Stock Analysis on Net
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Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年3月31日 13.92% = 4.94% × 2.82
2024年12月31日 14.47% = 5.12% × 2.83
2024年9月30日 14.66% = 5.51% × 2.66
2024年6月30日 15.86% = 5.92% × 2.68
2024年3月31日 15.38% = 5.58% × 2.76
2023年12月31日 15.23% = 5.50% × 2.77
2023年9月30日 15.82% = 5.50% × 2.88
2023年6月30日 16.78% = 5.87% × 2.86
2023年3月31日 16.62% = 5.69% × 2.92
2022年12月31日 16.59% = 5.86% × 2.83
2022年9月30日 17.26% = 6.03% × 2.86
2022年6月30日 17.04% = 6.05% × 2.82
2022年3月31日 17.36% = 6.21% × 2.79
2021年12月31日 16.93% = 6.26% × 2.70
2021年9月30日 15.44% = 5.63% × 2.74
2021年6月30日 12.10% = 4.40% × 2.75
2021年3月31日 13.92% = 4.93% × 2.83
2020年12月31日 13.77% = 5.28% × 2.61
2020年9月30日 — = — × 2.55
2020年6月30日 — = — × 2.55
2020年3月31日 — = — × 2.60

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以资产回报率 （ROA衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 13.92% = 3.26% × 1.52 × 2.82
2024年12月31日 14.47% = 3.41% × 1.50 × 2.83
2024年9月30日 14.66% = 3.72% × 1.48 × 2.66
2024年6月30日 15.86% = 3.93% × 1.51 × 2.68
2024年3月31日 15.38% = 3.66% × 1.52 × 2.76
2023年12月31日 15.23% = 3.52% × 1.56 × 2.77
2023年9月30日 15.82% = 3.63% × 1.52 × 2.88
2023年6月30日 16.78% = 3.89% × 1.51 × 2.86
2023年3月31日 16.62% = 3.89% × 1.46 × 2.92
2022年12月31日 16.59% = 3.87% × 1.51 × 2.83
2022年9月30日 17.26% = 4.09% × 1.48 × 2.86
2022年6月30日 17.04% = 4.13% × 1.47 × 2.82
2022年3月31日 17.36% = 4.37% × 1.42 × 2.79
2021年12月31日 16.93% = 4.46% × 1.41 × 2.70
2021年9月30日 15.44% = 4.17% × 1.35 × 2.74
2021年6月30日 12.10% = 3.32% × 1.33 × 2.75
2021年3月31日 13.92% = 3.82% × 1.29 × 2.83
2020年12月31日 13.77% = 3.78% × 1.39 × 2.61
2020年9月30日 — = — × — × 2.55
2020年6月30日 — = — × — × 2.55
2020年3月31日 — = — × — × 2.60

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 13.92% = 0.76 × 0.86 × 4.97% × 1.52 × 2.82
2024年12月31日 14.47% = 0.76 × 0.87 × 5.19% × 1.50 × 2.83
2024年9月30日 14.66% = 0.77 × 0.88 × 5.46% × 1.48 × 2.66
2024年6月30日 15.86% = 0.78 × 0.89 × 5.66% × 1.51 × 2.68
2024年3月31日 15.38% = 0.78 × 0.89 × 5.33% × 1.52 × 2.76
2023年12月31日 15.23% = 0.78 × 0.88 × 5.14% × 1.56 × 2.77
2023年9月30日 15.82% = 0.78 × 0.89 × 5.27% × 1.52 × 2.88
2023年6月30日 16.78% = 0.77 × 0.90 × 5.64% × 1.51 × 2.86
2023年3月31日 16.62% = 0.77 × 0.90 × 5.60% × 1.46 × 2.92
2022年12月31日 16.59% = 0.77 × 0.90 × 5.54% × 1.51 × 2.83
2022年9月30日 17.26% = 0.77 × 0.91 × 5.83% × 1.48 × 2.86
2022年6月30日 17.04% = 0.77 × 0.91 × 5.89% × 1.47 × 2.82
2022年3月31日 17.36% = 0.77 × 0.91 × 6.24% × 1.42 × 2.79
2021年12月31日 16.93% = 0.77 × 0.91 × 6.38% × 1.41 × 2.70
2021年9月30日 15.44% = 0.77 × 0.90 × 5.98% × 1.35 × 2.74
2021年6月30日 12.10% = 0.77 × 0.88 × 4.94% × 1.33 × 2.75
2021年3月31日 13.92% = 0.75 × 0.89 × 5.75% × 1.29 × 2.83
2020年12月31日 13.77% = 0.73 × 0.89 × 5.81% × 1.39 × 2.61
2020年9月30日 — = — × — × — × — × 2.55
2020年6月30日 — = — × — × — × — × 2.55
2020年3月31日 — = — × — × — × — × 2.60

