经济增加值 （EVA）
经济效益
Comcast Corp.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2025 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 26,540 – 9.45% × 233,085 = 4,521
税后营业净利润（NOPAT）在分析周期内呈现出波动后强劲回升的态势。2022年利润出现大幅下滑，从2021年的192.05亿下降至68.39亿，但随后在2023年至2025年期间实现了持续且显著的增长，至2025年底达到265.40亿的峰值，显示出营业盈利能力的稳步修复与提升。
- 资本成本与投资资本分析
- 资本成本在整个观察期内保持相对稳定，虽在2021年至2023年间在10.8%至10.9%之间小幅波动，但在2024年开始呈现下降趋势，到2025年降至9.45%的最低点，这降低了资本获取的成本压力。
- 投资资本在2021年至2023年期间呈轻微下降趋势，从2292.71亿减少至2114.38亿，随后在2024年和2025年重新增长，至2025年底达到2330.85亿，表明在经过一段时间的资本优化后，重新增加了资本投入。
经济效益的走势反映了价值创造能力的转变。从2021年至2024年，经济效益始终为负值，且在2022年达到最低点（-162.10亿），这意味着该期间的营业利润不足以覆盖其投资资本的成本。然而，随着NOPAT的持续增长和资本成本的降低，经济效益亏损幅度逐年收窄。
至2025年，经济效益首次转正，达到45.21亿。这一转变标志着企业已由价值损毁阶段进入价值创造阶段，实现了营业利润对资本成本的全面覆盖，整体财务绩效在分析期末达到了最优状态。
税后营业净利润 （NOPAT）
Comcast Corp., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）信贷损失准备金.
3 递延收入的增加（减少）.
4 归属于康卡斯特公司的净收入的股本等价物增加（减少）.
5 2025 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 6,096 × 4.20% = 256
6 2025 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 4,665 × 21.00% = 980
7 将税后利息支出计入归属于康卡斯特公司的净收入.
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利润趋势
- 数据显示，归属于公司的净利润在2021年至2022年期间经历了显著下降，从141.59亿减少至53.7亿。然而，从2022年到2025年，净利润呈现出强劲的增长趋势，逐年增加，最终在2025年达到199.98亿。这种增长表明公司在盈利能力方面有所改善，可能得益于成本控制、收入增长或两者兼而有之。
- 税后营业净利润（NOPAT）趋势
- 税后营业净利润（NOPAT）的趋势与净利润相似，在2021年至2022年期间大幅下降，从192.05亿降至68.39亿。随后，NOPAT也呈现出持续增长的态势，从2022年的68.39亿增长到2025年的265.4亿。NOPAT的增长幅度大于净利润，这可能表明公司的核心运营效率有所提高，或者非运营因素对净利润的影响减小。
- 净利润与NOPAT对比
- 在所有年份中，NOPAT的数值均高于净利润。这表明公司存在非运营收入或支出，或者存在与运营活动相关的非现金项目，这些项目影响了净利润的计算。2022年，净利润和NOPAT的差距最为明显，表明非运营因素对利润的影响较大。随着净利润和NOPAT的增长，两者之间的差距在后期有所缩小，表明运营活动对公司整体盈利能力的贡献逐渐增加。
- 整体观察
- 总体而言，数据显示公司在经历了一段盈利能力下降期后，成功实现了盈利能力的显著恢复和增长。NOPAT的强劲增长表明公司的核心业务表现良好。未来，持续关注净利润和NOPAT之间的关系，以及影响这些指标的关键因素，将有助于更全面地评估公司的财务状况和发展前景。
现金营业税
Comcast Corp.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 所得税费用
- 所得税费用在观察期内呈现波动趋势。2021年至2022年期间，该费用显著下降，从5259百万降至4359百万。随后，在2023年有所回升，达到5371百万，略高于2021年的水平。2024年出现大幅下降，降至2796百万，为观察期内的最低值。最后，在2025年，该费用再次大幅增加，达到6106百万，超过了2021年和2023年的水平。这种波动可能与公司盈利水平、适用的税率以及税收抵免等因素有关。
- 现金营业税
- 现金营业税在2021年至2023年期间表现出强劲的增长趋势。从2021年的4326百万增长到2022年的6068百万，并在2023年进一步增长到9025百万，达到观察期内的最高值。然而，2024年现金营业税出现显著下降，降至4622百万。2025年略有回升，达到4412百万，但仍低于2023年的峰值。这种趋势可能反映了公司运营业绩的变化，例如收入增长、成本控制以及运营效率的提升或下降。
总体而言，所得税费用和现金营业税的变化趋势并不完全同步。现金营业税的增长在2023年达到顶峰，而所得税费用则在2025年达到最高点。这种差异可能表明公司在不同时期面临不同的税务环境和运营状况。需要进一步分析其他财务数据，才能更全面地了解这些趋势背后的原因。
投资资本
Comcast Corp.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加递延收入.
