杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Philip Morris International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
根据提供的财务数据，可以观察到公司在2020年至2025年期间的资产收益率（ROA）呈现一定的波动态势。2020年第一季度至2020年底，相关数据缺失或未披露，直到2021年第一季度开始，数据显示ROA维持在大约21.6%至22%的水平，表现出较为稳定的盈利能力。值得注意的是，从2022年第一季度起，ROA出现逐步下降的趋势，到2022年第二季度降至14.67%，随后在2022年第三季度和第四季度继续下行，至13%左右，显示盈利效率有所减弱。进入2023年后，ROA逐步回升，2023年第三季度达到14.7%，此后在2024年逐渐稳定，尽管数值仍较2021年的水平低，整体上呈现出一定程度的恢复。与此同时，2024年四季度至2025年第一季度，ROA又再次略有下降，最后在2025年第二季度回升至12.02%，但仍未完全恢复至2021年高点水平。
值得注意的是，除了ROA，财务杠杆率以及股东权益回报率（ROE）等相关指标的数据尚未披露，限制了对公司整体财务结构及股东回报能力的全面评估。仅基于ROA的走势，可以推测公司盈利效率在2022年出现明显放缓，可能受宏观经济环境、行业竞争压力或公司运营调整等多种因素影响。而2023年以来的逐步改善，则显示公司在调整战略或提升盈利能力方面可能取得一定的进展。
总体而言，公司的盈利能力经历了从强到弱再到部分复苏的过程，展现出一定的韧性，但仍需观察其后续的财务表现是否能够持续改善，特别是在盈利效率和财务结构的优化方面。未来趋势的变化可能依赖于宏观经济环境、行业发展动态及公司内部的经营策略调整。
将 ROE 分解为三个组成部分
Philip Morris International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从数据中可以观察到，公司的净利润率在2020年第三季度开始逐步上升，并在2021年期间保持相对稳定，达到约29%的水平。此后，净利润率呈现出一定的波动趋势，尤其是在2022年和2023年部分季度出现下降，最低点出现在2023年第三季度（22.16%），随后又有所回升，但整体仍显示出一定的波动性。本指标的变化反映出公司盈利能力在不同时间段受到多种因素的影响，尤其是市场环境、成本结构和定价策略的调整可能对利润率产生了影响。
资产周转率的表现显示出一定的稳定性，从2020年6月的0.64逐步提升至2021年9月左右的0.78，随后在2022年第二季度达到最高0.78。之后，资产周转率略微下降至2022年第三季度的0.54，之后又逐渐回升至0.61（2024年3季度），显示出公司资产使用效率在不同季度间存在一定波动。整体来看，资产周转率的波动态势可能反映出公司资产管理策略和市场需求的变化，影响了资产利用效率。
由于提供的数据中未包含财务杠杆率和股东权益比率回报率（ROE）的具体数值，因此无法进行相应的分析。若未来提供相关数据，将有助于更全面地评估公司财务结构和盈利能力的变化情况。总体而言，当前财务表现显示公司在盈利能力方面经历了由稳步上升到波动的过程，而资产周转率的变化表现出一定程度的资产管理调整。这些趋势为公司未来的财务策略提供了重要的参考依据。
将 ROA 分解为两个部分
Philip Morris International Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从财务数据中可以观察到，净利率比率在2020年第三季度开始逐步上升，达到2021年第三季度的峰值，之后经历了波动，整体呈现出一定的下降趋势。从2022年第四季度开始，净利率明显下降，最低点出现在2023年9月和12月，随后略有回升，但仍未恢复至之前的高点。这一趋势可能反映出公司在经营效率或成本控制方面的变化，以及可能受到市场环境或竞争压力的影响。
资产周转率在2020年之后逐渐攀升，从2020年6月的0.64增长至2021年第三季度的0.78，显示公司资产利用效率在此期间有所改善。然后出现明显的下降，特别是在2022年第一季度降至0.51，此后虽有所波动，但整体水平未能恢复到此前的高点。这表明公司在资产利用方面可能遇到挑战，或者战略调整导致资产利用效率下降。
资产收益率（ROA）表现出与资产周转率大致相关的走势。2020年后，ROA呈现上升趋势，直到2021年第三季度达到高点，随后逐步下降。尤其是在2022年第一季度，ROA降至13.01%，之后维持在11%到14%之间的较低水平。这可能反映出资产盈利能力的减弱，结合净利率和资产周转率的变化，显示公司整体盈利效率有所降低，可能受到市场环境变化、成本上涨或盈利能力受压等因素影响。
总体来看，公司的盈利能力（由净利率和ROA表现）经历了从2020年中期到2023年下半年的周期性波动，波动的幅度和趋势均提示公司面临一定的盈利压力或外部环境的变化。资产利用效率曾在2021年表现较好，但随后出现明显下滑，表明在资产管理或运营策略方面可能需要优化。未来，若要改善财务表现，公司可能需关注市场竞争、成本控制或资产结构调整，以实现持续的盈利能力提升和资产利用最大化。