杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
将 ROE 分解为两个部分
Trade Desk Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从资产收益率（ROA）可以观察到，该指标在2020年第一季度之前没有数据显示，但自2020年第三季度开始逐步上升，从8.8%稳步增长至2025年第二季度的7%。在2020年、2021年期间，ROA整体表现为增长的态势，趋势线呈现逐步上升的状态，说明公司资产获取利润的效率逐渐改善，经营效率逐步增强。至2022年第三季度后，ROA增速有所减缓，但仍维持在不断提升的轨迹上，显示公司盈利能力持续改善，未来存在进一步提升空间。
财务杠杆率在整个观察期间保持在2.0至2.7的区间内，整体呈现一定的波动态势。2020年第一季度的数据较高（2.62），随后略有下降，至2021年中期跌至较低点（约2.06），之后略有回升，波动幅度有限。这表明公司资本结构总体保持稳定，财务风险较低，但在某些时期杠杆略有上升，可能与融资结构调整或业务扩张有关。
股东权益比率回报率（ROE）在整个观察期呈现明显的增长趋势，尤其从2021年中开始快速上升。从2021年第一季度的约23.92%逐步提高至2025年第二季度的15.48%。整个期间，ROE波动较小且逐步攀升，反映出公司盈利能力不断增强，股东权益的回报水平显著提升。尤其是2022年之后，ROE的增长速度有所加快，显示公司在提升利润效率和股东回报方面取得了持续成果。
总体来看，资产收益率（ROA）表现出持续提升，表明公司整体盈利能力增强，同时财务杠杆率较为稳定，未显示出明显的财务风险升高。股东权益回报率（ROE）则展现了公司的盈利能力和股东回报水平持续改善的趋势。这些指标综合显示，公司在过去数年中保持了稳定的盈利增长和良好的财务结构，未来仍有较大的潜力以提升盈利效率和股东回报。然而，投资者应密切关注财务杠杆的适度使用，以确保财务风险在可控范围内。
将 ROE 分解为三个组成部分
Trade Desk Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从财务数据的历史表现来看，公司在过去的时间段内呈现出一定的波动性，但整体趋势显示出一些关键指标的改善或稳定。
- 净利率比率
- 自2020年以来，公司净利率经历了显著的震荡。2020年初的数值未披露，直到2021年后期开始逐步上升，特别是从2022年开始，净利率持续上升，从-0.66%回升至2023年末接近16%。这一趋势表明公司盈利能力显著改善，特别是在2022年之后表现出较强的盈利增长潜力，有望反映在运营效率和成本控制方面的优化。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内保持相对稳定的上升态势，从2020年中期的0.3逐步上升到2024年末的0.45。说明公司资产利用效率在逐年提高，能够用更少的资产实现更多的收入，表明在资产管理策略上表现出改善或增长业务的运营效率增强。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率整体保持在2.07至2.62的区间内，显示出公司采取较为稳健的资本结构。虽然存在一定波动，但整体水平没有出现剧烈变化，表明公司在财务结构方面相对保守，未显著增加财务风险，且杠杆水平基本保持稳定。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE 从2022年开始出现显著上升，从约1.9%逐步提高到2024年接近15.5%。这一增长表明公司盈利能力不断增强，股东权益回报率的改善反映出公司在创造价值方面的持续改善，可能受益于利润增加和资本结构优化。此外，ROE的逐步上升显示公司正逐步实现更有效的资本利用和盈利水平的提升。
综上所述，公司的财务表现呈现出由亏损或低利润向盈利能力提升的变化趋势。资产利用效率逐步增强，盈利能力明显改善，财务结构保持稳健，都是未来持续成长的良好迹象。然而，值得注意的是，某些指标的剧烈变动也提示企业可能面临市场环境变化或策略调整的影响，应持续关注其财务稳定性和盈利持续性的保持情况。
将 ROA 分解为两个部分
Trade Desk Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从分析期间的财务数据可以观察到，净利率比率在2020年2023年度经历了明显的波动。起初，数据缺失，随后2021年开始逐步上升，从大约25%的水平逐步提升至2024年底的约16%。整体趋势显示，尽管存在短期的波动，但公司盈利能力在整体上呈现改善的态势，特别是在2023年之后，净利率持续提高，接近甚至超过了2020年前期的水平。
资产周转率在整个期间表现出较为稳定的上升趋势，从2020年中开始逐步增长，从约0.3上升至2025年预计的0.45。该指标的上升反映出公司资产的运用效率不断提升，企业资产在产生收入方面变得更加高效，有利于利润的增长和业绩的改善。
资产收益率（ROA）在2020年之后逐渐改善，波动较小。从2021年开始表现出持续的上升趋势，从约8.8%的水平，逐步上升至2025年预计的7%，呈现稳定增长的态势。该指标的提升说明公司整体盈利能力不断增强，资产的盈利效率明显改善，反映出盈利质量的提升和成本控制的效果逐步显现。
整体来看，公司的财务状况在这段时间表现出逐步改善的亮点。一方面，净利率持续走高，显示盈利能力增强；另一方面，资产周转率和资产收益率的提升，表明企业在资源利用效率和盈利能力方面都取得了积极的进展。这些变化可能受益于公司内部管理的优化、市场竞争力的提升或战略调整等因素。然而，短期内的波动提示公司仍需关注宏观经济环境变化带来的潜在影响，确保持续稳健的财务表现。