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AT&T Inc. (NYSE:T)

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股利折价模型 (DDM)

中等难度

在现金流量折现(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是最干净,最直接的现金流量指标,因为这些显然是直接流向投资者的现金流量。


内部股票价值(评估摘要)

AT&T Inc.,每股股息(DPS)预测

美元$

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DPSt 或终值 (TVt) 计算方式 的现值
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 终值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
AT&T普通股的内在价值(每股)
目前股价

资源: AT&T Inc. (NYSE:T) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = 去年AT&T普通股的每股股息之和。 查看详细信息 »

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自担风险。


要求的回报率 (r)

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假设条件
长期国库券综合收益率1 RF
市场投资组合的预期收益率2 E(RM)
AT&T普通股的系统性风险 βT
 
AT&T普通股的要求收益率3 rT

资源: AT&T Inc. (NYSE:T) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 所有在10年内到期或未赎回的未赎回固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代表)。

2 查看详细信息 »

3 rT = RF + βT [E(RM) – RF]
= + []
=


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率( g

AT&T Inc.,PRAT模型

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平均 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
选定的财务数据 (百万美元)
普通股股利
优先股股息
AT&T应占净收入(亏损)
营业收入
总资产
归属于AT&T的股东权益
财务比率
保留率1
利润率2
资产周转率3
财务杠杆率4
平均值
保留率
利润率
资产周转率
财务杠杆率
 
股息增长率 (g)5

资源: AT&T Inc. (NYSE:T) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 计算

1 保留率 = (AT&T应占净收入(亏损) – 普通股股利 – 优先股股息) ÷ (AT&T应占净收入(亏损) – 优先股股息)
= () ÷ ()
=

2 利润率 = 100 × (AT&T应占净收入(亏损) – 优先股股息) ÷ 营业收入
= 100 × () ÷
=

3 资产周转率 = 营业收入 ÷ 总资产
= ÷
=

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 归属于AT&T的股东权益
= ÷
=

5 g = 保留率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=


戈登增长模型隐含的股利增长率( g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

哪里:
P0 = AT&T普通股的当前股价
D0 = AT&T普通股去年每股股息的总和
r = AT&T普通股的要求收益率


股息增长率( g )预测

AT&T Inc.,H模型

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gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5及之后 g5

资源: AT&T Inc. (NYSE:T) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

哪里:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用之间的线性插值计算 g1g5

计算方式

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=