杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率在观察期内呈现波动趋势。2021年3月31日为4.93%，随后在2021年6月30日下降至4.4%，之后逐渐上升至2021年12月31日的6.26%。2022年，该比率维持在相对较高的水平，在6.03%至6.26%之间波动。2023年，ROA呈现小幅下降趋势，从5.87%降至4.51%。2024年继续下降，至4.94%，并在2025年6月30日达到4.4%。总体而言，ROA在观察期内经历了先上升后下降的趋势，后期呈现出相对稳定的低位水平。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内相对稳定。从2021年3月31日的2.83到2022年9月30日的2.86，该比率呈现小幅上升趋势。2022年12月31日略有回落至2.83。2023年，该比率进一步下降至2.77，并在2024年6月30日达到最低点2.66。2024年9月30日略有回升至2.83，并在2025年6月30日维持在2.79。整体而言，财务杠杆率在观察期内保持在相对稳定的范围内，并在后期呈现出小幅下降的趋势。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率在观察期内呈现显著的波动。2021年3月31日为13.92%，随后在2021年6月30日下降至12.1%。之后，ROE迅速上升至2021年12月31日的16.93%。2022年，ROE维持在相对较高的水平，在16.59%至17.36%之间波动。2023年，ROE呈现下降趋势，从16.78%降至12.59%。2024年继续下降，至13.92%，并在2025年6月30日达到12.26%。总体而言，ROE在观察期内经历了先上升后大幅下降的趋势，后期呈现出相对稳定的低位水平。ROE的波动幅度大于ROA和财务杠杆率。
综合来看，各项财务比率均呈现出一定的周期性变化。ROA和ROE在2021年和2022年表现较好，但在2023年和2024年有所下降。财务杠杆率则相对稳定，并在后期呈现小幅下降趋势。这些变化可能反映了市场环境、经营策略或行业发展趋势的影响。
将 ROE 分解为三个组成部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现波动趋势。2021年初为3.82%，随后下降至6月底的3.32%，之后逐渐回升至2021年末的4.46%。2022年，该比率保持在4.13%至3.87%之间，相对稳定。然而，2023年下半年开始出现下降趋势，从9月底的3.63%持续下降至2025年6月底的2.86%。整体而言，该比率在后期呈现逐渐下降的态势。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个观察期内表现出持续上升的趋势。从2021年3月的1.29逐步增加至2025年6月的1.57。虽然期间有小幅波动，但总体趋势是积极的，表明资产的使用效率在不断提高。2023年和2024年间的增长速度略有放缓，但仍保持增长。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内相对稳定，波动幅度较小。在2.70至2.92之间波动。2021年和2022年间，该比率呈现小幅波动，2023年下半年略有下降，随后在2024年有所回升。2025年上半年，该比率维持在2.79至2.82之间，整体保持稳定。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在2021年表现出显著增长，从3月的13.92%上升至12月的16.93%。2022年，ROE继续保持在较高水平，并在17.04%至17.36%之间波动。2023年下半年开始，ROE呈现下降趋势，从9月底的15.82%下降至2025年6月底的12.59%。整体而言，ROE在后期呈现逐渐下降的趋势，但仍保持在相对较高的水平。
综合来看，资产周转率持续提升，表明公司资产利用效率不断提高。然而，净利率比率和股东权益比率回报率（ROE）在后期呈现下降趋势，可能需要进一步分析以确定原因。财务杠杆率保持相对稳定，表明公司的财务风险水平没有显著变化。
将 ROE 分解为五个组成部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2021年3月31日至2023年12月31日，税负率维持在0.77至0.78之间。2024年略有下降至0.76，随后在2025年回升至0.78。整体而言，税负率波动幅度较小，表明税务策略和适用税法可能保持一致。
- 利息负担率
- 利息负担率呈现轻微下降趋势。从2021年3月31日的0.89开始，该比率逐渐下降至2025年3月31日的0.84。虽然下降幅度不大，但表明公司在偿还利息方面的能力有所增强，或者债务结构有所优化。需要注意的是，该比率在2024年9月30日和2025年3月31日出现相对明显的下降。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在观察期内波动较大。2021年3月31日至2021年12月31日，该比率从5.75%上升至6.38%。随后，在2022年和2023年期间，该比率呈现下降趋势，从6.24%下降至4.97%。2024年和2025年，该比率略有回升，但仍低于2021年的水平。这种波动可能反映了运营效率、成本控制以及市场竞争等因素的影响。
- 资产周转率
- 资产周转率总体呈现上升趋势。从2021年3月31日的1.29开始，该比率持续上升至2023年12月31日的1.56。2024年略有下降，但随后在2025年再次回升至1.57。这表明公司在利用其资产产生收入方面效率不断提高。资产周转率的提高可能得益于销售策略的优化、库存管理效率的提升或运营流程的改进。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内波动，但总体保持稳定。该比率在2.66至2.92之间波动。2021年3月31日至2022年9月30日，该比率呈现上升趋势，随后在2023年下降。2024年再次小幅上升，并在2025年趋于稳定。财务杠杆率的波动可能反映了公司在债务融资方面的策略调整。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现先上升后下降的趋势。从2021年3月31日的13.92%上升至2021年12月31日的16.93%，随后在2022年和2023年期间逐渐下降至12.26%。2024年和2025年，ROE略有回升，但仍低于2021年的峰值。ROE的下降可能与息税前利润率的下降有关，也可能受到股东权益变动的影响。
