估价比率衡量与特定债权（例如，企业所有权份额）相关的资产或缺陷（例如，收益）的数量。

历史估值比率（摘要）
市净收入比（P/E）
营业收入价格比（P/OP）
市盈率（P/S）
市净率（P/BV）

AT&T Inc.、历史估值比率（季度数据）

	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日
市净收入比（P/E）	8.33	8.67	7.92	15.76	16.72	16.94	17.98	10.99	8.99	8.47	—	—	—	—	6.53	6.60	8.08
营业收入价格比（P/OP）	7.07	7.85	7.40	10.14	10.36	9.56	8.38	6.07	5.17	5.12	—	—	—	—	5.94	5.68	6.52
市盈率（P/S）	1.40	1.51	1.41	1.61	1.60	1.49	1.30	1.13	0.99	0.98	0.90	0.85	1.03	1.14	0.99	0.93	0.89
市净率（P/BV）	1.62	1.72	1.58	1.90	1.89	1.74	1.55	1.31	1.15	1.16	1.06	1.02	1.26	1.41	1.06	1.11	0.82

整体估值指标在分析周期内呈现出先上升后回落的波动趋势。从2022年至2025年中期，各项市价比率普遍出现增长，显示出市场对该实体的估值溢价在逐步提高，而随后在2025年第四季度出现显著的估值回调。

盈利能力估值分析: 市净收入比（P/E）在2022年处于6.53至8.08的较低区间，随后在2023年底开始攀升，并在2024年12月31日达到17.98的峰值。此后，该比率在2025年维持在15.76至16.94的高位，直到2025年12月31日骤降至7.92，随后在2026年第一季度小幅回升并稳定在8.33左右。; 营业收入价格比（P/OP）的走势与P/E高度一致。该比率从2022年的5.68至6.52区间逐渐上升，于2025年6月30日达到10.36的最高点，随后在2025年底开始下滑，至2026年3月31日降至7.07。
规模与资产估值分析: 市盈率（P/S）在2022年及2023年大部分时间内波动于0.85至1.14之间。从2024年起呈现明显的上升趋势，在2025年6月30日达到1.61的顶峰，之后缓慢回落至2026年3月31日的1.4。; 市净率（P/BV）呈现出最为持续的增长态势。该比率从2022年3月31日的0.82起步，在2025年6月30日攀升至1.9的最高点。尽管在2025年底出现回调，但2026年3月31日依然维持在1.62，高于分析周期的起始水平。

数据表明，该实体在2024年至2025年上半年经历了显著的估值扩张，所有关键比率均在2025年第二季度左右达到顶峰。随后的回调，尤其是P/E比率的剧烈下降，暗示市场预期或实际盈利能力在2025年底发生了重大调整，导致估值回归至接近2022年的水平。

AT&T Inc.、 P/E、计算（季度数据）

	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日
流通在外的普通股数量¹	6,948,338,835	7,000,577,201	7,089,449,495	7,150,385,480	7,195,602,178	7,178,183,000	7,175,289,157	7,170,243,877	7,170,165,104	7,152,792,253	7,150,020,118	7,149,000,000	7,149,000,000	7,129,870,323	7,127,000,000	7,126,000,000	7,159,000,000
部分财务数据 (美元)
归属于普通股的净收益（亏损） (以百万计)	3,793)	3,752)	9,278)	4,464)	4,395)	4,031)	(226)	3,546)	3,395)	2,135)	3,444)	4,437)	4,176)	(23,571)	5,977)	4,105)	4,762)
每股收益 (EPS)²	3.06	3.13	3.13	1.77	1.63	1.50	1.23	1.75	1.87	1.98	-1.61	-1.26	-1.30	-1.22	2.78	2.77	2.39
股价^1, 3	25.52	27.11	24.75	27.92	27.30	25.36	22.18	19.19	16.82	16.80	15.40	14.51	17.50	19.26	18.17	18.27	19.33
估值比率
P/E⁴	8.33	8.67	7.92	15.76	16.72	16.94	17.98	10.99	8.99	8.47	—	—	—	—	6.53	6.60	8.08
基准
P/E竞争对手⁵
T-Mobile US Inc.	19.17	21.00	20.73	21.55	24.98	23.46	24.72	22.49	21.96	23.09	20.96	26.78	47.13	69.44	113.98	104.43	56.69
Verizon Communications Inc.	11.59	12.02	8.55	9.98	9.94	9.75	17.78	14.95	14.60	14.38	6.94	6.80	7.55	7.91	7.93	9.20	9.51

