市净率 （P/BV）
自 2005 年以来
计算
Kimberly-Clark Corp.、 P/BV、长期趋势计算
| P/BV | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股账面价值1 (BVPS) | BVPS1 | = | Kimberly-Clark Corporation 股东权益合计1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年2月11日 | 71.40 | = | 132.09 | ÷ | 1.85 | 1.85 | = | 626 | ÷ | 338,363,924 | |
| 2020年2月13日 | — | = | 144.74 | ÷ | -0.10 | -0.10 | = | -33 | ÷ | 341,795,666 | |
| 2019年2月7日 | — | = | 113.36 | ÷ | -0.83 | -0.83 | = | -287 | ÷ | 344,431,630 | |
| 2018年2月8日 | 62.27 | = | 111.69 | ÷ | 1.79 | 1.79 | = | 629 | ÷ | 350,706,285 | |
| 2017年2月8日 | — | = | 122.93 | ÷ | -0.29 | -0.29 | = | -102 | ÷ | 356,274,872 | |
| 2016年2月11日 | — | = | 126.42 | ÷ | -0.48 | -0.48 | = | -174 | ÷ | 360,899,707 | |
| 2015年2月18日 | 56.00 | = | 111.70 | ÷ | 1.99 | 1.99 | = | 729 | ÷ | 365,468,649 | |
| 2014年2月14日 | 8.61 | = | 110.24 | ÷ | 12.80 | 12.80 | = | 4,856 | ÷ | 379,402,894 | |
| 2013年2月22日 | 7.35 | = | 94.50 | ÷ | 12.86 | 12.86 | = | 4,985 | ÷ | 387,621,860 | |
| 2012年2月29日 | 5.47 | = | 72.88 | ÷ | 13.33 | 13.33 | = | 5,249 | ÷ | 393,683,636 | |
| 2011年2月23日 | 4.46 | = | 65.21 | ÷ | 14.63 | 14.63 | = | 5,917 | ÷ | 404,377,352 | |
| 2010年2月24日 | 4.64 | = | 60.30 | ÷ | 12.99 | 12.99 | = | 5,406 | ÷ | 416,305,736 | |
| 2009年2月27日 | 5.03 | = | 47.11 | ÷ | 9.37 | 9.37 | = | 3,878 | ÷ | 413,810,555 | |
| 2008年2月22日 | 5.23 | = | 65.04 | ÷ | 12.43 | 12.43 | = | 5,224 | ÷ | 420,257,274 | |
| 2007年2月22日 | 5.20 | = | 69.50 | ÷ | 13.36 | 13.36 | = | 6,097 | ÷ | 456,450,272 | |
| 2006年2月23日 | 4.93 | = | 59.45 | ÷ | 12.06 | 12.06 | = | 5,558 | ÷ | 460,850,735 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 截至Kimberly-Clark Corp.年报备案日的收盘价
- 趋势概述
- 本数据集呈现出三条并行但不完全一致的趋势线。首先，股价在2009年至2014年间显著上涨，随后在2015—2017年进入较为平稳或小幅波动的区间，2020年出现显著上行后于2021年有所回落。其次，每股账面价值（BVPS）在2006年至2014年维持在较高水平（大致在12–14美元区间），但自2015年起迅速下滑，并在2016年至2017年出现负值，2018年短暂回升后又在2019年至2020年转负，2021年再次回升至1.85美元。第三，市净率（P/BV）在2006–2014年维持相对稳定的区间（约4.9–8.6），但在2015年突然大幅跃升（54–56区间），之后在2018年与2021年再次显著高企（约62.3与71.4），中间月份数据缺失。综合来看，价格走势与账面价值之间存在明显的错位，尤其在BVPS大幅下降时期，P/BV却呈现非常高的水平。
- 股价趋势分析
- 价格序列显示在2009年回到约47美元后，逐步上行至2014年的约110美元，形成较为持续的上涨态势。随后2015年保持相对平稳水平（约111美元附近），再于2016年达到近126美元的高点，随后在2017年与2018年略有回落至约112美元区间。2020年出现显著上行，达到约145美元的高位后，2021年小幅回落至约132美元。整体看，价格在2010年代中后期经历了一轮强劲上涨、并在2020年疫情背景下出现阶段性放大，随后回落至疫情后期的相对高位附近徘徊。
- BVPS趋势分析
- BVPS在2006至2014年维持在较高水平，集中在12–14美元区间，反映出较为稳健的账面股东权益。2015年起， BVPS急剧下跌至约1.99美元，随后在2016年与2017年转为负值（-0.48、-0.29），表明账面净资产在该期间经历显著的负值调整或资本结构变化。2018年出现回升至约1.79美元，随后2019年再次转负（约-0.83），2020年维持接近零水平（-0.1），2021年回升至约1.85。整体来看，BVPS经历了自2015年以来的剧烈波动与多次负值，显示出在该阶段股东权益的账面表现存在较大不确定性和潜在的资产负债结构异常。
