杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
将 ROE 分解为两个部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
根据提供的财务数据，可以对该公司近年来的财务表现进行较为全面的分析。首先，从资产收益率（ROA）来看，该指标在2019年7月26日之前缺乏数据，但从2020年开始，整体呈现出逐步下降的趋势。2020年中期，ROA值约为3.69%，之后在2021年和2022年的多个季度中缓慢回升至5%以上，显示公司在此段时间内的盈利效率有所改善。然而，进入2023年后，ROA值波动较为明显，部分季度略有下降，部分季度略有回升，整体趋势表现为波动中略有提升，显示盈利能力的持续改善具有一定的不确定性。2024年及之后的预测数据表明，ROA维持在4.0%至5.1%之间，显示公司在盈利效率方面仍具有一定的稳定性，但未表现出明显的大幅增长。 其次，从财务杠杆率的变化来看，该指标在整个观察期内保持较为稳定，基本在1.73至1.91之间波动，这表明公司在负债使用方面保持了相对谨慎的态度。虽然某些季度杠杆率略有升高（如2020年7月31日达1.87），但整体趋势线显示公司没有出现过度杠杆或显著的负债风险。此稳定的财务杠杆水平为公司提供了一定的财务安全边际，减少了财务风险的波动性。 关于股东权益比率回报率（ROE），数据同样显示了一定的波动态势。该指标在2019年之前没有数据，从2020年起逐步变化，最低点出现在2020年第二季度（约为5.7%），之后逐步回升至2022年和2023年的9%左右。特别是在2023年第四季度到2024年第一季度，ROE达到了接近10%的水平，表明公司对股东权益的回报逐渐提高。虽然在某些季度存在略微的波动，但整体来看，ROE的趋势是逐步改善的，反映股东价值的提升与盈利质量的增强。 综上所述，该公司在整个观察期内，资产收益率经历了由下降到逐步回升的过程，表现出盈利能力的恢复和增强；财务杠杆保持相对稳定，显示公司在较低风险水平下进行财务操作；而股东权益回报率也表现出逐步改善的态势，反映公司对股东价值的持续关注与提升。尽管某些指标存在一定的波动，但整体财务表现趋于稳定，并表现出积极的趋势，为未来的持续增长提供了一定的基础。
将 ROE 分解为三个组成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
从财务比率的趋势来看，公司整体表现出一定的稳定性与波动性并存的特征。净利率比率自2020年开始逐步上升，尤其是在2021年达到高点后逐步回落，显示公司盈利能力在这段时间内呈现出一定的波动，但整体维持在较为健康的水平，2024年有所回升，预示盈利能力有所改善。
资产周转率在整个观察周期内保持较为平稳的增长趋势，从较低的0.32逐渐提升至2024年末的0.38，表明公司的资产利用效率逐步加强。这反映出公司在资产管理方面可能进行了优化，提升了每单位资产带来的销售或收入效率。
财务杠杆率在整个周期中大致保持在1.7至1.9的范围内，短期内出现一些波动，但未显示出明显的持续上升或下降趋势。这表明公司在财务结构方面保持了相对稳定的杠杆水平，既没有过度依赖借款，也未显著减少财务杠杆，可能在保持财务灵活性与风险控制方面达到了平衡。
股东权益比率回报率（ROE）从2020年起呈现先下降后上升的趋势。2020年后，ROE逐步回升，2022年达到约9.73%的高点，之后略有波动但总体维持在较高水平，反映公司股东权益的回报能力逐步改善。尽管ROE在某些时期有所下降，但整体而言，公司的盈利质量和股东回报能力表现较为稳健。
总体来看，公司在财务表现方面表现出逐步改善的态势，盈利能力的波动可能与外部市场条件或内部经营调整有关。资产效率不断提升，财务结构保持稳定，ROE的回升也显示了股东价值的增长。然而，净利率的波动提示盈利能力仍存在不确定性或难以持续的压力。有必要持续关注公司未来的盈利能力和财务杠杆的变化，以判断其财务稳健性和持续盈利的潜力。