¹ 根据拆分和股票股息调整的数据。

² Q1 2026 计算
EPS = (归属于普通股的净收益（亏损）_{Q1 2026} + 归属于普通股的净收益（亏损）_{Q4 2025} + 归属于普通股的净收益（亏损）_{Q3 2025} + 归属于普通股的净收益（亏损）_{Q2 2025}) ÷ 流通在外的普通股数量
= (3,793,000,000 + 3,752,000,000 + 9,278,000,000 + 4,464,000,000) ÷ 6,948,338,835 = 3.06

³ AT&T Inc.季度或年度报告提交日的收市价

⁴ Q1 2026 计算
P/E = 股价 ÷ EPS
= 25.52 ÷ 3.06 = 8.33

⁵ 点击竞争对手名称查看计算结果。

该时段内的财务数据显示出明显的周期性波动与随后的恢复增长趋势，特别是在盈利能力与市场估值之间存在显著的相关性。

股价走势: 股价在2022年至2023年上半年处于下行通道，最低点出现在2023年6月30日（14.51美元）。进入2024年后，股价呈现强劲的上升趋势，并在2025年3月31日达到峰值（27.92美元）。此后，股价在24.75美元至27.11美元之间波动，显示出市场定价在经历大幅上涨后进入高位横盘阶段。
每股收益 (EPS): 盈利水平在观察期内经历了剧烈波动。2022年前三季度保持正值，但从2022年第四季度起转为负值，并在2023年前三季度持续低迷，最低至-1.61美元。自2023年第四季度起，EPS实现转正并稳步回升。至2025年第三季度，EPS攀升至3.13美元的高点，并在随后的期间维持在3美元以上的水平，表明盈利能力已从低谷完全恢复并超过了2022年的水平。
市盈率 (P/E): 市盈率的变动反映了市场预期与实际盈利的脱节与重新对齐。在2022年，市盈率处于6.5至8.1的低区间。由于2023年大部分时间EPS为负，该指标出现缺失。2024年期间，市盈率迅速攀升，在2024年12月31日达到17.98的峰值，这表明股价的上涨速度暂时超过了盈利的增长速度。随着2025年EPS进一步提升至3美元以上，市盈率重新回归至8左右的水平，显示估值已回归至理性区间。

综合分析表明，盈利能力的深度调整是导致前期股价下跌的主要原因。随着每股收益在2024年后的显著增长，支撑了股价的整体上行。目前的财务状态呈现为高盈利水平与稳健估值的结合，整体财务健康状况较2023年有明显改善。

AT&T Inc.、 P/OP、计算（季度数据）

	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日
流通在外的普通股数量¹	6,948,338,835	7,000,577,201	7,089,449,495	7,150,385,480	7,195,602,178	7,178,183,000	7,175,289,157	7,170,243,877	7,170,165,104	7,152,792,253	7,150,020,118	7,149,000,000	7,149,000,000	7,129,870,323	7,127,000,000	7,126,000,000	7,159,000,000
部分财务数据 (美元)
营业收入（亏损） (以百万计)	6,658)	5,788)	6,119)	6,501)	5,754)	5,326)	2,116)	5,760)	5,847)	5,271)	5,782)	6,406)	6,002)	(21,092)	6,012)	4,956)	5,537)
每股营业利润²	3.61	3.45	3.34	2.75	2.63	2.65	2.65	3.16	3.25	3.28	-0.41	-0.37	-0.58	-0.64	3.06	3.21	2.96
股价^1, 3	25.52	27.11	24.75	27.92	27.30	25.36	22.18	19.19	16.82	16.80	15.40	14.51	17.50	19.26	18.17	18.27	19.33
估值比率
P/OP⁴	7.07	7.85	7.40	10.14	10.36	9.56	8.38	6.07	5.17	5.12	—	—	—	—	5.94	5.68	6.52
基准
P/OP竞争对手⁵
T-Mobile US Inc.	11.24	12.63	12.86	13.57	15.82	14.77	15.17	13.54	12.92	13.46	12.05	14.67	22.12	27.49	36.01	34.75	24.23
Verizon Communications Inc.	6.80	7.05	5.35	6.16	6.06	5.95	7.97	7.18	7.24	7.30	4.91	4.78	5.39	5.52	4.96	6.00	6.27

¹ 根据拆分和股票股息调整的数据。

² Q1 2026 计算
每股营业利润 = (营业收入（亏损）_{Q1 2026} + 营业收入（亏损）_{Q4 2025} + 营业收入（亏损）_{Q3 2025} + 营业收入（亏损）_{Q2 2025}) ÷ 流通在外的普通股数量
= (6,658,000,000 + 5,788,000,000 + 6,119,000,000 + 6,501,000,000) ÷ 6,948,338,835 = 3.61

