Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Medtronic PLC (NYSE:MDT)

股利贴现模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Medtronic PLC、每股股息（DPS）预测

美元

Microsoft Excel
年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 14.96%
0 DPS01 2.80
1 DPS1 2.84 = 2.80 × (1 + 1.56%) 2.47
2 DPS2 2.96 = 2.84 × (1 + 4.14%) 2.24
3 DPS3 3.16 = 2.96 × (1 + 6.71%) 2.08
4 DPS4 3.45 = 3.16 × (1 + 9.29%) 1.98
5 DPS5 3.86 = 3.45 × (1 + 11.86%) 1.92
5 终端价值 (TV5) 139.35 = 3.86 × (1 + 11.86%) ÷ (14.96% – 11.86%) 69.40
美敦力普通股的内在价值（每股） $80.10
当前股价 $101.00

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-04-25).

1 DPS0 = Medtronic普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

Microsoft Excel
假设
长期国债综合回报率1 RF 4.76%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 17.38%
普通股 Medtronic 系统性风险 βMDT 0.81
 
美敦力普通股的回报率要求3 rMDT 14.96%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rMDT = RF + βMDT [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.81 [17.38% – 4.76%]
= 14.96%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Medtronic PLC、PRAT模型

Microsoft Excel
平均 2025年4月25日 2024年4月26日 2023年4月28日 2022年4月29日 2021年4月30日 2020年4月24日
部分财务数据 (以百万计)
向股东派发股利 3,589 3,666 3,616 3,383 3,120 2,894
归属于美敦力的净利润 4,662 3,676 3,758 5,039 3,606 4,789
净销售额 33,537 32,364 31,227 31,686 30,117 28,913
总资产 91,680 89,981 90,948 90,981 93,083 90,689
股东权益 48,024 50,214 51,483 52,551 51,428 50,737
财务比率
留存率1 0.23 0.00 0.04 0.33 0.13 0.40
利润率2 13.90% 11.36% 12.03% 15.90% 11.97% 16.56%
资产周转率3 0.37 0.36 0.34 0.35 0.32 0.32
财务杠杆率4 1.91 1.79 1.77 1.73 1.81 1.79
平均
留存率 0.19
利润率 13.62%
资产周转率 0.34
财务杠杆率 1.78
 
股息增长率 (g)5 1.56%

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2020-04-24).

2025 计算

1 留存率 = (归属于美敦力的净利润 – 向股东派发股利) ÷ 归属于美敦力的净利润
= (4,662 – 3,589) ÷ 4,662
= 0.23

2 利润率 = 100 × 归属于美敦力的净利润 ÷ 净销售额
= 100 × 4,662 ÷ 33,537
= 13.90%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 33,537 ÷ 91,680
= 0.37

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 91,680 ÷ 48,024
= 1.91

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.19 × 13.62% × 0.34 × 1.78
= 1.56%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($101.00 × 14.96% – $2.80) ÷ ($101.00 + $2.80)
= 11.86%

哪里：
P0 = Medtronic普通股股票的当前价格
D0 = Medtronic普通股上一年每股股息的总和
r = 美敦力普通股的回报率要求

股息增长率（g）预测

Medtronic PLC、H型

Microsoft Excel
年 价值 gt
1 g1 1.56%
2 g2 4.14%
3 g3 6.71%
4 g4 9.29%
5 及以后 g5 11.86%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.56% + (11.86% – 1.56%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.14%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.56% + (11.86% – 1.56%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.71%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.56% + (11.86% – 1.56%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.29%