将 ROE 分解为五个组成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
从所提供的季度财务数据来看，整体趋势表现出公司在多个财务指标上经历了波动，但总体保持了相对稳定的增长态势。在税负率方面，自2020年第2季度起，比例逐渐降低，从1.23逐步下降至2025年第4季度的0.83，显示税负压力有所减轻，可能受益于税务优化或利润结构改善。利息负担率方面大体保持在0.87至0.91之间的波动，显示公司对债务成本管理相对稳定，同时利息负担略有提升，需持续关注借款规模变化对财务成本的影响。
息税前利润率自2020年以来逐步上升，从13.8%升至2023年第4季度的18.87%，反映公司盈利能力逐步增强。关键财务指标资产周转率表现出稳步提升趋势，从0.29增长至0.38，提示公司资产利用效率持续改善。而财务杠杆率在整个期间基本保持在1.7至1.91的范围内，显示公司在债务融资方面保持了相对谨慎的态度，未出现明显的过度杠杆化。
股东权益比率回报率（ROE）在该期间内波动较为明显。2020年第2季度的ROE低至5.7%，之后逐步回升，至2023年第4季度达到9.73%，表现出公司的盈利性有所增强。该指标的波动可能与利润水平的变化及权益资本的调整有关，但整体趋势向好，表明股东权益的回报得到改善，这对于投资者来说具有积极信号。
综合来看，该公司的财务表现表现出盈利能力逐步改善、资产利用效率提升、财务稳健性维持基本稳定的特征。未来，关注其税负率和债务结构变化，将有助于更精准评估其盈利质量及财务风险。同时，持续的盈利能力和效率提升或将推动ROE上行，为股东创造更大利润空间。需要持续跟踪每个季度的关键指标，以确认此趋势的可持续性。
将 ROA 分解为两个部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
分析该公司截至2024年10月的季度财务数据，可以观察到若干重要趋势与比较。首先，净利润率在报告期内表现出一定的波动，但整体呈现出一种由较高水平略微回落后又逐步回升的趋势。从2020年中期开始，净利率维持在10%至15%的区间，2022年底达到高点，随后略有下降，但仍保持在12%左右。此波动可能反映了公司成本控制、市场需求变动或竞争环境的变化。
资产周转率则表现出逐步上升的趋势，从2020年中期的0.29左右，逐渐增长至2024年接近0.37。这显示公司资产利用效率在不断改善，能够在不显著增加资产规模的情况下，实现更高的营收流动性。这一变化或许源于公司在运营效率、流程优化或市场拓展方面的成效。
资产收益率（ROA）在整个观察期间体现出一定的波动性，但整体趋势略显改善。从2020年的较低点（3.69%），逐步上升并在2024年达到约5.12%的水平。这意味着公司资产的盈利能力持续增强，效益逐步提升，反映出在收入增长和成本控制方面的积极表现。值得注意的是，ROA的变化可能受到净利率和资产周转率共同影响，两者的协同提升有助于整体盈利水平的改善。
综合来看，公司在过去的几年度中，利润率呈现波动但具有一定的恢复势头，资产利用效率持续提高，而整体盈利能力逐渐增强。这些趋势表明公司可能在控制成本、提升运营效率以及资产管理方面取得了积极成效，具备一定的稳健改善的潜力。未来应持续关注外部市场环境变化和内部运营优化策略，以维持或提升财务表现的持续性和稳定性。
将 ROA 分解为四个组成部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
从数据中可以观察到，该公司的税负率在2019年7月至2025年7月的时间跨度内，整体呈现出逐步下降的趋势。从2019年7月的较高水平，到2025年期间的较低水平，显示公司税负的负担逐渐减轻，可能受益于税收策略优化或税务政策变化的影响。
利息负担率在同一期间内变化相对平稳，但总体保持在0.73至0.91的范围内。该比率在2020年4月后出现略微上升，然后维持在较高水平，表明公司在融资成本方面经历了较为稳定的压力，尚未显著改善或恶化。
