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Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

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Comcast Corp.、 P/S、长期趋势计算

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根据报告: 10-K (报告日期: 2024-12-31), 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31), 10-K (报告日期: 2014-12-31), 10-K (报告日期: 2013-12-31), 10-K (报告日期: 2012-12-31), 10-K (报告日期: 2011-12-31), 10-K (报告日期: 2010-12-31), 10-K (报告日期: 2009-12-31), 10-K (报告日期: 2008-12-31), 10-K (报告日期: 2007-12-31), 10-K (报告日期: 2006-12-31), 10-K (报告日期: 2005-12-31).

1 美元

2 根据拆分和股票股息调整的数据。

3 截至Comcast Corp.年报备案日的收盘价


总体观察
在所给三项财务指标序列中,长期趋势呈现出结构性特征:每股销售额呈持续上升的趋势,显示单位销售带来的收入贡献在长期内持续扩张;股价则表现出显著的周期性波动,并在2020年至2021年间达到相对高位,随后在2022年至2025年间出现回落与波动放大;P/S比率总体呈现先高后低、并在近年持续走低的态势,且波动幅度较大。综合来看,销售端的增长较为稳健,而市场对该增长的估值在不同阶段存在显著波动,导致价格与销售之间的比例关系并非始终同步。
股价趋势要点
起始阶段(2006-2009年)股价波动较大,2007年短期上涨至13.24,随后因宏观环境影响回落至6.42;2010-2018年间呈现较为稳健的上涨态势,2013年达到高点20.04,至2014-2015年进一步攀升至约27.62-29.69,2017-2018年再创高位,分别为37.63和42.53。2019年出现回落至36.57。2020-2021年迎来显著上涨,2021年最高达到51.45,随后2022年回落到49.99,2023年进一步下探至39.97,2024年回升至46.54,2025年再度下探至33.66。总体上,长期趋势呈上升但伴随显著周期性波动,疫情及后续市场环境对短期波动具有放大作用。
每股销售额趋势要点
自2006年以来呈现持续增长态势,2006年为3.47,2007年增至4.00,随后逐步提升,2009年为5.95、2010年为6.30、2011年为6.83。2012年出现较大跃升,升至10.32,随后继续攀升,2013-2018年分布在11.85-18.20之间,2019年提升至20.88,2020年达到23.93。2021年出现小幅回落至22.61,但随后2022-2025年继续增长,分别为25.67、28.80、30.61、32.72。总体呈现“长期稳健增长、2021年短暂回落后再次回升”的模式,增长节奏在2012年后逐步加速并持续扩大。
P/S比率趋势要点
该比率在2006-2009年间波动剧烈,2007年达到3.31的高点,2009年降至1.08,显示出市场对销售端利润与规模的估值敏感性。此后波动相对减小,长期呈现下降趋势:2012年回升至1.44,2013年1.69,2014年再度升至2.23,随后维持在1.5-2.3区间波动,2019年降至约1.75,2020年回升至1.84,2021年再度上行至2.28。进入2022年后持续回落,2023年降至1.39,2024年1.52,2025年降至1.03,显示出对单位销售额的估值在近五年呈明显收缩趋势。总体看,长期趋势偏向下降,且近年波动幅度仍然较大。
跨指标洞察与潜在含义
三项数据共同揭示出以下要点:一是每股销售额的长期增长与股价的长期上涨存在结构性关联,但短期内股价的波动强于销售端变化,体现市场对周期性因素与情绪的敏感性。二是P/S比率在早期显示出较高估值水平,随后长期趋于下降,即使在2019-2021年间有所回升,近五年仍呈持续压低态势,且在2023-2025年间进一步下降,表明市场对单位销售额的估值在该阶段并未随销售增长同步提升。三是2020-2021年的高点并未伴随P/S比的持续抬升,提示在高价位阶段,投资者对单位销售额的估值趋于谨慎。综合来看,销售端的持续增长并未始终转化为等量级的股价提升,且估值倍率的变化在短期对股价波动具有放大作用。若管理层关注资本配置,应关注如何在继续推动销售增长的同时,维护或提升估值水平,以降低外部估值波动的敏感性。

与竞争对手的比较

Comcast Corp.、 P/S、长期趋势,与竞争对手的比较

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与工业部门的比较: 媒体和娱乐

Comcast Corp.、 P/S、长期趋势,与工业部门的比较: 媒体和娱乐

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与行业比较: 通信服务

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