杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Kimberly-Clark Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
根据所提供的财务数据，可以观察到公司在2016年至2021年期间的若干关键财务指标的变化趋势。以下为详细分析：
- 资产收益率（ROA）
- 从2016年开始，资产收益率未出现数据。2017年起，ROA表现相对稳定，数据显示在11%至15%的范围内。特别是在2019年和2020年，ROA逐渐上升，最高达15.82%，显示公司资产利用效率有所改善。2021年，ROA略有下降至13.21%，可能反映出资产使用效率的波动或市场环境的变化，但整体仍保持在较高水平。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率显现出较大波动。在2016年，杠杆率一度高达135.96，随后明显下降至75.36，之后又出现波动。2017年中，杠杆率高达147.75，显示在某些时期公司可能采取了较高的债务融资策略。其后整体出现下降趋势，特别是在2018年逐步降至24.09，表明公司逐渐降低了杠杆水平。2020年后，杠杆率重新上升到49.35和27.99，显示公司在调整资本结构，可能在一定程度上优化了债务水平以应对市场变化或财务策略调整。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在2017年和2018年部分期间出现异常高水平，最高在2017年的2106.86%，以及2018年的954.85%，表明当时公司权益回报表现极为优异。此后ROE有所下降，但仍保持在较高水平（如2019年约439.38%），显示公司对股东权益的回报效率较高。值得注意的是，此指标的极端高值可能受到特殊事项或财务操作影响，应结合具体财务政策进行分析，以判断其持续性和合理性。
整体来看，该公司在研究期内展现出资产利用效率的逐步改善，财务杠杆的动态调整以及对股东回报能力的强劲表现。虽然部分指标出现大幅波动，但总体趋势指向公司在资产管理和资本结构方面不断优化，反映了其财务策略的调整和运营的稳健发展。未来，应关注杠杆率的变化和ROE的持续性，以评估公司财务风险和盈利能力的稳定性。
将 ROE 分解为三个组成部分
Kimberly-Clark Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
从该期间的财务数据来看，公司的净利率比率在2016年至2019年间整体保持较为稳定且逐步上升的趋势，从较低的水平逐渐接近13%。特别是在2020年，净利率表现出一定的波动，但总体仍维持在12%的区间，表明盈利能力具有一定的稳定性。
资产周转率在2016年到2018年期间略有波动，但总体趋势趋于平稳，维持在1.2左右。这表明公司资产利用效率在此期间没有出现明显的变化，资产周转的稳定性对公司运营效率具有支撑作用。自2018年开始，资产周转率逐渐下降，从接近1.27下降至最低值1.09，反映出资产的使用效率有所减弱，可能受市场环境或运营调整的影响。
财务杠杆率则在不同时间段表现出较大波动。2016年财务杠杆较高，达到135.96，随后在2016年下半年的数据下降显著至75.36，之后出现多次波动，最高点在2017年达到147.75，之后逐步下降至2021年的33.25。这说明公司在不同时间段采用了不同的财务策略，杠杆作用在逐步减弱，或可能公司在风险控制和资本结构调整方面进行了优化，更倾向于降低债务水平以增强财务稳健性。
股东权益回报率（ROE）在2017年出现极高的水平（超过1600%），随后逐渐下降，至2019年左右稳定在300%左右。这一现象可能受到特定期间内会计政策或一次性收益影响。尽管ROE经历了波动，但整体趋势表明公司在提升股东回报方面的能力在不断变化，但在2017年之后，ROE稳定在较低水平，反映出盈利能力的波动性和财务效率的变化。
总体而言，该公司在整个观察期间显示出盈利稳定性，但资产利用效率有所下降，财务风险逐步降低。未来，若能在保持盈利能力的同时提升资产周转效率，可能会进一步改善公司整体的财务表现和资本回报水平。对于投资者而言，关注公司财务杠杆的变动和利润率的持续表现亦是关键。
将 ROE 分解为五个组成部分