³ AT&T Inc.季度或年度报告提交日的收市价

⁴ Q1 2026 计算
P/OP = 股价 ÷ 每股营业利润
= 25.52 ÷ 3.61 = 7.07

⁵ 点击竞争对手名称查看计算结果。

分析结果显示，在观察周期内，股价、每股营业利润以及P/OP比率经历了明显的波动、下滑与随后的恢复增长周期。

股价走势: 股价在2022年至2023年上半年呈现整体下行趋势，并在2023年6月30日触及14.51美元的低点。随后进入上升通道，2024年期间增幅显著，股价从16.82美元逐步攀升至25.36美元。2025年6月30日达到峰值27.92美元，此后维持在24至27美元之间的高位震荡。
每股营业利润波动: 每股营业利润在2022年第四季度至2023年第三季度出现连续四个季度的负值，其中最低点为-0.64美元。自2023年第四季度起，盈利能力迅速反弹至3.28美元，并在随后的观察期内保持稳定增长，至2026年3月31日达到3.61美元，显示出经营业绩的全面修复。
P/OP比率分析: 由于每股营业利润在2022年底至2023年前三季度为负，该期间P/OP比率缺失。在盈利恢复后，该比率从2024年第一季度的5.12开始稳步上升，并在2025年第四季度达到10.36的峰值。这表明在该阶段股价的上涨速度快于营业利润的增长速度，导致估值倍数扩张。随后，该比率在2026年第一季度回落至7.07。

综上所述，整体财务趋势表现为先经历盈利下滑与估值低谷，随后实现盈利能力的稳步修复。在盈利恢复的驱动下，市场估值经历了快速扩张，目前正处于盈利持续增长与估值水平回归理性的阶段。

AT&T Inc.、 P/S、计算（季度数据）

	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日
流通在外的普通股数量¹	6,948,338,835	7,000,577,201	7,089,449,495	7,150,385,480	7,195,602,178	7,178,183,000	7,175,289,157	7,170,243,877	7,170,165,104	7,152,792,253	7,150,020,118	7,149,000,000	7,149,000,000	7,129,870,323	7,127,000,000	7,126,000,000	7,159,000,000
部分财务数据 (美元)
营业收入 (以百万计)	31,506)	33,466)	30,709)	30,847)	30,626)	32,298)	30,213)	29,797)	30,028)	32,022)	30,350)	29,917)	30,139)	31,343)	30,043)	29,643)	29,712)
每股销售额²	18.21	17.95	17.56	17.34	17.08	17.04	17.01	17.04	17.06	17.12	17.03	16.99	16.95	16.93	18.29	19.68	21.60
股价^1, 3	25.52	27.11	24.75	27.92	27.30	25.36	22.18	19.19	16.82	16.80	15.40	14.51	17.50	19.26	18.17	18.27	19.33
估值比率
P/S⁴	1.40	1.51	1.41	1.61	1.60	1.49	1.30	1.13	0.99	0.98	0.90	0.85	1.03	1.14	0.99	0.93	0.89
基准
P/S竞争对手⁵
T-Mobile US Inc.	2.23	2.61	2.87	3.13	3.60	3.27	3.20	2.69	2.45	2.44	2.08	2.09	2.27	2.26	2.18	2.24	1.98
Verizon Communications Inc.	1.44	1.49	1.23	1.33	1.31	1.27	1.30	1.25	1.23	1.25	1.08	1.06	1.20	1.23	1.13	1.42	1.52

¹ 根据拆分和股票股息调整的数据。

² Q1 2026 计算
每股销售额 = (营业收入_{Q1 2026} + 营业收入_{Q4 2025} + 营业收入_{Q3 2025} + 营业收入_{Q2 2025}) ÷ 流通在外的普通股数量
= (31,506,000,000 + 33,466,000,000 + 30,709,000,000 + 30,847,000,000) ÷ 6,948,338,835 = 18.21

³ AT&T Inc.季度或年度报告提交日的收市价

⁴ Q1 2026 计算
P/S = 股价 ÷ 每股销售额
= 25.52 ÷ 18.21 = 1.40

⁵ 点击竞争对手名称查看计算结果。

该分析报告涵盖了从2022年3月31日至2026年3月31日的季度财务趋势。

股价波动分析: 股价在报告期初期呈现波动下行趋势，在2023年6月30日触及14.51美元的最低点。随后，股价进入显著的上升通道，在2025年6月30日达到27.92美元的峰值。近期股价在24美元至27美元之间波动，显示出较早期的低谷期有明显回升。
每股销售额趋势: 每股销售额在2022年经历了较大幅度的下降，从21.6美元降至2022年12月31日的16.93美元。此后，该指标进入一个长期的平台期，在2023年至2024年第一季度之间基本维持在17美元左右。自2024年第二季度起，每股销售额开始缓慢且稳步增长，至2026年3月31日回升至18.21美元。
市销率（P/S）演变: 市销率的变化趋势与股价走势高度一致。在2023年6月30日，市销率同步降至0.85的低点。随着股价的攀升，市销率逐步上升并在2025年6月30日达到1.61的最高值。由于每股销售额的增长幅度远小于股价的涨幅，市销率的提升表明市场估值在这一阶段得到了显著增强，而非完全由销售额增长驱动。

