Stock Analysis on Net

Abbott Laboratories (NYSE:ABT)

股息贴现模型 (DDM) 

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在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准,因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Abbott Laboratories,每股股息(DPS)预测

美元

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价值 DPSt 或终值 (TVt) 计算 现值在 11.40%
0 DPS01 2.04
1 DPS1 2.18 = 2.04 × (1 + 6.87%) 1.96
2 DPS2 2.34 = 2.18 × (1 + 7.47%) 1.89
3 DPS3 2.53 = 2.34 × (1 + 8.07%) 1.83
4 DPS4 2.75 = 2.53 × (1 + 8.67%) 1.79
5 DPS5 3.01 = 2.75 × (1 + 9.27%) 1.75
5 终端价值 (TV5) 154.27 = 3.01 × (1 + 9.27%) ÷ (11.40%9.27%) 89.94
雅培普通股的内在价值(每股) $99.15
当前股价 $104.68

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31).

1 DPS0 = Abbott普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


所需回报率 (r)

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假设
LT国债综合收益率1 RF 4.43%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.72%
普通股 Abbott 系统性风险 βABT 0.75
 
雅培普通股的回报率要求3 rABT 11.40%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 rABT = RF + βABT [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.75 [13.72%4.43%]
= 11.40%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Abbott Laboratories、普拉特模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
普通股宣布的现金股息 3,625 3,365 3,235 2,722 2,343
净收益 5,723 6,933 7,071 4,495 3,687
净销售额 40,109 43,653 43,075 34,608 31,904
总资产 73,214 74,438 75,196 72,548 67,887
雅培股东投资总额 38,603 36,686 35,802 32,784 31,088
财务比率
留存率1 0.37 0.51 0.54 0.39 0.36
利润率2 14.27% 15.88% 16.42% 12.99% 11.56%
资产周转率3 0.55 0.59 0.57 0.48 0.47
财务杠杆率4 1.90 2.03 2.10 2.21 2.18
平均
留存率 0.44
利润率 14.22%
资产周转率 0.53
财务杠杆率 2.08
 
股息增长率 (g)5 6.87%

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31).

2023 计算

1 留存率 = (净收益 – 普通股宣布的现金股息) ÷ 净收益
= (5,7233,625) ÷ 5,723
= 0.37

2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 5,723 ÷ 40,109
= 14.27%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 40,109 ÷ 73,214
= 0.55

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 雅培股东投资总额
= 73,214 ÷ 38,603
= 1.90

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.44 × 14.22% × 0.53 × 2.08
= 6.87%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($104.68 × 11.40% – $2.04) ÷ ($104.68 + $2.04)
= 9.27%

哪里:
P0 = Abbott普通股股票的当前价格
D0 = Abbott普通股上一年每股股息的总和
r = 雅培普通股的回报率要求


股息增长率(g)预测

Abbott Laboratories、H 型

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价值 gt
1 g1 6.87%
2 g2 7.47%
3 g3 8.07%
4 g4 8.67%
5 及以后 g5 9.27%

哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值法计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.87% + (9.27%6.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.47%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.87% + (9.27%6.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.07%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.87% + (9.27%6.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.67%