5 在康卡斯特公司股东权益总额中增加股权等价物.
6 计入累计的其他综合收益。
7 在制品的减去.
8 当前投资的扣除.
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 债务和租赁总额
- 报告的债务和租赁总额在2021年至2023年期间呈现小幅波动，从102089百万增加到103676百万。2024年进一步增加至105413百万，达到最高点。然而，在2025年，该数值略有下降至105033百万。总体而言，债务水平在观察期内保持相对稳定，但2024年的增长值得关注。
- 股东权益合计
- 股东权益合计在2021年至2022年期间经历了显著下降，从96092百万降至80943百万。随后，在2023年和2024年，股东权益有所回升，分别达到82703百万和85560百万。2025年则出现了显著增长，达到96903百万，恢复至2021年的水平。这一趋势表明公司在经历了一段股东权益减少期后，通过盈利或其他方式成功地增加了股东权益。
- 投资资本
- 投资资本在2021年至2023年期间呈现小幅下降趋势，从229271百万降至211438百万。2024年出现小幅回升至215138百万。2025年则显著增加至233085百万，达到观察期内的最高值。投资资本的增加可能表明公司正在进行战略投资，以支持未来的增长。
综合来看，股东权益的恢复和投资资本的增加，与债务水平的相对稳定形成对比。这些趋势可能反映了公司在财务策略上的调整，以及对未来增长机会的积极投资。
资本成本
Comcast Corp.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 107,072) | 107,072) | ÷ | 203,468) | = | 0.53 | 0.53 | × | 15.10% | = | 7.95% | ||
| 债务3 | 90,300) | 90,300) | ÷ | 203,468) | = | 0.44 | 0.44 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 1.40% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,096) | 6,096) | ÷ | 203,468) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.10% | ||
| 总: | 203,468) | 1.00 | 9.45% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 127,269) | 127,269) | ÷ | 223,389) | = | 0.57 | 0.57 | × | 15.10% | = | 8.60% | ||
| 债务3 | 89,800) | 89,800) | ÷ | 223,389) | = | 0.40 | 0.40 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 1.30% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,320) | 6,320) | ÷ | 223,389) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.09% | ||
| 总: | 223,389) | 1.00 | 10.00% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 184,850) | 184,850) | ÷ | 283,636) | = | 0.65 | 0.65 | × | 15.10% | = | 9.84% | ||
| 债务3 | 92,200) | 92,200) | ÷ | 283,636) | = | 0.33 | 0.33 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 1.03% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,586) | 6,586) | ÷ | 283,636) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 总: | 283,636) | 1.00 | 10.94% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 168,516) | 168,516) | ÷ | 262,198) | = | 0.64 | 0.64 | × | 15.10% | = | 9.70% | ||
| 债务3 | 86,900) | 86,900) | ÷ | 262,198) | = | 0.33 | 0.33 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 1.02% | ||
| 经营租赁负债4 | 6,782) | 6,782) | ÷ | 262,198) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.97% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 总: | 262,198) | 1.00 | 10.81% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 226,616) | 226,616) | ÷ | 343,155) | = | 0.66 | 0.66 | × | 15.10% | = | 9.97% | ||
| 债务3 | 109,300) | 109,300) | ÷ | 343,155) | = | 0.32 | 0.32 | × | 3.74% × (1 – 21.00%) | = | 0.94% | ||
| 经营租赁负债4 | 7,239) | 7,239) | ÷ | 343,155) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.94% × (1 – 21.00%) | = | 0.07% | ||
| 总: | 343,155) | 1.00 | 10.98% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31).