Kimberly-Clark Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
从整体趋势来看，该公司在报告期间内的财务状况表现出一定的稳定性与波动性相结合的特征。
- 税负率
- 税负率自2016年起保持相对稳定，约在0.7到0.78之间，显示公司税务负担相对平稳。进入2019年后，税负率略有升高，保持在0.78至0.79之间，说明税务压力基本一致，但在2020年前，无明显剧烈变化。
- 利息负担率
- 利息负担率波动较小，大部分时间维持在0.89到0.93之间。虽有细微波动，但整体趋势显示公司对利息支出的负担较为稳定，表明债务成本管理较为稳健。
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 该指标反映公司盈利能力，自2016年起，息税前利润率逐步下降，从约18.72%下降至最低约13.02%，随后略有回升，2019年达到约17.26%。2020年期间，利润率保持在16.7%左右，显示盈利能力在一定程度上受到压力，但在2020年后有所改善。
- 资产周转率
- 资产周转率在报告期间呈现逐渐下降的趋势，从2016年的1.25降低到2021年的1.09，表明公司资产的利用效率有所减弱，可能由于资产结构调整或市场环境变化所导致。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率自2016年以来，波动较大，最高达147.75，最低为24.09。总体上，2017年前后杠杆率较高，显示公司当时采用了较高的负债策略以扩大经营规模。之后逐渐下降，到2020年稳中有降，反映出公司逐步降低负债水平或优化资本结构的趋势。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE在2017年显示出非常高的回报水平（超1600%），但随之大幅波动，2018年降至约836.29%，而后在2019年和2020年表现出一定的回升，分别为约570.35%和约439.38%。这些极端数值表明，ROE受到盈利能力及资本结构变化的影响较大，存在较大的变动性和短期内极端值的风险。
总结而言，公司在所分析的时期内表现出盈利能力受压力的迹象，特别是息税前利润率和资产周转效率有所下降。然而，财务杠杆的调整及税率的稳定，显示公司管理层在控制财务风险方面采取了一定措施。ROE的极端波动提示投资者应关注公司盈利稳定性和资本结构的变化对股东回报的影响。同时，未来需要关注资产利用效率的提升以及持续改善盈利能力的可能性，以实现公司财务状况的稳健发展。
将 ROA 分解为两个部分
Kimberly-Clark Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
在分析期间，净利率比率呈现出一定的波动趋势。2016年第一季度之后的数据显示，净利率逐步提升，从2016年中期的11.9%略升至2017年末的12.48%。然而，2018年第三季度后，净利率明显出现下降，最低点在2018年9月的8.74%。此后，净利率逐渐回升，并在2019年末达到最高的13.58%，随后维持较为稳定的水平，约在12%至13%之间。这反映公司在利润率方面经历了调节，一方面受益于后期的盈利改善，另一方面也可能受到市场环境或成本结构变化的影响。
资产周转率在整个观察期内表现出较为稳定的趋势。2016年中期之后，资产周转率在1.2左右波动，最高点为2018年9月的1.27，最低点为2020年中期的1.09。这表明公司资产的利用效率在样本期间内保持相对稳定，但在2020年出现了明显的下降，可能受到全球经济环境变动或公司经营策略调整的影响，导致资产利用效率略有减弱。
资产收益率（ROA）显示出较强的波动性。自2016年中期以来，ROA在14%左右浮动，最低点在2018年9月的11.08%，最高点在2020年9月的15.82%。2019年大部分时间段内，ROA表现相对稳健，超过13%，而在2020年，该指标达到了近年来的高点，显示公司在盈利能力和资产利用效率方面实现了改善。这期间的波动可能与利润率及资产周转率的变化密切相关，指示公司整体财务表现受到多重因素的影响。
