在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Abbott Laboratories，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 10.23%
0	DPS₀¹	1.80
1	DPS₁	1.87	= 1.80 × (1 + 3.68%)	1.69
2	DPS₂	1.96	= 1.87 × (1 + 4.82%)	1.61
3	DPS₃	2.07	= 1.96 × (1 + 5.96%)	1.55
4	DPS₄	2.22	= 2.07 × (1 + 7.11%)	1.50
5	DPS₅	2.40	= 2.22 × (1 + 8.25%)	1.48
5	终端值 (TV₅)	131.29	= 2.40 × (1 + 8.25%) ÷ (10.23% – 8.25%)	80.67
雅培普通股的内在价值（每股）				$88.50
当前股价				$98.33

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Abbott 普通股。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_ABT = R_F + β_ABT [E(R_M) – R_F]
= 3.83% + 0.71 [12.79% – 3.83%]
= 10.23%

Abbott Laboratories、普拉特模型

2021 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 普通股宣派现金股息) ÷ 净收益
= (7,071 – 3,235) ÷ 7,071
= 0.54

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 7,071 ÷ 43,075
= 16.42%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 43,075 ÷ 75,196
= 0.57

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 雅培股东投资总额
= 75,196 ÷ 35,802
= 2.10

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.36 × 10.09% × 0.47 × 2.17
= 3.68%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($98.33 × 10.23% – $1.80) ÷ ($98.33 + $1.80)
= 8.25%

在哪里：
P₀ = Abbott普通股的现价
D₀ = 去年每股 Abbott 普通股股息之和
r = 雅培普通股的要求回报率

Abbott Laboratories，H型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.68% + (8.25% – 3.68%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.82%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.68% + (8.25% – 3.68%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.96%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.68% + (8.25% – 3.68%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.11%

Abbott Laboratories (NYSE:ABT)

股息折扣模式 (DDM)