在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

Medtronic PLC，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 11.54%
0	DPS₀¹	2.76
1	DPS₁	2.81	= 2.76 × (1 + 1.83%)	2.52
2	DPS₂	2.90	= 2.81 × (1 + 3.31%)	2.33
3	DPS₃	3.04	= 2.90 × (1 + 4.79%)	2.19
4	DPS₄	3.23	= 3.04 × (1 + 6.27%)	2.09
5	DPS₅	3.48	= 3.23 × (1 + 7.75%)	2.02
5	终端价值 (TV₅)	99.05	= 3.48 × (1 + 7.75%) ÷ (11.54% – 7.75%)	57.37
美敦力普通股的内在价值（每股）				$68.52
当前股价				$78.46

¹ DPS₀ = Medtronic普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_MDT = R_F + β_MDT [E(R_M) – R_F]
= 4.56% + 0.76 [13.77% – 4.56%]
= 11.54%

Medtronic PLC、普拉特模型

2024 计算

¹ 留存率 = (归属于美敦力的净利润 – 股东股息) ÷ 归属于美敦力的净利润
= (3,676 – 3,666) ÷ 3,676
= 0.00

² 利润率 = 100 × 归属于美敦力的净利润 ÷ 净销售额
= 100 × 3,676 ÷ 32,364
= 11.36%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 32,364 ÷ 89,981
= 0.36

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 89,981 ÷ 50,214
= 1.79

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.22 × 13.83% × 0.34 × 1.78
= 1.83%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($78.46 × 11.54% – $2.76) ÷ ($78.46 + $2.76)
= 7.75%

哪里：
P₀ = Medtronic普通股股票的当前价格
D₀ = Medtronic普通股上一年每股股息的总和
r = 美敦力普通股的回报率要求

Medtronic PLC、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.83% + (7.75% – 1.83%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.31%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.83% + (7.75% – 1.83%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.79%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.83% + (7.75% – 1.83%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.27%

Medtronic PLC (NYSE:MDT)

股息贴现模型 (DDM)