综上所述，该公司在观察期内的财务表现经历了从利润率的波动、资产利用效率的维持到盈利能力的逐步提升等多个阶段。虽然面临宏观经济和市场条件的具体变化，公司的财务指标表现出一定的韧性，尤其是在2020年实现的ROA高点，显示其盈利潜力在特定时期内增强。此外，资产周转率的波动提示公司可能调整运营策略或面临资产管理方面的挑战，需持续关注其底层驱动因素，以实现未来的财务稳健发展。
将 ROA 分解为四个组成部分
Kimberly-Clark Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
从所提供的财务季度数据来看，该公司的税负率整体呈现稳定的趋势，2000年第二季度开始逐步上升，从0.7逐渐上升至2019年3季度的约0.78，之后保持在0.78-0.79之间，显示出税负率的相对稳定，没有明显的波动。这可能反映了税务政策或公司利润结构的变化较为平稳，未出现激烈变化。
利息负担率在观察期内保持较为稳定的水平，略有波动，始终保持在0.89-0.93之间，没有出现剧烈上涨或下降。这暗示公司在债务融资方面的压力较为稳定，债务结构没有发生显著变化，财务杠杆的负担较为稳定。
息税前利润率在整个时期表现出一定的波动趋势。数据显示，从2016年第一季度的最高点（约18.72%）逐步下降至2019年第三季度的最低值（13.02%），随后出现回升，到2021年前持续回升至约16-17%的水平。整体来看，利润率经历了下降和恢复的波动，反映出公司盈利能力在某些时期受到了压力，但后期表现出一定的改善趋势。
资产周转率在观察期内呈现逐步下降的趋势，从2016年第一季度的约1.25下降至2021年第一季度的1.09。尽管波动不大，但总体显示公司的资产利用效率在逐步减弱。这可能受到大规模固定资产投入或其他资源配置效率下降的影响，提示公司资产效率需要关注和改善。
资产收益率（ROA）在整体上表现出下降趋势。从2016年第一季度的14.83%逐步下降到2021年第一季度的13.21%。尽管期间存在一定波动，但ROA的持续下行表明公司整体资产的盈利能力出现了减弱，可能是由利润率下降和资产周转率下降共同作用的结果。这反映公司在提升资产盈利能力方面存在一定的挑战。
总体而言，财务数据揭示了公司在观察期内的盈利能力经历了波动，虽然盈利率略有提高，但资产效率和整体盈利能力显得较为疲软。稳定的税负率和利息负担率表明公司的财务结构相对稳健，但盈利水平的波动提示管理层可能需要关注成本控制与资产结构优化，以增强企业的财务表现和竞争力。
净利率比率分列
Kimberly-Clark Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31).
从2016年第一季度至2021年第三季度的财务数据显示，该公司的税负率总体保持稳定，略有上升，从2017年开始逐步接近0.78-0.79的水平。税负率的相对稳定表明，公司在税务管理方面的策略较为一致，但在此期间，整体税负水平略有增加，反映出可能的税务政策调整或利润结构变化的影响。
利息负担率在整个观察期内呈现出较高但相对稳定的水平，波动幅度较小，大部分时间保持在0.89-0.93之间。这表明公司在负债水平方面维持了一定的稳定性，负债成本控制较为合理，财务杠杆尚处于可控范围内，未出现明显的增加或减少趋势。
息税前利润率在2016年第四季度达到最高点（约18.85%），此后出现逐步下滑，最低点在2018年第三季度（13.02%）。之后则逐渐回升，至2019年第四季度达到17.26%。整体来看，息税前利润率呈现出较明显的周期性波动，反映出公司盈利能力受到市场环境变化、成本压力以及经营策略调整的影响。虽然在2019年后利润率有所回升，但尚未恢复到2016年的高位水平。
净利率指标在2016年至2018年间呈现逐步下降的趋势，从接近12%的水平下降至7.63%的低点，随后在2019年逐渐回升，至2019年第三季度超过13%。这个趋势显示公司利润剑到压缩，可能源于成本上升、收入增长放缓或毛利率下降等因素。而2020年之后，净利率维持在12%左右，显示盈利水平得以稳定，但尚未实现明显的改善。
总体而言，期间内该公司的财务比率波动较为明显，尤其是利润相关指标，反映出经营环境的复杂性和不可预见性。尽管税负率和利息负担率保持相对稳定，但利润率的波动提示公司在提升盈利能力方面仍面临挑战。未来，关注成本控制、收入增长及税务优化可能是改善盈利能力的重要方向。整体来看，公司的财务状况在一定程度上表现出稳定性，但利润率的波动需引起持续关注，以确保财务健康状况的持续改善。