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

将 ROA 分解为两个部分

Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年3月31日 4.94% = 3.26% × 1.52
2024年12月31日 5.12% = 3.41% × 1.50
2024年9月30日 5.51% = 3.72% × 1.48
2024年6月30日 5.92% = 3.93% × 1.51
2024年3月31日 5.58% = 3.66% × 1.52
2023年12月31日 5.50% = 3.52% × 1.56
2023年9月30日 5.50% = 3.63% × 1.52
2023年6月30日 5.87% = 3.89% × 1.51
2023年3月31日 5.69% = 3.89% × 1.46
2022年12月31日 5.86% = 3.87% × 1.51
2022年9月30日 6.03% = 4.09% × 1.48
2022年6月30日 6.05% = 4.13% × 1.47
2022年3月31日 6.21% = 4.37% × 1.42
2021年12月31日 6.26% = 4.46% × 1.41
2021年9月30日 5.63% = 4.17% × 1.35
2021年6月30日 4.40% = 3.32% × 1.33
2021年3月31日 4.93% = 3.82% × 1.29
2020年12月31日 5.28% = 3.78% × 1.39
2020年9月30日 — = — × —
2020年6月30日 — = — × —
2020年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与 2025 年第一 季度相比，资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年3月31日 4.94% = 0.76 × 0.86 × 4.97% × 1.52
2024年12月31日 5.12% = 0.76 × 0.87 × 5.19% × 1.50
2024年9月30日 5.51% = 0.77 × 0.88 × 5.46% × 1.48
2024年6月30日 5.92% = 0.78 × 0.89 × 5.66% × 1.51
2024年3月31日 5.58% = 0.78 × 0.89 × 5.33% × 1.52
2023年12月31日 5.50% = 0.78 × 0.88 × 5.14% × 1.56
2023年9月30日 5.50% = 0.78 × 0.89 × 5.27% × 1.52
2023年6月30日 5.87% = 0.77 × 0.90 × 5.64% × 1.51
2023年3月31日 5.69% = 0.77 × 0.90 × 5.60% × 1.46
2022年12月31日 5.86% = 0.77 × 0.90 × 5.54% × 1.51
2022年9月30日 6.03% = 0.77 × 0.91 × 5.83% × 1.48
2022年6月30日 6.05% = 0.77 × 0.91 × 5.89% × 1.47
2022年3月31日 6.21% = 0.77 × 0.91 × 6.24% × 1.42
2021年12月31日 6.26% = 0.77 × 0.91 × 6.38% × 1.41
2021年9月30日 5.63% = 0.77 × 0.90 × 5.98% × 1.35
2021年6月30日 4.40% = 0.77 × 0.88 × 4.94% × 1.33
2021年3月31日 4.93% = 0.75 × 0.89 × 5.75% × 1.29
2020年12月31日 5.28% = 0.73 × 0.89 × 5.81% × 1.39
2020年9月30日 — = — × — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

净利率比率分列

Elevance Health Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2025年3月31日 3.26% = 0.76 × 0.86 × 4.97%
2024年12月31日 3.41% = 0.76 × 0.87 × 5.19%
2024年9月30日 3.72% = 0.77 × 0.88 × 5.46%
2024年6月30日 3.93% = 0.78 × 0.89 × 5.66%
2024年3月31日 3.66% = 0.78 × 0.89 × 5.33%
2023年12月31日 3.52% = 0.78 × 0.88 × 5.14%
2023年9月30日 3.63% = 0.78 × 0.89 × 5.27%
2023年6月30日 3.89% = 0.77 × 0.90 × 5.64%
2023年3月31日 3.89% = 0.77 × 0.90 × 5.60%
2022年12月31日 3.87% = 0.77 × 0.90 × 5.54%
2022年9月30日 4.09% = 0.77 × 0.91 × 5.83%
2022年6月30日 4.13% = 0.77 × 0.91 × 5.89%
2022年3月31日 4.37% = 0.77 × 0.91 × 6.24%
2021年12月31日 4.46% = 0.77 × 0.91 × 6.38%
2021年9月30日 4.17% = 0.77 × 0.90 × 5.98%
2021年6月30日 3.32% = 0.77 × 0.88 × 4.94%
2021年3月31日 3.82% = 0.75 × 0.89 × 5.75%
2020年12月31日 3.78% = 0.73 × 0.89 × 5.81%
2020年9月30日 — = — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与2025年第一季度 相比，净利率率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。