- P/BV趋势分析
- P/BV在2006–2014年维持在大致4.9–8.6的区间，呈现相对稳定的市场对账面价值的估值水平。2015年起，BVPS的大幅收缩导致P/BV急剧上升，达到约56的高点（数据缺失导致部分年份没有对应值），此后在2018年再度显著攀升至约62.3，2021年达到约71.4。中间多年的数值缺失使得对趋势的解读受限，但总体特征是：当BVPS大幅降低甚至为负时，P/BV会被极度拉高，显示出P/BV在BVPS极端波动时的敏感性与局限性。
- 相互关系与洞见
- 股价在大致较长的周期内呈现上涨趋势，尤其是在2010年代初至中期，随后在2019–2020年间再次表现出显著的强势，可能与市场对现金流、分红前景或行业地位的乐观预期相关。与之相比，BVPS的长期稳态性在2014年前后发生根本性分化，2015年以后进入波动并出现负值区间，反映出资金或资产计量方面出现重大调整、减值或其他会计处理的影响。P/BV的极端上扬恰好对应BVPS的剧烈下滑，提示在BVPS接近零或为负时，P/BV将对股价的变化高度敏感且易产生误导性信号，因此在以P/BV作为价值评估基准时需结合其他指标（如P/E、EV/EBITDA、现金流等）以及对资产质量和会计处理的理解进行校正。 从相互关系看，价格水平与BVPS之间的偏离在2015年前后达到明显峰值区间，暗示市场对资产负债表以外的价值因素（如品牌力、定价能力、未来盈利能力或经营现金流的弹性）有较高的折现，但这并不能单独用来判断内在价值或未来趋势，需结合经营层面的盈利质量与现金流情况进行进一步分析。
- 结论与建议
- 基于现有数据，价格序列呈现长期的上涨趋势和在疫情期的高位波动，但BVPS在中后期显著受挫并出现负值，伴随P/BV在BVPS极低水平时的异常高企，显示出对账面价值的信号存在明显偏差，且P/BV在此阶段的解释力有限。内部分析应关注以下要点： - 深入核查BVPS大幅下滑与负值的成因，重点关注减值、资本结构调整、股本变动、商誉及无形资产的计量变化等会计处理，以及是否存在对账面资产的重大重估。 - 将P/BV与其他估值与盈利指标结合使用，避免在BVPS接近零或为负时单独解读P/BV。 - 补充获取更完整的数据集（如净利润、经营现金流、自由现金流、股利政策与股本变动等）以评估价格波动背后的基本面支撑程度。 - 对2020年疫情相关时期的价格上涨进行情境分析，结合市场对必需消费品类别估值的行业性特征与宏观环境因素，区分周期性因素与结构性变化对价格的影响。 - 如需持续监控，建议建立分阶段的对比分析框架：以BVPS为轴的账面价值路径、以经营性现金流和盈利能力为轴的价值创造路径，以及对P/BV信号的修正规则，以提高对未来趋势的判断力。
与竞争对手的比较
Kimberly-Clark Corp.、 P/BV、长期趋势，与竞争对手的比较
| Kimberly-Clark Corp. | Procter & Gamble Co. | |
|---|---|---|
| 2021年2月11日 | 71.40 | 7.09 |
| 2020年2月13日 | — | 6.06 |
| 2019年2月7日 | — | 3.93 |
| 2018年2月8日 | 62.27 | 4.23 |
| 2017年2月8日 | — | 4.00 |
| 2016年2月11日 | — | 3.28 |
| 2015年2月18日 | 56.00 | 3.17 |
| 2014年2月14日 | 8.61 | 3.31 |
| 2013年2月22日 | 7.35 | 2.90 |
| 2012年2月29日 | 5.47 | 2.38 |
| 2011年2月23日 | 4.46 | 2.78 |
| 2010年2月24日 | 4.64 | 2.42 |
| 2009年2月27日 | 5.03 | 3.10 |
| 2008年2月22日 | 5.23 | 3.02 |
| 2007年2月22日 | 5.20 | 3.09 |
| 2006年2月23日 | 4.93 | 7.84 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 必需消费品
Kimberly-Clark Corp.、 P/BV、长期趋势，与行业比较： 必需消费品
| Kimberly-Clark Corp. | 必需消费品 | |
|---|---|---|
| 2021年2月11日 | 71.40 | 7.44 |
| 2020年2月13日 | — | 7.21 |
| 2019年2月7日 | — | 5.76 |
| 2018年2月8日 | 62.27 | 5.70 |
| 2017年2月8日 | — | 5.35 |
| 2016年2月11日 | — | 5.06 |
| 2015年2月18日 | 56.00 | 4.55 |
| 2014年2月14日 | 8.61 | 4.08 |
| 2013年2月22日 | 7.35 | 3.89 |
| 2012年2月29日 | 5.47 | 3.50 |
| 2011年2月23日 | 4.46 | 3.45 |
| 2010年2月24日 | 4.64 | 3.38 |
| 2009年2月27日 | 5.03 | 3.48 |
| 2008年2月22日 | 5.23 | 3.56 |
| 2007年2月22日 | 5.20 | 3.66 |
| 2006年2月23日 | 4.93 | 4.47 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).