Stock Analysis on Net
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Apache Corp. (NYSE:APA)

US$22.49

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自2016年8月4日以来一直没有更新。

公司自由现金流的现值 (FCFF)

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。公司的自由现金流 （FCFF） 通常被描述为在直接成本之后和向资本供应商支付任何款项之前的现金流。

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内在股票价值（估值摘要）

Apache Corp.、公司自由现金流 （FCFF） 预测

单位：百万美元，每股数据除外

Microsoft Excel
年 价值 FCFFt 或终端值 (TVt) 计算 现值
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 终端价值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ( – )
Apache资本的内在价值
少： 优先股，无面值，6%累积强制可转换债券，D系列，每股1,000美元的清算优先权（账面价值）
少： 债务（公允价值）
普通股 Apache 内在价值
 
Apache普通股的内在价值（每股）
当前股价

根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31).

1 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

加权平均资本成本 (WACC)

Apache Corp.， 资本成本

Microsoft Excel
价值1 重量 所需回报率2 计算
权益（公允价值）
优先股，无面值，6%累积强制可转换债券，D系列，每股1,000美元的清算优先权（账面价值）
债务（公允价值） = × (1 – )

根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31).

1 以百万计

   权益（公允价值） = 流通在外的普通股数量 × 当前股价
= × $
= $

   债务（公允价值）。 查看详情 »

2 所需的股本回报率是使用 CAPM 估计的。 查看详情 »

   要求的债务回报率。 查看详情 »

   要求的债务回报率是税后。

   估计（平均）有效所得税税率
= ( + + + + ) ÷ 5
=

WACC =

FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率（g）

Apache Corp.、PRAT模型

Microsoft Excel
平均 2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 2011年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
利息支出，扣除资本化利息
归属于Apache股东的净收益（亏损）
更多： 归属于非控制性权益的净利润
少： 非持续经营业务产生的净亏损（不含税）
更多： 所得税费用
税前利润 (EBT)
 
实际所得税税率 (EITR)1
 
利息支出，扣除资本化利息，税后2
更多： 现金股利，优先
更多： 普通股利
利息支出（税后）和股利
 
EBIT(1 – EITR)3
 
流动债务
长期债务，不包括当前到期的债务
Apache股东权益合计
总资本
财务比率
留存率 (RR)4
投资资本回报率 (ROIC)5
平均
RR
ROIC
 
FCFF增长率 (g)6

根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).

2015 计算

1 EITR = 100 × 所得税费用 ÷ EBT
= 100 × ÷
=

2 利息支出，扣除资本化利息，税后 = 利息支出，扣除资本化利息 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = 归属于Apache股东的净收益（亏损） – 非持续经营业务产生的净亏损（不含税） + 利息支出，扣除资本化利息，税后
= – +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（税后）和股利] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=

FCFF增长率（g）预测

Apache Corp.、H型

Microsoft Excel
年 价值 gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 及以后 g5

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=