Stock Analysis on Net
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GameStop Corp. (NYSE:GME)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2024 年 6 月 11 日以来未更新。

公司自由现金流的现值 （FCFF）

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值来估计的。公司的自由现金流 （FCFF） 通常被描述为扣除直接成本后和向资本供应商支付任何款项之前的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

GameStop Corp.，公司自由现金流（FCFF）预测

以千美元计，每股数据除外

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年 价值 FCFFt 或终端值 (TVt) 计算 现值 2.96%
01 FCFF0 -223,865
1 FCFF1 — = -223,865 × (1 + 0.00%) —
2 FCFF2 — = — × (1 + 0.00%) —
3 FCFF3 — = — × (1 + 0.00%) —
4 FCFF4 — = — × (1 + 0.00%) —
5 FCFF5 — = — × (1 + 0.00%) —
5 终端价值 (TV5) — = — × (1 + 0.00%) ÷ (2.96% – 0.00%) —
GameStop资本的内在价值 —
少： 债务，净额（公允价值） 25,000
普通股 GameStop 内在价值 —
 
GameStop普通股的内在价值（每股） $—
当前股价 $30.49

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-02-03).

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免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

加权平均资本成本 (WACC)

GameStop Corp.， 资本成本

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价值1 重量 所需回报率2 计算
权益（公允价值） 10,708,622 1.00 2.97%
债务，净额（公允价值） 25,000 0.00 0.70% = 0.85% × (1 – 17.42%)

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-02-03).

1 以千美元计

   权益（公允价值） = 流通在外的普通股数量 × 当前股价
= 351,217,517 × $30.49
= $10,708,622,093.33

   债务，净额（公允价值）。 查看详情 »

2 所需的股本回报率是使用 CAPM 估计的。 查看详情 »

   要求的债务回报率。 查看详情 »

   要求的债务回报率是税后。

   估计（平均）有效所得税税率
= (48.90% + 21.00% + 3.60% + 20.50% + 21.00% + 21.00%) ÷ 6
= 17.42%

WACC = 2.96%

FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率（g）

GameStop Corp.、PRAT模型

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平均 2024年2月3日 2023年1月28日 2022年1月29日 2021年1月30日 2020年2月1日 2019年2月2日
部分财务数据 (以千美元计)
利息支出 — — 26,900 34,000 38,500 56,800
来自已终止经营业务的收益（亏损），扣除税项 — — — (700) (6,500) 121,800
净利润（亏损） 6,700 (313,100) (381,300) (215,300) (470,900) (673,000)
 
有效所得税税率 （EITR）1 48.90% 21.00% 3.60% 20.50% 21.00% 21.00%
 
税后利息支出2 — — 25,932 27,030 30,415 44,872
更多： 宣派股利 — — — — 38,500 155,900
利息支出（税后）和股利 — — 25,932 27,030 68,915 200,772
 
EBIT(1 – EITR)3 6,700 (313,100) (355,368) (187,570) (433,985) (749,928)
 
长期债务的流动部分 10,800 10,800 4,100 121,700 — 349,200
循环信贷额度下的借款 — — — 25,000 — —
长期债务，不包括流动部分 17,700 28,700 40,500 216,000 419,800 471,600
股东权益 1,338,600 1,322,300 1,602,500 436,700 611,500 1,336,200
总资本 1,367,100 1,361,800 1,647,100 799,400 1,031,300 2,157,000
财务比率
留存率 (RR)4 1.00 — — — — —
投资资本回报率 （ROIC）5 0.49% -22.99% -21.58% -23.46% -42.08% -34.77%
平均
RR 1.00
ROIC -28.98%
 
FCFF增长率 (g)6 0.00%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-02-03), 10-K (报告日期： 2023-01-28), 10-K (报告日期： 2022-01-29), 10-K (报告日期： 2021-01-30), 10-K (报告日期： 2020-02-01), 10-K (报告日期： 2019-02-02).

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2024 计算

2 税后利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 0 × (1 – 48.90%)
= 0

3 EBIT(1 – EITR) = 净利润（亏损） – 来自已终止经营业务的收益（亏损），扣除税项 + 税后利息支出
= 6,700 – 0 + 0
= 6,700

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（税后）和股利] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [6,700 – 0] ÷ 6,700
= 1.00

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × 6,700 ÷ 1,367,100
= 0.49%

6 g = RR × ROIC
= 1.00 × -28.98%
= 0.00%

FCFF增长率（g）预测

GameStop Corp.、H型

Microsoft Excel
年 价值 gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 及以后 g5 0.00%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%