Stock Analysis on Net
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Kimberly-Clark Corp. (NYSE:KMB)

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Kimberly-Clark Corp.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2020年12月31日 375.72% = 13.42% × 27.99
2019年12月31日 — = 14.11% × —
2018年12月31日 — = 9.71% × —
2017年12月31日 362.16% = 15.04% × 24.09
2016年12月31日 — = 14.83% × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

将 ROE 分解为三个组成部分

Kimberly-Clark Corp.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2020年12月31日 375.72% = 12.29% × 1.09 × 27.99
2019年12月31日 — = 11.69% × 1.21 × —
2018年12月31日 — = 7.63% × 1.27 × —
2017年12月31日 362.16% = 12.48% × 1.21 × 24.09
2016年12月31日 — = 11.90% × 1.25 × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

将 ROE 分解为五个组成部分

Kimberly-Clark Corp.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2020年12月31日 375.72% = 0.78 × 0.92 × 17.14% × 1.09 × 27.99
2019年12月31日 — = 0.79 × 0.91 × 16.23% × 1.21 × —
2018年12月31日 — = 0.75 × 0.88 × 11.60% × 1.27 × —
2017年12月31日 362.16% = 0.75 × 0.91 × 18.47% × 1.21 × 24.09
2016年12月31日 — = 0.70 × 0.91 × 18.72% × 1.25 × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

将 ROA 分解为两个部分

Kimberly-Clark Corp.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2020年12月31日 13.42% = 12.29% × 1.09
2019年12月31日 14.11% = 11.69% × 1.21
2018年12月31日 9.71% = 7.63% × 1.27
2017年12月31日 15.04% = 12.48% × 1.21
2016年12月31日 14.83% = 11.90% × 1.25

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

与2020年相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是资产周转率的下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Kimberly-Clark Corp.，分解 ROA

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ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2020年12月31日 13.42% = 0.78 × 0.92 × 17.14% × 1.09
2019年12月31日 14.11% = 0.79 × 0.91 × 16.23% × 1.21
2018年12月31日 9.71% = 0.75 × 0.88 × 11.60% × 1.27
2017年12月31日 15.04% = 0.75 × 0.91 × 18.47% × 1.21
2016年12月31日 14.83% = 0.70 × 0.91 × 18.72% × 1.25

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

与2020年相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以资产周转率衡量的效率下降。

净利率比率分列

Kimberly-Clark Corp.、分解净利率比

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2020年12月31日 12.29% = 0.78 × 0.92 × 17.14%
2019年12月31日 11.69% = 0.79 × 0.91 × 16.23%
2018年12月31日 7.63% = 0.75 × 0.88 × 11.60%
2017年12月31日 12.48% = 0.75 × 0.91 × 18.47%
2016年12月31日 11.90% = 0.70 × 0.91 × 18.72%

根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31).

与2020年度相比，净利率率上升的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率的提高。