经济传播率
Comcast Corp.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | 4,521) | (2,706) | (6,619) | (16,210) | (5,962) | |
| 投资资本2 | 233,085) | 215,138) | 211,438) | 213,299) | 229,271) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济传播率3 | 1.94% | -1.26% | -3.13% | -7.60% | -2.60% | |
| 基准 | ||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 26.55% | 22.43% | 15.79% | 7.40% | 26.69% | |
| Meta Platforms Inc. | 16.62% | 13.76% | 6.68% | 0.43% | 22.71% | |
| Netflix Inc. | 0.65% | -4.05% | -10.30% | -10.82% | -6.22% | |
| Trade Desk Inc. | 9.11% | -7.94% | -14.60% | -17.26% | -10.45% | |
| Walt Disney Co. | -12.60% | -16.00% | -17.52% | -15.32% | -18.32% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2025 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × 4,521 ÷ 233,085 = 1.94%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
经济效益在2021年至2024年期间持续处于负值区间，其中2022年出现显著下滑，达到-16,210百万的最低点。自2023年起，该指标开始逐步回升，并在2025年首次转为正值，达到4,521百万，显示出价值创造能力的阶段性逆转。
- 投资资本趋势
- 投资资本在2021年至2023年期间呈下降趋势，从229,271百万减至211,438百万。随后，资本规模在2024年和2025年重新扩张，至2025年底达到233,085百万，整体资本规模维持在较高水平且波动幅度相对有限。
- 经济传播率分析
- 经济传播率的走势与经济效益高度同步。该比率在2022年触及-7.6%的低谷，随后在2023年（-3.13%）和2024年（-1.26%）稳步提升，最终在2025年转正至1.94%。这表明资产的投资回报率在逐步超过其资本成本。
整体数据表明，在经历了2022年的业绩低点后，资本利用效率呈现持续改善的模式。从负向的经济传播率转为正向，意味着在2025年，投入资本所产生的收益已能够覆盖资本成本，实现了从价值损耗向价值创造的转变。
经济利润率
Comcast Corp.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | 4,521) | (2,706) | (6,619) | (16,210) | (5,962) | |
| 收入 | 123,707) | 123,731) | 121,572) | 121,427) | 116,385) | |
| 更多： 递延收入的增加（减少） | 546) | 312) | 745) | (620) | 22) | |
| 调整后营收 | 124,253) | 124,043) | 122,317) | 120,807) | 116,407) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济利润率2 | 3.64% | -2.18% | -5.41% | -13.42% | -5.12% | |
| 基准 | ||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | ||||||
| Alphabet Inc. | 20.35% | 14.57% | 9.73% | 5.28% | 17.70% | |
| Meta Platforms Inc. | 17.84% | 13.88% | 6.99% | 0.37% | 17.84% | |
| Netflix Inc. | 0.62% | -4.22% | -11.52% | -12.91% | -7.26% | |
| Trade Desk Inc. | 6.65% | -7.97% | -13.23% | -20.41% | -13.44% | |
| Walt Disney Co. | -22.05% | -29.12% | -34.21% | -31.54% | -46.68% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2025 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 调整后营收
= 100 × 4,521 ÷ 124,253 = 3.64%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析期间，营收规模呈现稳步增长态势。调整后营收从2021年的1164.07亿美元逐步上升至2025年的1242.53亿美元，整体增长曲线较为平缓，显示出顶线收入的稳定性。
- 经济效益走势
- 经济效益在2021年至2024年期间处于负值区间。其中，2022年出现显著波动，亏损额扩大至162.10亿美元，为该期间的最低点。自2023年起，该指标进入持续恢复阶段，亏损规模逐年收窄，并在2025年首次转正，达到45.21亿美元。
- 经济利润率分析
- 经济利润率的变动趋势与经济效益高度一致。利润率在2022年跌至-13.42%的低谷，随后在2023年（-5.41%）和2024年（-2.18%）逐步回升，最终在2025年达到3.64%。这一趋势表明资本回报在经历剧烈下滑后，正逐步超过资本成本。
- 综合洞察
- 数据表明，尽管营收保持了持续且稳定的增长，但经济效益在短期内经历了剧烈波动。从2022年的深度亏损到2025年的盈利状态，反映出运营效率的改善或资本结构的优化，使得利润率在五年周期内完成了从负值到正值的反转。