在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。权益自由现金流量 (FCFE) 通常被描述为权益持有人在向债务持有人付款后以及考虑到维持公司资产基础的支出后可获得的现金流量。

HCA Healthcare Inc., 自由现金流入股本 (FCFE) 预测

百万美元，每股数据除外

年	价值	FCFE_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 19.68%
0¹	FCFE₀	8,599
1	FCFE₁	67,635	= 8,599 × (1 + 686.54%)	56,512
2	FCFE₂	416,813	= 67,635 × (1 + 516.27%)	290,992
3	FCFE₃	1,858,967	= 416,813 × (1 + 346.00%)	1,084,376
4	FCFE₄	5,125,557	= 1,858,967 × (1 + 175.72%)	2,498,151
5	FCFE₅	5,404,705	= 5,125,557 × (1 + 5.45%)	2,200,995
5	终值 (TV₅)	40,031,943	= 5,404,705 × (1 + 5.45%) ÷ (19.68% – 5.45%)	16,302,481
HCA普通股的内在价值				22,433,507

HCA普通股的内在价值（每股）				$75,921.12
当前股价				$215.55

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_HCA = R_F + β_HCA [E(R_M) – R_F]
= 3.11% + 1.66 [13.09% – 3.11%]
= 19.68%

HCA Healthcare Inc.,PRAT模型

	平均	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日
精选财务数据 (百万美元)
宣派现金股息		628	150	555	496	—
归属于 HCA Healthcare, Inc. 的净利润		6,956	3,754	3,505	3,787	2,216
收入		58,752	51,533	51,336	46,677	43,614
总资产		50,742	47,490	45,058	39,207	36,593
归属于 HCA Healthcare, Inc. 的股东权益（亏损）		(933)	572	(2,808)	(4,950)	(6,806)
财务比率
留存率¹		0.91	0.96	0.84	0.87	1.00
利润率²		11.84%	7.28%	6.83%	8.11%	5.08%
资产周转率³		1.16	1.09	1.14	1.19	1.19
财务杠杆率⁴		—	83.02	—	—	—
平均值
留存率	0.92
利润率	7.83%
资产周转率	1.15
财务杠杆率	83.02

FCFE增长率 (g)⁵	686.54%

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于 HCA Healthcare, Inc. 的净利润 – 宣派现金股息) ÷ 归属于 HCA Healthcare, Inc. 的净利润
= (6,956 – 628) ÷ 6,956
= 0.91

² 利润率 = 100 × 归属于 HCA Healthcare, Inc. 的净利润 ÷ 收入
= 100 × 6,956 ÷ 58,752
= 11.84%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 58,752 ÷ 50,742
= 1.16

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 归属于 HCA Healthcare, Inc. 的股东权益（亏损）
= 50,742 ÷ -933
= —

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.92 × 7.83% × 1.15 × 83.02
= 686.54%

g = 100 × (股票市值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市值₀ + FCFE₀)
= 100 × (63,692 × 19.68% – 8,599) ÷ (63,692 + 8,599)
= 5.45%

在哪里：
股票市值₀ = HCA普通股的当前市场价值 (百万美元)
FCFE₀ = 去年 HCA 自由现金流转股权 (百万美元)
r = HCA 普通股的要求回报率

HCA Healthcare Inc., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由单阶段模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.45% – 686.54%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 516.27%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.45% – 686.54%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 346.00%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.45% – 686.54%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 175.72%

HCA Healthcare Inc. (NYSE:HCA)

自由现金流到权益的现值 (FCFE)