杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Mondelēz International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
在观察该公司财务指标的变化趋势时，可以发现若干关键点。首先，资产收益率（ROA）从2020年第三季度开始逐渐上升，到2021年末达到较高水平，随后在2022年第一季度出现一定波动，直到2023年后略有回升，整体表现出一定的波动，但在某些时期表现出较强的增长动力。这表明公司在资产利用效率方面曾经经历了提升，但也出现了阶段性的波动，可能与市场环境或内部策略调整有关。
其次，财务杠杆率整体保持相对稳定，波动较小，从2020年至2025年期间，基本维持在2.4至2.7之间。尽管存在一定的波动，整体趋势显示公司在财务杠杆管理方面较为稳健，没有明显的杠杆扩张或收缩的极端变化。这表明公司在保持适度负债水平方面持续采取一定的策略，以平衡财务风险与融资需求。
关于股东权益比率回报率（ROE），该指标在观察期内表现出较明显的波动。从2020年末到2021年中，ROE显示出持续增长，尤其在2021年第二季度和第三季度达到了比较高的水平（超过15%），随后在2022年及之后出现一定的下滑，最低点在2022年第三季度（约10.11%）。2023年期间，ROE再次回升，最高达17.5%，显示公司盈利能力的改善，但也存在一定的波动。这可能反映了公司在不同财务周期中的盈利质量变化，或者盈利的波动对股东回报产生了影响。
总体而言，这些指标反映出公司在资产利用效率、财务结构以及股东回报方面表现出一定程度的波动与调整。从2020年至2025年，资产收益率和ROE的波动过程提示公司在优化运营和财务策略方面可能进行了调整。保持财务杠杆的相对稳定说明公司倾向于在风险控制和财务弹性之间寻求平衡，同时股东回报的波动反映出盈利能力的变化。未来，公司可能需要继续关注提升盈利质量和资产管理效率，以实现更为稳定和可持续的财务表现。
将 ROE 分解为三个组成部分
Mondelēz International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从净利率比率的变化趋势来看，2020年Q4开始该比率逐步上升，在2021年达到峰值后出现一定程度的波动，但总体呈现出较为稳定的上升趋势，直到2023年末后略有回落。2024年之后，净利率比率在12%至13%之间波动，显示出公司在盈利能力方面保持一定的稳定性，尽管未能持续突破更高水平。
资产周转率方面，数据显示其逐渐上升，由2020年末的0.39逐步提升至2024年末的0.53，表明公司在资产利用效率方面呈持续改善的趋势。资产周转率的提升反映出公司在资产运营效率方面取得了逐步的优化，有助于增强企业的盈利能力和资本回报效率。
财务杠杆率在观察期内波动较为明显，总体保持在2.4到2.7的范围内。较高的杠杆率意味着公司在财务结构上依赖一定程度的负债，但其变动幅度显示公司在财务杠杆的管理上具有一定的灵活性。2024年末杠杆率略有升高，可能反映公司在扩张或投资方面采取了增加债务的策略，但整体水平仍处于相对合理的范围之内。
股东权益比率回报率（ROE）表现出明显的波动性，其在2021年中后期达到较高水平（超16%），随后经历一定的回落。整体看，ROE在2023年末有所回升，然后在2024年表现出一定的稳定性，维持在13%至16%的区间。此指标的波动反映出公司在利润回报股东方面存在一定的变动，可能与盈利波动、资产结构变化或资本管理策略调整有关。
综合来看，该公司在盈利能力方面经历了由2020年末至2023年间的逐步改善，资产效率也得到了持续提升。财务杠杆相对稳健，但ROE的波动提示公司在实现持续高回报方面还面临一定的挑战。未来，若能在保持资产周转率提升的同时优化盈利水平，预计公司整体财务表现将会持续改善。
将 ROA 分解为两个部分
Mondelēz International Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从提供的财务数据中可以观察到一些重要的趋势和变化规律。首先，净利率比率在2020年至2023年期间呈现出波动态势，但整体存在下降趋势，尤其在2022年第三季度到2023年第一季度期间，净利率较低，随后略有回升，显示出盈利能力受到一定的压缩但有一定的周期性波动。
具体而言，2020年第一季度和第二季度尚未提供数据，但从2020年第四季度开始，净利率逐步提升，至2021年中期达到15%左右的高点，随着时间推移，净利率在2022年逐步下降至10%左右的低点，之后在2023年逐渐回升至12%左右，然后在2024年进入下行区间，最终在2025年第二季度再次接近9%的水平。这反映了公司盈利水平可能受到市场环境、成本结构或其他宏观经济因素的影响而出现周期性变动。
资产周转率自2020年后期开始逐步提升，从2020年6月的0.39逐步增长到2024年第三季度的0.53。整体上显示出公司的资产利用效率在逐步改善，资产周转率的提升可能意味着公司在运营效率、资源配置或销售管理方面的改善措施开始显现出成效。值得注意的是，2024年后期，资产周转率略有波动，但总体保持在0.52至0.53的区间，显示出一定的稳定性。
资产收益率（ROA）在2020年后期开始表现出逐步上升的趋势，尤其从2021年到2024年间表现出持续的增长，最高达到6.95%的水平，随后在2024年第三季度略有下降至5.22%。这表明公司整体资产的盈利能力得到了改善，但在2024年后期出现一定的波动，可能与盈利能力的波动以及资产利用效率的变化有关。值得强调的是，ROA的整体上升趋势反映出公司整体盈利能力在逐步增强，但偶有下跌，提示未来需要关注盈利稳定性的维护。
综合来看，从这组财务指标看，公司整体盈利水平在2020年至2024年期间表现出先波动后提升的趋势，资产利用效率也在逐步改善。虽然盈利率存在周期性波动，但资产周转率和资产收益率在连续增长，这可能预示公司在管理效率和资产运用上的持续优化。未来，应密切关注盈利能力的持续稳健，以确保资产利用的效率能够转化为稳定的盈利水平，支持企业的持续增长和竞争力的提升。