息税前利润率在整个时间段内表现出一定的波动性，整体呈现出逐步上升的趋势。从2019年至2025年，利润率从约17.74%的较高水平逐渐升至接近19%的水平，显示盈利能力有所增强。虽然短期内存在一些波动，但长远来看，公司盈利效率有所改善。
资产周转率一直维持在0.29至0.38的范围内，表现出相对的稳定性。该比率略有上升，尤其是在2024年后，达到了0.37左右，意味着公司在资产利用效率方面不断优化，资金利用效果逐渐增强。
资产收益率（ROA）在整个观察期内呈现出逐步上升的趋势，从2019年的大约4%增加到2025年的5%左右。尽管在某些期间出现轻微波动，但整体提升反映出公司在资产利用和盈利能力方面取得了改善，也表明整体财务状况逐步向良好发展。
综上所述，该公司在过去几年中，财务指标整体展现出稳定的改善态势。税负率的下降和利润率的提高显示公司在优化税务和盈利能力方面取得积极成效。资产周转率的略升表明资产利用效率增强，而ROA的上升则进一步确认公司盈利能力的提升。尽管利息负担率相对稳定，但仍需关注融资成本的变化以保持财务健康状况整体改善的可持续性。总体而言，这些趋势显示该公司的财务表现逐渐优化，未来具有一定的增长潜力。
净利率比率分列
Medtronic PLC、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-07-25), 10-K (报告日期： 2025-04-25), 10-Q (报告日期： 2025-01-24), 10-Q (报告日期： 2024-10-25), 10-Q (报告日期： 2024-07-26), 10-K (报告日期： 2024-04-26), 10-Q (报告日期： 2024-01-26), 10-Q (报告日期： 2023-10-27), 10-Q (报告日期： 2023-07-28), 10-K (报告日期： 2023-04-28), 10-Q (报告日期： 2023-01-27), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-K (报告日期： 2022-04-29), 10-Q (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-K (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-K (报告日期： 2020-04-24), 10-Q (报告日期： 2020-01-24), 10-Q (报告日期： 2019-10-25), 10-Q (报告日期： 2019-07-26).
从提供的财务数据中可以观察到，税负率在报告期内呈现整体下降的趋势，尤其是在2022年第二季度后，税负率从最高值的1.23逐步降低至2025年期间的0.66-0.84区间。这显示公司在税务负担方面逐步减轻，可能通过税务优化策略或利润结构调整实现。
利息负担率整体保持较为稳定的水平，波动范围在0.73至0.91之间，未出现显著上升或下降。此趋势表明公司在债务管理或融资结构方面未经历重大变动，利息成本负担相对稳定，为企业财务稳健性提供一定保障。
息税前利润率（EBIT利润率）在2019年后表现出逐步改善的趋势，尤其是在2022年之后，利润率从大约13.8%提升至接近19%的水平。期间，2022年四季度达到峰值20.24%，此后略有波动，但整体保持在较高水平。这反映公司盈利能力的持续增强，可能得益于成本控制、收入增长或产品结构优化。
净利率则经历了较为明显的波动。自2020年起，净利率从最高的15.9%左右逐步下降至最低点的10.36%（2021年第二季度），之后逐步回升，至2022年后稳步上升至13%左右。虽有短期波动，但整体趋势显示公司在盈利能力方面有改善空间，但仍需关注盈利效率的提升，以应对可能的利润压力或成本变动。
综上，公司的盈利能力在报告期内表现出逐步改善的趋势，尤其是在息税前利润率方面，但净利率的波动提示盈利质量仍存在一定的不稳定性。同时，税负和债务负担趋于稳定，为未来的财务表现提供一定的基础。需持续关注成本管控和盈利结构优化，以进一步提升整体财务健康度。