综合来看，该时间段内的财务表现呈现出先抑后扬的特征。估值水平的提升在后期较为明显，且销售额在经历长时间停滞后已展现出温和的增长态势。

AT&T Inc.、 P/BV、计算（季度数据）

	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日
流通在外的普通股数量¹	6,948,338,835	7,000,577,201	7,089,449,495	7,150,385,480	7,195,602,178	7,178,183,000	7,175,289,157	7,170,243,877	7,170,165,104	7,152,792,253	7,150,020,118	7,149,000,000	7,149,000,000	7,129,870,323	7,127,000,000	7,126,000,000	7,159,000,000
部分财务数据 (美元)
归属于AT&T的股东权益 (以百万计)	109,660)	110,533)	110,708)	105,272)	103,744)	104,372)	102,351)	105,310)	104,540)	103,297)	103,703)	101,903)	99,396)	97,500)	122,406)	117,746)	169,036)
每股账面价值 (BVPS)²	15.78	15.79	15.62	14.72	14.42	14.54	14.26	14.69	14.58	14.44	14.50	14.25	13.90	13.67	17.17	16.52	23.61
股价^1, 3	25.52	27.11	24.75	27.92	27.30	25.36	22.18	19.19	16.82	16.80	15.40	14.51	17.50	19.26	18.17	18.27	19.33
估值比率
P/BV⁴	1.62	1.72	1.58	1.90	1.89	1.74	1.55	1.31	1.15	1.16	1.06	1.02	1.26	1.41	1.06	1.11	0.82
基准
P/BV竞争对手⁵
T-Mobile US Inc.	3.62	3.90	4.07	4.31	4.87	4.31	3.99	3.40	3.10	2.97	2.52	2.50	2.69	2.58	2.49	2.56	2.27
Verizon Communications Inc.	1.94	1.98	1.61	1.76	1.75	1.72	1.81	1.75	1.75	1.81	1.48	1.50	1.76	1.84	1.75	2.22	2.43

¹ 根据拆分和股票股息调整的数据。

² Q1 2026 计算
BVPS = 归属于AT&T的股东权益 ÷ 流通在外的普通股数量
= 109,660,000,000 ÷ 6,948,338,835 = 15.78

³ AT&T Inc.季度或年度报告提交日的收市价

⁴ Q1 2026 计算
P/BV = 股价 ÷ BVPS
= 25.52 ÷ 15.78 = 1.62

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分析期间的资产估值呈现出明显的阶段性特征，经历了从低估值状态向高溢价状态的转变。

股价走势分析: 股价在2022年至2023年上半年处于震荡下行区间，并在2023年6月触及14.51美元的最低点。进入2024年后，股价开启强劲的上升通道，从2024年第一季度的16.82美元持续攀升，至2025年6月达到27.92美元的峰值，随后在24美元至27美元的高位区间波动。
每股账面价值 (BVPS) 变动: 每股账面价值在2022年经历了剧烈下降，由23.61美元快速跌至13.67美元。此后，该指标进入长期的平台期，在2023年至2024年间基本维持在14.20美元至14.70美元的窄幅区间内。至2025年，账面价值开始温和回升，最终在2026年第一季度达到15.78美元。
市净率 (P/BV) 趋势: 市净率的变化反映了市场定价逻辑的迁移。2022年第一季度 P/BV 为 0.82，显示资产处于破净状态。随着2024年后股价的快速拉升而账面价值保持相对稳定，P/BV 显著提高，在2025年上半年达到 1.90 的最高水平，表明市场对该资产的估值溢价大幅增加。

综合数据观察，该资产的估值扩张主要由市场价格的驱动而非内在账面价值的增长所推动。在2022年的大幅价值修正后，资产基础趋于稳定，随后的价格上涨导致市净率由低于1.0倍提升至1.6倍以上，反映了市场认知的结构性改变。

AT&T Inc. (NYSE:T)

普通股估值比率
季度数据

历史估值比率（摘要）

市净收入比（P/E）

营业收入价格比（P/OP）

市盈率（P/S）

市净率（P/BV）

AT&T Inc. (NYSE:T)

普通股估值比率 季度数据

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市净率 （P/BV）

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