总体而言，数据显示公司在资产利用效率方面有所提升，但盈利能力和股东回报率在观察期内呈现波动。需要进一步分析这些趋势背后的驱动因素，并结合行业基准进行比较，以更全面地评估公司的财务状况。
将 ROA 分解为两个部分
Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现波动趋势。2021年3月31日至2021年12月31日，该比率从3.82%逐步上升至4.46%。2022年，该比率略有下降，从4.37%降至3.87%。2023年，该比率继续下降，并在2024年进一步降低，最终在2025年6月30日达到2.86%的最低点。总体而言，净利率比率呈现下降趋势，表明盈利能力受到一定程度的影响。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内总体呈现上升趋势。从2021年3月31日的1.29到2022年12月31日的1.51，该比率持续增长。2023年，该比率继续保持在较高水平，并在2025年6月30日达到1.57的峰值。资产周转率的上升表明资产的使用效率有所提高。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）在观察期内经历了先上升后下降的趋势。2021年3月31日至2021年12月31日，ROA从4.93%增长至6.26%。2022年，ROA略有下降，但仍保持在6%以上。2023年和2024年，ROA开始持续下降，并在2025年6月30日降至4.51%。ROA的下降可能与净利率比率的下降有关，也可能受到资产周转率的影响。
综合来看，虽然资产周转率表现出积极的趋势，表明资产利用效率的提升，但净利率比率和资产收益率的下降趋势值得关注。这可能意味着虽然公司能够更有效地利用其资产，但其盈利能力正在受到挑战。需要进一步分析导致盈利能力下降的具体原因。
将 ROA 分解为四个组成部分
Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2021年3月31日至2022年12月31日，税负率维持在0.77左右。2023年9月30日和12月31日略有上升至0.78，随后在2024年回落至0.76-0.77。2025年3月31日和6月30日再次回升至0.76，9月30日则升至0.78。整体而言，税负率波动幅度较小，表明税务策略和适用税率的稳定性。
- 利息负担率
- 利息负担率呈现轻微下降趋势。2021年3月31日的0.89逐渐下降至2025年6月30日的0.84。虽然期间有小幅波动，但总体趋势表明公司在偿还利息方面的压力有所减轻。2025年9月30日回升至0.84，但仍低于起始值。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在观察期内经历了波动。从2021年3月31日的5.75%下降至2021年6月30日的4.94%，随后在2021年9月30日回升至5.98%，并在2021年12月31日达到6.38%的峰值。2022年，该比率有所下降，并在2023年继续下降至5.14%。2024年，该比率有所回升，但2025年再次下降，显示出盈利能力的波动性。2025年9月30日降至4.39%，为观察期内的最低值。
- 资产周转率
- 资产周转率总体呈现上升趋势。从2021年3月31日的1.29逐步上升至2023年12月31日的1.56。2024年略有回落至1.51，但2025年再次上升，达到1.57。这表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。资产周转率的持续上升可能反映了销售策略的改进或运营效率的提高。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）也经历了波动。从2021年3月31日的4.93%上升至2021年12月31日的6.26%，随后在2022年和2023年有所下降，最低点为2023年12月31日的5.5%。2024年，ROA有所回升，但2025年再次下降，降至4.51%。ROA的波动与息税前利润率的波动趋势相似，表明盈利能力的变化对ROA有显著影响。
总体而言，数据显示公司在资产利用效率方面有所提高，但盈利能力存在波动。利息负担率的下降是一个积极信号，表明财务风险有所降低。税负率的稳定性则反映了税务环境的相对稳定。
净利率比率分列
Elevance Health Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定。从2021年3月31日至2022年12月31日，税负率维持在0.77左右。2023年9月30日略微上升至0.78，并在2023年12月31日保持该水平。2024年税负率小幅下降至0.76，并在2025年6月30日回升至0.78。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务政策或相关因素的影响较为有限。
- 利息负担率
- 利息负担率在观察期内呈现轻微下降趋势。从2021年3月31日的0.89开始，该比率在2022年期间波动，并在2022年12月31日降至0.90。2023年和2024年，利息负担率持续下降，至2024年9月30日达到0.86，并在2025年6月30日稳定在0.84。这可能表明公司在管理债务成本方面取得了一定成效，或者其盈利能力相对于利息支出有所改善。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在观察期内呈现波动上升的趋势，随后在后期出现下降。2021年3月31日为5.75%，随后下降至2021年6月30日的4.94%。之后，该比率逐渐上升，并在2021年12月31日达到6.38%。2022年，息税前利润率略有波动，并在2022年12月31日降至5.54%。2023年和2024年，该比率继续波动，并在2024年9月30日降至5.19%。2025年，息税前利润率进一步下降至4.39%，表明盈利能力受到一定程度的影响。
- 净利率比率
- 净利率比率与息税前利润率的趋势相似，也呈现波动上升后下降的模式。从2021年3月31日的3.82%开始，净利率比率在2021年12月31日达到4.46%。2022年，该比率略有波动，并在2022年12月31日降至3.87%。2023年和2024年，净利率比率继续波动，并在2024年9月30日降至3.41%。2025年，净利率比率进一步下降至2.86%，表明公司最终的盈利能力受到压力。净利率比率的下降可能与成本增加、收入增长放缓或其他影响盈利能力的因素有关。
总体而言，数据显示公司在债务管理方面表现出一定的积极趋势，但盈利能力在后期有所下降。需要进一步分析导致盈利能力下降的具体原因，并评估其对公司未来财务状况的影响。