现金流量表

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Medtronic PLC、合并现金流量表

以百万计

截至12个月	2025年4月25日	2024年4月26日	2023年4月28日	2022年4月29日	2021年4月30日	2020年4月24日
净收入	4,691)	3,705)	3,784)	5,062)	3,630)	4,806)
折旧和摊销	2,861)	2,647)	2,697)	2,707)	2,702)	2,663)
信贷损失准备金	123)	90)	73)	58)	128)	99)
递延所得税	(316)	(508)	(226)	(604)	(422)	(1,315)
基于股票的薪酬	429)	393)	355)	359)	344)	297)
债务清偿损失	—)	—)	53)	—)	308)	406)
资产减值和相关存货减值	—)	371)	—)	515)	—)	—)
其他，净	310)	573)	270)	138)	251)	217)
应收账款净额	(433)	(391)	(576)	(477)	(761)	1,291)
库存	(292)	(139)	(939)	(560)	78)	(577)
应付账款和应计负债	209)	391)	696)	213)	531)	(44)
其他经营性资产和负债	(538)	(345)	(148)	(65)	(549)	(609)
经营资产和负债的变化，扣除收购和资产剥离后的净额	(1,054)	(484)	(967)	(889)	(701)	61)
为使净收入与经营活动提供的现金净额相协调而进行的调整	2,353)	3,082)	2,255)	2,284)	2,610)	2,428)
经营活动产生的现金净额	7,044)	6,787)	6,039)	7,346)	6,240)	7,234)
收购，扣除收购的现金	(98)	(211)	(1,867)	(91)	(994)	(488)
不动产、厂房和设备的增建	(1,859)	(1,587)	(1,459)	(1,368)	(1,355)	(1,213)
购买投资品	(8,226)	(7,748)	(7,514)	(9,882)	(11,808)	(11,039)
投资的销售和到期日	8,495)	7,441)	7,343)	9,692)	11,345)	9,574)
其他投资活动，净额	(249)	(261)	4)	(10)	(54)	(37)
投资活动中使用的现金净额	(1,937)	(2,366)	(3,493)	(1,659)	(2,866)	(3,203)
流动债务变动净额	(1,070)	1,073)	—)	—)	(311)	(17)
到期日超过 90 天的短期借款收益	—)	—)	2,284)	—)	2,789)	—)
短期借款还款，期限超过90天	—)	—)	(2,279)	—)	(2,853)	—)
发行长期债券	3,209)	—)	5,409)	—)	7,172)	5,568)
偿还长期债务	—)	—)	(6,012)	(1)	(7,367)	(6,110)
向股东派发股利	(3,589)	(3,666)	(3,616)	(3,383)	(3,120)	(2,894)
发行普通股	508)	284)	308)	429)	474)	662)
回购普通股	(3,235)	(2,138)	(645)	(2,544)	(652)	(1,326)
其他筹资活动	(184)	(3)	(409)	163)	(268)	(81)
筹资活动中使用的现金净额	(4,361)	(4,450)	(4,960)	(5,336)	(4,136)	(4,198)
汇率变动对现金和现金等价物的影响	188)	(230)	243)	(230)	215)	(86)
现金及现金等价物净变动	934)	(259)	(2,171)	121)	(547)	(253)
期初现金及现金等价物	1,284)	1,543)	3,714)	3,593)	4,140)	4,393)
期末现金及现金等价物	2,218)	1,284)	1,543)	3,714)	3,593)	4,140)

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2020-04-24).

根据所提供的财务数据，可以观察到公司在2020年至2025年期间的经营业绩以及财务状况整体表现出一定程度的波动和调整。首先，净收入在2020年达到4806百万，但随后在2021年下降至3630百万，2022年反弹至5062百万，之后则表现出波动，2023年和2024年分别为3784百万和3705百万，2025年则上升至4691百万。由此可以推断公司在某些年份恢复了增长，但整体趋势表现出中间的波动性，可能受到市场环境、产品线表现或其他外部因素的影响。

折旧和摊销金额相对稳定，略有增加，从2663百万增长到2861百万，体现出公司固定资产和无形资产的逐步累积。此外，信贷损失准备金的数额在2020年至2021年间有所增加，从99百万上升到128百万后下降至58百万，然后又逐步增加至2023年的123百万。这暗示公司在风险管理方面进行了调整，或是应对信用风险的变化。

递延所得税的数值出现较大波动，从-1315百万在2020年变为-422百万，在2021年之后则呈现出小幅减轻的趋势，但仍保持在负值区间，可能反映了税务策略或资产负债结构的调整。基于股票的薪酬逐年增长，从297百万增至429百万，显示公司在激励员工和管理层方面的投入持续增加。

债务清偿损失在2020年和2021年分别为406百万和308百万，之后未提供具体数据，但2023年出现53百万的亏损值，反映出公司在债务管理方面的变化。资产减值和相关存货减值方面，数据在2022年和2025年显示有较大波动，提示公司可能面临资产减值的压力或存货调整。

经营资产和负债的净变动表现出持续的负值，从2021年至2025年累计逐步扩大，表明公司的运营资本投入可能在增加，或在业务扩展与筹资方面有所调节。对应的经营现金流表现出稳定且逐步增长的趋势，2020年和2021年的经营活动产生的现金净额分别为7234百万和6240百万，随后在2023年达到最高的7346百万，疫情等特殊时期或许对现金流造成了影响，但整体保持坚挺。

投资活动中，购买投资品的现金支出大幅增加，从2020年的-11039百万逐步增加至2025年的-8226百万，显示公司在扩大投资，可能涉及新项目或资产收购。同时，不动产和设备的增建也在持续进行，2020年至2025年的支出逐年增加，表明公司在扩充基础设施。这些投资在一定程度上导致现金流出较大，但通过出售投资资产获得的现金流相对稳定，2020年至2025年间保持在较高水平，有效缓解了部分投资压力。

在融资层面，发行长期债券金额波动明显，从2020年的5568百万增长到2021年的7172百万，随后在2023年达到5409百万，然后在2025年下降至3209百万。偿还债务方面，包括短期和长期债务，存在亏损和部分偿还，尤其在2024年出现较大金额的偿还。这反映公司在平衡债务的同时也进行了一定的融资活动，以优化资本结构。

股东回报方面，公司连续多年向股东派发股利，金额由2894百万逐步增加至2025年的3589百万，显示公司在盈利能力允许的情况下，倾向于回馈股东。在股票回购方面，支出逐年增加，从2020年的-1326百万到2025年的-3235百万，表明公司采用股票回购策略以提升每股收益或稳定股价，但亦导致现金流出压力持续上升。此外，股本发行规模相对稳定，但整体筹资活动的现金流表现出明显的减弱趋势，可能受到整体市场和公司资本策略变化的影响。

整体来看，公司在2020-2025年期间表现出收入波动、投资扩张和资本结构调整的多重变化。尽管面临一定的市场和财务压力，经营现金流依旧保持稳健。未来发展中，需持续关注资产减值、债务管理和现金流的稳定性，以及对市场变化的适应能力，以确保财务健康和持续增长。

Medtronic PLC (NYSE:MDT)

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